Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Левериджді өнім — бұл негізгі активтің күнделікті кірісін көбейтетін кез келген құрал. Бұл санатқа левериджді ETF-тер, левериджді ETP-тер, левериджді CFDs, левериджді варранттар, бір акцияға арналған фьючерстер және леверидж брокер белгілейтін кез келген маржа позициясы кіреді. Левериджді өнімдердің рөлі — трейдерге қысқа мерзімді тактикалық позициялау, хеджирлеу және капитал тиімділігі үшін құрал беру. Осы қолдану жағдайларынан тыс өнімдер әдетте ұзақ мерзімді кірістерге кері әсер етеді, ал бұл кері әсер күнделікті қайта баптаудан, қаржыландыру құнынан және «gap risk» тәуекелінен туындайды.
Қысқа мерзімді тактикалық позициялаудағы рөлі
Ең айқын қолдану жағдайы — қысқа мерзімді тактикалық позициялау. Акцияға, секторға немесе индекске қатысты алдағы бірнеше күнге бағытталған көзқарасы бар трейдер өзінің позициясын сол көзқарасына сай ұлғайту үшін leveraged product қолдана алады, яғни қолма-қол ақшамен толық notional-ды міндеттемей-ақ. Позиция ашылады, қысқа уақыт ұсталады және жабылады. Күнделікті қайта есептеу бірнеше күн ішінде айтарлықтай тежегіш әсер етпейді, ал қаржыландыру құны аз.
Тактикалық позициялау — ең жиі кездесетін қолдану жағдайы және өнім дәл солай жобаланғандай әрекет ететін орын. Дұрыс болған трейдер негізгі активтің кірісін бірнеше есеге көбейтетін нәтижеге қол жеткізеді. Қате болған трейдер негізгі активтің шығынын бірнеше есеге көбейтетін шығынға ұшырайды.
Тактикалық позициялау сонымен қатар өнімнің механикасы трейдердің ниетімен дәл келетін жер. Трейдер өнімді қысқа мерзімге қолданады, ал күнделікті қайта есептеу, қаржыландыру құны және gap risk барлығы да аз.
Хеджирлеудегі рөлі
Екінші қолдану жағдайы — хеджирлеу. Ұзақ мерзімді портфелі бар трейдер белгілі бір тәуекел кезеңін хеджирлеу үшін левереджделген кері өнімде қысқа позиция ала алады, ал хедждің құны — қаржыландыру ставкасы плюс өнімнің трекинг қателігі. Құны әдетте негізгі индекстер үшін аз болады, әрі хедж тәуекелді басқарудың таза тәсілі болып табылады.
Хедж ең пайдалысы — нарық тез өзгеретін жағдайда: трейдердің бағыт туралы көзқарасы анық емес кезде және трейдер портфелін кенет төмендеуден қорғағысы келгенде. Хедж сонымен бірге белгілі бір оқиға кезеңінде де пайдалы (Fed отырысы, нәтижелердің шоғырлануы), мұнда трейдер позицияларды сатпай-ақ, оқиға арқылы портфелдің құнын бекіткісі келеді.
Хедж ұзақ мерзімді позиция ретінде онша пайдалы емес, өйткені қаржыландыру құны жинақталып (компаундталып) өседі. Левереджделген кері өнімді ұзақ мерзімді хедж ретінде пайдаланатын трейдер бүкіл ұстау кезеңі үшін қаржыландыру құнын төлейді, бұл шығын нақты тежегіш болады. Ұзақ мерзімді хедж қажет трейдер үшін put option немесе ұзақ мерзімді фьючерстік келісімшартты қолданған тиімдірек.
Капитал тиімділігіндегі рөлі
Үшінші қолдану жағдайы — капитал тиімділігі. Нарықтағы белгілі бір тар секторға немесе бағасы жоғары акцияға қол жеткізгісі келетін трейдер сол экспозицияға арзан жолмен жету үшін левереджделген өнімді қолдана алады. Босатылған капитал — экономикалық пайда, ал трейдер оны басқа саудаға, хеджге немесе қолма-қол ақшаға пайдалана алады.
Капитал тиімділігі ең алдымен шағын шоттары бар трейдерлер үшін пайдалы, өйткені олар әйтпесе позицияның толық номиналын көтере алмайтын еді. Мысалы, €5,000 шот иесі €50,000 секторындағы ETF-ке экспозиция алғысы келсе, 10:1 левереджделген өнімді қолдана алады, әрі бұл өнім — сол сауда. Ал €500,000 шот иесі дәл сол экспозицияны алғысы келсе, левереджсіз өнімді сатып алғаны дұрыс, өйткені левередждің қажеті жоқ.
Капитал тиімділігі сондай-ақ әртараптандырылған портфолионы сақтап, тактикалық позиция қосқысы келетін трейдерлер үшін де пайдалы. Шоттың 90%-ын ұзақ мерзімді портфолиоға орналастырған трейдер қалған 10%-ын 5:1 левереджбен пайдаланып тактикалық позиция ала алады, ал позиция трейдердің тәуекел бюджетіне сай өлшемделеді. Тактикалық позицияның 100%-ына левереджді қолданатын трейдер левередждің асимметриялық тәуекел профиліне ұшырайды, және тәуекел трейдердің тәуекел бюджетіне сәйкес келмейді.
Қате қолданудың құны
Ең жиі кездесетін қате қолдану — ұзақ мерзімді ұстап тұру. 2× немесе 3× левереджделген ETF-ті ұзақ мерзімді инвестиция ретінде сатып алған трейдер күнделікті қайта теңгеру әсеріне (daily reset drag), қаржыландыру құнына және алшақтық (gap) тәуекеліне ұшырайды, нәтижесінде әдетте базалық активтің көрсеткішінен төмен қайтарым алады. Тұрақсыз (құбылмалы) нарықта левереджделген өнімді бір жыл ұстап тұрған трейдер базалық активтің 2× қайтарымынан әлдеқайда төмен нәтиже береді, кейде тіпті теріс болады.
Екінші ең жиі кездесетін қате қолдану — шамадан тыс левереджделген ставка. Бір ғана акцияға 5× левереджделген позиция алған трейдер 5% алшақтықтың (gap) әсерінен трейдердің капиталына 25% шығынға ұшырайды, ал бұл шығын трейдердің тәуекел бюджетінен үлкен. Әрбір позицияда 5× левереджді әдепкі ретінде қолданатын трейдер левереджді ставканы күшейткіш ретінде пайдаланады, ал ставканы күшейткіш трейдердің шығындарының көзі болып табылады.
Үшінші ең жиі кездесетін қате қолдану — жоғары құбылмалылықтағы акцияда түнгі ұстап тұру. Түнде жоғары құбылмалылықтағы акцияда левереджделген позицияны ұстап тұрған трейдер келесі ашылудағы алшақтыққа (gap) ұшырайды, ал алшақтық — левереджді қолданатын бөлшек трейдерлер үшін ірі шығындардың ең жиі себебі. Позицияны демалыс күндері, мереке немесе белгілі бір оқиға кезінде ұстап тұрған трейдер алшақтыққа ұшырайды, ал алшақтық левередждің әсерінен күшейеді.
Левереджделген өнімдерді дұрыс қалай қолдануға болады
Адал жауап: өнімді қысқа мерзімді тактикалық позиция үшін, қатаң стоппен және шоттың шағын пайызы көлемінде ғана қолдану. Өнімді ұзақ мерзімді ұстау үшін пайдаланатын трейдер бүкіл ұстау кезеңі үшін қаржыландыру құнын төлейді, ал бұл құн кірістің нақты тежегіші болып табылады. Өнімді шамадан тыс левереджделген ставка үшін қолданатын трейдер асимметриялық тәуекел профиліне ұшырайды, ал дәл осы профиль трейдердің шығындарының көзі.
Өнімді дұрыс қолданатын трейдер оны да нақты бір мақсат үшін, нақты белгіленген шығуымен қолданады. Трейдер қашан кіру керегін, қашан қосу керегін, қашан азайту керегін және қашан шығу керегін біледі. Трейдер оны әдет үшін ұстамайды және даунтренд кезінде оған қосымша қоспайды. Тәртіп левереджделмеген позициядағыдай, бірақ тәуекел деңгейі жоғары.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз өз стратегияңыз үшін левереджделген өнімді бағалап жатсаңыз, салыстыруға ең пайдалы параметрлер — левередж коэффициенті, күн сайынғы қайта орнату саясаты, қаржыландыру құны және техникалық қызмет көрсету маржасы. Біздің broker comparison әр broker-де қолжетімді левереджді және шотты бақылайтын реттеушіні көрсетеді; бұл екеуі позицияның көлемін анықтамас бұрын шығын мен тәуекелдің қандай болатынын түсінуге көмектеседі.