これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
暗号資産先物は、基礎となるコインを保有せずに、暗号資産の価格に対してレバレッジをかけたポジションを買い手が取れる契約です。証拠金（マージン）要件は通常、名目額の1〜10%で、レバレッジは10×〜100×です。高いレバレッジと高いボラティリティの組み合わせにより、暗号資産先物は個人トレーダーに利用可能な最もレバレッジの高い商品であり、全損のリスクは現実的で一般的です。
暗号資産先物の取引戦略は、株式先物の取引戦略と似ていますが、賭け金はより大きくなります。ビットコインの1日の値動きは5〜10%になり得ます（主要な株価指数では1〜2%）。そしてレバレッジによって、その値動きはトレーダーの証拠金の50〜100%まで増幅されます。レバレッジ10×で10%の値動きに対して不利な側にいたトレーダーは、証拠金全額を失います。
暗号資産先物における証拠金の仕組み
暗号資産先物契約の証拠金（マージン）要件は取引所によって定められており、暗号資産の種類や取引所によって異なります。ビットコイン先物では、維持証拠金が想定元本の1〜5%（レバレッジ10×〜20×）に設定されており、ボラティリティが高い局面では証拠金が変動することがあります。中にはビットコインで100×のレバレッジを提供する取引所もあり、その場合の証拠金は想定元本の1%です。
証拠金は基軸通貨（ほとんどの契約でUSDTまたはUSD）で入金され、ポジションはリアルタイムで時価評価（マーク・トゥ・マーケット）されます。変動証拠金は、（パーペチュアル先物では）数秒ごとに決済されるか、（期日付き先物では）日次で決済されます。価格がトレーダーに不利に動くと、証拠金不足（マージンコール）が数分以内に発生する可能性があります。
パーペチュアル先物の仕組み
暗号資産の先物で最も一般的なのは、パーペチュアル先物契約です。この契約は満期がなく、トレーダーはポジションをクローズするまで、またはマージンが尽きるまで保有します。契約には資金調達率（ファンディングレート）があり、パーペチュアル価格をスポット価格に連動させます。そして資金調達率は、ロング保有者とショート保有者の間で、8時間ごとに支払われます。
資金調達率は、ポジションを夜間保有するためのコスト（またはクレジット）です。通常、8時間あたり0.01〜0.1%で、10×レバレッジのポジションでは月あたり1〜3%が目安です。資金調達率はリターンに対する実質的な負担となり、数週間または数か月ポジションを保有するトレーダーは、その期間すべてにわたって資金調達コストを支払うことになります。
パーペチュアル先物契約は、中央清算機関（CCP）ではなく取引所によって規制されます。取引所がマージン要件、資金調達率、清算（リキディエーション）の仕組みを設定します。取引所はすべての取引の相手方であり、取引所の信用リスクがトレーダーのエクスポージャーになります。
暗号資産先物におけるレバレッジ活用の戦略
最も高いレバレッジを使う戦略はスキャルピングです。トレーダーは、数分または数時間の間、10-50×のレバレッジをかけたポジションを取り、狭いストップで小さな値動きを捉えることを狙います。スキャルピングは、個人の暗号資産先物トレーダーの間で最も一般的な戦略ですが、損失が最も多く発生する戦略でもあります。なぜなら、ストップが通常のボラティリティによって発動されやすいからです。
中程度のレバレッジ戦略はスイングです。トレーダーは、数日間、3-10×のレバレッジをかけたポジションを取り、より広いストップで中期的な値動きを捉えることを狙います。スイングは、ストップがエントリーからさらに離れており、通常のボラティリティでもポジションが生き残るため、スキャルピングよりも安全な戦略です。リスクとなるのはファンディングレートで、保有期間を通じて複利で積み上がります。
低いレバレッジ戦略はポジショントレードです。トレーダーは、数週間または数か月、1-3×のレバレッジをかけたポジションを取り、長期的な値動きを捉えることを狙います。ポジショントレードは、マージンリスクの観点では最も安全な戦略である一方、ファンディングレートの観点では最もリスクが高い戦略です。ファンディングレートは、保有期間全体を通じて複利で積み上がるためです。
重要なリスク管理
最も重要なリスク管理ツールはポジションサイズです。トレーダーの資本の1〜5%にサイズし、回復可能な損失に対応するストップを置いたポジションは、ゼロに転落することなく、繰り返し取引できるポジションです。一方で、トレーダーの資本の20〜50%にサイズし、利用可能な最大レバレッジを使ったポジションは、1回の動きでゼロになり得るポジションです。
2つ目はストップです。暗号資産の先物ポジションにおけるストップは、戦略の無効化ポイントに対応する水準に置くべきです。スイングトレーダーは直近の安値の下にストップを置き、スキャルパーはエントリーから小さな距離にストップを置き、ポジショントレーダーはトレンド転換を表す水準にストップを置きます。
3つ目はファンディングレートです。ファンディングレートは実質的なコストであり、トレーダーはそのコストをポジションサイズに織り込む必要があります。10×のレバレッジをかけたポジションで、8時間あたり0.05%のファンディングレートの場合、1日あたりの証拠金の0.5%に相当し、月あたりでは証拠金の15%になります。コストは大きいため、コストが利益を削る前にポジションをクローズすべきです。
関連リソース
どこから始めるべきか
暗号資産の先物取引を検討している場合、比較するうえで最も役立つのは、必要証拠金、利用可能なレバレッジ、ファンディングレート、そして取引所の規制ステータスです。私たちのBroker比較では、暗号資産の先物を提供しているBrokerと利用可能なレバレッジを掲載しており、これらを合わせて、ポジションを取る前に証拠金の仕組みがどのようになっているかを把握できます。