Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Вариациялық маржа — бұл левереджделген позиция тудыратын күнделікті маркадан нарыққа (mark-to-market) төлем. Егер позиция трейдерге қарсы қозғалып, трейдердің капиталы төмендесе, брокер маржа шақыруын (margin call) беруі мүмкін. Маржа шақыруы — қосымша қолма-қол ақша енгізуді, позицияның бір бөлігін жабуды немесе екеуін де жасауды сұрау. Шақыруға жауап бермеген трейдер мәжбүрлі жабылуға (forced close) ұшырайды, ал мәжбүрлі жабылу — маржасы жеткіліксіз позиция үшін ең нашар сценарий.
Оқиғалар тізбегі
Бірінші оқиға — маржа талабы (margin call). Брокердің жүйесі трейдердің меншікті капиталы техникалық маржадан төмен түскенін анықтайды да, брокер маржа талабын береді. Қоңырауда қажетті қолма-қол ақша мөлшері, салым жасау мерзімі және жауап бермеген жағдайда болатын салдар көрсетіледі.
Екінші оқиға — трейдердің жауабы. Трейдердің қосымша қолма-қол ақша салуға, позицияның бір бөлігін жабуға немесе екеуін де жасауға арналған белгіленген уақыты болады (әдетте 24-тен 72 сағатқа дейін). Қолма-қол ақшаны салған трейдер талапты орындайды, ал позиция ашық күйінде қалады. Ештеңе жасамайтын трейдер келесі оқиғаны іске қосады.
Үшінші оқиға — мәжбүрлі жабу (forced close). Брокердің жүйесі позицияны қолжетімді ең нашар бағамен жабады, ал шығын бекітіледі. Трейдерде шоты кішірек болып, нарыққа көзқарасы да нашарлайды.
Төртінші оқиға — қалпына келу (recovery). Трейдер жағдайды бағалап, қажет болса шотты қосымша қолма-қол ақшамен толықтыруы және сауда жасауды жалғастыру-жалғастырмау туралы шешім қабылдауы керек. Қалпына келу қиын, өйткені трейдер шығынды еңсеруі қажет.
Мәжбүрлі жабудың құны
Мәжбүрлі жабудың құны — позициядағы шығын плюс комиссия. Комиссия — broker-дің мәжбүрлі жабу үшін алатын төлемі, ал ол әдетте тұрақты сома (€25-тен €100-ге дейін) немесе позиция құнының пайыздық үлесі болады. Комиссия broker-дің комиссиялар кестесінде жарияланады.
Құн әдетте трейдер күткеннен үлкен болады. Мәжбүрлі жабу әдетте трейдердің stop-ынан нашаррақ деңгейде орындалады, өйткені broker трейдердің stop-ында емес, қолжетімді ең нашар баға бойынша жабады. Трейдердің stop-ы мен мәжбүрлі жабу арасындағы slippage — нақты шығын, ал slippage әдетте бірнеше пайызды құрайды.
Құн сондай-ақ үлкенірек болады, себебі трейдер позицияны ең нашар сәтте жабуға мәжбүр. Жабылған позициядан қалпына келтіру мүмкін емес, және трейдер жаңа мүмкіндік пайда болғанша күтеді.
Мәжбүрлі жабудың ең жиі кездесетін себебі
Мәжбүрлі жабудың ең жиі кездесетін себебі — маржаны жеткіліксіз қаржыландыру. Тек бастапқы маржаны ғана салған трейдердің қорында алшақтыққа (gap) арналған буфер болмайды, ал сол алшақтық маржа шақыруын тудырады. Бастапқы маржаға қоса буфер салған трейдердің көпшілік алшақтықтарға төтеп беретін жастығы (қорғанысы) болады, сондықтан мәжбүрлі жабу іске қосылу ықтималдығы төмендейді.
Екінші ең жиі кездесетін себеп — шамадан тыс левередж (over-leveraging). Есептік жазба көтере алатыннан үлкенірек позиция алатын трейдер қалыпты ауытқу кезінде маржа шақыруына ұшырайды, әрі мәжбүрлі жабу — ең ықтимал нәтиже. Позицияны қалаған кіріске емес, стопқа және есептік жазбаға қарай өлшейтін трейдер мәжбүрлі жабылуға азырақ ұшырайды.
Үшінші ең жиі кездесетін себеп — белгілі бір оқиға кезінде позицияны ұстап тұру. Демалыс күнінде, мерекеде немесе ірі жаңалық оқиғасы кезінде левереджделген позицияны ұстап тұрған трейдер алшақтыққа ұшырайды, ал сол алшақтық маржа шақыруын тудыруы ең ықтимал. Шешімі — белгілі оқиға кезінде позициядан шығып кету немесе позицияны алшақтық тәуекеліне қарай өлшеу.
Мәжбүрлі жабылудан қалай аулақ болуға болады
Адал жауап — позицияны күнделікті тәуекелге емес, саңылау (gap) тәуекеліне қарай өлшеу. Позицияны позициядағы 20% саңылауға сай өлшейтін трейдерде көптеген саңылауларға арналған «буфер» болады, сондықтан мәжбүрлі жабылу ықтималдығы төмендейді. Ал позицияны тек бастапқы маржаға ғана сай өлшейтін трейдерде буфер болмайды, және алғашқы елеулі саңылауда мәжбүрлі жабылу ең ықтимал нәтиже болады.
Екінші жауап — шотта қолма-қол ақша буферін ұстау. 20% қолма-қол ақша буфері бар трейдер позицияны жаппай-ақ маржа шақыруын орындай алады, әрі позиция ашық күйінде қалады. 0% қолма-қол ақша буфері бар трейдер шақыруды орындау үшін позицияны жабуға мәжбүр болады, және шығын «бекітіліп» қалады.
Үшінші жауап — белгілі бір оқиға үстінен левереджделген позицияны ұстап қалмау. Fed отырысы, есеп жариялау (earnings release) немесе ірі деректер жарияланымы алдында левереджделген позицияда болған трейдер саңылауға ұшырайды, ал саңылау маржа шақыруының ең жиі себебі болып табылады. Шешім — оқиғаға дейін позицияны жабу немесе позиция көлемін үлкен саңылаудан аман қала алатындай деңгейге дейін азайту.
Мәжбүрлі жабу (forced close) оқиғасы орын алып қойған болса не істеу керек
Бірінші қадам — залалды бағалау. Трейдер шығынды, комиссияны және шоттағы қалған қалдықты қарастыруы керек. Қалған қалдық — трейдердің алдағы кезеңдегі капиталы, ал капитал — қалпына келудің негізі.
Екінші қадам — стратегияны қайта қарау. Мәжбүрлі жабу — стратегия трейдердің шотына, тәуекелге төзімділігіне немесе тәртібіне сай өлшемделмегенін көрсететін белгі. Трейдер стратегияны қарап, істен шығу режимін (failure mode) анықтап, қайта саудаға кіріспес бұрын оны түзетуі керек.
Үшінші қадам — қажет болса, шотты қосымша қолма-қол ақшамен толықтыру. Мәжбүрлі жабылған трейдердің стратегияны дұрыс өлшемде жүргізуге капиталы жеткіліксіз болуы мүмкін. Трейдер басқа мақсаттарға қажет емес қолма-қол ақшамен шотты толықтырып, сауданы кішігірім көлемнен бастап жалғастыруы керек.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз левередж қолдансаңыз, ең пайдалы жаттығу — позицияңызға 20% алшақтық (gap) болған жағдайда аман қалуға қажет буферді есептеу. Біздің broker comparison сізге әрбір брокердегі маржа саясатын және variation margin рәсімін көрсетеді; бұл екеуі бірге позицияны ашқанға дейін ақша ағыны қандай болатынын түсінуге көмектеседі.