これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
デイトレードとは、同一の取引セッション内でポジションを新規建てし、決済する取引手法であり、通常は翌日まで保有しません。この戦略は高い強度を伴い、トレーダーは日中の値動き（ボラティリティ）、スプレッドの狭さ、そして迅速な執行によってリターンを生み出します。デイトレードではレバレッジが一般的な手段です。トレーダーは日中の値動きに合わせてポジション規模を調整したいからであり、レバレッジはそのポジションを効率的にするための手段だからです。レバレッジの役割は確かなものであり、そのリスクもまた複数あります。
デイトレードでレバレッジが使われる理由
1つ目の理由は資本効率です。マージン口座に€25,000を持つデイトレーダーは、4:1のレバレッジで€100,000のポジションを取ることができ、そのポジションは意味のある日中の値動きに合わせてサイズ設定されます。レバレッジを使わずに€25,000を現金で運用するトレーダーは、日中の1%の値動きに対して資本に対するリターンも1%にとどまり、そのリターンは作業に見合うほど小さすぎます。
2つ目の理由は保有期間です。1時間から2時間程度ポジションを保有するデイトレーダーは、その期間分の資金調達コストだけを支払えばよく、資金調達コストは0.1%未満のごくわずかな割合です。一方で、1年ポジションを保有するトレーダーは、その1年分の資金調達コストを支払うことになり、コストは無視できるほど大きくなります。デイトレーダーは、レバレッジの長期コストを支払うことなくレバレッジを活用できます。
3つ目の理由は日中のボラティリティです。日中に2%から5%動く銘柄には、レバレッジをかけたポジションで意味のあるリターンを生み出すのに十分な値幅があります。また、トレーダーはその値幅の範囲内に収まるように、ストップを設定してポジションサイズを調整できます。レバレッジを使うトレーダーは、長期トレンドを増幅するのではなく、日中のボラティリティを利用しているのです。
デイトレードにおけるレバレッジのリスク
最初のリスクは、日中のギャップです。寄り付きでギャップダウンした銘柄は、トレーダーが反応する前に5%以上動くことがあり、ポジションのレバレッジによる損失は大きくなります。既知のイベント（決算発表、FRBの発表）をまたいでレバレッジのかかったポジションを保有するデイトレーダーは、そのギャップの影響を受け、ギャップはデイトレーダーの大きな損失の最も一般的な原因です。
2つ目のリスクは、パターン・デイトレーダー規則です。米国では、SECのパターン・デイトレーダー規則により、5営業日以内に4回以上のデイトレードを行うトレーダーは、マージン口座で最低25,000ドルの自己資本を維持する必要があります。この基準を下回るトレーダーは、90日間デイトレードが制限されます。この規則は、デイトレードのリスクから個人投資家を守ることを目的としており、実際の制約です。
3つ目のリスクは、マージンにかかる資金調達コストです。レバレッジのかかったポジションを一晩保有するデイトレーダー（パターン・デイトレーダー規則により、自己資本が25,000ドル未満の口座では禁止されています）は、資金調達コストの影響を受け、そのコストはリターンの足を引っ張る現実的な要因になります。デイトレーダーがその日の終わりまでにすべてのポジションをクローズすれば、資金調達コストを回避でき、保有期間を短く保つための現実的な理由になります。
4つ目のリスクは、スリッページです。デイトレーダーの注文は流動性の高い市場で出されますが、約定価格は指定した価格と異なる可能性があります。スリッページは流動性の高い銘柄では小さく、薄い銘柄では大きくなり、ニュースイベントの周辺で最も大きくなります。指値注文で流動性の高い銘柄を取引するデイトレーダーは、スリッページが最も小さくなります。
デイトレーダーにとって適切なレバレッジ
正直な答えは、トレーダーの戦略、対象の値動き（ボラティリティ）、そしてトレーダーのリスク許容度によって変わります。タイトなストップで流動性の高い米国株を取引するトレーダーなら、過度にレバレッジをかけずに4:1または5:1のレバレッジを使えます。一方で、ストップ幅が広い小型株を取引するトレーダーは、より低いレバレッジを使うべきです。ストップ幅が広いほど、同じリスクに対してポジションサイズが小さくなるためです。
役立つ目安は、ストップで口座が1%損失するようにポジションを調整することです。レバレッジの数値は、ポジションサイズが必要とするものに従うのであって、それ自体が目標ではありません。たとえば、€25,000の口座、1回の取引あたりのリスクが1%、エントリーからストップまでが0.5%の距離だとすると、ストップで€250の損失が出るポジションサイズが必要になります。レバレッジの数値は、€250のリスクを生み出すものがそれです。
最もよくあるデイトレードの失敗
最初の失敗は、過度なレバレッジです。1%の値動きがある日中（インターデイ）で、10:1のレバレッジをかけたポジションを取るデイトレーダーは、資本に対して10%のリターンを生み出しており、その10%のリターンは「成功した1日」のように感じられます。しかし、取引が逆に出た場合の10%の損失は、3日間の良い取引によるその日の利益の100%の損失に相当し、回復は単一のセッションでは不可能です。
2つ目の失敗は、ストップを使わないことです。ポジションに入ってストップを設定しないデイトレーダーは、株の終日（インターデイ）の値幅全体にさらされ、その値幅は5%以上になることもあります。5:1のレバレッジをかけたポジションで5%の損失が出ると、資本に対する損失は25%になり、損失はトレーダーのリスク許容度を超えてしまいます。ストップは、トレーダーが事前に行う「撤退（エグジット）」へのコミットメントであり、その事前コミットメントこそが、レバレッジを正直に保つ唯一の方法です。
3つ目の失敗は、流動性の低い銘柄を取引することです。スプレッドが広い小型株を取引するデイトレーダーは、往復の取引のたびにスプレッドを支払うことになり、スプレッドは短期戦略における実質的なコストです。一方、スプレッドが狭い流動性の高い銘柄を取引するデイトレーダーはコストが小さく、その小さなコストの差が、利益の出る戦略と負ける戦略の分かれ目になります。
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どこから始めるか
レバレッジを使ったデイトレードを検討している場合、最も役立つのは、その戦略を1か月間ペーパートレードして結果を評価することです。私たちのBroker比較では、デイトレードに対応しているBroker、利用可能なレバレッジ、手数料体系を掲載しており、実際の資金を投入する前に、かかるコストとワークフローがどのようになるかを把握できます。