Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Қор биржасындағы сауда шоты үшін сенімхат (POA) беру — өкілеттікті тапсыру, әрі бұл тапсырудың нақты тәуекелдері бар. Үшінші тарап шотты дұрыс басқармауы, артық сауда жасауы, шотты мүдделер қақтығысына әкелуі немесе жай ғана шот иесі жауап беретін қате шешімдер қабылдауы мүмкін. Тәуекелдерді азайту шаралары да нақты: жақсы әзірленген POA, үшінші тараппен жасалған нақты келісім және құрылымдалған бақылау тетігі тәуекелдерді қабылдауға болатын деңгейге дейін төмендете алады. POA қол қойылғанға дейін осы баламаны (ымыраны) түсініп алған дұрыс.
Басқарудың тәуекелі
Бірінші тәуекел — басқарудың дұрыс жүргізілмеуі. Есепшот иесінің атынан сауда жасайтын үшінші тарап есепшот иесі қабылдамайтын шешімдер қабылдауы мүмкін. Шешімдер уақыт жағынан нашар таңдалған, көлемі дұрыс емес болуы немесе есепшот иесі бөліспейтін көзқарасқа негізделуі мүмкін. Нәтижесінде есепшоттағы шығын есепшот иесіне тиесілі болады, өйткені есепшот иесі активтердің заңды иесі болып табылады.
Басқарудың дұрыс жүргізілмеуі тәуекелі үшінші тарап кәсіби тәжірибесі жоқ досы немесе туысы болған кезде барынша айқын болады. Үшінші тарап ниеті жақсы болуы мүмкін, бірақ ол кәсіби маман емес, әрі оның шешімдері кәсіби маманды шектейтін сол ережелермен шектелмейді. Досқа сенімхат беретін есепшот иесі сол сияқты кәсіби маманға қойылатын бірдей фидуциарлық міндеттемемен байланыспайтын адамға өкілеттік береді.
Тәуекелді азайту үшін үшінші тараптың жетістіктер тарихы, нақты келісім және құрылымдалған бақылау тетігі болуы керек. Кәсіби инвестициялық менеджер фидуциарлық міндеттемемен байланысты, келісім стратегияны және тәуекел шектерін айқындайды, ал бақылау тетігі тұрақты есеп беруді және менеджердің жұмысына шолуды қамтиды.
Артық сауда жасау қаупі
Екінші қауіп — артық сауда жасау. Әрбір мәміле үшін комиссия алатын үшінші тарап жиі сауда жасауға ынталандырылады, ал артық сауда жасау комиссиялар мен спрэдтердің әсерінен шоттың кірісін төмендетуі мүмкін. Артық сауда жасау, әсіресе, үшінші тарапқа активтерді басқару көлемі бойынша емес, мәміле бойынша төленген жағдайда айрықша проблемаға айналады.
Жеңілдету шарасы — үшінші тарапқа мәміле бойынша емес, активтерді басқару көлемі бойынша ақы төлеу. Активтердің жылына 1%-ы мөлшеріндегі төлем үшінші тараптың ынтасын шот иесінің ынтасымен сәйкестендіреді: үшінші тарап шотты өсіргені үшін марапатталады, шотпен сауда жасағаны үшін емес. Бұл төлем — нақты шығын, бірақ ол комиссияға негізделген артық сауда жасаудың құнынан төмен.
Екінші жеңілдету шарасы — келісімде мәмілелердің ең жоғары жиілігін белгілеу. Үшінші тарапқа, мысалы, айына 20 мәміле жасауға рұқсат етіледі, ал бұл шек артық сауданы болдырмауға көмектеседі. Бұл шек мінсіз қорғаныс емес, өйткені үшінші тарап шектің ішінде де жиі сауда жасай алады, бірақ шек — нақты шектеу.
Мүдделер қақтығысының қаупі
Үшінші қауіп — мүдделер қақтығысы. Сондай-ақ Broker болып табылатын немесе Broker-мен аффилиирленген үшінші тарап шоттағы саудаларды аффилиирленген Broker-ге бағыттауға ынтасы болуы мүмкін. Бағытталған сауда-саттық шот үшін ең жақсы орындалу болмауы ықтимал, ал бұл қақтығыс шот үшін нақты шығын болып табылады.
Жеңілдету шарасы — үшінші тараптан барлық аффилиацияларды ашуды талап ету және үшінші тараптан шот үшін best execution-ды қамтамасыз етуді талап ету. Ашып көрсету — көптеген юрисдикцияларда заңды талап, ал best execution — реттеушілік талап. Шот иесі сондай-ақ үшінші тараптан белгілі бір Broker-ді пайдалануды талап ете алады, әрі шот иесі directed trading белгілері үшін саудаларды бақылай алады.
Екінші жеңілдету шарасы — қандай да бір Broker-ге тәуелсіз үшінші тарапты пайдалану. Тәуелсіз инвестициялық менеджер шот иесінен ақы алады, және менеджердің саудаларды бағыттауға ынтасы болмайды. Тәуелсіз менеджер жоғарырақ комиссия алуы мүмкін, бірақ бұл комиссия қақтығысты жоюдың құны болып табылады.
Басқаруды жоғалту қаупі
Төртінші қауіп — басқаруды жоғалту. POA үшінші тарапқа сауда жасауға өкілеттік береді, ал шот иесінде сауда-саттықты нақты уақыт режимінде бақылау мүмкіндігі болмайды. Шот иесі ай соңында үзінді-көшірме алады, онда жасалған сауда-саттық көрсетіледі, бірақ шот иесі сауда-саттықтың орындалуын болып жатқан сәтте көрмейді. Басқаруды жоғалту — шотпен тікелей сауда жасауға үйренген шот иесі үшін жайсыздық тудырады.
Жеңілдету шарасы — үшінші тараптан шотқа нақты уақыт режимінде қолжетімділікті талап ету және үшінші тараптан белгіленген көлемнен асатын кез келген сауда туралы шот иесіне хабарлауды талап ету. Хабарландыру — нақты шектеу, өйткені үшінші тарап шот иесінің білігінсіз ірі сауда жасай алмайды. Бұл шектеу мінсіз қорғаныс емес, өйткені үшінші тарап хабарландырусыз шағын сауда жасай алады, бірақ шектеу — нақты шек.
Екінші жеңілдету шарасы — толық POA емес, тек саудаға арналған POA қолдану. Саудаға арналған POA үшінші тарапқа сауда-саттық жасауға рұқсат береді, бірақ үшінші тарап қаражатты ала алмайды немесе шотты жаба алмайды. Шот иесі шотты қаржыландыру және қаржыландыруды тоқтату құқығын сақтайды, ал үшінші тараптың өкілеттігі сауданы орындаумен ғана шектеледі. Саудаға арналған POA — ең тар делегирлеу, әрі ол ең қауіпсіз.
Салықтық тәуекел
Бесінші тәуекел — салықтық тәуекел. Агрессивті сауда жасайтын үшінші тарап шот иесіне үлкен салық шотын тудыруы мүмкін, тіпті егер мәмілелер пайдалы болса да. Шот иесі салық үшін жауап береді, ал үшінші тарап жауап бермейді. Салық шоты шот иесінің күткенінен үлкен болуы мүмкін, әрі оны төлеуге міндетті — шот иесі.
Жеңілдету шарасы — POA берілмес бұрын үшінші тараппен бірге салыққа тиімді стратегияға келісу. Стратегия ұстау мерзімін, айналымдылықты және салықтық артықшылықтары бар шоттарды пайдалануды айқындайды. Шот иесінің салық жөніндегі кеңесшісі салыққа тиімді стратегия бойынша кеңес бере алады, ал үшінші тараптың стратегияға сәйкестігін ай сайынғы үзінді арқылы бақылауға болады.
Қауіптерді қалай басқаруға болады
Адал жауап — дұрыс үшінші тарапты және POA-ның (сенімхаттың) дұрыс түрін таңдау. Жалпы POA жұбайға немесе ұзақ мерзімді кеңесшіге сәйкес келеді. Шектеулі POA — дербес (дискрециялық) менеджерге сәйкес келеді. Тек саудаға арналған POA — көшіріп сауда жасайтын (copy-trading) ізбасарға сәйкес келеді. Брокердің заңгерлік тобы POA нысаны туралы кеңес бере алады, ал шот иесінің салық жөніндегі кеңесшісі салық салдарлары туралы кеңес бере алады. Біздің broker comparison бетімізде шот түрлері мен брокердің POA саясаты көрсетілген — бұл құжатқа қол қоймас бұрын сізге не ұсынылатынын бірге түсінуге көмектеседі.