Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Опциондар сізге левередж береді. 500$-тық call-опцион 5 000$ көлеміндегі акцияны басқара алады. Егер акция сіздің пайдаңызға 10% қозғала алса, опцион 100% қайтарым бере алады. Левередж шын мәнінде бар, және дәл сол себепті опцион саудагерлері опциондарды мүлде қолданады.
Маркетинг айтпайтын нәрсе: левередж асимметриялық. Сіз бағыт бойынша дұрыс болсаңыз да, ақша жоғалтуыңыз мүмкін. Бастапқы опцион сатып алушы үшін ең жиі кездесетін нәтиже — негізгі актив сіз күткендей істеген саудада да, шағын әрі тұрақты шығын болып табылады. Мұндағы мақсат — қайтарымы күшейтілген (magnified) опциондар туралы шынайы көзқарас.
Неге опциондарда левередж бар
Қоңырау опционы (call option) сізге (міндет емес) акцияны белгіленген бағамен (strike) және көрсетілген күнге дейін немесе сол күнге дейін (expiry) сатып алу құқығын береді. Осы құқық үшін сіз сыйақы (premium) төлейсіз. Сыйақы акция бағасына қатысты шағын болады — міне, левередждің себебі.
Бағасы $100 болатын акцияны елестетіңіз: 3 айлық call option, strike бағасы $105, құны $2.50. Пайда көру үшін акцияның бағасы expiry кезінде $107.50-ден жоғары көтерілуі керек. Егер акция $115-ке дейін өссе, сіз әр контракт үшін $7.50 табасыз — $2.50-ге қатысты 200% кіріс. Егер акция $100-де немесе одан төмен қалса, опцион пайдасыз аяқталып, сіз $2.50-ді жоғалтасыз.
Левередж шынайы: акциядағы 15% өзгеріс сізге 200% кіріс әкелді. Бірақ асимметрия да шынайы: акциядағы жай өзгеріс немесе төмендеу опционыңызға қатысты 100% шығынға әкелуі мүмкін.
Бастаушылар қай жерде қателеседі
Үнемі қайталанатын үш үлгі:
«Арзан» болғандықтан ақшаға тыс call-дарды сатып алу
$100 акцияға $130 strike-ы бар 6 айлық call құны $0.50 болуы мүмкін. Қызығушылық — олардың 100-ін $50-ге сатып алу. Егер акция $140-қа дейін өссе, сіз әр келісімшартқа $9.50 табасыз ($9,500) — $50 инвестициядан.
Мәселе: бұл сценарийдің ықтималдығы төмен. 6 ай ішінде ең ықтимал нәтиже — акция онша көп қозғалмайды да, опциондар жарамсыз болып қалады. Ұзақ мерзімді «ұзақ ату» (long-shot) опционының күтілетін құны әдетте теріс болады.
Бұл — «лотерея билеті» үлгісі. Ол кейде жұмыс істейді, бірақ жеңімпаз саудадағы анда-санда болатын пайдадан ұтылған саудадағы тұрақты шығындар көбірек.
Күтілетін қозғалыс кезеңінде ұстап тұру және сыйлықақының (премиум) ыдырауын бақылау
Бағытыңыз дұрыс болса да, опцион ақша жоғалтуы мүмкін. Уақыттың тозуы (theta) мерзім жақындаған сайын опционның құнын кемітеді. Егер акция мерзім аяқталуына екі апта қалғанда $115-ке дейін қозғалса, опционның құны оның $2.50 тұратын бағасынан жоғары болады, бірақ уақыттың тозуы (time decay) бұл арада құнның едәуір бөлігін әлдеқашан жеп қойған.
Егер акция мерзім аяқталуына бір апта қалғанда $115-ке дейін қозғалса, уақыттың тозуы тіпті күштірек болады. Сіз опционның қосымша (extrinsic) құны кішірейіп жатқандықтан, 200% емес, тек 30% ғана пайдада болып қалуыңыз мүмкін.
Үлгісі: сіз дұрыссыз, бірақ жеткіліксіз немесе тым баяу, ал theta пайданы «жеп қояды».
Сенім деңгейіңізге сай позиция көлемін есептемеу
Жиі кездесетін қате — шоттың 10%-ын бір ғана call опциясына салу. Егер сауда сәтті болса, жақсы. Егер олай болмаса, сіз бір-екі күннің ішінде шоттың 10%-ын жоғалтасыз. Леверидж екі жаққа да әсер етеді.
Магнификацияланған (ұлғайтылған) кіріс үшін арналған опциялар кіріс алу немесе хеджирлеу үшін арналған опциялардан кішірек көлемде таңдалуы тиіс. Орынды ереже: тіпті сеніміңіз жоғары болса да, бір ғана long опцияға шоттың 2–5%-ынан артық салмау.
Левереджді неғұрлым адал қолданатын стратегиялар
Асимметрияны ескеретін үш тәсіл:
1. Спредтер (анықталған тәуекел)
Қоңырау спрэді — бір қоңырау опциясын бір мезетте сатып алу және одан жоғары страйктегі басқа қоңырау опциясын сату. Бұл құрылым сіздің өсіміңізді шектейді, бірақ шығынды таза төленген сыйлықақымен (net premium) шектейді. Леверидж naked call-ға қарағанда төмен, алайда тәуекелді басқару алдын ала енгізілген.
Мысал: $105 қоңырауын $2.50-ге сатып алу, $115 қоңырауын $0.50-ге сату. Таза құн: $2.00. Макс пайда: $8.00 (страйктер арасындағы $10 айырма, $2 таза құнды шегергенде). Макс шығын: $2.00.
Бұл — анықталған тәуекелмен жасалатын мәміле. Леверидж орташа, тәуекел белгілі, әрі позицияны неғұрлым агрессивтірек көлемде алуға болады, өйткені ең нашар сценарий шектелген.
2. Stop-loss-пен ұзақ мерзімді call-дар
Егер сіз жоғары әлеуетті шексіз ашық қалдырғыңыз келсе, балама — опцияға stop-loss қою. Егер опция сіздің кіру бағасынан 50% төмендесе, оны жабыңыз. Тәуекел нақты (опция құбылмалы акцияда бір күнде 50%-ға дейін төмендеуі мүмкін), бірақ ол шектелген.
Ымыра: сіздің кейбір сауда-саттықтарыңызда тоқтатылып қаласыз, ал олар жұмыс істеп кетуі мүмкін еді. Негізгі сұрақ — тоқтатылған сауда-саттықтардағы сақталған шығындар, жұмыс істеп кеткен сауда-саттықтардағы жіберіп алған табыстардан асып түсе ме? Көптеген трейдерлер үшін жауап — иә.
Леверидж үшін опциондар қашан шынымен жұмыс істейді
Леверидж арқылы ұлғайтылған кірістерге арналған опциондар ең жақсы жағдайларда:
- Бағыт пен уақыт бойынша нақты тезисіңіз болғанда
- Негізгі актив өтімді болғанда (тар bid-ask спрэдтері, опциондар тізбегі терең)
- Имплицитті құбылмалылық орынды болғанда (бір аптада-ақ 30% өсіп қойған атауға «қазірдің өзінде қымбаттап кеткен» жағдайға сұраныс бермей)
- Позиция дұрыс өлшеммен алынғанда (шоттың 2-5% әр саудаға).
- Кіруден бұрын шығу жоспарыңыз болғанда (пайда мақсаты, stop-loss, уақытқа негізделген шығу)
Опциондар ең нашар жағдайларда:
- «Арзан» out-of-the-money опциондарды үлкен қозғалыс болады деп үміттеніп сатып алғанда
- Өтеу мерзімі өткенше ұстап, қалпына келуді күткенде
- Позицияны тәуекелге төзімділігіңізге емес, «көңілге қонымды» болып көрінген өлшеммен алғанда
- Опциондарды сіз сатып ала алмайтын акция позициясының орнына балама ретінде қолданғанда
Қалай бағалау керек
Егер сіз левередж үшін опцияларды қарастырып жатсаңыз, мыналарды сұраңыз:
- Ең үлкен шығын қанша? (Егер оны доллармен айта алмасаңыз, онда нақты анықталған сауда жоқ.)
- Менің пайда мақсатым қандай? (Егер оны белгілемесеңіз, тым ерте сатасыз немесе тым ұзақ ұстайсыз.)
- Менің уақыт көкжиегім қандай? (Егер ол бірнеше аптадан ұзақ болса, theta нақты кедергі болады.)
- Негізгі актив өтімді ме? (Егер bid-ask спрэдтері 5%+ болса, сіз кіру мен шығу үшін тым көп төлеп жатырсыз.)
- Жасырын құбылмалылық жоғары ма, әлде төмен бе? (Жоғары IV = қымбат опциялар; сатып алудың орнына сату туралы ойланыңыз.)
Жиі қойылатын сұрақтар
Опциондар акцияларға қарағанда қауіпті ме?
Опцион премиясының 100%-ын жоғалтуға болатыны тұрғысынан — жоқ. Пайдаланылған левередж пайыздық өзгерісті күшейтетіні тұрғысынан — иә. Қауіп позицияны қалай өлшейтініңізге (көлеміне) байланысты, құралға емес.
Опциондармен сауда жасау үшін ең жақсы Broker қайсы?
АҚШ опциялары үшін: Interactive Brokers, Tastyworks, Schwab. Еуропалық опциялар үшін: Interactive Brokers, Saxo, DEGIRO. Broker маңызды, себебі опциондар тізбегіне қолжетімділік, маржа ставкалары және орындалу сапасы әсер етеді.
Нұсқалармен (options) сауда жасап күн көруге бола ма?
Кейбір адамдар жасайды, бірақ сәтсіздік деңгейі жоғары. Бөлшек инвесторлар үшін жұмыс істейтін стратегиялар — ұлғайтылған кіріс үшін опцион сатып алудан гөрі, сыйақыны (premium) сату (ақшамен қамтамасыз етілген put-тер, covered calls) болып табылады. Опцион сатып алушыларға зиян келтіретін асимметрия опцион сатушыларға тиімді.
Қатысты ресурстар
- Опциондармен сауда жасауға арналған ең жақсы Broker-лер
- Брокерлік комиссиялар → Опциондармен сауда жасау комиссиялары
- Брокерлік комиссиялар → Маржа ставкаларын салыстыру
Қай жерден бастау керек
Егер сіз опциондарды левередж үшін қолданғыңыз келсе, практикалық алғашқы қадам — tier-1 опцион брокерімен қағаз жүзіндегі (paper-trading) немесе шағын live-аккаунт ашып, нақты ақша салмас бұрын 10–20 қағаз жүзіндегі трейд жүргізу. Опциондарға қолжетімділігі бар платформалардың ағымдағы тізімі үшін біздің broker table бөлімін қараңыз.