手数料無料の取引 2026 — どのBrokerが無料取引を提供していますか？

手数料無料の取引――株式またはETFの売買を行うための費用がかからない――は、いまや米国の主要なすべてのBrokerで標準となっています。2013年にRobinhoodが開始し、2019年後半に業界全体へ広がった「$0の手数料」への移行により、最も目に見える取引コストはなくなりました。しかし、手数料無料は「費用ゼロ」を意味しません――Brokerは他の手段を通じて収益を得ています。

どのBrokerが手数料無料の取引を提供していますか？

主要な米国のBrokerはすべて、$0の株式およびETF取引を提供しています。

Broker	株式/ETF	オプション	投資信託（NTF）	分割株
Fidelity	$0	$0.65/契約	3,400+ ノー・トランザクション・フィー	はい（$1最低）
Charles Schwab	$0	$0.65/契約	4,000+ OneSource	はい（$5最低）
Interactive Brokers	$0（Lite）	$0.65/契約	19,000+（一部手数料あり）	はい
Vanguard	$0	$0.65/契約	Vanguardのファンドのみ	はい
Robinhood	$0	$0/契約	提供なし	はい（$1最低）
Webull	$0	$0/契約	提供なし	はい（$5最低）
E*TRADE	$0	$0.65/契約	4,400+ ノーロード、ノーフィー	はい
Merrill Edge	$0	$0.65/契約	3,800+ NTF	はい

「無料」の取引はどう成り立つのか：収益源

手数料を支払っていないのに、ブローカーはどのように利益を得ているのでしょうか？主な収益チャネルは4つあります。

注文フローに対する支払い（PFOF）

あなたが取引を行うと、ブローカーは注文を取引所へ直接送るのではなく、Citadel Securities や Virtu Financial のようなマーケットメーカーへルーティングします。マーケットメーカーは、この注文フローに対してブローカーへ支払いを行います。その後、マーケットメーカーは、売値と買値の差である小さなスプレッドを含む価格であなたの取引を執行します。

ブローカーは PFOF の支払いを受け取ります。一方で、トレーダーであるあなたは、利用可能な最良の取引所価格と比べてわずかに異なる約定価格を受け取ることがあります。その差は通常、1株あたりの数分の1セント程度です。100株の取引であれば、数セント程度になるかもしれません。主要ブローカーの PFOF による年間総収益は、数億ドル規模に達します。

PFOF は合法で規制されています。SEC は、ブローカーに対して PFOF の慣行を開示し、顧客の注文に対して「ベスト・エクゼキューション（最良執行）」を求めることを義務付けています。批評家は、PFOF が利益相反を生むと主張します。つまり、ブローカーが PFOF 収益を最大化することに動機づけられても、顧客にとって可能な限り最良の執行価格を得ることと一致しない可能性がある、ということです。SEC を含む規制当局はこれらの慣行を調査し、場合によっては（とりわけ 2020 年の Robinhood に対する 6,500万ドルの SEC 罰金）開示が不十分だったと判断しています。

マージン・レンディング

Brokerは、マージン口座を通じて顧客に貸し付けた資金に対して利息を得ます。Brokerがあなたに請求する金利と、Broker自身が資金を借り入れる際の金利との差額が利益です。マージン利息の収益は大きく、Brokerによっては手数料収益を上回ることもあります。

未投資の現金に対する利息

証券口座内で未投資の現金を保有していると、その現金はブローカーによって銀行またはマネーマーケットファンドにスイープされます。ブローカーはその現金に対して利息を得ており、通常はブローカーが得る利率よりも低い利率であなたに支払います――その差額がブローカーの利益です。これはキャッシュ・スイープ・イールド・スプレッドと呼ばれます。

スプレッドは大きく異なります。たとえば、未投資の現金に対して0.01%を支払いながら、同じ資金で4%を得ているブローカーは、その差額を保持します。未投資の現金$10,000の場合、年間$399の差額が生じる一方で、あなたが受け取るのは$1です。FidelityやSchwabなど、一部のブローカーは未投資の現金に対してより競争力のある利率を支払います。

証券レンディング

Broker は、顧客口座で保有されている株式を他のトレーダーに貸し出します。通常、株式を借りる必要があるのは、空売りを行うトレーダーです。Broker はレンディング手数料を得て、レンディングプログラムに参加することを選択した顧客と、その手数料の一部を分配する場合があります。顧客が明示的に参加を選択していない場合でも、Broker は、マージン口座で保有されている株式を、マージンローンの金額まで貸し出すことがあります。

手数料無料取引は投資家にとって良いのか？

証拠はまちまちです。

明確に良い点: 1回の取引あたり$5〜$10の手数料がなくなったことで、小さな取引ではそれらの費用を正当化できなかった人々でも投資しやすくなりました。小口株（フラクショナル株）と$0の手数料を組み合わせることで、投資額$10を手数料で一切失うことなく投資できます。

不明確な点: PFOF（フロー・オーダー・ペイメント）の仕組みでは、明示的な手数料ではなく、取引の執行価格がわずかに異なることで、その対価を支払うことになります。売買頻度が低い多くの個人投資家にとっては、総コストは手数料モデルのときよりもほぼ確実に低くなっています――PFOFを通じて1株あたりの端数（1セント未満の一部）を支払うのは、1回の取引あたり$5〜$10を支払うより安いからです。

注意を要する点: キャッシュ・スイープの利回り。Brokerは$0の手数料を提示していても、アイドル状態の現金に対して0.01%を支払う一方で、実際にはそれより大幅に高い利益を得ている可能性があります。時間が経つにつれて、低い現金利回りによる機会費用が、手数料で節約できた金額を上回ることがあります。

よくある質問

手数料無料のBrokerは本当に無料ですか？ いいえ。BrokerはPFOF、信用取引（マージン）貸付、キャッシュ・スイープのスプレッド、証券貸借によって収益を得ています。間接的に、約定価格、マージン金利、手元資金の利回りを通じて支払うことになります。問題は、総合的な間接コストが明示的な手数料より低いかどうかであり、多くの投資家にとっては答えが「はい」です。

PFOFは、より悪い約定価格になるという意味ですか？ PFOFによる約定と、利用可能な最良の取引所価格との差は、通常とても小さく、1株あたりの数分の1セント程度です。数百株の多くの個人向け取引では、コスト差は「数セント」で測られます。非常に大きな取引では、その差がより意味を持つ可能性があります。

どのBrokerが最も優れた約定品質ですか？ Interactive Brokersのスマート・ルーティング技術は、一般に最高水準の約定品質を生み出すと考えられています。IBKRのIBKR Pro口座はPFOFを使用せず、代わりに小さな明示的な手数料を課し、注文を利用可能な最良価格へルーティングします。IBKR Liteは、他の多くのBrokerと同様にPFOFを使用します。

PFOFを使うBrokerは避けるべきですか？ 多くの投資家にとって、PFOFベースの約定は許容範囲です。コスト差は小さく、代替案である明示的な手数料の支払いは通常それ以上の費用になります。サブセント水準での約定品質が戦略にとって重要なら、IBKR Pro、または透明性のある約定方針を持つBrokerを検討してください。

すべての$0-commission Brokerは同じコストですか？ いいえ。株式/ETFの手数料はどこでも$0ですが、マージン金利、オプション手数料、キャッシュ・スイープの利回り、投資信託の取引手数料は大きく異なります。Brokerを利用する総コストは、$0の手数料だけでなく、これらの他の手数料にも左右されます。

どこから始めるか

取引に適用されるコストでBrokerを比較してください。マージンを利用する場合はマージン金利、オプション取引を行う場合はオプション手数料、ファンドを保有する場合はファンドの経費率です。私たちの隠れた手数料ガイドでは、確認すべきポイントを説明しています。私たちのBrokerレビューには、各Brokerの手数料分析が含まれています。

投資にはリスクが伴います。投資の価値は上がることも下がることもあり、当初の投資額よりも少ない金額しか受け取れない場合があります。このページにはアフィリエイトリンクが含まれています。