これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
株式取引におけるレバレッジとは、トレーダーの手元資金では通常可能な範囲を超える規模のポジションを取るために、借り入れた資金を用いることです。トレーダーはポジション価値の一部をデポジットとして差し入れ、残りをBrokerが貸し出します。ポジションはトレーダーが全額を保有しているかのように動作し、利益または損失はポジション全体のサイズに基づいて計算されます。トレーダーが差し入れた現金がリスクにさらされるのはその分だけですが、リターン（プラスまたはマイナス）はレバレッジ比率によって増幅されます。
基本的な例
トレーダーはブローカー口座に€10,000を持っており、€30,000分の株を買いたいとします。トレーダーは自己資金として€10,000を拠出し、ブローカーから€20,000を借り入れます。保有ポジションは€30,000のロング・ポジションであり、トレーダーの現金はそのポジションにおけるエクイティ（持分）です。レバレッジ比率は3:1で、つまりポジションはトレーダーの現金の3倍になります。
株価が10%上昇した場合、ポジションの価値は€33,000になり、トレーダーはブローカーに€20,000に加えて、いかなるファイナンス（融資コスト）も支払う必要があります。トレーダーのエクイティは€13,000からファイナンスを差し引いた額で、これは元の€10,000に対する30%のリターンです。株価が10%下落した場合、ポジションの価値は€27,000になり、トレーダーのエクイティは€7,000からファイナンスを差し引いた額で、これは30%の損失になります。
3:1のレバレッジは、10%の値動きをトレーダーの現金に対する30%の値動きへと増幅します。この増幅はどちらの方向にも働きます。株価の方向性について当たったトレーダーは、レバレッジなしのポジションで得られたであろうリターンよりも大きなリターンを得ます。逆に方向性を外したトレーダーは、より大きな損失を被ります。
ブローカーがどのように資金を貸し付けるか
ブローカーは、トレーダーの現金と保有ポジションそのものを担保として、資金を貸し付けます。現金とポジションはローンの担保であり、ブローカーはその両方に対して担保権を持っています。ポジションがトレーダーに不利な方向に動くと、口座のエクイティ（自己資本）が減少し、ブローカーの担保権の割合が口座内で大きくなります。エクイティが定められた水準（維持証拠金）を下回ると、ブローカーはマージンコールを行います。
マージンコールは、トレーダーのエクイティがもはやローンを支えるのに十分ではない、というブローカーからの通知です。トレーダーには、追加で現金を入金する、ポジションの一部を決済する、またはその両方を行うよう求められます。トレーダーが対応しない場合、ブローカーは利用可能な最悪の価格でポジションをクローズし、損失を確定させ、手数料を請求します。
借入のコスト
そのローンは無料ではありません。トレーダーは借りた部分に対してファイナンス（資金調達）レートを支払い、そのレートはBrokerのプロダクトページに掲載されています。レートは通常、Brokerのキャッシュレートに対して2%〜4%上乗せで、日次で発生（積み上がり）します。このコストは、ポジションが利益になっても損失になっても支払われ、リターンに対する実質的な重しになります。
借入のコストは、長期の期間においてレバレッジをかけたポジションが、レバレッジなしのポジションを下回る最も一般的な理由です。たとえば、トレーダーが3:1のレバレッジをかけたポジションを1年間保有し、基礎となる資産で10%のグロスリターンを生み出したとします。このときのリターンは「30% × レバレッジ係数 − ファイナンスコスト」になります。ファイナンスコストは借りた部分に対して2%〜4%であり、トレーダーの現金に対しては4%〜8%になります。このコストは複利で積み上がり、取引が勝っても負けても支払われます。
レバレッジ比率
レバレッジ比率は、ポジションサイズをトレーダーの現金で割ったものです。2:1のレバレッジ比率は、ポジションがトレーダーの現金の2倍であることを意味し、5:1のレバレッジ比率は、ポジションがトレーダーの現金の5倍であることを意味します。レバレッジ比率はトレーダーのリターンに掛かる倍率であり、取引において最も重要なパラメータです。
レバレッジ比率はBrokerと規制当局によって設定されます。Brokerはその金融商品に対して利用可能な最大レバレッジを設定し、規制当局はトレーダーの居住管轄における個人投資家向けの最大レバレッジを設定します。EUのESMAは主要株に対する個人投資家のレバレッジを1:5に上限設定しており、これは5:1のレバレッジ比率、または初期証拠金20%に相当します。英国のFCAにも同様の上限があります。海外（オフショア）のBrokerはより高いレバレッジを提供できる場合がありますが、規制による保護は薄くなります。
マージン・コール
マージン・コールは、ローンを管理するためのBrokerの仕組みです。このコールは、通常は当初のマージンより低い維持マージンで発動します。たとえば、初期マージンが50%、維持マージンが25%の米国の主要株では、ポジションは€10,000に対して€5,000の預け入れで開かれ、トレーダーの自己資本がポジション価値の25%（€2,500）まで下がるとマージン・コールが発動します。
マージン・コールは、現実の出来事であり、現実の結果を伴います。コールに応じないトレーダーは、利用可能な最悪の価格でポジションを強制的にクローズさせられ、損失は確定します。コールに応じて追加で現金を入金するトレーダーは、負けているポジションに対して「買い増し（ダブるダウン）」をしていることになり、ダブるダウンが正しい判断になることはめったにありません。
レバレッジの正直な使い方
レバレッジは、短期の戦術的ポジション、ヘッジ、そして資本効率のためのツールです。長期保有のためにレバレッジを使うトレーダーは、保有期間全体にわたる資金調達コストを支払っており、そのコストはリターンに対する現実的な足かせになります。ヘッジなしの方向性ベットにレバレッジを使うトレーダーは、ポジションに対する全面的な下落（ドローダウン）にさらされ、そのドローダウンはトレーダーのリスク許容額を上回ることがあります。
正直なルールは、ポジションの規模をストップと口座に合わせ、正しいドル建てのリスクを生み出すために必要なレバレッジを使うことです。レバレッジの数値は、入力ではなくポジション規模の結果です。これを一貫してできるトレーダーは、レバレッジを正しく使っています。できないトレーダーは、レバレッジをデフォルトとして使っており、そのデフォルトが正しい答えであることはめったにありません。
関連リソース
どこから始めるか
戦略に対してレバレッジを検討している場合、最も役立つのは、ストップ時点でのドル建ての損失リスクを計算し、そのリスクを生み出すのに必要なレバレッジを、小さなポジションで適用してみることです。私たちのBroker比較では、各Brokerで利用可能なレバレッジと、口座を監督する規制当局を掲載しており、これらを確認することで、ポジションを開く前に「何が選択肢として用意されているか」が分かります。