これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
ストップアウト価格とは、レバレッジをかけたポジションが、口座の自己資本がメンテナンス・マージン要件を下回らないようにするために、Brokerが自動的にクローズする価格のことです。この仕組みは、残高がマイナスになることを防ぐための安全弁であり、トレーダーとBrokerの双方を守ることを目的としています。そして、ポジションが致命的にうまくいかなくなった場合に備えるトレーダーの最後の防衛線です。
ストップアウト価格は、トレーダーではなくメンテナンス・マージンによって設定されます。メンテナンス・マージンとレバレッジの数値がどのように組み合わさってストップアウト価格を生み出すのかを理解しているトレーダーは、ポジションのサイズを適切に決め、通常の市場の値動きによってストップアウトされるのを回避しやすくなります。
メンテナンス・マージンが意味するもの
メンテナンス・マージンとは、レバレッジをかけたポジションを維持して取引を継続するために、トレーダーが保有しなければならない最低の自己資本（エクイティ）です。この数値はブローカー（場合によっては規制当局）によって設定され、ポジションの名目価値に対する割合です。株式CFDsまたは単一銘柄の先物における一般的なメンテナンス・マージンは、名目価値の25%です。
ポジションにおけるトレーダーのエクイティは、ポジションの市場価値からローンを差し引いたものです。ポジションの市場価値が下がれば、トレーダーのエクイティも下がります。エクイティがメンテナンス・マージンまで低下すると、ブローカーはマージン・コールを発行します。トレーダーが資金を追加しない場合、ブローカーはストップアウト価格でポジションを決済します。
ストップアウト価格の計算方法
ストップアウト価格とは、トレーダーの自己資本（エクイティ）が維持証拠金に等しくなる価格のことです。ロングポジションの場合、ストップアウト価格は次のとおりです。
ロング：ストップアウト価格 = 取引開始価格 ×（1 -（1 / leverage） + 維持証拠金）
ショートポジションの場合、ストップアウト価格は次のとおりです。
ショート：ストップアウト価格 = 取引開始価格 ×（1 +（1 / leverage） - 維持証拠金）
具体的に言うと、トレーダーが5×のレバレッジをかけたロングポジションを€100で建てたとします。維持証拠金は25%です。このとき、ストップアウト価格はおよそ€99で、ポジションに対して約1%の逆行が起きたところで停止します。レバレッジが高いほど、ストップアウト価格は建玉価格により近づきます。10×のポジションでは建玉価格の97.5%でストップアウトし、20×のポジションでは98.75%です。レバレッジは、トレーダーにどれだけ余地があるかを決めます。
トレーダーがコントロールできるもの
トレーダーはポジションサイズとレバレッジをコントロールします。Brokerは維持証拠金とストップアウト価格をコントロールします。高いレバレッジを選ぶトレーダーは、エントリーに近いストップアウト価格を選ぶことになり、つまり通常のデイトレードの値動きでもそれが発動してしまう可能性があります。
率直な答えは、ストップアウト価格がトレーダーの意図するストップより十分に下になるレバレッジを使うことです。たとえば5%のストップを使う予定のトレーダーは、エントリーから7〜10%下にストップアウト価格が出るようなレバレッジを選ぶべきです。そうすれば、戦略が無効化される前にBrokerの仕組みが作動してしまうことを防げます。
ストップアウトを回避する方法
最初のルールは、エントリー価格とストップアウト価格の間に十分な余裕が生まれるレバレッジを選ぶことです。次に、ポジションサイズをリスク予算に合わせることで、ストップアウトが「回復可能な出来事」になるようにします。
3つ目は、ポジションを監視することです。レバレッジのかかったポジションを一晩または週末に保有するトレーダーは、ギャップによって価格がストップアウト水準を通過し、トレーダーが反応する前に損失が発生するリスクにさらされます。対策は、既知のリスク期間の前にポジションサイズを縮小するか、完全にクローズすることです。
4つ目は、ポジションがトレーダーに不利に動いていても、戦略がまだ有効である場合は、先回りして資金を追加することです。メンテナンス・マージンが到達する前に資金を追加すれば、戦略が成立するまでの時間を買うことになり、買い増しは通常、ストップアウトされてより悪い価格で再エントリーすることで生じる損失よりも安く済みます。
ストップアウト価格に関するよくある質問
ストップアウト価格はすべての Broker で同じですか？ いいえ。各 Broker が独自の維持証拠金（maintenance margin）を設定しており、その維持証拠金がストップアウト価格を決めます。同じレバレッジと建値であれば、維持証拠金が20%の Broker は、30%の Broker よりもストップアウトが遅くなります。
ポジションが建てられている間に、ストップアウト価格は変わることがありますか？ あります。維持証拠金は Broker によって設定され、特に急変動の市場ではいつでも変更され得ます。Broker が維持証拠金を引き上げると、ストップアウト価格は建値により近づき、トレーダーは通常の値動き（デイトレードの範囲）でストップアウトされる可能性があります。
Broker がストップアウト価格でポジションを決済できない場合はどうなりますか？ 急変動の市場では、Broker がストップアウト価格よりも不利な価格でポジションをクローズすることがあります。これはスリッページ（slippage）と呼ばれ、ボラティリティが高い状況で最もよく起こります。トレーダーはポジションサイズを決める際にスリッページを織り込むべきで、退出をコントロールするためにストップアウト機構だけでなくストップロス注文（stop loss order）を使うべきです。
ストップロス注文はストップアウト価格を上書きしますか？ トレーダーが出したストップロス注文は、Broker がそれを適時に処理できる場合、ストップアウト機構が発動する前に執行されます。トレーダーのストップロスは、ストップアウト境界の内側の水準に設定しておく必要があります。そうすれば、トレーダーの注文が Broker の強制クローズより先に発動します。
関連リソース
どこから始めるべきか
レバレッジのかかったポジションを検討している場合に最も役立つ確認ポイントは、提供されているレバレッジ、必要な維持証拠金の要件、そして意図しているポジションサイズに基づく結果としてのストップアウト価格です。私たちのBroker比較では、各Brokerにおけるレバレッジとマージン条件を掲載しており、これらを合わせることで、ポジションを取る前にストップアウトがどのように見えるかを把握できます。