Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Левериджделген өнімдер бірнеше айқын тәуекелдерді қамтиды, әрі бұл тәуекелдер тиісті сыйақыларға қарағанда жиірек кездеседі. Төмендегі тізім бөлшек трейдерлер үшін жиілік реті бойынша берілген және тәуекелдердің трейдерді «ұстап қалу» реті шамамен сол ретпен сәйкес келеді. Жаңадан бастаған трейдер ең алдымен күнделікті қайта баптау кезіндегі «drag»-қа ілінуі ықтимал. Ал тәжірибелі трейдер көбіне gap risk-ке немесе behavioural trap-қа ілінеді.
Күнделікті қайта баптау кезіндегі «drag»
Күнделікті қайта баптау кезіндегі «drag» — ең кең таралған тәуекел және ең жасырындарының бірі. Негізгі активтің күн сайынғы еселігін (daily multiple) мақсат ететін левереджделген өнім сауда күні жабылған кезде қайта теңгеріледі. Жазық немесе құбылмалы (choppy) нарықта күнделікті қайта баптау негізгі активтің жиынтық кірісінен төмен болатын кірісті қалыптастыратын түрде көбейеді. Әсері күн сайын аз, ал апталар бойы айтарлықтай болады.
«Drag» жоғары іске асқан құбылмалылықпен (realised volatility) қатар жүретін бүйірлеп қозғалған нарықта ең айқын байқалады. Нәтижесінде трейдер күнделікті P&L-де көрмейтін, бірақ айлық P&L-де жиналып қалатын баяу ыдырау пайда болады. Құбылмалы нарықта бір жыл бойы 2× левереджделген S&P 500 ETF ұстайтын трейдер негізгі активтің кірісінен 2×-тен әлдеқайда төмен, кейде тіпті теріс кіріс ала алады.
Гэп тәуекелі
Гэп тәуекелі — ең жиі кездесетін екінші тәуекел. Өнім сауда-саттықтың жабылу кезінде қайта теңестіріледі, бірақ трейдер келесі ашылудағы гэп арқылы ұстап тұруы мүмкін. Негізгі активтің 3%-ға төмен гэпі 2× левереджделген өнім бойынша трейдер әрекет етуге үлгермей тұрып 6% шығынға әкеледі.
Гэп тәуекелі демалыс күндері, мереке күндері немесе белгілі бір оқиға кезінде барынша өткір болады. Трейдер бүкіл жабық кезең бойы гэпке ұшырайды, ал левереджделген өнім гэпті күшейтеді. Шешім — белгілі бір оқиға кезінде позициядан тыс болу немесе позиция өлшемін күнделікті тәуекелге емес, гэп тәуекеліне қарай белгілеу.
Қаржыландыру құны
Қаржыландыру құны — ең жиі кездесетін үшінші тәуекел. Бір түнге ұсталған левереджделген өнім қарызға алынған бөлік бойынша қаржыландыру мөлшерлемесін төлейді. Бұл мөлшерлеме Broker өнім бетінде жарияланады және ол күн сайын есептеледі. 2× левереджделген позиция үшін қаржыландыру құны Broker маржа мөлшерлемесінің шамамен жартысына тең. Бір жыл ішінде бұл шығын айтарлықтай болады.
Қаржыландыру құны — левереджделген өнімдердің ұзақ мерзімдерде базалық активтен төмен нәтижеге әкелуінің ең жиі кездесетін себебі. Бұл құн күнделікті P&L-де көрінбейді, бірақ ол жыл соңындағы кірістілікте байқалады. Шешімі — өнімді қысқа уақытқа ғана ұстау, мұнда қаржыландыру құны аз болады.
Маржа шақыру қаупі
Маржа шақыру қаупі — ең жиі кездесетін төртінші тәуекел. Маржамен ұсталған, яғни толық қаржыландырылған позиция ретінде емес, левереджделген өнім трейдерге қарсы қозғалыс болса, маржа шақыруына ұшырайды. Маржа шақыру техникалық қызмет көрсету маржасы деңгейінде іске қосылады, ал трейдерден қосымша ақша салу, позицияның бір бөлігін жабу немесе екеуін де істеу сұралады. Егер трейдер жауап бермесе, Broker қолда бар ең нашар бағамен позицияны жабады, шығынды бекітеді және комиссия алады.
Маржа шақыру қаупі жылдам нарықта барынша өткір болады: позиция трейдердің әрекет етуге уақыты болмай тұрып-ақ маржа шақыру деңгейінен өтіп кетуі мүмкін. Мәжбүрлі жабу шығынды бекітеді, ал жабылған позициядан кейін қалпына келтіру мүмкін емес. Нәтижесінде трейдерде шоты кішірек болып қалады және нарыққа көзқарасы нашарлайды.
Шешім — позицияның көлемін бастапқы маржаға емес, техникалық қызмет көрсету маржасына сай етіп белгілеу. Тек бастапқы маржаға ғана сүйеніп позиция көлемін есептеген трейдердің саңылауға (gap) арналған буфері болмайды, ал саңылау маржа шақыруын тудырады. Позиция көлемін позицияға қатысты 20% саңылауға есептеген трейдердің көпшілік саңылауларға буфері болады, сондықтан маржа шақыруының іске қосылу ықтималдығы төмендейді.
Мінез-құлық тұзағы
Мінез-құлық тұзағы — ең жиі кездесетін тәуекелдердің бесіншісі және оны басқару ең қиын. Леверидж қолданылған позицияда пайда көріп отырған трейдер пайда алуға асықпайды, өйткені қайтарым левериджге қатысты тым аз сияқты сезіледі. Леверидж қолданылған позицияда шығынға ұшырап отырған трейдер шығынды жабуға асықпайды, өйткені шығын сауда үшін тым үлкен сияқты сезіледі. Нәтижесінде позиция екі бағытта да тым ұзақ ұсталады, көбіне трейдер позицияға ең нашар сәтте қосымша қаражат енгізеді.
Мінез-құлық тұзағы — шағын шығындардың үлкен шығындарға айналуының ең жиі кездесетін себебі. Стоп кезінде леверидж қолданылған позицияны жауып, шығынды алып, келесі саудаға өтетін трейдер левериджді дұрыс қолданады. Стопты жылжытып, позицияға қосып, шығынның өсе беруін бақылап отыратын трейдер левериджді дұрыс қолданбайды, әрі дәл сол трейдер үлкен шығынға ұшырайтын адам болады.
Түзету жолы — сауда ашылмай тұрып мақсат (target) пен стопты белгілеу және баға оларға жеткен кезде сол талаптарды орындау. Тәртіп левериджі жоқ позициядағыдай, бірақ тәуекел деңгейі жоғары. Леверидж қолданатын трейдер аз емес, керісінше көбірек тәртіпті болуы керек, ал тәртіп — леверидждің трейдер пайдасына жұмыс істеуінің жалғыз жолы.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз портфолиоңыз үшін левереджделген өнімді бағалап жатсаңыз, салыстыруға ең пайдалы көрсеткіштер — левередж коэффициенті, күн сайынғы қайта орнату саясаты, қаржыландыру құны және техникалық қызмет көрсету маржасы. Біздің broker comparison әрбір broker-де қолжетімді левереджді және шотты бақылайтын реттеушіні көрсетеді; бұл сізге позицияның көлемін анықтамас бұрын шығын мен тәуекелдің қандай болатынын түсінуге көмектеседі.