Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Акциялармен сауда жасаудағы левередж позицияның да, кері жағының да (пайдасының да, шығынының да) әсерін күшейтеді, әрі тәуекелдер бірнешеу. Ең жиі кездесетін тәуекелдер — күшейтілген шығындар, маржа талаптары (margin calls), қаржыландыру шығындары, баға алшақтығы (gap risk) және мінез-құлық тұзағы. Бұл тәуекелдер сәйкес келетін сыйақыларға қарағанда жиірек кездеседі, ал ең жиі жіберілетін трейдер қателігі — левереджді пайдаланып, левереджсіз жағдайда алуға болатыннан үлкенірек позицияға кіру. Соның нәтижесінде позицияны басқару қиынырақ болады және ең нашар сәтте жабылу ықтималдығы артады.
Жоғалтудың күшеюі
Бірінші қауіп — жойылудың күшеюі. 2× левереджделген позиция 10% жоғалтса, трейдердің капиталына 20% шығын әкеледі. 5× левереджделген позиция 10% жоғалтса, 50% шығын әкеледі. 50% шығынды өтеу үшін 100% өсім қажет, ал көптеген трейдерлер қолда бар уақыт ішінде 100% өсім жасай алмайды.
Жойылудың күшеюі жылдам нарықта ең ауыр болады. Ашылу кезінде төмен қарай «гэп» жасаған позиция бір сессияның өзінде 10% немесе одан да көп қозғала алады, ал 2× позиция үшін трейдердің капиталына левереджделген шығын 20% немесе одан да көп болуы мүмкін. «Гэп» — левереджді қолданатын бөлшек трейдерлер үшін ірі шот шығындарының ең жиі себебі.
Түзету — позицияның көлемін қалаған кіріске емес, стопқа және шотқа қарай белгілеу. Левередж көрсеткіші — позиция көлемі талап ететін нәрсе, мақсаттың өзі емес.
Маржалық шақыру
Екінші қауіп — маржалық шақыру. Қаржы тұтқасын (leverage) қолданылған позиция трейдерге қарсы қозғалып, техникалық (maintenance) маржа деңгейінен төмен түссе, брокер маржалық шақыру жібереді. Жауап бермеген трейдер позицияны қолжетімді ең нашар бағамен жабуға мәжбүр болады да, шығын бекітіліп қалады.
Маржалық шақыру қаупі ең алдымен жылдам нарықта күштірек болады: позиция трейдердің әрекет етуге уақыты болмай тұрып-ақ техникалық маржа деңгейінен өтіп кетуі мүмкін. Нәтижесінде трейдерде шоты азаяды және нарыққа көзқарасы нашарлайды.
Шешім — позицияның көлемін бастапқы маржаға емес, техникалық маржаға сай есептеу. Позицияны позициядағы 20% алшақтыққа (gap) тең етіп өлшейтін трейдердің көпшілік алшақтықтар үшін буфері болады, сондықтан маржалық шақырудың іске қосылу ықтималдығы төмендейді.
Қаржыландыру құны
Үшінші тәуекел — қаржыландыру құны. Бір түнге ұсталған левереджделген позиция қарызға алынған бөлік бойынша қаржыландыру мөлшерлемесін төлейді, ал мөлшерлеме күн сайын есептеледі (аккруацияланады). 2× левереджделген позицияға жылдық 5% қаржыландыру мөлшерлемесі трейдердің капиталы бойынша шамамен жылына 5% құрайды, ол күн сайын төленеді.
Қаржыландыру құны — левереджделген позициялардың ұзақ мерзімдерде левереджсіз позицияларға қарағанда нашарлауына ең жиі себеп болатын фактор. Бұл құн күнделікті P&L-де көрінбейді, бірақ ол жыл соңындағы нәтижеде байқалады.
Шешім — левереджделген позицияны қаржыландыру құны аз болатын қысқа уақытқа ұстау. Позицияны бірнеше күн ғана ұстайтын трейдер қаржыландыру құны ретінде пайыздың бір бөлігін ғана төлейді, ал бұл шығын саудадан түскен кіріспен өтеледі.
Бос орын (gap) қаупі
Төртінші қауіп — бос орын (gap) қаупі. Леверидж қолданылған позиция жабылу кезінде қайта бағаланады, бірақ трейдер келесі ашылудағы бос орын арқылы ұстап тұруы мүмкін. Негізгі активте 3% бос орын төмендеу (gap down) 2× леверидж қолданылған позицияда трейдер әрекет етуге үлгермей тұрып 6% шығынға әкеледі. Қайта теңгерім (rebalance) орындалмады, ал трейдердің стоп-тапсырысы дұрыс деңгейде іске қосылмады.
Бос орын қаупі демалыс күндері, мереке күндері немесе белгілі бір оқиға кезінде ең өткір болады. Трейдер бүкіл жабық кезең бойы бос орынға ұшырайды, ал леверидж позициясы бос орын әсерін күшейтеді. Шешім — белгілі бір оқиға кезінде позициядан тыс болу немесе позиция көлемін күнделікті тәуекелге емес, бос орын қаупіне қарай таңдау.
Шешімнің тағы бірі — стопты алдыңғы жабылу бағасына қою, «тегіс ашылады» деп болжайтын деңгейге емес. Егер трейдер стопты баға бос орын кезінде де деңгейді сақтайды деп есептейтін деңгейге қойса, ол стоп көрсеткеннен де нашар толтыруға (fill) ұшырайды. Бос орындар болуы мүмкін екенін қабылдап, позиция көлемін бос орынға қарай есептейтін трейдер левериджді дұрыс қолданады.
Мінез-құлықтық тұзақ
Бесінші қауіп — мінез-құлықтық тұзақ. Леверидж қолданылған позиция бойынша пайдаға шыққан трейдер пайда алуға асықпайды, өйткені кіріс левериджге қатысты тым аз сияқты сезіледі. Леверидж қолданылған позиция бойынша шығынға түскен трейдер шығынды қабылдауға асықпайды, өйткені шығын сауда үшін тым үлкен болып көрінеді. Нәтижесінде позиция екі бағытта да тым ұзақ ұсталады, көбіне трейдер позицияға ең нашар сәтте қосымша қаражат салады.
Мінез-құлықтық тұзақ — шағын шығындардың үлкен шығындарға айналуының ең жиі кездесетін себебі. Стоп кезінде леверидж қолданылған позицияны жауып, шығынды алып, келесі саудаға өтетін трейдер левериджді дұрыс қолданады. Стопты жылжытатын, позицияға қосатын және шығынның өсе беруін бақылайтын трейдер левериджді дұрыс қолданбайды, әрі дәл сол трейдер үлкен шығынға ұшырайтын адам болады.
Шешімі — сауда ашылмай тұрып мақсатты (target) және стопты (stop) белгілеу және баға оларға жеткен кезде соларды орындау. Тәртіп леверидж қолданылмаған позициядағыдай, бірақ тәуекел жоғарырақ. Леверидж қолданатын трейдер аз емес, керісінше көбірек тәртіпті болуы керек, ал тәртіп — леверидждің трейдер пайдасына жұмыс істеуінің жалғыз жолы.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз өз стратегияңыз үшін левереджді бағалап жатсаңыз, ең пайдалы жаттығу — стоп кезіндегі долларлық тәуекелді есептеу және сол тәуекелді тудыру үшін қажет левереджді шағын позицияда қолдану. Біздің broker comparison әрбір брокерде қолжетімді левереджді және шотты қадағалайтын реттеушіні көрсетеді; бұл екеуі позицияны ашпас бұрын сіздің алдыңызда не тұрғанын түсінуге көмектеседі.