Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Қор биржасындағы «көтерме процесс» — бұл бірнеше түрлі ұғымдарды қамтитын тіркес, ал ең жиі қолданылатыны — акцияларды эмитенттен тікелей немесе ірі институционалдық сатушыдан көтерме баға бойынша сатып алу процесі. Көтерме баға нарықтық бағадан төмен болады, әрі көтерме баға тек білікті инвесторларға немесе ең төменгі сатып алу шегіне сай келетін инвесторларға ғана қолжетімді. Көтерме процесті пайдаланатын стратегиялар талаптарға сай келетін трейдерлер үшін пайдалы болуы мүмкін, бірақ бұл стратегиялардың трейдер түсінуі тиіс өзара ымыралары (trade-offs) бар.
Көтерме процесс деген не
Акциялармен сауда жасаудағы көтерме процесс — акцияларды эмитенттен немесе ірі институционалдық сатушыдан тікелей сатып алу, әдетте нарықтық бағадан жеңілдікпен. Жеңілдік 5 пайыздан 20 пайызға дейін болуы мүмкін, ал жеңілдік эмитентке, сатып алу көлеміне және нарықтық жағдайларға байланысты өзгеріп отырады. Көтерме процесс білікті инвесторлар, институционалдық инвесторлар және кейбір жоғары таза табысы бар тұлғалар арасында қолданылады.
Көтерме процесс жеке орналастырумен бірдей емес. Жеке орналастыру — бағалы қағаздарды аз ғана аккредиттелген инвесторларға сату, және жеке орналастыру бағалы қағаздар туралы заңдардың тіркеу талаптарынан босатылады. Көтерме процесс — неғұрлым кең ұғым, әрі көтерме процесс жеке орналастыруларды, блоктық мәмілелерді және акцияларды тікелей сатып алу жоспарларын қамтуы мүмкін.
Негізгі стратегиялар
Бірінші стратегия — блоктық мәміле. Трейдер институционалдық сатушыдан акциялардың үлкен бір блогын сатып алады, ал блоктық мәміле нарықтық бағадан жеңілдікпен орындалады. Блоктық мәміле үлкен капиталды қажет етеді, әрі блоктық мәміле сатушымен немесе сауданы делдалдай алатын Broker-мен байланыс орнатуды талап етеді.
Екінші стратегия — тікелей акция сатып алу жоспары (DSPP). Инвестор акцияларды эмитенттен тікелей сатып алады, ал DSPP көптеген ашық компаниялар тарапынан ұсынылады. DSPP инвесторға акцияларды жеңілдікпен сатып алуға мүмкіндік береді, сондай-ақ DSPP дивидендтерді қайта инвестициялауға мүмкіндік береді. DSPP — ұзақ мерзімді стратегия, және DSPP қысқа мерзімді сауда үшін жарамсыз.
Үшінші стратегия — жеке орналастыру (private placement). Инвестор жеке орналастыру кезінде эмитенттен акцияларды сатып алады, ал жеке орналастыру тіркеу талаптарынан босатылады. Жеке орналастыру тек білікті инвесторларға ғана қолжетімді, әрі жеке орналастыру ұстау мерзіміне (holding period) бағынады. Ұстау мерзімі алты айдан екі жылға дейін болуы мүмкін, ал ұстау мерзімі трейдердің икемділігін шектейді.
Төртінші стратегия — құқықтар бойынша ұсыныс (rights offering). Акционер нарықтық бағадан жеңілдікпен қосымша акциялар сатып алады, ал құқықтар бойынша ұсынысты эмитент қолданыстағы акционерлерге ұсынады. Құқықтар бойынша ұсыныс позицияны ұлғайтудың тәсілі болып табылады және ол тек білікті инвесторларға ғана емес, барлық қолданыстағы акционерлерге қолжетімді.
Бесінші стратегия — тендерлік ұсыныс (tender offer). Инвестор акцияларды эмитентке нарықтық бағадан үстеме бағамен қайта сатады, ал тендерлік ұсынысты эмитент қолданыстағы акционерлерге ұсынады. Тендерлік ұсыныс позициядан шығудың тәсілі болып табылады және ол тек білікті инвесторларға ғана емес, барлық қолданыстағы акционерлерге қолжетімді.
Қойылатын талаптар
Бірінші талап — капитал. Жаппай (wholesale) процесс айтарлықтай капиталды қажет етеді, ал капитал DSPP үшін €10 000-нан бастап блоктық мәміле үшін миллиондаған еуроға дейін ауытқиды. Саудагерде капитал қолжетімді болуы керек, әрі капиталды ұзақ уақытқа «құлыптап қоюға» дайын болуы тиіс.
Екінші талап — аккредиттеу. Жеке орналастыру инвестордың accredited investor болуы керегін талап етеді, ал аккредиттеу табысқа, таза құнға немесе кәсіби тәжірибеге негізделеді. Аккредиттеуге сәйкес келмейтін саудагер жеке орналастыруға қатыса алмайды, сондықтан ол басқа стратегияларға назар аударуы керек.
Үшінші талап — қарым-қатынас. Блоктық мәміле сауданы делдалдай алатын Broker-мен қарым-қатынасты қажет етеді, әрі бұл қарым-қатынас уақыт өте келе қалыптасады. Жаппай (wholesale) процеске жаңадан кіріскен саудагер DSPP-ден немесе құқықтар бойынша ұсыныстан (rights offering) бастауы керек, ал қарым-қатынасты уақыт өте келе нығайта алады.
Төртінші талап — шыдамдылық. Жаппай (wholesale) процесс жылдам сауда емес, әрі шыдамдылықты талап етеді. Ұстау мерзімі ұзақ болуы мүмкін, сондықтан саудагер акцияларды айлар немесе жылдар бойы ұстауға дайын болуы тиіс.
Практикалық сауда-саттықтағы баламалар
Бірінші балама — өтімділік. Көтерме процесс позицияның өтімділігін төмендетеді, ал трейдер акцияларды тез сата алмауы мүмкін. Өтімділік қажет ететін трейдер көтерме процесті қолданбауы тиіс, әрі трейдер оның орнына қоғамдық нарықты қарастыруы керек.
Екінші балама — нарық бағасымен салыстырғандағы жеңілдік. Көтерме баға нарық бағасынан төмен, бірақ көтерме бағаға кепілдік берілмейді. Нарық бағасы көтерме бағадан төмен түсуі мүмкін, және трейдер сатып алу бағасынан арзанырақ тұратын позицияға ие болып қалуы ықтимал. Трейдер көтерме бағасын нарық бағасымен салыстыруы керек, әрі жеңілдік кепілдендірілген пайда деп қабылдамауы тиіс.
Үшінші балама — комиссиялар. Көтерме процесс қоғамдық нарыққа қарағанда комиссиялары жоғары болуы мүмкін, ал комиссия орналастыру төлемі, құрылымдау төлемі немесе кастодиандық төлем болуы мүмкін. Трейдер жалпы шығынды есептеп, оны қоғамдық нарықта сатып алудың құнымен салыстыруы керек.
Көтерме процесс туралы жиі қойылатын сұрақтар
Көтерме процеске кім қатыса алады? Көтерме процесс білікті инвесторларға, институционалдық инвесторларға және жоғары таза құнды тұлғаларға қолжетімді. Аккредиттеу талаптары юрисдикцияға қарай өзгереді, ал трейдер жергілікті ережелерді тексеруі тиіс.
Әдеттегі жеңілдік қанша? Жеңілдік 5 пайыздан 20 пайызға дейінгі аралықта болады, әрі ол эмитентке, көлемге және нарықтық жағдайларға байланысты өзгеріп отырады. Трейдер жеңілдікті комиссиялармен салыстырып, таза жеңілдікті есептеуі керек.
Көтерме сатып алудан кейін акцияларды бірден сата аламын ба? Акциялар ұстау мерзіміне бағынуы мүмкін, ал ұстау мерзімі алты айдан екі жылға дейін созылады. Трейдер ұстау мерзімін тексеріп, акцияларды талап етілетін мерзімге дейін ұстауға дайын болуы тиіс.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз көтерме процессін бағалап жатсаңыз, ең пайдалы алғашқы қадам — капиталыңызға, біліктілігіңізге және уақыт көкжиегіңізге сәйкес келетін стратегияларды анықтау. Біздің Broker салыстыру бетінде көтерме процеске қолжетімділік ұсынатын брокерлер көрсетілген; бұл сізге алғашқы көтерме сауданы жасамас бұрын брокердің не ұсынатынын түсінуге көмектеседі.