これは投資助言ではありません。提供される情報は教育および情報提供のみを目的としており、いかなる金融商品の売買を推奨するものではありません。
マージン要件とは、レバレッジをかけたポジションを開始し、維持するためにトレーダーがどれだけの自己資本（エクイティ）を入金する必要があるかを定めるルールです。このルールは、Broker、取引所、または規制当局によって設定され、対象となる資産、トレーダーのタイプ、そして市場の状況によって異なります。トレーダーは、レバレッジをかけたポジションを開始する前に、初期マージン、維持マージン、変動マージンを理解しておく必要があります。
当初証拠金
当初証拠金とは、Brokerがポジションを開くために求める預け入れ額であり、当初証拠金はレバレッジの逆数です。5:1のレバレッジは当初証拠金20パーセントに相当し、10:1のレバレッジは当初証拠金10パーセントに相当し、20:1のレバレッジは当初証拠金5パーセントに相当します。式はシンプルです。
当初証拠金率（パーセンテージ）＝1／レバレッジ。
欧州連合（European Union）では、個人（retail）クライアントの株式に対する当初証拠金は20パーセントで、これは5:1のレバレッジに相当します。当初証拠金は個人クライアントのほうがプロ（professional）クライアントより高く設定されており、当初証拠金は大きな損失から個人のトレーダーを保護することを目的としています。
維持証拠金
維持証拠金とは、トレーダーがポジションを保有し続けるために口座内で維持しなければならない最低の自己資本（エクイティ）です。維持証拠金は当初証拠金よりも低く、通常は当初証拠金の50％〜75％です。たとえば、当初証拠金が20％の場合、維持証拠金は10％〜15％になることがあります。
維持証拠金は、マージンコールの引き金になります。たとえば、当初証拠金が€10,000で維持証拠金が50％の場合、自己資本が€5,000まで下がるとマージンコールが発生します。トレーダーは、自己資本を当初証拠金の水準まで戻すために追加の資金を入金しなければなりません。
変動証拠金
変動証拠金とは、先物ポジションにおける日次の時価評価（マーク・トゥ・マーケット）による損益のことです。変動証拠金は各取引日の終了時に支払われる、または受け取られ、変動証拠金は口座残高に加算または減算されます。変動証拠金は、先物ポジションの毎日の決済（清算）です。
変動証拠金は先物に固有のものであり、CFDsや株式のマージン取引では変動証拠金は使用されません。変動証拠金は先物ポジションにおける日次のキャッシュフローを生み、価格変動の方向によって変動証拠金はクレジットにもデビットにもなり得ます。
マージン要件が設定される仕組み
最初の要因は、基礎となる資産です。値動きの大きい資産はより高いマージン要件が課され、安定した資産はより低いマージン要件になります。Brokerは、過去のボラティリティ、平均トゥルーレンジ、売買気配（ビッド・アスク）スプレッドに基づいてマージンを設定します。
2つ目の要因は、トレーダーの区分です。個人（リテール）クライアントはプロのクライアントよりも高いマージン要件が課され、規制当局がリテール向けの最低マージン要件を定めます。プロのクライアントとして適格なトレーダーは、より低いマージンを申請できますが、Brokerは追加の書類提出を求める場合があります。
3つ目の要因は、市場の状況です。Brokerは、高ボラティリティの期間にマージン要件を引き上げることができ、ニュースイベントの前後でもマージン要件を引き上げることができます。トレーダーはBrokerのマージンポリシーを確認し、マージンが増額される可能性に備えておく必要があります。
マージン・コールの結果
マージン・コールとは、ブローカーが、自己資本を当初のマージン水準まで戻すために追加の資金を入金するよう求めることです。追加の資金を入金しないトレーダーは、ブローカーによってポジションが清算され、そのトレーダーは損失を実現します。清算は現在の市場価格で行われ、清算は最悪のタイミングで起こり得ます。
マージン・コールは、原資産の単一の値動きによって引き起こされることもあれば、自己資本をじわじわと削っていく一連の小さな値動きによって引き起こされることもあります。トレーダーはマージン水準を定期的に監視し、メンテナンス・マージンの30％上のところにアラートを設定すべきです。
マージン要件に関するよくある質問
最低の当初マージンはいくらですか？ 最低の当初マージンは、Brokerと規制当局によって設定されます。欧州連合（EU）では、株式の最低当初マージンはポジション価値の20％で、これは5:1のレバレッジに相当します。
マージン要件は変わることがありますか？ はい。Brokerは、ニュースイベントの前後や高いボラティリティの期間など、いつでもマージン要件を変更できます。トレーダーはBrokerのマージンポリシーを確認し、マージンが増える可能性に備えるべきです。
マージンが満たされない場合はどうなりますか？ Brokerは注文を却下するか、ポジションを清算します。口座に十分な自己資本がないトレーダーはポジションを新規に建てられず、追加の資金を入金するか、ポジションサイズを減らす必要があります。
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どこから始めるべきか
証拠金要件を検討する場合、最初に行うべき最も有用なステップは、代表的なポジションについて初期証拠金を計算し、3〜5社のBroker間で証拠金要件を比較することです。私たちのbroker comparisonでは、信用取引（margin trading）を提供しているBrokerと証拠金要件を掲載しており、最初のレバレッジ取引を行う前に、Brokerが何を提供しているかを把握できます。