Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Бастапқы маржа мен левередж — бір идеяның екі жағы. Бастапқы маржа — левереджделген позицияны ашу үшін салатын депозит. Левередж — позиция көлемінің депозитке қатынасы. Егер €1,000 салып, €5,000 позицияны ашсаңыз, онда бастапқы маржа €1,000 болады, ал левередж 5:1. Екі сан қарапайым формула арқылы байланысқан, ал бұл формула әрбір margin call (маржа шақыруы) есебінің негізі болып табылады.
Формула
Қатынас мынадай: бастапқы маржа = позиция көлемі / левередж коэффициенті. Немесе баламалы түрде: левередж коэффициенті = позиция көлемі / бастапқы маржа. Левередж коэффициенті — трейдердің салымына қолданылатын көбейткіш, ал бастапқы маржа — салымның долларлық сомасы.
Реттеуші бөлшек инвесторлар үшін максималды левередж коэффициентін белгілейді. ЕО-дағы ESMA ірі акциялар үшін бөлшек левереджді 1:5 деңгейінде шектейді. Ұлыбританиядағы FCA ұқсас шектеулерді қолданады. Австралиядағы ASIC ережелерін сәйкестендіру үшін қатаңдатты. Оффшорлық Broker-лер жоғарырақ левередж ұсына алады, бірақ реттеушілік қорғаныс жұқарақ. Broker жарнамалайтын максималды левередж — трейдердің юрисдикциясындағы трейдердің шот түрі үшін реттеуші рұқсат ететін максималды левередж.
Бастапқы маржа нені қамтиды
Бастапқы маржа — трейдердің дефолтқа қарсы позициясын қамтамасыз ететін салым. Егер позиция трейдерге қарсы қозғалып, трейдердің меншікті капиталы белгілі бір шектен төмен түссе, Broker маржа шақыруын береді. Бастапқы маржа — маржа шақыруы іске қосылғанға дейін трейдердің алатын «буфері». Негізгі акцияға 5:1 левереджделген позиция көптеген юрисдикцияларда 30% техникалық маржаға ие болады, яғни маржа шақыруы іске қосылмас бұрын трейдердің меншікті капиталы бастапқы деңгейден 30%-ға төмендеуі керек. 5:1 позицияда позицияға 30% құлдырау трейдерге қарсы 6% қозғалысқа тең. 6% қозғалыстан кейін Broker алаңдай бастайды.
Бастапқы маржа мен техникалық маржаның арасындағы байланыс — трейдердің ұшу-қону жолағы. Бастапқы маржа жоғары, ал техникалық маржа төмен болса, трейдерде ұзақ «ұшу-қону жолағы» болады. Бастапқы маржа төмен, ал техникалық маржа жоғары болса, трейдерде қысқа «ұшу-қону жолағы» болады. Брокердің жарияланған маржа ставкалары — бірінші сан; екінші санды табу қиынырақ және көбіне заңды құжаттарды оқуды талап етеді.
Леверидждің асимметриясы
Дәл сол леверидж коэффициенті 5% өсімді 25% кіріске дейін ұлғайтумен қатар, 5% шығынды да 25% шығынға дейін ұлғайтады. 25% шығын 5% шығынға қарағанда қалпына келтіру қиынырақ, өйткені трейдер теңдікке қайту үшін 33% өсім қажет етеді. Шығынның капиталдандыру (компаундинг) әсері брокерлердің левериджді бөлшек трейдерлер үшін кәсіби немесе институционалдық клиенттерге қарағанда төменірек деңгейде шектеуінің бір себебі болып табылады. Бұл шектеу бөлшек трейдерлердің асимметрияны қате бағалау ықтималдығы жоғары екенін мойындау.
Асимметрия әсіресе жылдам нарықта ең ауыр соққы береді. Ашылу кезінде төмен қарай «гэппен» түсетін позиция бір ғана сессияның өзінде 10% немесе одан да көпке қозғала алады; ал 5:1 позицияда бұл трейдердің капиталының 50% шығынына тең. 50% шығынды өтеу үшін 100% өсім керек, ал көпшілік трейдерлер мұндай нәтижені қолда бар уақыт ішінде шығара алмайды. Позиция брокер тарапынан ең нашар сәтте жабылады, ал қалпына келтіру мүмкін емес.
Дұрыс бастапқы маржаны қалай ойлау керек
Дұрыс бастапқы маржа — тоқтаудағы (stop) дұрыс долларлық тәуекелді беретін маржа, ал белгілі бір левередж коэффициентін (leverage) беретін маржа емес. €10,000 шоттағы, әр саудаға 1% тәуекелі бар және кіруден 5% қашықтықта stop тұрған трейдерге stop кезінде €100 шығын әкелетін позиция көлемі қажет. Бастапқы маржа — позиция көлемі талап ететін нәрсе, ал левередж көрсеткіші — позиция көлемі нені білдірсе, соныкі.
Кең тараған ереже: левереджге қарамастан, позицияны шоттың 1%-ына тең долларлық тәуекел болатындай етіп өлшеу. Левередж — нәтиже, кіріс (input) емес. Трейдерге левередж 2× пе, 5× пе деп ойлаудың қажеті жоқ. Сауда бірдей.
Реттеушілер бұл байланысты қалай қарайды
Реттеушілер бастапқы маржаны (initial margin) және левереджді (leverage) бір ғана ұғым ретінде қарастырады. ESMA-ның бөлшек инвесторларға арналған левередж шектері бастапқы маржа түрінде белгіленеді. Негізгі акциялар үшін 1:5 шегі позиция құнының 20% бастапқы маржасына сәйкес келеді. Кіші акциялар үшін 1:2 шегі бастапқы маржаның 50%-ына сәйкес келеді. Шек бастапқы маржа түрінде қойылады, бірақ тілдік қолданыста левереджбен ауыстырып айтылады, өйткені екеуі бір-біріне кері шамалар.
Реттеушінің левередж шегі брокердің левередж шегі емес. Брокер базалық актив өтімділігі төмен болса, трейдердің тәжірибесі аз болса немесе брокердің тәуекел саясаты оны талап етсе, одан да қатаң шек қолдана алады. Жарияланған шек — максимум, еден (floor) емес.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз брокерлерді левередждің қолжетімділігі бойынша салыстырып жатсаңыз, ең пайдалы көрсеткіштер — сіз саудалағыңыз келетін құралдар үшін бастапқы маржа, техникалық (maintenance) маржа және маржа шақыруы (margin call) саясаты. Біздің broker comparison әр брокердегі левереджді және рұқсат етілген құралдарды көрсетеді; бұл деректер позицияны ашпас бұрын шығын мен тәуекелдің қандай болатынын бірге түсінуге көмектеседі.