Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Комиссиясыз сауда — акция немесе ETF саудасын орналастыру үшін ақы алынбайды — қазір АҚШ-тағы әрбір ірі брокерде стандартқа айналды. 2013 жылы Robinhood іске қосылған кезде басталып, 2019 жылдың соңында сала бойынша таралған $0 комиссияларға көшу ең көрінетін сауда шығынын жойды. Бірақ комиссиясыз дегеніміз шығынсыз деген сөз емес — брокерлер басқа арналар арқылы табыс табады.
Комиссиясыз сауда ұсынатын қандай брокерлер бар?
Қазір АҚШ-тағы барлық ірі брокерлер $0 акция және ETF саудасын ұсынады:
| Broker | Stock/ETF | Options | Mutual Funds (NTF) | Fractional Shares |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/контракт | 3,400+ транзакциясыз алымсыз | Иә ($1 ең аз) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/контракт | 4,000+ OneSource | Иә ($5 ең аз) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/контракт | 19,000+ (кейбір алымдар) | Иә |
| Vanguard | $0 | $0.65/контракт | тек Vanguard қорлары | Иә |
| Robinhood | $0 | $0/контракт | Ұсынылмаған | Иә ($1 ең аз) |
| Webull | $0 | $0/контракт | Ұсынылмаған | Иә ($5 ең аз) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/контракт | 4,400+ no-load, no-fee | Иә |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/контракт | 3,800+ NTF | Иә |
«Тегін» сауда қалай жұмыс істейді: кіріс көздері
Егер сіз комиссия төлемесеңіз, брокер қалай ақша табады? Негізгі төрт арна:
Тапсырыстар ағыны үшін төлем (PFOF)
Сіз сауда жасаған кезде, брокер тапсырысты биржаға тікелей жібермей, оны нарық жасаушыға бағыттайды — Citadel Securities немесе Virtu Financial сияқты компанияға. Нарық жасаушы осы тапсырыстар ағыны үшін брокерге ақы төлейді. Содан кейін нарық жасаушы сіздің саудаңызды шағын спрэдті қамтитын бағамен орындайды — бұл сатып алу және сату бағалары арасындағы айырма.
Брокер PFOF төлемін алады. Сіз, трейдер, ең жақсы қолжетімді биржалық бағаға қарағанда сәл өзгеше болуы мүмкін орындау бағасын аласыз. Айырма әдетте акцияға шаққанда центтің бөлшектері болады. 100 акциядан тұратын саудада бұл бірнеше центке тең болуы мүмкін. Ірі брокерлер үшін PFOF жалпы табысы жыл сайын жүздеген миллион доллар деңгейіне жетеді.
PFOF заңды және реттеледі. SEC брокерлерден PFOF тәжірибелері туралы ашып көрсетуді және клиент тапсырыстары үшін «best execution» (ең үздік орындау) іздеуді талап етеді. Сыншылар PFOF мүдделер қақтығысын тудырады деп айтады — брокердің PFOF кірісін барынша арттыруға деген ынтасы клиентке ең жақсы мүмкін орындау бағасын қамтамасыз етумен сәйкес келмеуі мүмкін. Реттеушілер, соның ішінде SEC, бұл тәжірибелерді зерттеді және кейбір жағдайларда (әсіресе 2020 жылы Robinhood-тың $65 million SEC айыппұлы) ашып көрсету жеткіліксіз деп тапты.
Маржалық несиелеу
Брокерлер маржалық шоттар арқылы клиенттерге беретін ақшалары үшін пайыз алады. Брокер сізден алатын мөлшерлеме мен брокердің өзі қарыз алатын мөлшерлеме арасындағы айырма — пайда. Маржалық пайыздан түсетін табыс айтарлықтай — кейбір брокерлер үшін ол комиссиялық табыстан асып түседі.
Бос ақшаға есептелетін пайыз
Сіз брокерлік шотта инвестицияланбаған ақшаны ұстаған кезде, брокер оны банкке немесе ақша нарығы қорына салып қояды. Брокер сол ақша бойынша пайыз алады және әдетте сізге оның өзіне түсетін мөлшерден төменірек мөлшерлеме төлейді — айырма брокердің пайдасы болып табылады. Бұл «cash sweep yield spread» деп аталады.
Айырма өте кең ауқымда өзгеріп отырады. Мысалы, бос ақшаға 0.01% төлейтін, ал сол қаражат бойынша 4% табыс табатын брокер айырманы сақтайды — бос ақшадағы $10,000 үшін жылына $399, ал сіз $1 аласыз. Кейбір брокерлер, атап айтқанда Fidelity және Schwab, бос ақшаға неғұрлым бәсекеге қабілетті мөлшерлемелер төлейді.
Бағалы қағаздарды несиелеу
Брокерлер клиенттердің шоттарында сақталған акцияларды басқа трейдерлерге — әдетте акцияларды қысқа мерзімге сататындарға (short sellers) — қарызға береді. Брокер несиелеу үшін комиссия алады және несиелеу бағдарламасына қосылуды таңдаған клиенттермен оның бір бөлігін бөлісуі мүмкін. Клиенттің нақты түрде қосылуынсыз да брокерлер маржа шоттарында ұсталған акцияларды маржа бойынша берілген қарыздың мөлшеріне дейін қарызға бере алады.
Комиссиясыз сауда инвесторлар үшін жақсы ма?
Дәлелдер әртүрлі.
Анық оң жағы: Әр саудаға салынатын $5–$10 комиссиялардың жойылуы шағын мәмілелер бойынша бұл шығындарды ақтай алмайтын адамдарға инвестициялауды қолжетімді етті. Бөлшектік акциялар $0 комиссиямен бірге сізге инвестициялауға $10 мүмкіндік береді және оны төлемдерге жоғалтпайсыз.
Түсінігі азырақ: PFOF моделі сіздің саудаңызды айқын комиссиялар емес, сәл өзгеше орындау бағалары арқылы төлетеді. Көпшілік бөлшек инвесторлар сирек сауда жасайтындықтан, жалпы құны комиссия моделімен салыстырғанда іс жүзінде төмен болуы ықтимал — PFOF арқылы акцияға центтің бөлшегін төлеу әр саудаға $5–$10 төлеуден арзанырақ.
Назар аударуды қажет ететін нәрсе: Ақшаны «cash sweep» арқылы орналастыру кірістілігі. Брокер $0 комиссия ұсынуы мүмкін, бірақ сіздің бос тұрған ақшаңызға 0,01% төлеп, сонымен бірге әлдеқайда көбірек табыс табуы мүмкін. Уақыт өте келе, төмен ақшалай кірістіліктен туындайтын мүмкіндікті жоғалту комиссиядан үнемдейтін сомадан асып түсуі мүмкін.
Жиі қойылатын сұрақтар
Комиссиясыз брокер шынымен тегін бе? Жоқ. Брокер PFOF, маржа бойынша кредиттеу, қолма-қол ақша бойынша «cash sweep» спрэдтері және бағалы қағаздарды лизингке беру арқылы табыс табады. Сіз жанама түрде орындау бағалары, маржа мөлшерлемелері және бос тұрған қолма-қол ақшаның кірісі арқылы төлейсіз. Негізгі сұрақ — жанама жалпы шығын айқын комиссиялардан төмен бе? Көпшілік инвесторлар үшін жауап — иә.
PFOF мені нашарлау орындаумен қамтамасыз етеді деген сөз бе? PFOF арқылы орындалған баға мен қолжетімді ең жақсы биржалық баға арасындағы айырмашылық әдетте өте аз — акцияға шаққанда центтің бөлшектері. Бірнеше жүз акциядан тұратын көптеген бөлшек сауда-саттықтарда шығын айырмашылығы центтермен өлшенеді. Өте ірі тапсырыстарда айырмашылық анағұрлым маңызды болуы мүмкін.
Қай брокерде орындау сапасы ең жақсы? Interactive Brokers компаниясының smart routing технологиясы әдетте ең жақсы орындау сапасын беретіндердің бірі ретінде саналады. IBKR Pro шоты PFOF қолданбайды — оның орнына ол шағын айқын комиссия алады және тапсырыстарды қолжетімді ең жақсы бағаға бағыттайды. IBKR Lite PFOF қолданады, бұл көптеген басқа брокерлердегідей.
PFOF қолданатын брокерлерден аулақ болуым керек пе? Көпшілік инвесторлар үшін PFOF негізіндегі орындау қолайлы. Шығын айырмашылығы аз, ал балама — айқын комиссия төлеу — әдетте қымбатырақ. Егер сіздің стратегияңызда суб-цент деңгейіндегі орындау сапасы маңызды болса, IBKR Pro немесе ашық орындау саясаты бар брокерді қарастырыңыз.
Барлық $0-комиссия брокерлердің шығындары бірдей ме? Жоқ. Акция/ETF комиссиялары барлық жерде $0 болғанымен, маржа мөлшерлемелері, опциондар үшін алымдар, cash sweep кірістері және өзара қорлар (mutual fund) бойынша транзакциялық алымдар айтарлықтай ерекшеленеді. Брокерді пайдаланудың жалпы құны тек $0 комиссияға ғана емес, осы басқа алымдарға да байланысты.
Қай жерден бастау керек
Саудаңызға қолданылатын шығындар бойынша брокерлерді салыстырыңыз: егер маржамен сауда жасасаңыз — маржа ставкалары, егер опциондармен сауда жасасаңыз — опциондар үшін комиссиялар, ал қорларды ұстасаңыз — қорлардың шығындар коэффициенттері. Біздің жасырын комиссиялар жөніндегі нұсқаулық нені іздеу керегін түсіндіреді. Біздің брокерлерге шолулар әрбір брокер үшін комиссиялық талдауды қамтиды.
Инвестициялау тәуекелді қамтиды. Инвестициялардың құны өсіп те, төмендеп те кетуі мүмкін және сіз бастапқы салымыңыздан азырақ қайтарып алуыңыз ықтимал. Бұл бетте серіктестік сілтемелер бар.