Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Қор биржасында акциямен сауда жасау үшін маржа талаптары — брокердің левереджделген позицияны ашу және оны ұстап тұру үшін сұрайтын салымдары. Талаптар брокермен, реттеушімен және трейдердің шот түрімен белгіленеді, ал брокердің жарияланған кестесі — шындықтың негізгі көзі. Көптеген трейдерлер қарапайым акция позициясы үшін есептеуді басымен-ақ шығара алады, бірақ кесте опциондар үшін, шағын капиталданатын (small-cap) акциялар үшін және кәсіби мәртебеге сай келетін трейдерлер үшін күрделірек болуы мүмкін.
Маржаның екі негізгі талабы
Бірінші талап — бастапқы маржа, яғни позицияны ашу үшін трейдер салуға тиіс депозит. Бастапқы маржа позиция құнының пайызымен көрсетіледі және оны реттеуші мен Broker белгілейді. АҚШ-тағы ірі акция үшін retail бастапқы маржа 50% болса, €10,000 позиция €5,000 депозитті талап етеді.
Екінші талап — техникалық (maintenance) маржа, яғни позиция қозғалған сайын трейдер шотта сақтауға тиіс ең төменгі меншікті капитал. Техникалық маржа әдетте бастапқы маржадан төмен болады және margin call (маржа талабы) іске қосылатын деңгей болып табылады. АҚШ-тағы ірі акция үшін бастапқы маржа 50% және техникалық маржа 25% болса, позиция €5,000 депозитпен ашылады да, трейдердің меншікті капиталы позиция құнының 25%-ына дейін төмендеген кезде margin call іске қосылады.
Бастапқы маржа мен техникалық маржаның арасындағы айырма — трейдердің «ұшу-қону жолағы» (runway). Бастапқы маржа 50% және техникалық маржа 25% болғанда, margin call алдында трейдерде 50% runway болады. Бастапқы маржа 50% және техникалық маржа 40% болғанда, трейдерде тек 20% runway қалады. Broker жариялаған кесте трейдерге runway-ды көрсетеді, ал трейдер Broker ұсынатын ең қатаң кесте үшін жоспар жасауы керек.
Талаптарды өзгертетін айнымалылар
Бастапқы маржа мөлшерлемесі бір ғана сан емес. Ол құралға, юрисдикцияға, трейдердің шот түріне және кейде трейдердің тәжірибе деңгейіне байланысты өзгереді. Өтімділігі жоғары және нарықтық капитализациясы үлкен ірі АҚШ акциялары ең төменгі мөлшерлемелерге ие. Кішігірім АҚШ акциялары, small-cap акциялар және құбылмалылығы жоғары акциялар бойынша мөлшерлемелер жоғарырақ. ETF әдетте негізгі активтер себеті сияқты қарастырылады. Опциондардың маржаға қатысты бөлек кестесі бар, ол көбіне сценарийге негізделген модель арқылы есептеледі.
Юрисдикция маңызды, өйткені әр өңірдің реттеушілері әртүрлі шектеулер қояды. ЕО-дағы ESMA ірі акциялар үшін бөлшек инвестордың левереджін 1:5 деңгейінде шектейді, бұл бастапқы маржаның 20%-ын құрайды. Ұлыбританиядағы FCA ұқсас шектеулер қолданады. Австралиядағы ASIC ережелерін сәйкестендіру үшін қатаңдатты. Оффшорлық Broker жоғарырақ левередж ұсына алады, бірақ реттеушілік қорғаныс әлсіздеу.
Шот түрі де маңызды, өйткені кәсіби шоттар мен институционалдық шоттардың маржа кестелері бөлшек шоттардан өзгеше болады. MiFID II бойынша өзін кәсіби клиент ретінде біліктендіретін трейдер жоғарырақ левереджге өтініш бере алады, бірақ трейдер критерийлерге сай болуы керек: оған ең төменгі сауда көлемі, портфельдің ең төменгі мөлшері және тиісті жұмыс тәжірибесі кіреді.
Позиция көлемінің рөлі
Позиция көлемі — трейдердің таңдауы, ал маржа талабы көлемге қарай өседі. Бастапқы маржа 20% болатын €10,000 позиция €2,000 салымды талап етеді. Бастапқы маржа 20% болатын €50,000 позиция €10,000 салымды талап етеді. Трейдердің шотында сауда жасалғанға дейін кемінде салым сомасы қолма-қол ақшамен болуы тиіс, ал шотта ақша болмаса, Broker сауданы жүргізуге рұқсат бермейді.
Позиция көлемі — маржа есептеудегі ең жиі кездесетін қате. Бастапқы маржа 20% болғанда €50,000 позиция алғысы келетін трейдерге €10,000 салым қажет, әрі шотта кемінде сол сомада қолма-қол ақша болуы керек. Қолма-қол ақшасы жоқ трейдер Broker тарапынан қабылданбайды немесе ақшаны босату үшін басқа бір позицияны жабуға мәжбүр болады.
Жарамды кепілдің рөлі
Маржа талабы ақшамен немесе маржаға жарамды бағалы қағаздармен орындалуы мүмкін. Қолында €10,000 қолма-қол ақша және €20,000 маржаға жарамды бағалы қағаздары бар трейдер €10,000 маржа талабын екі тәсілдің кез келгенімен орындай алады. Брокер әдетте қолма-қол ақшаны артық көреді, бірақ егер бағалы қағаздар жарамды тізімде болса, брокер оларды қабылдайды.
Маржаға жарамды бағалы қағаздардың тізімі брокердің веб-сайтында жарияланады және уақыт өте келе өзгеріп отырады. Маржа талабын орындау үшін бағалы қағаздарды пайдалануды жоспарлаған трейдер сауда-саттықты жасамас бұрын тізімді тексеруі керек. Бүгін тізімде тұрған бағалы қағаз ертең алынып тасталуы мүмкін, әсіресе құбылмалы нарықта.
Қолдау маржасы және маржа талабы (margin call)
Қолдау маржасы — маржа талабы іске қосылатын деңгей. Талаб — брокердің трейдердің меншікті капиталы қолдау маржасынан төмендеп кеткені туралы хабарламасы, ал трейдерде қосымша ақша енгізуге, позицияның бір бөлігін жабуға немесе екеуін де жасауға белгіленген уақыт болады (әдетте 24-тен 72 сағатқа дейін). Егер трейдер жауап бермесе, брокер позицияны қолжетімді ең нашар бағамен жабады және комиссия (алым) алады.
Қолдау маржасы әдетте позиция құнының пайызымен көрсетіледі және ол брокердің веб-сайтында жарияланады. Леверидж қолданылған позицияны ұстайтын трейдер позиция ашылғанға дейін қолдау маржасын және маржа талабының рәсімін білуі керек, ашылғаннан кейін емес. Маржа талабы іске қосылған кезде қолдау маржасын байқаған трейдер — дәл ең нашар сәтте жабуға мәжбүр болатын трейдер.
Белгілі бір сауда үшін маржа талаптарын қалай есептеуге болады
Есептеу формуласы: позиция көлемі × бастапқы маржа ставкасы. 20% бастапқы маржасы бар АҚШ-тың ірі акциясындағы €10,000 позиция үшін маржа талабы €2,000 болады. Сауда жасалмас бұрын трейдер шотта кемінде €2,000 қолма-қол ақша немесе жарамды маржаға жатқызылатын бағалы қағаздар ұстауы қажет. Брокердің тапсырыс билеті әдетте сауда расталғанға дейін маржа талабын көрсетеді, ал трейдер көрсетілген соманы брокер жариялаған кестемен салыстыра алады.
Неғұрлым күрделі сауда үшін есептеу формуласы: әрбір лауазым (leg) бойынша позиция көлемі × бастапқы маржа ставкасы, содан кейін қосылады. Опциондық спред үшін бастапқы маржа әдетте спред құнына плюс базалық активтің белгілі бір пайызына тең болады, ал брокердің опциондар бойынша маржа калькуляторы барлық егжей-тегжейін өңдейді. Фьючерстік позиция үшін бастапқы маржаны биржа белгілейді, ал брокердің өнім туралы бетінде ставка көрсетіледі.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз белгілі бір мәміле үшін маржа талаптарын есептеп жатсаңыз, ең пайдалы көрсеткіш — брокердің осы құралға жариялаған бастапқы маржа мөлшерлемесі. Біздің broker comparison бетінде әрбір брокер бойынша левередж және рұқсат етілген құралдар көрсетілген; бұл ақпарат мәмілені жасамас бұрын маржа талабы қандай болатынын түсінуге көмектеседі.