Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Опциондар — акцияға левереджделген әсер алудың ең тиімді тәсілдерінің бірі. Сатып алушы опцион үшін сыйақы (премия) төлейді, ал бұл премия акцияны толық сатып алудың құнынан әлдеқайда аз үлес болып табылады. Акция бағасының дұрыс бағыттағы шағын ғана өзгерісі опцион премиясы бойынша үлкен пайыздық кіріс әкелуі мүмкін, ал левередж — күшейтілген (magnified) кірістердің де, толық шығынға дейінгі тәуекелдің де қайнар көзі.
Опцион левереджі мен маржа левереджінің айырмашылығы мынада: опцион бойынша шығын премиямен шектеледі. Опцион сатып алушы позицияға қарсы акция қаншалықты алыс жылжыса да, төленген премиядан артық жоғалта алмайды. Ал маржа бойынша сауда жасаушы бастапқы маржадан көбірек жоғалтуы мүмкін, өйткені Broker-дің қарызы шоттағы бүкіл қаланстың есебінен қамтамасыз етіледі.
Опциялар қалай левередж береді
€100 тұратын акцияға €110 страйкі бар және 30 күндік мерзімі бар call опциясы бір акцияға €3 тұруы мүмкін. Акцияның 100 акциясын сатып алудың құны €10,000. Бір call опциясының бір келісімшартының құны (100 акцияны қамтитын) €300. Опция сатып алушыға мерзім аяқталған кезде әр акцияға €110 бағамен 100 акцияны сатып алу құқығын береді.
Егер акция мерзім аяқталған кезде €120-ға дейін өссе, опцияның құны бір акцияға €10 болады (€120 минус €110), ал сатып алушының €300 инвестицияға қайтарымы €1,000, яғни 233% қайтарым. Акцияның өзі 20%-ға өсті — €10,000 инвестицияға 20% қайтарым. Опцияның левереджі акция бағасының 20% қозғалысында 233% қайтарым әкелді.
Егер акция мерзім аяқталған кезде €90-ға дейін түссе, опция еш құнсыз мерзімінен бұрын аяқталады, ал сатып алушы €300 инвестицияның 100%-ын жоғалтады. Акция 10%-ға төмендеді, ал акция иесі €10,000 инвестицияға 10% шығынға ұшырады. Опцияның левереджі акция бағасының 10% қозғалысында 100% шығын әкелді.
Леверидж тұрақты емес
Опционның левериджі опционның бүкіл қызмет ету мерзімі бойы тұрақты болмайды. Леверидж опцион ақшамен (the strike акция бағасына жақын болғанда) болған кезде ең жоғары болады, өйткені сыйақы акцияның шартты құнына (notional) қатысты аз болады. Опцион ақшамен тереңірек болған сайын леверидж төмендейді (сыйақы өседі және опцион акцияға көбірек ұқсайды), немесе ақшадан тереңірек шыққанда да төмендейді (сыйақы аз болады, бірақ акцияның strike-ке жету ықтималдығы төмен).
Леверидж сонымен бірге мерзім жақындаған сайын төмендейді, өйткені опционның уақыттық құны азаяды және опцион сыйақысы акцияның қозғалысына көбірек сезімтал бола бастайды. Опционның левериджі мерзім аяқталуына 30–60 күн қалғанда ең жоғары болады, ал мерзім жақындаған сайын леверидж төмендейді.
Толық жоғалту қаупі
Толық жоғалту қаупі — опциондық левередждің негізгі қаупі. Опционды сатып алушы бүкіл сыйақыны жоғалтуы мүмкін, ал шығын — ақшадан тыс (out of the money) болып аяқталған әрбір саудадағы инвестицияның 100%-ы. Әдепкі бойынша, нақты шығу нүктесі мен нақты тәуекел бюджеті белгіленбестен опцион сатып алатын трейдер лотерея билеттерін сатып алады, сауда жасамайды.
Левередж үшін опцион сатып алатын трейдер сыйақыны (premium) саудадағы ең үлкен шығын ретінде қарастыруы керек, әрі сыйақы трейдердің тәуекел бюджетіне сай өлшенуі тиіс. €10,000 шоты бар және 1% тәуекел бюджеті бар трейдер бір ғана сауда үшін опцион сыйақысына ең көбі €100 жұмсауы керек, опционның левереджі қандай болса да немесе трейдердің сенімі қаншалықты күшті болса да.
Опциондық левереджді қолдануға арналған стратегиялар
Ең қарапайым стратегия — опционды тікелей сатып алу (call немесе put). Трейдер мерзімі аяқталуына 30–60 күн қалған, ақшаға жақын (near-the-money) опционды сатып алады, ал бұл позиция — левереджделген бағыттық болжам. Стратегия екілік: трейдер дұрыс болса, опцион сыйақысы (премиум) есебінен бірнеше есеге қайтады, ал трейдер қате болса, опцион құнысыз болып аяқталады.
Неғұрлым жетілдірілген стратегия — спред (call debit spread, put debit spread). Трейдер бір опционды сатып алады да, басқа страйктегі (strike) екінші опционды сатады, нәтижесінде спред премиум құнын азайтып, ықтимал қайтарымды төмендетеді. Спред — опциондық левереджге қатысты тәуекелі төмендеу тәсіл, өйткені премиум аз болады және ең үлкен шығын шектелген.
Ең жетілдірілген стратегия — календарлық спред (бірдей страйкте ұзақ мерзімге арналған опционды сатып алу және қысқарақ мерзімге арналған опционды сату). Левередж екі опцион арасындағы уақыт құнының (time decay) айырмасынан туындайды, ал левередж тікелей сатып алуға қарағанда анағұрлым тұрақты.
Опциялар левереджі туралы жиі қойылатын сұрақтар
Опциялар левереджі маржа левереджінен жақсы ма? Опциялар левереджі шығынды сыйлықақымен (премиуммен) шектейді, ал маржа левереджі трейдерді бастапқы маржадан тыс ықтимал шығынға ұшыратады. Опциялар левереджі бір ғана сауда үшін қауіпсізірек, ал маржа левереджі позицияны бірнеше аптадан ұзақ ұстау қажет болатын трейдер үшін қауіпсізірек.
Опция бойынша сыйлықақыдан (премиумнан) көбірек жоғалта аламын ба? Жоқ, опция сатып алушысының шығыны сыйлықақымен шектеледі. Опция сатушысының шығыны шектелмейді (ашық call үшін) немесе үлкен болады (ашық put үшін). Сатып алушы мен сатушының тәуекел бейіндері әртүрлі.
Левередж үшін ең жақсы опция стратегиясы қандай? Левередж үшін ең қарапайым стратегия — call немесе put-ты тікелей сатып алу. Spread стратегиясы — левереджі төмен, тәуекелі де төмен тәсіл.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз левередж үшін опцияларды бағалап жатсаңыз, салыстыруға ең пайдалы көрсеткіштер — опцион сыйақысы, левередж коэффициенті, мерзімнің аяқталуына дейінгі уақыт және болжамды құбылмалылық. Біздің broker comparison бөлімінде опционмен сауда жасау платформалары мен қолжетімді мүмкіндіктер көрсетілген; оларды бірге қарастырғанда, сатып алмас бұрын левередждің қандай болатынын түсінесіз.