これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
レバレッジ商品には、長所と短所の対称性はありません。長所は特定の用途においてのみ成り立ちます。短所は、その用途の外で商品を保有する場合には常に当てはまります。多くの個人投資家が犯す最大の間違いは、長所を普遍的なものだと捉え、短所を無視してしまうことです。正しいアプローチは、両方のリストを学び、長所が当てはまるときにだけその商品を使うことです。
レバレッジ商品に賛成する理由
レバレッジ商品に賛成する主な論拠は、資本効率です。2×レバレッジのS&P 500 ETFなら、現金$10,000で$20,000のポジションを取ることができ、残りの$10,000を別の取引、ヘッジ、または現金として回せます。解放された資本がレバレッジの実際の経済的メリットであり、それは現実のものです。資金を解放して、その資金を調達コストよりも高い期待収益率で運用できるトレーダーは、理論上は優位に立てます。
2つ目の論拠は、アクセス性です。海外の指数、ニッチなセクター、あるいは値動きの大きい個別株を追跡するレバレッジ商品は、個人投資家に対して、そうであれば必要になるはずの海外ブローカ口座、通貨換算、またはより高い最低資本を要さずにエクスポージャーを提供します。商品自体は無料ではありませんが、代替手段よりははるかに安価です。
3つ目の論拠は、戦術的な精度です。特定のセクターについて数日単位の見通しを持つトレーダーは、2×レバレッジのセクターETFを使って、株式のバスケットを保有してリバランスするのではなく、その見通しに合わせてポジション規模を調整できます。つまり、その商品が「取引」です。
4つ目の論拠は、ヘッジです。1×インバース商品のショートポジションは、既知のリスク期間を通じてロングのポートフォリオをヘッジする、きれいな方法です。コストは、ファイナンスレートに加えてトラッキングエラーで、主要な指数では通常それほど小さくなります。
レバレッジ商品に反対する理由
最初の論点は、日次リセットによる減衰です。日次で倍率をリセットすることを目標としたレバレッジ商品は、終値時点で毎日その倍率に調整されます。横ばい、または値動きの荒い相場では、この日次リセットによって、原資産のリターンよりも低い（場合によってはマイナスの）リターンになります。影響は1日あたりでは小さくても、数週間や数か月では大きくなります。5年間にわたって2×のレバレッジS&P 500 ETFを買って保有する投資家は、ほぼ常に、原資産のリターンの2倍を下回り、しかもその差が大きくなることが多いです。
2つ目の論点は、ギャップリスクです。商品は終値でリバランスされますが、トレーダーは次の寄り付きでギャップが発生しても保有し続ける可能性があります。原資産が3%ギャップダウンした場合、日次の値動きが示唆する2×または3×の損失よりも大きな損失になります。なぜなら、リバランスが行われていないからです。その結果、トレーダーのストップを尊重しない急なドローダウンが生じます。
3つ目の論点は、キャリーコストです。3×レバレッジのポジションに対して年4%の資金調達金利がかかるとすると、トレーダーの資本に対しておおよそ年8%に相当します。コストは複利で積み上がり、取引が勝っても負けても支払われます。長期保有の場合、キャリーコストだけで、原資産が横ばいでもトレーダーの資本に対してマイナスのリターンを生み得ます。
4つ目の論点は、時間軸に対して不適切な商品であることです。何年も保有するレバレッジ商品は、投資ではありません。原資産に「ボラティリティのクラスター（まとまった急変）」「ギャップ」「長い値動きの荒い期間」が起きないことに賭ける、レバレッジベットです。長期でレバレッジ商品を保有する多くの個人トレーダーは、自分がその賭けをしていることを理解していません。
5つ目の論点は、トレーダーに対して不適切な商品であることです。長期で回転率が低い戦略を持つトレーダーには、レバレッジ商品は不要です。レバレッジなしのリターンは適切な大きさであり、キャリーコストは不要な足かせになります。レバレッジは、資本効率を活用できるトレーダーのためのツールであって、活用できないトレーダーのデフォルトではありません。
意思決定のルール
保有期間が短い場合、ポジションの規模がストップに合わせて設定されている場合、そして解放された資本を、資金調達コストよりも高い期待収益率で運用できる場合は、レバレッジ商品を使用する。保有期間が長い場合、ポジションがヘッジされていない場合、そしてトレーダーが戦略ではなく習慣で保有している場合は、レバレッジ商品を使用しない。
関連リソース
どこから始めるべきか
レバレッジ商品が自分の戦略に合うかどうかを検討している場合、まず考えるべき簡単な問いは、その商品が規制当局のレバレッジ上限のもとで、あなたの管轄区域で認められているかどうかです。私たちのブローカー比較では、各ブローカーで利用可能なレバレッジと、口座を監督する規制当局を示しており、これにより、ポジションの規模（サイズ）を決める前に、選択肢が何であるかを把握できます。
レバレッジ商品（信用取引など）に関するメリット・デメリットのよくある質問
レバレッジ商品は初心者に適していますか？
一般的には、いいえ。リスクのプロファイルは非対称であり、コストは見えにくい形で複利的に積み上がり、ギャップリスクは新しいトレーダーが評価するのが難しいからです。初心者は通常、各取引で適切なリスクに合わせてサイズ調整した、レバレッジなしのポジションのほうが向いており、ポジション・サイジングの規律が整ってからのみレバレッジを追加するのがよいでしょう。
実際には日次リセットはどのように機能しますか？
各取引日の終了時に、レバレッジ商品は原資産の目標倍率にリバランスされます。もしその日の原資産が1%上昇したなら、2×の商品は2%上昇します。翌日には、商品は新しい水準からスタートし、その水準に対して2×の倍率が適用されます。時間が経つにつれて、値動きの激しい（方向感のない）市場では、このリセットによって、原資産の累積リターンの2×を下回るリターンが生じます。
レバレッジETFとレバレッジCFDの違いは？
レバレッジETFは、ファンドとして規制され、ファクトシートが公開され、毎日のリバランスが行われる、取引所で売買される投資信託です。レバレッジCFDは、ファンドの仕組みがなく、毎日のリバランスもない、Brokerとの契約です。CFDのレバレッジは、ファンドの目標によってではなく、証拠金（マージン）要件によって設定されます。両者は、配当、企業アクション、そして夜間の資金調達（オーバーナイト・ファイナンシング）まわりで挙動が異なります。
利益を得る目的でレバレッジ商品を使うべきですか？
ほとんどの個人投資家にとっては、いいえです。借り入れ部分にかかる資金調達コストは現実の負担となり、レバレッジをかけたポジションの収益は、資金調達コストを差し引いた後では、レバレッジをかけないポジションから得られる収益よりも低くなります。レバレッジは利回りではなく、価格のリターンを増幅します。
レバレッジ商品で口座残高以上の損失を出すことはありますか？
現金で資金提供されるレバレッジ商品であれば、答えは「いいえ」です。商品はゼロまで下がり得ますが、失うのは投入した現金の全額であり、ブローカーに対してお金を借りることはできません。レバレッジCFDsや、マージン取引で損失が膨らみ得るポジションの場合は、答えは「はい」です。ブローカーは追加資金を要求でき、急速な相場ではポジションがゼロを下回る残高を生み出す可能性があります。商品（取引）の仕組みが重要です。