Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Левереджді өнім — бұл күнделікті кірісті (негізгі активтің) еселей түсетін кез келген қаржылық құрал. Бұл санат өте кең: левереджді ETF-тер, левереджді ETP-лер, левереджді CFDs, бір акцияға арналған фьючерстер, леверидж ретінде қолданылатын опциондар және варрант өнімдері. Олардың әрқайсысының механикасы әртүрлі, әрі әрқайсысы күшейтілген кірістер туралы бірдей жалпы уәдемен сатылады. Нақты оқиға әлдеқайда нәзік.
Левериджді өнімдер шынымен көмектесетін жер
Ең айқын қолдану жағдайы — қысқа мерзімді тактикалық позициялау. Егер сізде алдағы бірнеше күнге арналған акцияға, секторға немесе индекске қатысты бағыттық көзқарас болса, левериджді ETF немесе CFD позицияны қолма-қол ақшаның толық номиналына міндеттемей-ақ, өз көзқарасыңызға сай көлемде алуға мүмкіндік береді. Позиция ашылады, қысқа уақыт ұсталады және жабылады. Көптеген левериджді өнімдердің күн сайынғы қайта теңгерілуі көпкүндік ұстау кезінде маңызды тежегіш емес. Бұл құралды таза әрі дұрыс қолдану.
Екінші қолдану жағдайы — портфельді хеджирлеу. Левериджді кері (inverse) өнімдегі қысқа позиция белгілі бір тәуекел терезесінде, мысалы, Fed отырысы немесе есеп беру маусымындағы (earnings cluster) кезеңде, ұзақ портфельді хеджирлей алады. Хедждің құны — қаржыландыру ставкасы плюс өнімнің tracking error көрсеткіші. Артықшылығы — хеджді енгізу арзан және шығару оңай, әсіресе жеке акцияларды short жасауға қарағанда.
Үшінші қолдану жағдайы — қолжетімділік. Кейбір нарықтарға бөлшек инвесторлар үшін жету қиын. Жапон, Гонконг немесе дамушы нарық индекстерін қадағалайтын левериджді өнімдер бөлшек инвесторларға экспозиция беретін бір ғана тикер ұсынады. Өнім тегін емес, бірақ оны шетелдік кастодиандық шотта ұстайтын базалық акциялар себетімен салыстырғанда әлдеқайда арзанырақ.
Левериджді өнімдер қай жерде зиян келтіреді
Ең жиі кездесетін сәтсіздік режимі — тозу. Негізгі активтің күнделікті еселігіне бағытталған левериджді ETF әр күн сайын қайта теңгеріледі. Жазық немесе құбылмалы (choppy) нарықта күнделікті қайта теңгерілу негізгі актив өзгермегеннің өзінде де теріс нәтижеге әкелетіндей түрде көбейеді. Әсері күн сайын аз, ал апталар бойы айтарлықтай болады. Левериджді ETF-терді сатып алып, ұзақ ұстаушылар мұны олардың екі жылдық нәтижесі негізгі активтің нәтижесінен екі еседен мағыналы түрде төмен болғанда байқайды, тіпті негізгі актив өссе де.
Екінші сәтсіздік режимі — алшақтық (gap). Левериджді өнім нарық жабылған кезде бағасы бойынша есептеледі (marked to market), бірақ трейдер оны түнде немесе демалыс күндері бойы ұстап қалуы мүмкін. Ашылудағы алшақтық төмен (gap down) күнделікті еселігі көрсеткеннен үлкен шығынға әкеледі, өйткені өнім алдыңғы жабылу кезіндегі қайта теңгерілуін сақтайды. Мысалы, 2× левериджді S&P 500 ETF ашылуда S&P 500 3%-ға алшақ төмендегенде бір сессияда 2%-дан көбірек жоғалтуы мүмкін.
Үшінші сәтсіздік режимі — уақыт аралығы үшін дұрыс емес өнім. Айлар бойы ұсталған 2× немесе 3× левериджді өнім — левериджді инвестиция емес. Бұл негізгі актив алшақтап кетпейді, құбылмалылық (volatility) көбеймейді және күнделікті қайта теңгерілу тозуға ұшырамайды дегенге жасалған левериджді ставка. Левериджді өнімдерді ұзақ мерзімге ұстайтын көптеген бөлшек трейдерлер мұны стратегиямен емес, әдетпен жасайды. Нәтижесінде баяу жүретін шығын профилі пайда болады да, құбылмалылық кластері келген кезде ұстаушыны күтпеген жерден таңғалдырады.
Брокер нені басқарады және сіз нені басқарасыз
Брокер левередждің шекті деңгейін, маржа мөлшерлемесін, рұқсат етілген құралдарды және маржа шақыруының шегін басқарады. Трейдер позиция көлемін, кіруді, стопты және ұстау кезеңін басқарады. Левередждің мәні — трейдердің жоспарын дұрыс көлемде орындауға мүмкіндік беру, ал жоспар көтере алатыннан үлкенірек позиция жасау емес.
Пайдалы ереже: позицияны қалаған кіріске емес, стоп пен шотқа қарап есептеу. Егер стоп 5% қашықта болса және әр саудадағы шот тәуекелі 1% болса, позиция көлемі осы екі санмен анықталады. Левередж көрсеткіші — соған қажет болғанның бәрі. Трейдер левередж 1.5× пе, 5× пе деп ойлаудың қажеті жоқ. Сауда бірдей.
Дұрыс өнім туралы қалай ойлау керек
2× немесе 3× левереджді ETF көпкүндік тактикалық позиция үшін орынды. 1× кері ETF хедж үшін орынды. Левереджді CFDs бір күндік немесе келесі күндік позиция үшін орынды. Шетелдік индексті қадағалайтын левереджді ETP ұзақ ұстау үшін орынды, бірақ күн сайынғы қайта баптау (reset) салдарынан болатын «drag» жиналатынын түсіну керек. Дұрыс өнімді дұрыс уақыт аралығына таңдау — пайдалы құрал мен өзіне жасалған жарақаттың арасындағы айырмашылық.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз левереджді өнімдерге қолжетімділік үшін брокерлерді салыстырып жатсаңыз, ең маңызды мүмкіндіктер — сіздің юрисдикцияңыздағы левередждің ең жоғарғы шегі, маржа шақыру (margin call) саясаты және түнгі ұсталымдар үшін қаржыландыру немесе қаржыландыру (financing) ставкасы. Біздің broker comparison әр брокерде қолжетімді левереджді және шотты бақылайтын реттеушіні көрсетеді; бұл екеуі сізге нақты не қолжетімді екенін түсінуге көмектеседі.
Левериджделген өнімдер туралы жиі қойылатын сұрақтар
Левериджді өнімдер дивиденд төлей ме?
Иә, кейбірі төлейді. 2× левериджді S&P 500 ETF негізгі қоржыннен түсетін дивидендтерді леверидж коэффициентіне көбейтіп төлейді. Дәл кірістілік әдетте негізгі көрсеткіштен 1,5%–2% төмен болады, себебі қарызға алынған бөліктегі қаржыландыру құны есептен шығарылады. Саясатты нақтылау үшін қордың factsheet құжатын оқыңыз.
Зейнетақы шотында левереджді өнімді ұстай аламын ба?
Кейбір юрисдикцияларда иә, бірақ рұқсат етілген тізім левереджсіз өнімдерге қарағанда тарлау. Мысалы, АҚШ-тағы IRS левереджді ETF-терді IRA ішінде пайдалануға рұқсат береді, ал кейбір ЕО реттеушілері SIPP немесе соған теңестірілген «қаптама» ішінде левереджді өнімдерді қолдануды шектейді. Нақты шот түрі үшін брокердің рұқсат етілген құралдар тізімін тексеріңіз.
Левереджделген CFD үшін әдеттегі қаржыландыру ставкасы қандай?
Бұл базалық активке және брокерге байланысты. АҚШ акциясына арналған CFD үшін қаржыландыру ставкасы әдетте брокердің қолма-қол ақша ставкасына 2%–4% үстеме қосындысы болады. FX CFD үшін ол әдетте tom-next своп ставкасына үстеме қосындысы болады. Ставка брокердің өнім бетінде жарияланады және күн сайын есептеледі.
Левериджді өнім негізгі акциядағы маржа несиесінен жақсы ма?
Левериджді өнімнің күнделікті қайта теңгерімі, қаржыландыру құны және айқын леверидж коэффициенті болады. Негізгі акциядағы маржа несиесінде бір ғана пайыздық мөлшерлеме бар және қайта теңгерім болмайды. Екеуі тікелей салыстырылмайды, бірақ бірнеше күнге ұстап тұру кезінде левериджді өнімге кіру мен шығу көбіне арзанырақ болады. Бірнеше айға ұстап тұру кезінде маржа несиесі әдетте жалпы алғанда арзанырақ.
Брокерлер левередждің шекті деңгейін қалай белгілейді?
Шек сіздің юрисдикцияңыздағы брокердің реттеушісімен, базалық активтің өтімділігімен және брокердің өз тәуекел саясатына қарай белгіленеді. ESMA, FCA және ASIC бөлшек трейдерлер үшін левередждің шекті деңгейлерін жариялады. Оффшорлық брокерлер жоғарырақ левередж ұсына алады, бірақ реттеушілік қорғаныс әлсізірек.