これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
レバレッジは、株式取引において最もよく議論されるツールの1つであり、同時に最も誤用されやすいツールの1つでもあります。その理由は、レバレッジは正しい使い方でも誤った使い方でも見た目が同じだからです。つまり、レバレッジをかけていない場合よりも大きなポジションを取るという点は共通しています。違いは、そのポジションサイズが計算された入力（ストップ、口座、戦略）の結果なのか、それともデフォルト（Brokerが提示する最大値）なのかです。
レバレッジをツールとして扱うトレーダーには、有用な手段があります。レバレッジを目標として扱うトレーダーには、リスク管理の問題があり、その問題は通常、口座の価値に現れます。
レバレッジとは実際に何か
レバレッジとは、トレーダーの現金では本来可能な範囲よりも大きなポジションを取るために、借り入れた資本を用いることです。借り入れた資本は Broker が提供し、そのコストは借り入れ部分に対するファイナンス・レートであり、ポジションにおけるトレーダーの自己資本は、ポジション規模とローンの差です。2×のレバレッジがかかったポジションは、トレーダーの現金の50%と借り入れの50%で構成されます。
レバレッジは、ポジションのリターンとリスクの両方を増幅します。2×レバレッジのポジションで10%の上昇があれば、トレーダーの資本に対しては20%の上昇です。10%の下落は20%の下落になります。倍率はどちらの方向にも適用され、この倍率こそが、上振れと下振れの両方の源泉です。
正当な用途
株式取引におけるレバレッジの正当な用途は3つあります。1つ目は資本効率です。少額の口座を持つトレーダーでも、マージンを使うことで高額な株に対して意味のあるポジションを取ることができ、解放された現金が実際の経済的な利益になります。解放された現金は、別の取引、ヘッジ、またはバッファとして保有するために使えます。
2つ目は短期の戦術的なポジショニングです。今後数日間の株価に対して方向性の見通しを持つトレーダーは、フルの想定元本をコミットせずに、その見通しに合わせてポジションの規模を調整できます。数日間の資金調達コストは小さく、コストが複利的に積み上がる前にポジションをクローズします。
3つ目はヘッジです。ロングのポートフォリオを持つトレーダーは、相関のある銘柄でショートポジションを取ることで、特定のリスク期間をヘッジできます。ヘッジのコストは、借りた部分に対する資金調達レートです。ヘッジは、既知の出来事に伴うリスクを管理するためのクリーンな方法であり、そのコストは「保護」の価格です。
不正な用途
レバレッジの不正な用途とは、壊滅的な損失を生み出すものです。1つ目は「賭けの増幅器」です。利用可能なレバレッジによって正当化されるリスク予算を超えるポジションを取るトレーダーは、レバレッジを賭けの増幅器として使っています。賭けの増幅器は、最大規模の個人投資家の損失の原因であり、賭けの増幅器はそのツールの正当な用途ではありません。
2つ目は「長期保有」です。長期の投資のためにレバレッジを使うトレーダーは、保有期間全体にわたる資金調達コストを支払っており、そのコストはリターンに対する現実の足かせになります。その足かせは、レバレッジによるリターン上の優位性よりも大きいことが通常であり、長期投資家は、レバレッジを使わないか、より少ない金額を使うほうがだいたい得策です。
3つ目は「デフォルトの用途」です。すべてのポジションで利用可能な最大レバレッジを使うトレーダーは、戦略の意思決定をしているのではなく、デフォルトの意思決定をしているだけであり、そのデフォルトが正しいことはめったにありません。あるポジションに対する適切なレバレッジは、ストップと口座から計算されるべきで、メニューから選ぶものではありません。
レバレッジの使い方
率直に言うと、リスク予算とストップからポジションサイズを計算し、その計算結果が生み出すレバレッジを使うだけです。計算は機械的です。口座残高が€10,000でリスク予算が1%のトレーダーは、取引で負うリスクが€100になります。5%幅のストップなら、€2,000のポジションになります。レバレッジは€2,000 / €10,000 = 0.2×で、ポジションはレバレッジなしです。
2×のレバレッジをかけたポジションを望むトレーダーは、€10,000の口座に対して€20,000のポジションが必要です。ポジションサイズには、トレーダーがマージンを使うか、ポジションサイズを縮小する必要があります。2×のポジションは、ストップが狭く、明確なイグジットがある戦略に適しています。ストップが広く、保有期間が長い戦略には適していません。
よくある質問
2×レバレッジはリスクがありますか？ 2×レバレッジのポジションは、レバレッジなしのポジションよりもリスクが高くなります。なぜなら、同じ割合の値動きでも、資本に対して2倍の金額変動が生じるからです。リスクが許容できるかどうかは、口座に対するポジションサイズ、ストップまでの距離、保有期間によって決まります。
プロはどのくらいのレバレッジを使いますか？ 多くのプロのトレーダーは、長期のポジションではほとんど、またはまったくレバレッジを使わず、短期の戦術的ポジションでは中程度のレバレッジ（1〜3×）を使います。レバレッジは、ブローカーが提供する最大値ではなく、戦略に合わせて調整されます。
収益（インカム）のためにレバレッジは使えますか？ レバレッジは、インカム戦略（カバード・コール、配当取り）でのリターンを増幅できますが、損失も同様に増幅します。ポジションはリスク予算に合わせてサイズを決め、レバレッジはポジションサイズから計算する必要があります（その逆ではありません）。
レバレッジが高いほど、常にリターンも高くなりますか？ いいえ。レバレッジが高いと、トレーダーが正しいときはリターンが大きくなり、間違っているときは損失も大きくなります。多くの取引を通じてのリターンは、レバレッジの数値ではなく、戦略の勝率とリスク・リワード比によって決まります。
関連リソース
どこから始めるか
レバレッジが自分の戦略に適したツールかどうかを検討している場合、最初に行うべき最も有用なステップは、戦略に必要なポジションサイズをリスク予算に基づいて計算し、そのうえで、想定されるレバレッジを自分のBrokerが提供する水準と比較することです。私たちのBroker比較では、各Brokerの最大レバレッジとファイナンス（融資）レートを掲載しており、これらを合わせることで、ポジションを取る前にコストがどのように見えるかを把握できます。