これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
レバレッジETFは、デリバティブ（先物、スワップ、オプション）を用いて、基礎となる指数の日次リターンの倍率を提供する、取引所上場の投資信託です。S&P 500に連動する2×レバレッジETFは、指数が1%上昇した日に2%のリターンを生み出すことを目指し、指数が-1%下落した日に-2%のリターンを生み出すことを目指します。日次リセットが決定的な特徴であり、日次リセットが上振れと下振れの両方の原因になります。
この商品は、長期の買い持ち投資のためではなく、短期の戦術的ポジショニングのために設計されています。レバレッジETFを1日または数日だけ使うトレーダーは、概ね指数のリターンに対して倍率を掛けたリターンを得ます。一方で、この商品を数か月または数年保有するトレーダーは、日次リセット、資金調達コスト、そしてギャップリスクによってリターンが目減りします。
利点
レバレッジETFの主な利点は、シンプルさです。トレーダーは証拠金口座を用意する必要がなく、レバレッジを管理する必要もなく、複数の取引を行う必要もありません。トレーダーはETFを1株購入するだけで、ETFの運用担当者がデリバティブ、資金調達、そして日次のリセットを処理します。トレーダーの仕事は、方向性（ロングまたはインバース）とレバレッジ（2×、3×）を選ぶことです。
2つ目の利点は流動性です。主要なレバレッジETF（ProShares UltraPro QQQ、ProShares Ultra VIX、Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares）は、取引量が多く、スプレッドが狭く、流動性の高いオプション市場があります。トレーダーはポジションの売買を簡単に行え、さらに追加の戦略にオプション市場を活用できます。
3つ目の利点は分散です。レバレッジETFは幅広い指数（S&P 500、Nasdaq 100、Dow Jones、セクター指数など）に連動し、トレーダーは商品に組み込まれたレバレッジによって、指数の分散効果を得られます。トレーダーは、特定の1銘柄に集中した賭けをしているわけではありません。
4つ目の利点はコストの透明性です。レバレッジETFの経費率は目論見書で開示され（通常は年0.75〜1.5%）、資金調達コストは日次リターンに織り込まれます。トレーダーはコスト構造を事前に把握でき、商品間でコストを比較できます。
デメリット
最初の欠点は、日次リセットによるドラッグです。日次リセットとは、複数日間における商品のリターンが、指数のリターンの単純な倍率にならないことを意味します。値動きが荒いのにネットの上昇・下落がない相場では、レバレッジETFは日次リセットの影響で価値を失います。月曜日に1%上昇し、火曜日に1%下落する市場で、2×レバレッジETFは2日間で-0.02%のリターンになります（指数の0%リターンではありません）。そして、この損失は時間の経過とともに複利で積み上がります。
日次リセットによるドラッグは、未経験のトレーダーがレバレッジETFで損をする最も一般的な理由です。変動の大きい市場で、商品を長期保有目的で買うトレーダーは、指数のリターンを大きく下回る結果になり、その結果に驚いてしまいます。
2つ目の欠点は、資金調達コストです。レバレッジETFはデリバティブを用いており、そのデリバティブには資金調達コストがかかります。そして、そのコストは日次リターンに織り込まれています。2×レバレッジETFでは通常、年率1〜2%程度、3×レバレッジETFでは年率2〜3%程度です。このコストは毎日発生し、数週間にわたる保有期間において、リターンに対する実質的なマイナス要因（ドラッグ）になります。
3つ目の欠点は、ギャップリスクです。レバレッジETFは引け値で価格が決まり、次の寄り付きでのギャップはETFの価格に反映されます。指数で3%のギャップダウンが起きると、2×レバレッジETFでは6%の損失、3×レバレッジETFでは9%の損失になります。ギャップリスクが特に大きくなるのは、週末、祝日、または既知のイベントの前後です。
4つ目の欠点は、商品のラインナップが限られていることです。レバレッジETFは主要な指数と一部のセクターに限って提供されています。特定の個別株や小型株指数に対してレバレッジのポジションを取りたいトレーダーは、レバレッジETFを利用できません。
レバレッジETFを使うべきタイミング
率直に言うと、レバレッジETFは短期の戦術的ポジション（1〜5日）で使うのがよいでしょう。明確な撤退（エグジット）と、厳格なストップが必要です。この商品は、ポートフォリオのポジションに対するヘッジとしても有用であり、ヘッジ対象のリスク期間が特定されている場合（決算シーズン、FRBの会合など）に適しています。なお、この商品は長期の買い持ち（ホールド）には向きません。
レバレッジETFに関するよくある質問
3×レバレッジETFは2×よりリスクが高いですか？ はい。3×レバレッジETFは、指数の日次の値動きに対して3倍の感応度があり、日次リセットによる「ドラッグ」がより大きくなります。3×ETFは値動きの荒い市場でより多くの価値を失い、損益分岐点に戻るにはより大きな指数の値動きが必要です。
レバレッジETFをセクターの見通し（ベット）に使えますか？ はい。主要セクター（テクノロジー、金融、エネルギー、ヘルスケア、バイオテクノロジー）向けのレバレッジETFがあります。セクターETFは、幅広い指数のETFと同様に、日次リセットと同じリスクを持ちます。
レバレッジETFは規制されていますか？ はい。レバレッジETFは、米国ではSEC、その他の法域では該当する当局によって規制されています。ETF提供会社は、目論見書で経費率、レバレッジ比率、日次リセット方針を開示する必要があります。
関連リソース
どこから始めるべきか
レバレッジETFを検討している場合、比較において最も役立つのは、レバレッジ倍率、信託報酬（経費率）、日次リセット方針、追跡している指数です。私たちのbroker comparisonでは、各Brokerで利用可能なレバレッジETFと信託報酬（経費率）を掲載しており、購入前にその商品がどのような内容かを把握するのに役立ちます。