Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Акциямен сауда жасаудағы Leverage — бұл трейдердің қолындағы ақша әдетте мүмкіндік беретіннен үлкен позицияны алу үшін қарызға алынған қаражатты пайдалану. Трейдер позиция құнының бір бөлігін кепіл ретінде салады, ал қалғанын Broker береді. Позиция трейдер толық соманы иеленгендей әрекет етеді, ал пайда немесе шығын позицияның толық көлемі бойынша есептеледі. Трейдер салған қолма-қол ақша — тәуекелге ұшырайтын жалғыз қаражат, бірақ қайтарым (оң немесе теріс) leverage коэффициенті арқылы күшейтіледі.
Негізгі мысал
Саудагердің брокерлік шотында €10,000 бар және €30,000 тұратын акция сатып алғысы келеді. Саудагер өз ақшасынан €10,000 салады да, брокерден €20,000 қарыз алады. Бұл — €30,000 көлеміндегі ұзақ позиция, ал саудагердің ақшасы позициядағы меншікті капитал (equity) болып табылады. Леверидж коэффициенті 3:1, яғни позиция саудагердің ақшасынан үш есе.
Егер акция 10% өссе, позицияның құны €33,000 болады, ал саудагер брокерге €20,000 плюс кез келген қаржыландыруды (financing) төлеуі керек. Саудагердің меншікті капиталы €13,000 минус қаржыландыру, бұл бастапқы €10,000 үшін 30% қайтарым. Егер акция 10% төмендесе, позицияның құны €27,000 болады, ал саудагердің меншікті капиталы €7,000 минус қаржыландыру, бұл 30% шығын.
3:1 леверидж 10% қозғалысты саудагердің ақшасындағы 30% қозғалысқа дейін күшейтеді. Күшейту екі бағытта да жұмыс істейді: акция бағыты туралы дұрыс болған саудагер левериджсіз позиция бергеннен үлкенірек табысқа қол жеткізеді. Бағыт туралы қателескен саудагер үлкенірек мөлшерде шығынға ұшырайды.
Брокер ақшаны қалай береді
Брокер ақшаны трейдердің қолма-қол ақшасына және позицияның өзіне қарсы қарызға береді. Қолма-қол ақша да, позиция да — қарыз үшін кепіл болып табылады, әрі брокердің екеуіне де кепілдік құқығы бар. Егер позиция трейдерге қарсы қозғалып, шығынға әкелсе, шоттағы меншікті капитал төмендейді, ал брокердің кепілдік құқығы шоттағы үлестің үлкен бөлігін құрайды. Егер меншікті капитал белгіленген шектен (техникалық маржа) төмен түссе, брокер маржа шақыруын береді.
Маржа шақыруы — брокердің трейдердің меншікті капиталы енді қарызды қолдауға жеткіліксіз екенін білдіру тәсілі. Трейдерден қосымша қолма-қол ақша салу, позицияның бір бөлігін жабу немесе екеуін де істеу сұралады. Егер трейдер жауап бермесе, брокер позицияны қолжетімді ең нашар бағамен жабады, шығынды бекітеді және комиссия (алым) алады.
Қарыздың құны
Қарыз тегін емес. Трейдер қарызға алынған бөлік бойынша қаржыландыру мөлшерлемесін төлейді, ал бұл мөлшерлеме брокердің өнім бетінде жарияланады. Әдетте ол брокердің қолма-қол (cash) мөлшерлемесінен 2%–4% жоғары болады және күн сайын есептеледі (аккруацияланады). Құн позиция пайда әкелсе де, шығынға ұшыраса да төленеді және бұл кірістің нақты төмендеуіне (return-ға «нақты тежегіш» әсерге) әкеледі.
Қарыздың құны — ұзақ мерзімдерде левереджделген позициялардың левереджсіз позициялардан төмен нәтижеге жетуінің ең жиі кездесетін себебі. Мысалы, трейдер 3:1 левереджделген позицияны бір жыл ұстап, негізгі актив бойынша 10% жалпы кіріс алса, онда ол кіріс левередж коэффициентіне көбейтілген 30% минус қаржыландыру құнына тең болады. Қаржыландыру құны қарызға алынған бөлікте 2%–4%, ал трейдердің өз ақшасында 4%–8% құрайды. Құн күрделеніп (compound) өседі және сауда ұтса да, ұтылса да төленеді.
Леверидж коэффициенті
Леверидж коэффициенті — позиция көлемінің трейдердің қолма-қол ақшасына (cash) бөлінгені. 2:1 леверидж коэффициенті позиция трейдердің ақшасынан екі есе екенін білдіреді, ал 5:1 леверидж коэффициенті позиция трейдердің ақшасынан бес есе екенін білдіреді. Леверидж коэффициенті трейдердің кірісіне қолданылатын көбейткіш болып табылады және бұл саудадағы ең маңызды параметр.
Леверидж коэффициентін Broker және реттеуші (регулятор) белгілейді. Broker құрал үшін қолжетімді ең жоғары левериджді орнатады, ал реттеуші трейдердің юрисдикциясындағы бөлшек инвесторлар үшін қолжетімді ең жоғары левериджді белгілейді. ЕО-дағы ESMA ірі акциялар үшін бөлшек левериджді 1:5 деңгейінде шектейді, бұл 5:1 леверидж коэффициенті немесе бастапқы маржаның 20%-ы. Ұлыбританиядағы FCA да ұқсас шектеулер қояды. Шетелдік (offshore) Broker жоғары леверидж ұсына алады, бірақ реттеушілік қорғаныс әлсіздеу.
Маржа шақыруы
Маржа шақыруы — бұл несиені басқаруға арналған брокердің механизмі. Шақыру техникалық қызмет көрсету маржасына (maintenance margin) іске қосылады, ол әдетте бастапқы маржадан төмен болады. Мысалы, АҚШ-тағы ірі акция үшін бастапқы маржа 50% және техникалық қызмет көрсету маржасы 25% болса, позиция €10,000 көлеміндегі позицияға €5,000 депозитпен ашылады, ал трейдердің меншікті капиталы позиция құнының 25%-ына, яғни €2,500-ға дейін төмендеген кезде маржа шақыруы іске қосылады.
Маржа шақыруы — нақты оқиға және нақты салдары бар. Шақыруға жауап бермеген трейдер позицияны қолжетімді ең нашар бағамен жабуға мәжбүр болады, ал шығын бекітіледі. Шақыруға көбірек ақша енгізіп жауап берген трейдер ұтылып жатқан позицияға қайтадан ставка жасап отыр, ал қайтадан ставка жасау (doubling down) сирек дұрыс қадам болады.
Левериджді адал қолдану
Леверидж — қысқа мерзімді тактикалық позициялар үшін, хеджирлеу үшін және капитал тиімділігі үшін қолданылатын құрал. Левериджді ұзақ мерзімді ұстап тұру үшін пайдаланатын трейдер бүкіл ұстап тұру кезеңінің қаржыландыру құнын төлейді, ал бұл құн кіріске нақты тежегіш әсер етеді. Левериджді хеджирленбеген бағыттық болжам үшін қолданатын трейдер позициядағы толық құлдырауға ұшырайды, әрі бұл құлдырау трейдердің тәуекел бюджетінен үлкен болуы мүмкін.
Адал ереже — позицияның көлемін стопқа және шотқа қарай белгілеу және дұрыс долларлық тәуекелді өндіру үшін қажет леверидждің кез келген мөлшерін қолдану. Леверидждің көрсеткіші — позиция көлемін есептеудің нәтижесі, кіріс емес. Мұны дәйекті түрде жасай алатын трейдер левериджді дұрыс қолданады. Ал жасай алмайтын трейдер левериджді әдепкі ретінде қолданады, ал әдепкі жауап сирек дұрыс болады.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз өз стратегияңыз үшін левереджді бағалап жатсаңыз, ең пайдалы жаттығу — стоптағы долларлық тәуекелді есептеу және сол тәуекелді тудыру үшін қажет левереджді шағын позицияда қолдану. Біздің broker comparison әрбір брокерде қолжетімді левереджді және шотты қадағалайтын реттеушіні көрсетеді; бұл екеуі позицияны ашпас бұрын сіздің алдыңызда не тұрғанын түсінуге көмектеседі.