នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
តម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin requirement) គឺជាការដាក់ប្រាក់អប្បបរមាដែល Broker តម្រូវឲ្យដាក់ ដើម្បីបើកមុខតំណែងដែលប្រើប្រាស់អានុភាព (leveraged position)។ ការគណនាគឺងាយស្រួល—រូបមន្តត្រូវបានបោះពុម្ពផ្សាយនៅលើគេហទំព័ររបស់ Broker ហើយលទ្ធផលគឺជាចំនួនទឹកប្រាក់ជាដុល្លារ ដែលអ្នកជួញដូរត្រូវតែមានក្នុងគណនី មុនពេលដាក់ការជួញដូរ។ អ្នកជួញដូរភាគច្រើនអាចគណនានៅក្នុងក្បាលបាន ប៉ុន្តែតារាងដែល Broker បោះពុម្ពផ្សាយ គឺជាប្រភពដែលមានសិទ្ធិ (authoritative) ហើយតារាងនោះអាចប្រែប្រួលតាមឧបករណ៍ (instrument) តាមយុត្តាធិការ (jurisdiction) និងតាមប្រភេទគណនីរបស់អ្នកជួញដូរ។
រូបមន្តមូលដ្ឋាន
តម្រូវការម៉ារជីន (margin requirement) គឺទំហំទីតាំង (position size) គុណនឹងអត្រាម៉ារជីនដំបូង (initial margin rate)។ អត្រាម៉ារជីនដំបូងត្រូវបានកំណត់ដោយស្ថាប័នគ្រប់គ្រង (regulator) និង Broker ហើយវាត្រូវបានបោះពុម្ពនៅលើទំព័រផលិតផលរបស់ Broker។ សម្រាប់ភាគហ៊ុនអាមេរិកដ៏សំខាន់មួយដែលមានអត្រាម៉ារជីនលក់រាយ 50% ទំហំទីតាំង €10,000 ត្រូវការការដាក់ប្រាក់ €5,000។ សម្រាប់ភាគហ៊ុនអាមេរិកដ៏សំខាន់មួយដែលមានអត្រាម៉ារជីនលក់រាយ 25% ទំហំទីតាំង €10,000 ត្រូវការការដាក់ប្រាក់ €2,500។
អត្រាម៉ារជីនដំបូង គឺជាការដាក់ប្រាក់នៅពេលបើកការជួញដូរ (trade)។ ម៉ារជីនថែទាំ (maintenance margin) គឺជាការដាក់ប្រាក់ដែលត្រូវការដើម្បីរក្សាទីតាំងឱ្យបើកនៅពេលវាផ្លាស់ប្តូរ។ ម៉ារជីនថែទាំជាទូទៅទាបជាងម៉ារជីនដំបូង ហើយវាជាកម្រិតដែលការហៅឱ្យបន្ថែមម៉ារជីន (margin call) កើតឡើង។ សម្រាប់ភាគហ៊ុនអាមេរិកដ៏សំខាន់មួយដែលមានម៉ារជីនដំបូង 50% និងម៉ារជីនថែទាំ 25% ទីតាំងត្រូវបានបើកជាមួយការដាក់ប្រាក់ €5,000 ហើយ margin call នឹងកើតឡើងនៅពេល equity របស់អ្នកជួញដូរធ្លាក់មកត្រឹម 25% នៃតម្លៃទីតាំង។
អថេរដែលផ្លាស់ប្តូរការគណនា
អត្រារឹតបន្តឹងដំបូង (initial margin rate) មិនមែនជាលេខតែមួយទេ។ វាប្រែប្រួលតាមឧបករណ៍ (instrument) តាមយុត្តាធិការ (jurisdiction) តាមប្រភេទគណនីរបស់អ្នកជួញដូរ និងពេលខ្លះតាមកម្រិតបទពិសោធន៍របស់អ្នកជួញដូរ។ ភាគហ៊ុនសហរដ្ឋអាមេរិកធំៗ (major US stocks) ដែលមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់ និងមូលធនទីផ្សារខ្ពស់ មានអត្រាទាបបំផុត។ ភាគហ៊ុនសហរដ្ឋអាមេរិកតូចៗ (minor US stocks) ភាគហ៊ុន small-cap និងភាគហ៊ុនដែលមានភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ (high volatility) មានអត្រាខ្ពស់ជាង។ ETF ជាទូទៅត្រូវបានចាត់ទុកដូចជាកញ្ចប់មូលដ្ឋាន (underlying basket)។ Options មានកាលវិភាគ margin ដាច់ដោយឡែក ដែលជាញឹកញាប់ត្រូវបានគណនាដោយប្រើម៉ូដែលផ្អែកលើសេណារីយ៉ូ (scenario-based model)។
យុត្តាធិការ (jurisdiction) មានសារៈសំខាន់ ព្រោះអ្នកគ្រប់គ្រងនៅតំបន់ផ្សេងៗកំណត់ដែនកំណត់ (caps) ខុសគ្នា។ ESMA នៅសហភាពអឺរ៉ុប (EU) កំណត់ការប្រើប្រាស់ leverage សម្រាប់អ្នកវិនិយោគរាយ (retail) នៅ 1:5 សម្រាប់ភាគហ៊ុនធំៗ ដែលស្មើនឹង margin ដំបូង 20%។ FCA នៅចក្រភពអង់គ្លេស (UK) មានដែនកំណត់ស្រដៀងគ្នា។ ASIC របស់អូស្ត្រាលី បានធ្វើឲ្យច្បាប់តឹងរ៉ឹងជាងមុន ដើម្បីឲ្យស្របតាម។ Broker នៅក្រៅប្រទេសអាចផ្តល់ leverage ខ្ពស់ជាង ប៉ុន្តែការការពារតាមបទប្បញ្ញត្តិ (regulatory protection) ស្តើងជាង។
ប្រភេទគណនី (account type) មានសារៈសំខាន់ ព្រោះគណនីសម្រាប់អ្នកជំនាញ (professional accounts) និងគណនីស្ថាប័ន (institutional accounts) មានកាលវិភាគ margin ខុសពីគណនីរាយ (retail accounts)។ អ្នកជួញដូរដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិជាអតិថិជនជំនាញ (professional client) ក្រោម MiFID II អាចដាក់ពាក្យសុំ leverage ខ្ពស់ជាង ប៉ុន្តែអ្នកជួញដូរត្រូវតែបំពេញលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យ ដែលរួមមាន ទំហំជួញដូរអប្បបរមា (minimum trade size) ទំហំផលប័ត្រ (portfolio) អប្បបរមា និងបទពិសោធន៍ការងារដែលពាក់ព័ន្ធ។
តួនាទីនៃទំហំមុខតំណែង
ទំហំមុខតំណែងគឺជាជម្រើសរបស់អ្នកជួញដូរ ហើយតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin requirement) កើនឡើងតាមទំហំ។ មុខតំណែង €10,000 ដែលមាន margin ដំបូង 20% ត្រូវការការដាក់ប្រាក់ €2,000។ មុខតំណែង €50,000 ដែលមាន margin ដំបូងដូចគ្នា 20% ត្រូវការការដាក់ប្រាក់ €10,000។ គណនីរបស់អ្នកជួញដូរត្រូវតែមានយ៉ាងហោចណាស់ចំនួនដាក់ប្រាក់ជាសាច់ប្រាក់ មុនពេលដាក់ការជួញដូរ ហើយ Broker នឹងមិនអនុញ្ញាតឲ្យធ្វើការជួញដូរទេ ប្រសិនបើគណនីមិនមានសាច់ប្រាក់គ្រប់គ្រាន់។
ទំហំមុខតំណែងគឺជាកំហុសទូទៅបំផុតក្នុងការគណនាមargin។ អ្នកជួញដូរដែលចង់យកមុខតំណែង €50,000 ជាមួយ margin ដំបូង 20% ត្រូវការការដាក់ប្រាក់ €10,000 ហើយគណនីត្រូវតែមានយ៉ាងហោចណាស់ចំនួននោះជាសាច់ប្រាក់។ អ្នកជួញដូរដែលមិនមានសាច់ប្រាក់ នឹងត្រូវបានបដិសេធដោយ Broker ឬត្រូវបានបង្ខំឲ្យបិទមុខតំណែងមួយផ្សេងទៀត ដើម្បីដោះលែងសាច់ប្រាក់។
តួនាទីនៃសាច់ប្រាក់ និងមូលបត្រដែលអាចប្រើសម្រាប់គណនីម៉ារជី
តម្រូវការម៉ារជីអាចបំពេញបានដោយសាច់ប្រាក់ ឬដោយមូលបត្រដែលអាចប្រើសម្រាប់ម៉ារជីបាន។ អ្នកជួញដូរដែលមានសាច់ប្រាក់ €10,000 និងមូលបត្រដែលអាចប្រើសម្រាប់ម៉ារជីបាន €20,000 អាចបំពេញតម្រូវការម៉ារជី €10,000 តាមវិធីណាមួយ។ ជាទូទៅ Broker នឹងពេញចិត្តសាច់ប្រាក់ ប៉ុន្តែ Broker នឹងទទួលយកមូលបត្រប្រសិនបើវាស្ថិតក្នុងបញ្ជីដែលអាចទទួលបាន។
បញ្ជីនៃមូលបត្រដែលអាចប្រើសម្រាប់ម៉ារជីបាន ត្រូវបានបោះពុម្ពផ្សាយនៅលើគេហទំព័ររបស់ Broker ហើយវាផ្លាស់ប្តូរតាមពេលវេលា។ អ្នកជួញដូរដែលមានគម្រោងប្រើមូលបត្រដើម្បីបំពេញតម្រូវការម៉ារជី គួរតែពិនិត្យមើលបញ្ជីមុនពេលដាក់ការជួញដូរ។ មូលបត្រដែលស្ថិតក្នុងបញ្ជីនៅថ្ងៃនេះ អាចត្រូវបានដកចេញនៅថ្ងៃស្អែក ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលប្រែប្រួលខ្លាំង។
របៀបគណនាតម្រូវការម៉ាស៊ីន (margin) សម្រាប់ការជួញដូរជាក់លាក់មួយ
ការគណនាគឺ៖ ទំហំទីតាំង × អត្រា margin ដំបូង (initial margin rate)។ សម្រាប់ទីតាំងទំហំ €10,000 ក្នុងភាគហ៊ុនអាមេរិកដ៏សំខាន់មួយ ដែលមាន initial margin 20% តម្រូវការម៉ាស៊ីនគឺ €2,000។ អ្នកជួញដូរត្រូវមានយ៉ាងហោចណាស់ €2,000 ជាសាច់ប្រាក់ ឬមូលបត្រដែលអាចដាក់ជាម៉ាស៊ីនបាន (eligible marginable securities) នៅក្នុងគណនី មុនពេលដាក់ការជួញដូរ។ ជាធម្មតា នៅលើសន្លឹកបញ្ជាទិញ (order ticket) របស់ Broker នឹងបង្ហាញតម្រូវការម៉ាស៊ីន មុនពេលការជួញដូរត្រូវបានបញ្ជាក់ ហើយអ្នកជួញដូរអាចពិនិត្យលេខនោះធៀបនឹងតារាងដែល Broker បានបោះពុម្ពផ្សាយ។
សម្រាប់ការជួញដូរដែលស្មុគស្មាញជាងនេះ ការគណនាគឺ៖ ទំហំទីតាំង × initial margin rate សម្រាប់ជើងនីមួយៗ (each leg) បូកបញ្ចូលគ្នា (summed)។ សម្រាប់ option spread ជាទូទៅ initial margin គឺជាតម្លៃនៃ spread បូកនឹងភាគរយមួយនៃ underlying ហើយម៉ាស៊ីនគណនាម៉ាស៊ីនសម្រាប់ options របស់ Broker នឹងគ្រប់គ្រងព័ត៌មានលម្អិត។ សម្រាប់ futures position initial margin ត្រូវបានកំណត់ដោយ exchange ហើយទំព័រផលិតផលរបស់ Broker បង្ហាញអត្រា។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងគណនាតម្រូវការម៉ារជីនសម្រាប់ការជួញដូរជាក់លាក់មួយ តួលេខដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺអត្រា initial margin ដែលបានបោះពុម្ពផ្សាយដោយ Broker សម្រាប់ឧបករណ៍នោះ។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី leverage និងឧបករណ៍ដែលអាចប្រើបាននៅក្នុង Broker នីមួយៗ ដែលរួមគ្នាបង្ហាញថា តម្រូវការម៉ារជីនមើលទៅដូចម្តេច មុនពេលអ្នកដាក់ការជួញដូរ។