これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
負債資本倍率（D/E）比率は、企業が事業運営をどのように資金調達しているかを測る財務指標です。つまり、負債（借入金）によって行っているのか、それとも資本（株主の投資）によって行っているのかを示します。この比率は、企業の総負債を株主資本で割ることで算出されます。D/E比率が高いほど、企業は成長のために負債を活用しており、D/E比率が低いほど、企業は資本に依存していることを意味します。
この指標は投資家が、企業の財務レバレッジと、債務不履行（デフォルト）のリスクを評価するために用います。D/E比率が高い企業は、金利の変動、事業の景気後退、そして倒産リスクによりさらされやすくなります。D/E比率が低い企業は、より保守的に資金調達されており、負債の返済コストへのエクスポージャーが小さくなります。
この比率が示すこと
D/E比率が1の場合、会社の負債と自己資本が同額であることを意味します。比率が2の場合、会社は自己資本に対して負債が2倍あります。比率が0.5の場合、会社は自己資本に対して負債が半分です。この比率は業界によって異なり、「良い」または「悪い」比率は業界の平均に依存します。
公益事業会社（安定したキャッシュフロー、予測可能な収益）は、テクノロジー会社（変動の大きいキャッシュフロー、不確実な収益）よりも高いD/E比率を維持できます。D/E比率は、絶対的な基準ではなく、業界平均と比較すべきです。
D/E比率は、会社の財務レバレッジも示します。D/E比率が2の会社は、自己資本の2倍の負債を抱えており、借り入れた資金を使って自己資本利益率（ROE）を増幅させています。財務レバレッジは、取引口座におけるマージン・レバレッジと同じように機能し、上振れも下振れも増幅します。
算出方法
D/E（負債資本倍率）は、負債総額を株主資本で割って求めます。負債総額には、1年以内に返済期限が到来する短期負債と、1年超の長期負債の両方が含まれます。株主資本は、会社の総資産から総負債を差し引いたものです。
総負債が€500 millionで株主資本が€250 millionの会社は、D/E比率が2（€500 million / €250 million）です。総負債が€100 millionで株主資本が€500 millionの会社は、D/E比率が0.2（€100 million / €500 million）です。1つ目の会社は財務レバレッジが高く、2つ目の会社は財務レバレッジが低いです。
業界による違い
平均のD/E比率は業界によって大きく異なります。金融セクター（銀行、保険会社、投資会社）はD/E比率が最も高くなります。これは、業界のビジネスモデルが借入と貸付に基づいているためです。D/E比率が10の銀行は一般的です。D/E比率が2の銀行はレバレッジが低い（過小に活用している）状態です。
テクノロジー・セクターはD/E比率が最も低くなります。これは、企業が営業活動からキャッシュを生み出し、成長のために負債を必要としないためです。D/E比率が0.1〜0.3のテクノロジー企業は典型的です。D/E比率が1を超えるテクノロジー企業は、高度にレバレッジが効いていると見なされます。
一方、工業セクターと公益事業セクターはその中間に位置し、工業は典型的にD/E比率が1〜2、公益事業は2〜4です。この違いは、業界の資本集約度とキャッシュフローの安定性によって生じます。
比率の限界
D/E比率には、2つの重要な限界があります。1つ目は、この比率が市場価値（市場が資産や資本に与える価値）ではなく、帳簿価額（貸借対照表上の数値）を用いている点です。ブランドが適正に評価され、強い市場での地位を持つ企業でも、帳簿上の自己資本が小さくD/E比率が高くなることがあります。その一方で、企業の真の財務状態はより強固である可能性があります。
2つ目は、この比率が「良い負債」と「悪い負債」を区別しない点です。高い収益が見込めるプロジェクト（工場の増設、新しい製品ライン、買収）に投資するために資金を借り入れる企業では、D/E比率が一時的に高まることがありますが、その負債は生産的です。配当の支払い、または営業損失の穴埋めのために資金を借り入れる企業では、D/E比率が破壊的な理由で高まっている可能性があります。
株式取引で比率を使う方法
株式を評価するトレーダーは、D/E比率を、利益、売上成長率、利益率、フリー・キャッシュ・フローと並ぶ複数の指標の1つとして確認すべきです。業界平均を大きく上回るD/E比率は警戒サインであり、トレーダーは高いレバレッジの理由を調査する必要があります。
D/Eが高い銘柄でレバレッジの効いたポジションを検討しているトレーダーは注意が必要です。なぜなら、企業の財務レバレッジが株価のボラティリティを増幅させるからです。売上の小さな下落や金利の小さな上昇でも、D/Eが高い企業の利益に大きな影響を与え得て、その利益への影響は株価に反映されます。
関連リソース
どこから始めるべきか
企業のD/E比率を評価する場合、最も役立つ最初のステップは、その比率を業界平均と企業の過去の推移と比較することです。私たちのBroker比較では、各Brokerにおける調査ツールとスクリーナーを掲載しており、これらを組み合わせることで、取引を行う前に財務データがどのように見えるかを把握できます。