Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
At-the-money (ATM) опциондары — ереуіл бағасы негізгі акцияның ағымдағы бағасына ең жақын болатын опциондар. ATM call опциясының ереуілі ағымдағы бағадан сәл жоғары, ал ATM put опциясының ереуілі ағымдағы бағадан сәл төмен болады. ATM опциондары ең белсенді саудаланатын опциондар болып табылады, әрі олардың өтімділігі ең жоғары және спредтері ең тар. ATM опциондарын анықтай алатын трейдер неғұрлым дәл сауда құра алады, ал трейдер ATM опциондарын тізбек үшін анықтамалық ретінде пайдалана алады.
«Ақшаға дәл» нені білдіреді
«Ақшаға дәл» («at-the-money») деген тіркес ереуіл бағасы мен базалық баға арасындағы байланысты сипаттайды. Егер қоңырау (call) опционының ереуіл бағасы базалық бағаға тең болса, ол «ақшаға дәл» болады; ал егер қою (put) опционының ереуіл бағасы базалық бағаға тең болса, ол «ақшаға дәл» болады. Опцион «ақшаға дәл» (at) орналасқан, сондықтан оның ішкі құны жоқ.
Опцион сонымен қатар «in-the-money» немесе «out-of-the-money» болуы мүмкін. Қоңырау (call) опционы «in-the-money» болады, егер ереуіл базалық бағадан төмен болса; ал «out-of-the-money» болады, егер ереуіл базалық бағадан жоғары болса. Қою (put) опционы «in-the-money» болады, егер ереуіл базалық бағадан жоғары болса; ал «out-of-the-money» болады, егер ереуіл базалық бағадан төмен болса.
ATM опциондары «in-the-money» және «out-of-the-money» опциондарының арасындағы шекара болып табылады. ATM опциондары базалық бағаның өзгерістеріне ең сезімтал, әрі олардың дельтасы ең жоғары, гаммасы ең жоғары және тетаcы ең жоғары. Greks-ті түсінетін трейдер базалық бағаның қозғалысынан пайда әкелетін сауда-саттықтарды құру үшін ATM опциондарын қолдана алады.
ATM опцияларын қалай анықтауға болады
Бірінші қадам — опциондар тізбегін (option chain) қарау. Опциондар тізбегі берілген мерзімге (expiry) қолжетімді барлық strike-терді көрсетеді, ал тізбек strike бойынша сұрыпталған. Трейдер негізгі акцияның ағымдағы бағасына ең жақын strike-ті іздейді, және сол strike-ті ATM strike ретінде белгілейді.
Екінші қадам — bid және ask бағаларын тексеру. ATM опцияларының bid-ask spread-і ең тар болады, ал spread опцион негізгі бағаға жақындаған сайын тарыла түседі. Кең spread-ті көрген трейдер опциядан аулақ болғаны дұрыс, ал тар spread-ті көрген трейдер опцияны сенімді түрде қолдана алады.
Үшінші қадам — көлем мен open interest-ті қарау. ATM опциялары ең жоғары көлемге және ең жоғары open interest-ке ие болады, ал жоғары көлем трейдерлердің қызығушылығының белгісі. Көлемі төмен екенін көрген трейдер опциядан аулақ болғаны дұрыс, ал көлемі жоғары екенін көрген трейдер опцияны сенімді түрде қолдана алады.
Төртінші қадам — implied volatility-ді қарау. ATM опцияларының implied volatility-і ең жоғары болады, ал бұл құбылмалылық нарықтың болашақтағы қозғалысқа қатысты күтуін білдіреді. Implied volatility жоғары екенін көрген трейдер опцияны үлкен қозғалысқа бәс тігу үшін қолдана алады, ал implied volatility төмен екенін көрген трейдер опцияны шағын қозғалысқа бәс тігу үшін қолдана алады.
Неге ATM опциялары маңызды
Бірінші себеп — өтімділік. ATM опцияларының көлемі ең жоғары және спрэдтері ең тар, сондықтан трейдер сауданы әділ бағамен кіріп-шыға алады. Өтімділігі төмен опцияларды пайдаланатын трейдер кеңірек спрэд төлейді, ал трейдер пайдасының бір бөлігін маркет-мейкерге береді.
Екінші себеп — гамма. ATM опцияларының гаммасы ең жоғары, ал гамма — дельтаның өзгеру қарқыны. Гамманың жоғары болуы дельтаның тез өзгеретінін білдіреді, сондықтан трейдер позицияны жылдам түзете алады. Ұзақ мерзімді құбылмалылыққа (long volatility) ұмтылатын трейдер ATM опцияларын қолдана алады, ал құбылмалылықтан қысқа болғысы келетін трейдер (short volatility) ATM опцияларын сата алады.
Үшінші себеп — тета. ATM опцияларының тета көрсеткіші ең жоғары, ал тета — опцион құнының күнделікті тозуы. Тетаның жоғары болуы опционның құны тез жоғалатынын білдіреді, ал опционды сатып алатын трейдер уақыт үшін жоғары премия төлейді. Опционды сататын трейдер жоғары премия жинайды, ал опционды сататын трейдер уақыт тозуынан пайда көреді.
Төртінші себеп — анықтамалық нүкте. ATM опциялары опциондар тізбегінің (option chain) анықтамалық нүктесі болып табылады, және трейдер басқа страйктерді ATM страйкпен салыстыра алады. Трейдер маниносты (moneyness) есептей алады, әрі маниносты премияларды салыстыру үшін қолдана алады.
ATM опцияларын анықтаған кезде жиі кездесетін қателіктер
Бірінші қателік — дұрыс емес страйкті қолдану. Негізгі активтің бағасынан алыс страйкті пайдаланатын трейдер ATM опциясын саудаламайды, ол OTM опциясын саудалайды. OTM опциясының сыйақысы төмен, ал OTM опциясының пайда табу ықтималдығы да төмен.
Екінші қателік — bid-ask спредін елемеу. Спреді кең ATM опциясына кірген трейдер жасырын шығын төлейді, сондықтан трейдер спреді таррақ нұсқаны іздеуі керек. Спредтің тар болуы өтімділіктің белгісі, ал спредтің тар болуы трейдердің қызығушылығының белгісі.
Үшінші қателік — ATM мен at-the-money-open-ды шатастыру. at-the-money-open — ашылу кезінде at-the-money болған страйк, және at-the-money-open қазіргі ATM страйкі болмауы мүмкін. at-the-money-open-ды қолданатын трейдер ескірген сілтемені пайдаланып отыр, сондықтан трейдер қазіргі ATM страйкін қолдануы керек.
ATM опциялары туралы жиі қойылатын сұрақтар
ATM соққысының (strike) өзгеруі қаншалықты жиі болады? ATM соққысы негізгі активтің бағасы соққыдан (strike) өткен сайын өзгереді. Позицияны ұстаған трейдер негізгі активтің бағасын бақылауы керек, ал ATM соққысы өзгерген кезде трейдер позицияны түзетуі тиіс.
Менде бөлшек соққысы (fractional strike) бар ATM опция болуы мүмкін бе? Кейбір Broker-лер бөлшек соққыларды ұсынады, ал бөлшек соққылар трейдерге негізгі актив бағасына жақынырақ келуге мүмкіндік береді. Бөлшек соққылар бағасы жоғары акциялар үшін пайдалы, сондай-ақ нақты соққыны қажет ететін трейдерлер үшін пайдалы.
ATM және ATM-forward арасындағы айырмашылық неде? ATM-forward — форвард бағасы бойынша at-the-money болып табылатын соққы, ал ATM-forward құбылмалылық бетінде (volatility surface) қолданылады.
Қатысты ресурстар
- Ең жақсы акция брокерлері
- Брокерлерге шолулар
- Опциондармен сауда жасауға арналған ең жақсы брокерлер
Қай жерден бастау керек
Егер сіз ATM опцияларын бағалап жатсаңыз, ең пайдалы алғашқы қадам — опциялар ұсынатын брокерде демо-аккаунт ашу және сіз бақылайтын акция үшін опциондар тізбегін (option chain) қарау. Біздің broker comparison бөлімінде опциялар ұсынатын және қолжетімді тізбектерді көрсететін брокерлер тізімі берілген; бұл ақпарат сіз алғашқы опциондық сауданы жасамас бұрын брокердің нені ұсынатынын түсінуге көмектеседі.