នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
គ្រីបតូហ្វយូឆឺរ (Cryptocurrency futures) គឺជាកិច្ចសន្យាដែលអនុញ្ញាតឲ្យអ្នកទិញយកជំហរដោយប្រើ leverage លើតម្លៃរបស់គ្រីបតូ ដោយមិនចាំបាច់កាន់កាប់កាក់មូលដ្ឋាន (underlying coin)។ តម្រូវការម៉ារជីន (margin requirement) ជាទូទៅមានប្រហែល 1-10% នៃ notional ហើយ leverage មានចាប់ពី 10× ដល់ 100×។ ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាង leverage ខ្ពស់ និងភាពប្រែប្រួលតម្លៃខ្ពស់ ធ្វើឲ្យ crypto futures ក្លាយជាឧបករណ៍ដែលប្រើ leverage ខ្ពស់បំផុតដែលមានសម្រាប់អ្នកជួញដូរបែប retail ហើយហានិភ័យនៃការខាតបង់ទាំងស្រុងគឺពិតប្រាកដ និងកើតមានជាញឹកញាប់។
យុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ជួញដូរ crypto futures គឺស្រដៀងនឹងយុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ជួញដូរ stock futures ប៉ុន្តែហានិភ័យខ្ពស់ជាង។ ការប្រែប្រួលប្រចាំថ្ងៃលើ Bitcoin អាចមាន 5-10% (បើប្រៀបធៀបទៅនឹង 1-2% សម្រាប់សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗ) ហើយ leverage នឹងពង្រីកការប្រែប្រួលនោះទៅជា 50-100% នៃម៉ារជីនរបស់អ្នកជួញដូរ។ អ្នកជួញដូរដែលស្ថិតនៅខាងខុសនៃការប្រែប្រួល 10% ជាមួយ leverage 10× នឹងខាតបង់ម៉ារជីនទាំងមូល។
រចនាសម្ព័ន្ធមូលបត្របញ្ចាំ (margin) សម្រាប់ futures គ្រីបតូ
តម្រូវការមូលបត្របញ្ចាំ (margin) សម្រាប់កិច្ចសន្យា crypto futures ត្រូវបានកំណត់ដោយការផ្លាស់ប្តូរ (exchange) ហើយតម្រូវការនេះប្រែប្រួលតាមគ្រីបតូ និងតាម exchange។ Bitcoin futures មាន maintenance margin 1-5% នៃ notional (ប្រើ leverage 10× ដល់ 20×) ហើយ margin អាចផ្លាស់ប្តូរក្នុងអំឡុងពេលដែលទីផ្សារមានភាពប្រែប្រួលខ្លាំង។ Exchange ខ្លះផ្តល់ leverage 100× លើ Bitcoin ហើយ margin គឺ 1% នៃ notional។
មូលបត្របញ្ចាំ (margin) ត្រូវដាក់ជារូបិយប័ណ្ណមូលដ្ឋាន (USDT ឬ USD សម្រាប់កិច្ចសន្យាភាគច្រើន) ហើយទីតាំង (position) ត្រូវបាន mark to market ជាបន្តបន្ទាប់ក្នុងពេលវេលាពិត (real time)។ Variation margin ត្រូវបានបង់សងរៀងរាល់ប៉ុន្មានវិនាទី (សម្រាប់ perpetual futures) ឬរៀងរាល់ថ្ងៃ (សម្រាប់ dated futures)។ ការហៅឲ្យបន្ថែម margin (margin call) អាចកើតឡើងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មាននាទី ប្រសិនបើតម្លៃផ្លាស់ប្តូរទៅទិសផ្ទុយនឹងអ្នកជួញដូរ។
រចនាសម្ព័ន្ធ Futures អចិន្ត្រៃយ៍
ប្រភេទ Futures គ្រីបតូដែលពេញនិយមបំផុតគឺកិច្ចសន្យា Futures អចិន្ត្រៃយ៍ (perpetual futures contract)។ កិច្ចសន្យានេះមិនផុតកំណត់ទេ ហើយអ្នកជួញដូររក្សាទីតាំងរហូតដល់អ្នកជួញដូរបិទវា ឬរហូតដល់ប្រាក់បញ្ញើ (margin) ត្រូវបានអស់។ កិច្ចសន្យាមានអត្រាផ្តល់មូលនិធិ (funding rate) ដែលធ្វើឲ្យតម្លៃអចិន្ត្រៃយ៍ (perpetual price) ស្របទៅនឹងតម្លៃ spot ហើយអត្រាផ្តល់មូលនិធិត្រូវបានបង់រវាងអ្នកកាន់ long និងអ្នកកាន់ short រៀងរាល់ 8 ម៉ោង។
អត្រាផ្តល់មូលនិធិគឺជាការចំណាយ (ឬប្រាក់ឥណទាន) សម្រាប់ការកាន់កាប់ទីតាំងពេលយប់។ ជាទូទៅ អត្រានេះមានប្រហែល 0.01-0.1% ក្នុងមួយរយៈពេល 8 ម៉ោង ហើយសម្រាប់ទីតាំងដែលប្រើ leverage 10× ការចំណាយគឺ 1-3% ក្នុងមួយខែ។ អត្រាផ្តល់មូលនិធិជាការទាញត្រឡប់ពិតប្រាកដលើប្រាក់ចំណេញ (return) ហើយអ្នកជួញដូរដែលកាន់កាប់ទីតាំងអស់រយៈពេលជាច្រើនសប្តាហ៍ ឬច្រើនខែ នឹងបង់ថ្លៃផ្តល់មូលនិធិសម្រាប់រយៈពេលទាំងមូល។
កិច្ចសន្យា Futures អចិន្ត្រៃយ៍ត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយការផ្លាស់ប្តូរ (exchange) មិនមែនដោយភាគីប្រឆាំងកណ្តាល (CCP) ទេ។ ការផ្លាស់ប្តូរជាអ្នកកំណត់តម្រូវការប្រាក់បញ្ញើ (margin requirement) អត្រាផ្តល់មូលនិធិ និងយន្តការការលុបចោល (liquidation mechanism)។ ការផ្លាស់ប្តូរគឺជាភាគីប្រឆាំង (counterparty) សម្រាប់រាល់ការជួញដូរ ហើយហានិភ័យឥណទានរបស់ការផ្លាស់ប្តូរគឺជាការប៉ះពាល់របស់អ្នកជួញដូរ។
យុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ការប្រើប្រាស់ leverage ក្នុង futures គ្រីបតូ
យុទ្ធសាស្ត្រដែលមាន leverage ខ្ពស់បំផុតគឺ scalp។ អ្នកជួញដូរយក position ដែលមាន leverage 10-50× សម្រាប់រយៈពេលពីរបីនាទី ឬពីរបីម៉ោង ដោយដាក់ stop ឲ្យតឹង ហើយមានគោលបំណងចាប់យកការប្រែប្រួលតម្លៃតូចៗ។ Scalp គឺជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលពេញនិយមបំផុតក្នុងចំណោមអ្នកជួញដូរ retail ក្នុង crypto futures ហើយវាក៏ជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលបង្កើតចំនួនការខាតបង់ច្រើនបំផុតផងដែរ ព្រោះ stop ត្រូវបានបង្កឡើងដោយភាពប្រែប្រួលធម្មតា។
យុទ្ធសាស្ត្រដែលមាន leverage មធ្យមគឺ swing។ អ្នកជួញដូរយក position ដែលមាន leverage 3-10× សម្រាប់រយៈពេលពីរបីថ្ងៃ ដោយដាក់ stop ឲ្យទូលាយជាងមុន ហើយមានគោលបំណងចាប់យកការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលមធ្យម។ Swing គឺជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលមានសុវត្ថិភាពជាង scalp ព្រោះ stop ស្ថិតឆ្ងាយពីចំណុចចូល ហើយ position អាចរស់រានបានក្នុងភាពប្រែប្រួលធម្មតា។ ហានិភ័យគឺ funding rate ដែលកើនតាមពេលវេលានៃការកាន់កាប់។
យុទ្ធសាស្ត្រដែលមាន leverage ទាបគឺ position trade។ អ្នកជួញដូរយក position ដែលមាន leverage 1-3× សម្រាប់រយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ ឬប៉ុន្មានខែ ដោយមានគោលបំណងចាប់យកការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលវែង។ Position trade គឺជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតទាក់ទងនឹងហានិភ័យ margin ហើយវាជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលមានហានិភ័យខ្ពស់បំផុតទាក់ទងនឹង funding rate ដែលកើនតាមពេលវេលានៃការកាន់កាប់ទាំងមូល។
ឧបករណ៍គ្រប់គ្រងហានិភ័យដែលសំខាន់បំផុត
ឧបករណ៍គ្រប់គ្រងហានិភ័យដ៏សំខាន់បំផុតគឺទំហំទីតាំង (position size)។ ទីតាំងដែលបានកំណត់ទំហំឲ្យស្មើនឹង 1-5% នៃដើមទុនរបស់អ្នកជួញដូរ ហើយមាន stop ដែលត្រូវនឹងការខាតបង់ដែលអាចស្តារឡើងវិញបាន (recoverable loss) គឺជាទីតាំងដែលអ្នកជួញដូរអាចយកទៅប្រើម្តងហើយម្តងទៀត ដោយមិនធ្លាក់ទៅសូន្យ។ ចំណែកឯទីតាំងដែលបានកំណត់ទំហំឲ្យស្មើនឹង 20-50% នៃដើមទុនរបស់អ្នកជួញដូរ ជាមួយនឹង leverage អតិបរមាដែលអាចប្រើបាន គឺជាទីតាំងដែលអាចធ្លាក់ទៅសូន្យក្នុងការផ្លាស់ប្តូរតែមួយ (single move)។
ទីពីរគឺ stop។ stop នៅលើ position futures របស់គ្រីបតូ គួរតែដាក់នៅកម្រិតមួយដែលត្រូវនឹងចំណុចដែលយុទ្ធសាស្ត្រត្រូវបានបដិសេធ (strategy's invalidation point)។ swing trader ដាក់ stop នៅខាងក្រោម low ថ្មីៗនេះ; scalp trader ដាក់ stop នៅចម្ងាយតិចតួចពីចំណុចចូល (entry); និង position trader ដាក់ stop នៅកម្រិតមួយដែលតំណាងឲ្យការប្រែប្រួលនិន្នាការ (trend reversal)។
ទីបីគឺ funding rate។ funding rate គឺជាការចំណាយពិតប្រាកដ (real cost) ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែយកថ្លៃនេះទៅគិតក្នុងការកំណត់ទំហំទីតាំង។ funding rate 0.05% ក្នុងមួយរយៈពេល 8 ម៉ោង សម្រាប់ position ដែលប្រើ leverage 10× គឺស្មើនឹង 0.5% នៃ margin ក្នុងមួយថ្ងៃ ដែលស្មើនឹង 15% នៃ margin ក្នុងមួយខែ។ ថ្លៃនេះមានសារៈសំខាន់ ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែបិទ position មុនពេលថ្លៃនេះធ្វើឲ្យប្រាក់ចំណេញ (profit) ត្រូវបានបាត់បង់។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
- Broker តាមប្រភេទវិនិយោគ → ការជួញដូរ Crypto
- ថ្លៃសេវា Broker → ប្រៀបធៀបអត្រា Margin
- មគ្គុទ្ទេសក៍សម្រាប់អ្នកចាប់ផ្តើម → Margin Trading ជាអ្វី
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃការជួញដូរ futures រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ លក្ខណៈពិសេសដែលមានប្រយោជន៍បំផុតសម្រាប់ប្រៀបធៀបគឺ តម្រូវការម៉ារជីន (margin requirement) អានុភាព (leverage) ដែលអាចប្រើបាន អត្រាផ្តល់មូលនិធិ (funding rate) និងស្ថានភាពបទប្បញ្ញត្តិរបស់ទីផ្សារ (exchange)។ អត្ថបទ broker comparison របស់យើងរាយបញ្ជី Broker ដែលផ្តល់ crypto futures និងអានុភាពដែលអាចប្រើបាន ដែលរួមគ្នាបង្ហាញថា រចនាសម្ព័ន្ធម៉ារជីនមើលទៅដូចអ្វី មុនពេលអ្នកចូលកាន់តំណែង។