Бұл инвестициялық кеңес емес. Берілген ақпарат тек білім беру және ақпараттық мақсаттарға арналған және кез келген қаржылық өнімді сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.
Қамқоршы (custodian) — қор биржасында сауда жасау шоты контекстінде трейдердің бағалы қағаздарын брокерден бөлек ұстайтын ұйым. Бұл бөліну көптеген юрисдикцияларда реттеуші талап ететін норма, әрі қорғаныс шынымен де бар. Трейдердің ақшасы мен бағалы қағаздары қамқоршыда бөлек (segregated) шоттарда сақталады, ал қамқоршы брокерден бөлек заңды тұлға болып табылады. Егер брокер істен шықса, трейдердің активтері қамқоршыда сақталады, және трейдер активтерді басқа брокерге ауыстыра алады.
Кастодиан не істейді
Кастодианның бірінші міндеті — бағалы қағаздарды сақтау. Кастодиан трейдердің иеліктері туралы жазбаны жүргізеді, әрі бағалы қағаздардың аман сақталуына жауап береді. Кастодиан — реттелетін ұйым, әдетте бірінші деңгейдегі банк немесе мамандандырылған кастодиан, және кастодиан брокер сияқты сол деңгейдегі реттеушілік қадағалауға жатады.
Екінші міндет — мәмілелерді есеп айырысу (settlement) жүргізу. Трейдер акция сатып алғанда, кастодиан сатушының кастодианынан акцияларды алады да, оларды трейдердің шотына есептейді. Трейдер сатқан кезде, кастодиан акцияларды шегеріп тастайды да, ақшаны есептейді. Есеп айырысу процесі әдетте ірі нарықтарда T+1 немесе T+2 форматында жүреді, ал кастодиан — есеп айырысуды жүзеге асыратын ұйым.
Үшінші міндет — корпоративтік іс-әрекеттерді (corporate actions) басқару. Трейдердің шотындағы акция дивиденд төлегенде, кастодиан дивидендті трейдердің ақшалай қалдығына есептейді. Акция бөлінгенде (stock split), кастодиан трейдердің позициясын түзетеді. Компания сатып алынғанда, кастодиан ақшалай немесе акция түріндегі өтемақыны өңдейді. Кастодиан — трейдердің атынан корпоративтік іс-әрекеттерді басқаратын ұйым.
Төртінші міндет — есеп-қисап құжаттарын (statement) ұсыну. Кастодиан ай сайынғы есепті, жылдық есепті және салық бойынша есеп беруді береді. Есептер трейдердің иеліктері туралы негізгі жазба болып табылады, ал есептер трейдердің салық декларациясын тапсыруына негіз болады.
Бөлу неге маңызды
Бөлу маңызды, өйткені ол брокердің істен шығуы жағдайында трейдердің активтерін қорғайды. Брокер трейдердің ақшасы мен бағалы қағаздарын кастодиандағы бөлек (segregated) шотта ұстайды, әрі бұл активтер брокердің мүлкінің (estate) құрамына кірмейді. Істен шыққан брокердің сенімді басқарушысы активтерді трейдерге қайтара алады, немесе трейдер активтерді басқа Broker-ге ауыстыра алады, ал ауыстыру әдетте бірқалыпты өтеді.
Бөлусіз трейдердің активтері брокердің мүлкінің құрамына кірер еді, ал трейдер брокердің жалпы кредиторы (general creditor) болар еді. Жалпы кредитордың талабы басымдық тізімінің ең төменгі жағында тұрады, ал өтем әдетте трейдердің талабынан әлдеқайда төмен болады. Segregation ережелеріне бағынбайтын брокерде активтері бар трейдер брокер істен шыққан кезде нақты шығын қаупіне ұшырайды.
Бөлу көптеген юрисдикцияларда реттеуші тарапынан талап етіледі. Реттеуші segregated шот бойынша ережелерді белгілейді, ал Broker оларды сақтауға міндетті. Ережелер юрисдикцияға қарай өзгереді, бірақ қағида бірдей: трейдердің активтері брокердің активтерінен бөлек ұсталады, әрі трейдердің бөлінген активтерге тікелей талабы болады.
Кастодиан қалай таңдалады
Көп жағдайда кастодианды брокер таңдайды, ал трейдердің бұл мәселеде таңдауы болмайды. Брокер tier-one банкпен немесе мамандандырылған кастодианмен келісім жасайды, және брокер трейдердің активтерін таңдалған кастодианға орналастырады. Трейдердің жалғыз таңдауы — беделді кастодианды пайдаланатын брокерді таңдау.
Кастодианды таңдау брокердің бизнес-моделіне байланысты. Толық сервистік брокер әдетте кастодиан ретінде tier-one банкті қолданады, ал банк брокерден бөлек заңды тұлға болып табылады. Дисконт-брокер tier-one банкті, мамандандырылған кастодианды немесе шетелдік нарықтағы суб-кастодианды қолдануы мүмкін. Трейдердің тексеретін негізгі нәрсесі — брокердің құжаттамасынан кастодианның атауын және активтерді бөлу (segregation) ережелерін тексеру.
Екінші таңдау — бірнеше кастодиан опциясын ұсынатын брокерді пайдалану. Кейбір брокерлер кастодиан таңдауды ұсынады, және трейдер өз қажеттіліктеріне сай кастодианды таңдай алады. Әдетте таңдау tier-one банк (төлемдері жоғары және қорғанысы мықтырақ) пен мамандандырылған кастодиан (төлемдері төмен және қорғанысы сәл әлсіздеу) арасында болады. Трейдер таңдаудан бұрын осы айырбасты (trade-off) таразылауы керек.
Жеке кастодианның пайдасына дәлел
Жеке кастодиан активтерді неғұрлым мықты түрде бөлу қажет болғанда пайдалы. Қомақты портфелі бар, тәуекелі елеулі активтері бар трейдер брокермен аффилиирленбеген бөлек кастодианды таңдауды қалауы мүмкін. Жеке кастодиан комиссия алады, ал бұл комиссия неғұрлым мықты қорғаныстың құны болып табылады.
Жеке кастодиан трейдер белгілі бір сақтау (custody) құрылымын пайдаланғысы келгенде де пайдалы. Шетелдік нарықта активтері бар трейдер сол нарықтағы суб-кастодианды таңдауды қалауы мүмкін, ал суб-кастодиан жергілікті юрисдикцияда активтерді ұстайтын тұлға болып табылады. Суб-кастодиан әдетте шетелдік нарықтағы бірінші деңгейдегі банк болып келеді, әрі суб-кастодиан сол шетелдік нарықтағы реттеуші органға бағынады.
Жеке кастодианға қарсы аргумент — құны. Жеке кастодиан комиссия алады, ал бұл комиссия кірістің нақты төмендеуіне әкелетін «салмақ». Қомақты емес портфелі бар трейдер әдетте брокердің әдепкі кастодианымен болғаны дұрыс, әрі трейдер бөлу үшін шағын комиссия төлейді (немесе комиссия төлемейді). Қомақты портфелі бар трейдер — неғұрлым мықты қорғаныстан пайда көретін тұлға.
Кастодианды қалай тексеруге болады
Шын жауап — брокерден сұрау. Брокер кастодианды ашып көрсетуі тиіс, ал бұл ашып көрсету әдетте шот ашу туралы құжаттамада беріледі. Трейдер сондай-ақ брокердің веб-сайтын тексере алады және кастодианның реттеушілік мәртебесін реттеушінің веб-сайтынан растауға болады.
Екінші жауап — сегрегация (активтерді бөлу) туралы құжаттаманы оқу. Брокер сегрегация ережелері бойынша құжаттама ұсынуға міндетті, ал бұл құжаттама трейдердің активтері қалай сақталатынын, қандай қорғаныс бар екенін және брокер істен шыққан жағдайда қалпына келтіру жолы қандай болатынын түсіндіреді. Трейдер шотты қаржыландырмас бұрын құжаттаманы оқуы керек.
Қатысты ресурстар
Қай жерден бастау керек
Егер сіз брокер таңдасаңыз, ең пайдалы жаттығу — кастодианды, активтердің оқшаулану (segregation) ережелерін және қалпына келтіру жолын тексеру. Біздің broker comparison бетінде брокердің кастодианы және оқшаулану саясаты көрсетілген; бұл екеуі шотқа қаражат салмас бұрын сізге қандай қорғау ұсынылатынын түсінуге көмектеседі.