Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (SEC) — АҚШ-тың бағалы қағаздар нарықтарын реттейтін негізгі орган, ал SEC-тің онлайн акциялармен сауда жасау платформаларын реттеудегі рөлі оның дәстүрлі брокерлік компанияларды реттеудегі рөлімен бірдей. Платформа 1934 жылғы Бағалы қағаздармен алмасу туралы заңға, 1933 жылғы Бағалы қағаздар туралы заңға және SEC қадағалайтын SEC ережелеріне әрі өзін-өзі реттейтін ұйымдардың (SROs) ережелеріне бағынатын broker-dealer болып табылады. Платформа тіркелуге, капиталды сақтауға, клиент қаражатын бөлек ұстауға және клиенттердің тапсырыстары бойынша ең үздік орындалуды (best execution) қамтамасыз етуге міндетті.
Тіркелу талабы
Бірінші талап — тіркелу. АҚШ-та жұмыс істейтін онлайн сауда платформасы SEC-ке broker-dealer ретінде тіркелуі тиіс, сондай-ақ платформа FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) мүшесі болуы және NYSE немесе Nasdaq сияқты SRO болуы керек. Тіркелу — ашық процесс, ал платформаның реттеуші тарихы SEC-тің EDGAR жүйесінде және FINRA-ның BrokerCheck дерекқорында қолжетімді.
Тіркелу процесі платформаның SEC стандарттарына сай келетінін көрсетуге алғашқы мүмкіндігі болып табылады. Платформа сауда қызметін қолдауға арналған операциялық, қаржылық және сәйкестік (compliance) инфрақұрылымының бар екенін көрсетуі тиіс, әрі платформа SEC пен FINRA емтихандарынан өтуі қажет. Тіркелмеген платформа заңсыз жұмыс істейді, ал тіркелмеген платформаны пайдаланатын трейдер алаяқтық пен теріс пайдаланудың (abuse) қаупіне ұшырайды.
Тіркелу сонымен қатар үздіксіз міндеттеме болып табылады. Платформа SEC-ке тұрақты есептер тапсыруға, капиталды (capital) сақтауға, тексерулерге (examinations) бағынуға және SEC ережелерін сақтауға міндетті. Сәйкестікті сақтамаған платформа мәжбүрлеп ықпал ету (enforcement action) шараларына ұшырайды, ал мұндай шараларға айыппұлдар, шектеулер және тіркелудің жоғалуы кіруі мүмкін.
Ашып көрсету ережелері
Екінші талап — ашып көрсету. Платформа өз комиссияларын, тапсырыстарды бағыттау тәжірибесін, тапсырыс ағыны үшін төлем (payment for order flow) туралы келісімдерді және мүдделер қақтығыстарын ашып көрсетуі тиіс. Ашып көрсету платформадағы комиссиялар кестесінде, тапсырыстарды орындау саясатына, клиентпен жасалатын келісімде және оның Form CRS (Client Relationship Summary) құжатында жүзеге асырылады.
Ашып көрсету ережелері трейдерге саналы шешім қабылдауға қажет ақпаратты беруге арналған. Комиссиялар кестесі трейдерге барлық жиынтық (all-in) құнның қандай екенін көрсетеді. Тапсырыстарды орындау саясаты трейдердің тапсырыстары қайда бағытталатынын және платформа қалай төлем алатынын түсіндіреді. Form CRS трейдерге платформаның қызметтерін, комиссияларын және мүдделер қақтығыстарын қарапайым тілмен баяндайды.
Ашып көрсетпейтін платформа ережелерді бұзады, ал ашып көрсетуді оқымай платформаны пайдаланатын трейдер трейдер алдын ала күтпеген комиссиялар мен мүдделер қақтығыстарына ұшырайды. Ашып көрсету — реттеушілік талап, сондықтан трейдер шотты қаржыландырар алдында ашып көрсетуді оқуы керек.
Тапсырыстарды бағыттау ережелері
Үшінші талап — тапсырыстарды бағыттау. Платформа әрбір клиенттің тапсырысы бойынша үздік орындалуды (best execution) қамтамасыз етуге ұмтылуы тиіс, сондай-ақ өзінің тапсырыстарды бағыттау тәжірибесін ашып көрсетуі тиіс. Платформа lit биржаларға, dark pools-қа, internalisers-ға немесе бірнеше сауда алаңдарының (venues) комбинациясына бағыттай алады, және платформа бағыттаудың клиент үшін үздік орындалуды қамтамасыз ететінін дәлелдеуі керек.
Үздік орындалу талабы SEC және FINRA тарапынан орындатылады, әрі ол тапсырыстың көлеміне немесе түріне қарамастан барлық клиент тапсырыстарына қолданылады. Клиент үшін нашаррақ орындалуды беретін сауда алаңына тапсырыстарды жүйелі түрде бағыттайтын платформа ережелерді бұзады, және платформаға қатысты мәжбүрлеп қолдану (enforcement action) шаралары қолданылуы мүмкін.
Тапсырыстарды бағыттау ережелері соңғы жылдары, әсіресе SEC-тің payment for order flow (PFOF) мәселесіне қатысты қадағалауымен, айқынырақ бола түсті. PFOF — бұл market maker-дің платформаға платформаның клиент тапсырыстарын орындау құқығы үшін ақы төлеу тәжірибесі. Платформа PFOF келісімін ашып көрсетуге міндетті, сондай-ақ келісім үздік орындалуға нұқсан келтірмейтінін дәлелдеуге міндетті. PFOF-қа алаңдайтын трейдер платформадағы ашып көрсетуді оқып, келісімнің қабылдауға болатынын-болмайтынын шешеді.
Клиенттерді қорғау ережелері
Төртінші талап — клиенттерді қорғау. Платформа клиенттердің қаражаты мен бағалы қағаздарын бөлек ұстауға, капиталды сақтауға, сақтандыруды қамтамасыз етуге және SEC-тің клиенттерді қорғау ережелерін сақтауға міндетті. Бөлек ұстау — платформаның істен шығуы жағдайында трейдердің қорғанысының негізі, ал сақтандыру — бөлек ұстаумен қамтылмаған шығын болған жағдайда қосымша кепілдік (қорғаныс) болып табылады.
Клиенттерді қорғау ережелерін SEC және FINRA орындайды, әрі бұл ережелер платформаның істен шығуы жағдайында трейдерге мағыналы қалпына келтіру жолын ұсынуға арналған. Бір ғана платформада ірі шоты бар трейдер платформаның тәуекеліне ұшырайды, сондықтан шотты қаржыландырар алдында платформаның реттеушілік мәртебесін және платформаның сәйкестік тарихын тексеру керек.
Атқару жазбасы
SEC өзінің атқару жазбасын веб-сайтында жариялайды, ал бұл жазба трейдер үшін пайдалы ақпарат көзі болып табылады. Трейдер платформа атауын іздеп, атқару шараларын, айыппұлдарды және сәйкестік жөніндегі бұйрықтарды көре алады. Трейдер сондай-ақ платформаның атқару шараларына берген жауабын көре алады, ал бұл жауап платформаның сәйкестікке берілгендігін көрсететін пайдалы индикатор болып табылады.
Таза атқару жазбасы бар платформа міндетті түрде қауіпсіз платформа дегенді білдірмейді, бірақ атқару шаралары тарихы бар платформа — қызыл жалау. Трейдер атқару жазбасын мұқият оқуы керек, әрі трейдер атқару шараларының үлгісін ескергені жөн. Кішігірім мәселе бойынша бір ғана атқару шарасы маңызды мәселелерге қатысты атқару шараларының үлгісінен өзгеше.
АҚШ-тың онлайн сауда платформасын қалай бағалауға болады
Адал жауап — тіркеуді, ашып көрсетуді, тапсырыстарды бағыттауын, клиенттерді қорғауды және орындалу (қадағалау) тарихын тексеру. Есепшотты қаржыландырар алдында бұл бағалауды жасайтын трейдер платформаны қауіпсіз пайдаланып отыр. Ал бағалаусыз есепшотты қаржыландыратын трейдер платформаның тәуекеліне ұшырайды, және бұл тәуекел трейдердің жауапкершілігі болып табылады.
Трейдер сонымен қатар платформаның қаржылық есептілігін тексеруі керек. Платформа SEC-ке қаржылық есептілікті тапсыруға міндетті, ал есептіліктер жария. Трейдер платформаның кірісін, шығыстарын, капиталын және оның левереджін көре алады. Капиталы төмендеп бара жатқан, левереджі өсіп жатқан немесе әдеттен тыс шығыс баптары бар платформаны көрген трейдер істен шығу қаупінің нақты тәуекеліне ұшырайды, сондықтан ол басқа платформаны қарастыруы тиіс.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз АҚШ-тың онлайн сауда платформасын таңдасаңыз, ең пайдалы қадам — SEC және FINRA жазбаларын тексеру және платформаның ашып көрсетулерін оқу. Біздің broker comparison тізімінде платформаның реттеушісі мен комиссиялар кестесі көрсетілген; бұл екеуі шотқа қаражат салмас бұрын реттеушілік жағдайдың қандай екенін түсінуге көмектеседі.