Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Левереджделген өнімдердің тәуекелдері жақсы белгілі, жақсы құжатталған және көбіне еленбейді. Ұзақ мерзімге ұстап тұру үшін 2× немесе 3× левереджделген ETF сатып алатын бөлшек трейдер — ең жиі кездесетін жағдай. Бірнеше айға созылатын позиция ретінде левереджделген CFD қолданатын бөлшек трейдер — екінші ең жиі кездесетін жағдай. Демалыс күндері (weekend) бойы левереджделген өнімді ұстап тұратын бөлшек трейдер — үшінші орында. Үш жағдайда да трейдер өнім көтеруге арналмаған тәуекелге барады, ал нәтиже әдетте күткеннен де үлкен drawdown болады.
Күнделікті қайта баптау қаупі
Ең кең тараған қауіп — күнделікті қайта баптау. Негізгі активтің күн сайынғы еселігіне бағытталған левереджделген өнімдер сауда күні жабылар кезде қайта теңгеріледі. Жазық немесе құбылмалы (қимылсыз емес) нарықта күнделікті қайта баптау негізгі активтің жиынтық кірісінен төмен кіріс беретіндей етіп көбейеді. Әсері күн сайын аз, ал апталар бойы айтарлықтай болады. Бір жыл бойы құбылмалы нарықта 2× левереджделген S&P 500 ETF ұстайтын трейдер негізгі активтің кірісін 2× еселеуден әлдеқайда төмен нәтижеге қол жеткізе алады, кейде негізгі актив оң болған кезде де теріс болуы мүмкін.
Қауіп әсіресе жоғары іске асқан құбылмалылықтағы көлденең (бүйірлей) нарықта айқын байқалады. Күнделікті қозғалыстар екі бағытта да үлкен, ал өнім әрбір қозғалысқа қарай қайта теңгеріледі. Нәтижесінде трейдер күнделікті P&L-де көрмейтін, бірақ айлық P&L-де жиналатын баяу «тозу» (декэй) пайда болады.
Гэп тәуекелі
Екінші тәуекел — гэп. Өнім сауда-саттықтың жабылу сәтінде қайта теңестіріледі, бірақ трейдер келесі ашылудағы гэп арқылы ұстап қалуы мүмкін. Негізгі активтің ашылуда 3%-ға төмен гэпі 2× левереджделген өнімде 6%-дық шығынға әкеледі, трейдер әрекет етуге үлгермей тұрып. Қайта теңестіру орындалмады, ал стоп алдыңғы жабылу бойынша орнатылғандықтан, стоп дұрыс деңгейде іске қосылмады.
Гэп тәуекелі демалыс күндері, мереке күндері немесе белгілі бір оқиға кезінде барынша айқын болады. Трейдер гэпке бүкіл жабық кезең бойы ұшырайды, ал левереджделген өнім гэпті күшейтеді. Шешім — позиция өлшемін күнделікті тәуекелге емес, гэп тәуекеліне қарай белгілеу және белгілі бір оқиға кезінде позициядан тыс болу.
Қаржыландыру тәуекелі
Үшінші тәуекел — қаржыландыру құны. Түнге (overnight) ұсталған левереджделген өнім қарызға алынған бөлік бойынша қаржыландыру мөлшерлемесін төлейді. Мөлшерлеме Broker өнімінің бетінде жарияланады және күн сайын есептеліп (accrues) отырады. 2× левереджделген позиция үшін қаржыландыру құны Broker маржа мөлшерлемесінің шамамен жартысына тең. 3× левереджделген позиция үшін ол шамамен үштен екіге тең. Бір жыл ішінде бұл құн елеулі болады және сауда ұтыспен аяқталса да, ұтылса да төленеді.
Қаржыландыру құны — левереджделген өнімдердің ұзақ мерзімдерде базалық активтен төмен нәтижеге әкелуінің ең жиі кездесетін себебі. Бір трейдер бір жыл бойы левереджделген өнімді ұстап, базалық актив бойынша 10% жалпы кіріс алса, онда оның кірісі 10% × левередж коэффициенті минус қаржыландыру құны болады. Бұл құн күнделікті P&L-де көрінбейді, бірақ ол жыл соңындағы нәтижеде байқалады.
Маржалық қоңырау қаупі
Төртінші қауіп — маржалық қоңырау. Маржамен ұсталған, толық қаржыландырылған позиция ретінде емес, левереджделген өнім трейдерге қарсы қозғалған жағдайда маржалық қоңырауға ұшырайды. Маржалық қоңырау техникалық қызмет көрсету маржасы деңгейінде іске қосылады, ал трейдерден қосымша ақша салу, позицияның бір бөлігін жабу немесе екеуін де істеу сұралады. Егер трейдер жауап бермесе, Broker позицияны қолжетімді ең нашар бағамен жауып, шығынді бекітеді және комиссия алады.
Маржалық қоңырау қаупі нарық жылдам өзгеретін жағдайда барынша өткір болады: трейдер әрекет етуге үлгермей тұрып, позиция маржалық қоңырау деңгейінен өтіп кетуі мүмкін. Мәжбүрлі жабу шығынді бекітеді, ал жабылған позициядан қалпына келтіру мүмкін емес. Нәтижесінде трейдерде шоты кішірек болып, нарыққа көзқарасы нашарлайды.
Мінез-құлықтық тәуекел
Бесінші тәуекел — мінез-құлықтық тәуекел. Левериджді позиция бойынша пайдаға шыққан трейдер пайда алуға асықпайды, өйткені кіріс левериджге қатысты тым аз болып көрінеді. Левериджді позиция бойынша шығынға түскен трейдер шығынды жабуға асықпайды, өйткені шығын мәміле үшін тым үлкен болып көрінеді. Нәтижесінде позиция екі бағытта да тым ұзақ ұсталады, көбіне трейдер позицияға ең нашар сәтте қосымша қаражат салады.
Мінез-құлықтық тәуекелді басқару ең қиын, өйткені ол өнімнің механикасында көрінбейді. Шешім — сауда ашылғанға дейін мақсатты деңгей мен стопты белгілеу және баға оларға жеткен кезде соларды орындау. Тәртіп левериджсіз позициядағыдай, бірақ тәуекел деңгейі жоғары.
Тәуекелдерді қалай басқаруға болады
Адал жауап — позицияның көлемін стопқа және шотқа қарай белгілеу және оны қысқа уақытқа ғана ұстау. Левериджді өнімнің тәуекелі ең айқын түрде өнім ұзақ уақыт ұсталғанда, позиция хеджирленбегенде және трейдер левериджді пайдаланып, левериджсіз жағдайда алуға болатыннан үлкенірек позицияға шығатын кезде байқалады. Левериджді өнім қысқа мерзімді тактикалық құрал ретінде, стопы тығыз және шоттың тәуекелге ұшырайтын бөлігі аз пайыз болғанда қолданылса, бұл — орынды өнім. Ал левериджді өнім ұзақ мерзімді инвестиция ретінде қолданылса, ол — жойқын.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз портфолиоңыз үшін левереджді өнімді бағалап жатсаңыз, салыстыруға ең пайдалы көрсеткіштер — левередж коэффициенті, күн сайынғы қайта баптау саясаты, қаржыландыру құны және техникалық қызмет көрсету маржасы. Біздің broker comparison әрбір брокерде қолжетімді левереджді және шотты бақылайтын реттеушіні көрсетеді; бұл сізге позицияның көлемін анықтамас бұрын шығын мен тәуекелдің қандай болатынын түсінуге көмектеседі.