これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
中央集権型取引所と分散型取引所の違いは、あらゆる暗号資産トレーダーに突きつけられる基本的な選択です。中央集権型取引所（CEX）は、注文板を管理し、買い手と売り手をマッチングし、ユーザーの暗号資産を自社のウォレットで保管する企業によって運営されます。分散型取引所（DEX）は、ブロックチェーン上で動作するソフトウェアプロトコルであり、流動性プールまたはピアツーピアの注文板を通じて取引をマッチングし、ユーザーの資金を保有しません。
この2つの選択は、「利便性」と「管理」の選択であり、「規制」と「自由」の選択であり、「ユーザーのスキル」と「プラットフォームの責任」の選択でもあります。暗号資産の取引を検討する株式トレーダーは、まず取引のトレードオフを理解することから始めるべきです。
中央集権型取引所の仕組み
中央集権型取引所は、株式の Broker に似ています。ユーザーはアカウントを作成し、暗号資産または法定通貨を入金して、取引所の注文板に注文を出します。取引所は買い注文と売り注文を照合し、注文の執行を管理し、ユーザーの資金を取引所のウォレットに保管します。資金の安全性は取引所の責任であり、ユーザーは、ハッキング、運用上の不具合、または破産によって資金を失わないように取引所を信頼します。
中央集権型取引所の利点は利便性です。ユーザーは銀行口座から法定通貨を入金し、シンプルな Web またはモバイルのインターフェースで取引でき、資金を個人のウォレットへ出金できます。取引所がブロックチェーン取引、手数料の管理、注文の照合を処理します。さらに、取引所はカスタマーサポート、紛争解決、規制上の監督も提供します。
欠点はカストディ（保管）リスクです。ユーザーは取引所にある暗号資産の秘密鍵を管理できません。取引所はアカウントを凍結したり、出金を制限したり、セキュリティ侵害によって資金を失う可能性があります。カストディリスクは、中央集権型取引所に対する最も一般的な批判です。
分散型取引所（DEX）の仕組み
分散型取引所は、ブロックチェーン上のスマートコントラクトの集合です。ユーザーは個人用ウォレット（MetaMask、Trust Wallet、Ledger）を取引所のインターフェースに接続し、ウォレットから直接取引します。資金はユーザーの管理から決して離れず、取引は流動性プール（Uniswapのような自動マーケットメーカー DEX）を通じて実行されるか、または（dYdXのような）DEXのピアツーピアの注文板を通じて実行されます。
分散型取引所の利点は、コントロール性です。ユーザーは秘密鍵を保持しており、取引所は口座を凍結したり制限したりできません。資金の唯一の管理者はユーザーであり、ウォレットのセキュリティはユーザーの責任です。また、DEXは資金を保有せず、顧客との関係もないため、KYC（本人確認）を行う必要がありません。
欠点は複雑さです。ユーザーは、個人用ウォレットの使い方、ブロックチェーンのガス手数料の支払い方法、ブロックチェーン上の取引（トランザクション）のタイミング管理を理解する必要があります。さらに、DEXの流動性、取引におけるスリッページ、スマートコントラクトのリスクも理解する必要があります。DEXは、ブロックチェーン技術に慣れているユーザー向けのツールです。
規制上の違い
中央集権型取引所は、ほとんどの先進市場で規制されています。取引所は規制当局に登録し、資本を維持し、顧客資金を分別管理し、KYCおよびAMLのルールを遵守しなければなりません。規制当局による監督はユーザーに対する保護の層を提供しますが、その一方で、取引所が高いレバレッジ、エキゾチックなトークン、または複雑な商品を提供する能力は制限されます。
分散型取引所は、規制されていません。中央の規制対象となる主体が存在しないためです。DEXはソフトウェアのプロトコルであり、規制上の地位は多くの管轄区域で不確実です。DEXを利用するユーザーは規制された金融システムの外側にあり、DEXのスマートコントラクトが悪用された場合、流動性プールが流出した場合、またはユーザーの取引が失敗した場合でも、ユーザーには救済手段がありません。
手数料体系
中央集権型取引所の手数料体系は透明性があります。取引所は取引手数料（通常は1回の取引につき0.1〜0.5%、高ボリュームの取引者には割引あり）を課し、さらに出金手数料や入金手数料を課す場合があります。手数料は見通しが立ちやすく、ユーザーは取引の総コストを計算できます。
分散型取引所の手数料体系は、透明性が低いです。DEXはスワップ手数料（通常は1回の取引につき0.1〜1%）を課し、その上でユーザーはスワップ手数料に加えてブロックチェーンのガス代を支払います。ガス代はブロックチェーンの混雑状況によって変動し、Ethereumでは単一の取引でガス代として€5〜€50を支払うことがあります。手数料は予測しにくく、取引の総コストがCEXより高くなる可能性があります。
どちらを選ぶべきか
率直に言うと、中央集権型取引所（CEX）がほとんどの個人トレーダーにとって適切な選択です。CEXはより便利で、より規制されており、より使いやすいです。DEXは、KYCなしで取引したい人、ブロックチェーン技術に抵抗がない人、そして管理のためにより高い手数料を支払うことに納得できる人にとって適切な選択です。
CEXとDEXの両方を使うトレーダーは、取引のために資金の大半をCEXに置き、長期保管のために資金を個人用ウォレットへ移すべきです。CEXはアクティブトレーディング用であり、個人用ウォレットは保管（カストディ）用です。この分け方は、経験豊富な暗号資産トレーダーの間で標準的なアプローチです。
関連リソース
どこから始めるべきか
暗号資産の取引プラットフォームを検討する際に、比較すると最も役立つのは、手数料体系、利用可能な暗号資産、利用できるレバレッジ、そして取引所の規制ステータスです。私たちのbroker comparisonでは、暗号資産の取引を提供するBrokerと利用可能な商品を掲載しており、口座に資金を入れる前に、そのプラットフォームがどのようなものかを把握できます。