នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
Trailing stop គឺជាបញ្ជាទិញកាត់បន្ថយការខាតបង់ (stop loss) ដែលផ្លាស់ទីដោយស្វ័យប្រវត្តិទៅតាមតម្លៃ។ អ្នកជួញដូរកំណត់ចម្ងាយ trailing ហើយ stop នឹងផ្លាស់ទីដើម្បីរក្សាចម្ងាយនោះ ខណៈដែលតម្លៃផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅដែលអំណោយផលដល់អ្នកជួញដូរ។ stop នឹងមិនផ្លាស់ទីទេ នៅពេលដែលតម្លៃផ្លាស់ទីប្រឆាំងនឹងអ្នកជួញដូរ។ លទ្ធផលគឺជាបញ្ជាទិញដែលចាក់សោរកំពូលប្រាក់ចំណេញ ខណៈពេលដែលការជួញដូរកំពុងដំណើរការ ខណៈពេលដែលនៅតែការពារប្រឆាំងនឹងការបង្វិលត្រឡប់វិញ។
មេកានិក
ការបញ្ជាទិញ trailing stop គឺជាសំបុត្របញ្ជាទិញ (order ticket) នៅក្នុងវេទិកា ដែលស្រដៀងនឹងការបញ្ជាទិញ stop loss ធម្មតា ប៉ុន្តែមានប៉ារ៉ាម៉ែត្របន្ថែមមួយទៀត៖ ចម្ងាយ trailing (trailing distance)។ ចម្ងាយ trailing អាចកំណត់ជាតម្លៃច្បាស់លាស់ (ឧទាហរណ៍ $2 ខាងក្រោមតម្លៃបច្ចុប្បន្ន) ឬជាភាគរយ (ឧទាហរណ៍ 5% ខាងក្រោមតម្លៃបច្ចុប្បន្ន)។ វេទិកានឹងតាមដានតម្លៃក្នុងពេលវេលាពិត (real time) ហើយ stop នឹងផ្លាស់ទីរាល់ពេលដែលតម្លៃផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅដែលអំណោយផលដល់អ្នកជួញដូរ លើសពីចម្ងាយ trailing។
សម្រាប់ការកាន់កាប់ long stop ដំបូង stop ត្រូវបានកំណត់នៅចម្ងាយ trailing ខាងក្រោមតម្លៃចូល (entry price)។ នៅពេលតម្លៃកើនឡើង stop ក៏កើនឡើង ដើម្បីរក្សាចម្ងាយ trailing។ នៅពេលតម្លៃធ្លាក់ចុះ stop មិនផ្លាស់ទីទេ។ ប្រសិនបើតម្លៃធ្លាក់ដល់ stop នោះ ការបញ្ជាទិញនឹងត្រូវបានដំណើរការ (trigger) ហើយទីតាំង (position) នឹងត្រូវបិទនៅតម្លៃដែលអាចប្រើបានបន្ទាប់ (next available price)។
សម្រាប់ការកាន់កាប់ short stop ដំបូង stop ត្រូវបានកំណត់នៅចម្ងាយ trailing ខាងលើតម្លៃចូល។ នៅពេលតម្លៃធ្លាក់ចុះ stop ក៏ធ្លាក់ចុះ ដើម្បីរក្សាចម្ងាយ trailing។ នៅពេលតម្លៃកើនឡើង stop មិនផ្លាស់ទីទេ។ ប្រសិនបើតម្លៃកើនឡើងដល់ stop នោះ ការបញ្ជាទិញនឹងត្រូវបានដំណើរការ ហើយទីតាំងនឹងត្រូវបិទ។
ចម្ងាយតាមដាន
ចម្ងាយតាមដាន គឺជាប៉ារ៉ាម៉ែត្រដ៏សំខាន់បំផុត។ ចម្ងាយតាមដានដែលតឹងពេក នឹងត្រូវបានបង្កឱ្យដំណើរការដោយភាពប្រែប្រួលធម្មតា ហើយអ្នកជួញដូរនឹងត្រូវបានបិទចេញពីតំណែង មុនពេលការជួញដូរមានឱកាសដំណើរការ។ ចម្ងាយតាមដានដែលទូលាយពេក នឹងធ្វើឱ្យបាត់បង់ប្រាក់ចំណេញភាគច្រើន នៅពេលតម្លៃបែរទិសវិញ ហើយអ្នកជួញដូរនឹងបិទតំណែងដោយទទួលបានប្រាក់ចំណេញតិច ឬខាតតិច។
ច្បាប់ទូទៅមួយ គឺកំណត់ចម្ងាយតាមដាននៅ 2× ទៅ 3× នៃជួរប្រែប្រួលប្រចាំថ្ងៃជាមធ្យម (average daily range) របស់មូលដ្ឋាន (underlying)។ ភាគហ៊ុនដែលមានជួរប្រែប្រួលប្រចាំថ្ងៃជាមធ្យម 1% នឹងមានចម្ងាយតាមដាន 2% ទៅ 3% ហើយស្តុប (stop) មិនទំនងនឹងត្រូវបានបង្កឱ្យដោយការផ្លាស់ប្តូរធម្មតានៃថ្ងៃនោះទេ។ ភាគហ៊ុនដែលមានជួរប្រែប្រួលប្រចាំថ្ងៃជាមធ្យម 5% នឹងមានចម្ងាយតាមដាន 10% ទៅ 15% ហើយស្តុបនឹងទូលាយជាង។
ច្បាប់ទីពីរ គឺកំណត់ចម្ងាយតាមដាននៅកម្រិតដែលមានន័យក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធតម្លៃរបស់មូលដ្ឋាន។ ស្តុបតាមដានដែលនៅខាងក្រោមកម្រិតទ្រទ្រង់ថ្មីៗ (recent support level) គឺជាស្តុបតាមរចនាសម្ព័ន្ធ (structural stop) ហើយកម្រិតនោះទំនងជាត្រូវបានគោរពដោយទីផ្សារ។ ស្តុបតាមដាននៅកម្រិតភាគរយជុំ (round percentage) (ដូចជា 5% ឬ 10% ខាងក្រោមកំពូល) គឺជាកម្រិតដែលទំនងជាត្រូវបានសាកល្បងដោយភាពប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លី។
ការបញ្ឈប់តាមដាន (Trailing stops) ទល់នឹងការបញ្ឈប់ថេរ (fixed stops)
ការបញ្ឈប់ថេរ គឺត្រូវបានកំណត់តែម្តង នៅពេលចូលធ្វើការជួញដូរ ហើយវាមិនផ្លាស់ទីទេ។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើការបញ្ឈប់ថេរ ដឹងពីការខាតបង់អតិបរមាលើការជួញដូរនៅពេលចូល ហើយការខាតបង់ត្រូវបានកំណត់ព្រំដែន។ ចំណែកឯអ្នកជួញដូរដែលប្រើការបញ្ឈប់តាមដាន មិនដឹងជាមុនពីការខាតបង់អតិបរមា ព្រោះការបញ្ឈប់ផ្លាស់ទីតាមតម្លៃ។ ការខាតបង់អាចធំជាងការបញ្ឈប់ដំបូង ឬអាចចាក់សោរកម្រៃបាន ប្រសិនបើតម្លៃផ្លាស់ទីទៅក្នុងទិសដៅដែលអំណោយផលដល់អ្នកជួញដូរ។
ការបញ្ឈប់ថេរ គឺសមស្របសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់បានហានិភ័យដែលបានកំណត់ច្បាស់លើរាល់ការជួញដូរ។ ការបញ្ឈប់តាមដាន គឺសមស្របសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់ជិះតាមនិន្នាការ និងចាក់សោរកម្រៃ។ ទាំងពីរមិនផ្ទុយគ្នាទេ ហើយអ្នកជួញដូរអាចប្រើការបញ្ឈប់ថេរលើផ្នែកមួយនៃទីតាំង និងប្រើការបញ្ឈប់តាមដានលើផ្នែកដែលនៅសល់។
របៀបដាក់ Trailing Stop នៅលើវេទិកា
Trailing stop គឺជាប្រភេទការបញ្ជាទិញ (order type) នៅលើវេទិកា ហើយការដាក់វាគឺស្រដៀងនឹងការបញ្ជាទិញ stop loss ធម្មតា។ អ្នកជួញដូរជ្រើសយក “trailing stop” ពីម៉ឺនុយប្រភេទការបញ្ជាទិញ បញ្ចូលចម្ងាយ trailing ហើយដាក់ស្នើការបញ្ជាទិញ។ ការបញ្ជាទិញត្រូវបានផ្ញើទៅកាន់ order book របស់ Broker ហើយ stop ត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងការបញ្ជាទិញ (order management system) របស់ Broker។
វេទិកាខ្លះដាក់ trailing stop ជា server-side order ដែលម៉ាស៊ីនបម្រើរបស់ Broker តាមដានតម្លៃ និងកែសម្រួល stop។ វេទិកាផ្សេងទៀតដាក់ trailing stop ជា client-side order ដែលវេទិការបស់អ្នកជួញដូរតាមដានតម្លៃ និងកែសម្រួល stop។ Server-side orders មានភាពជឿជាក់ជាង ព្រោះ stop ត្រូវបានគ្រប់គ្រង ទោះបីជាវេទិការបស់អ្នកជួញដូរផ្តាច់ការតភ្ជាប់ក៏ដោយ។ Client-side orders អាចបរាជ័យ ប្រសិនបើវេទិកាគាំង (crashes) ហើយ stop ប្រហែលជាមិនត្រូវបានកែសម្រួល។
ហានិភ័យនៃការបញ្ឈប់តាមដាន (trailing stop)
ហានិភ័យចម្បងគឺ «គម្លាតតម្លៃ» (gap)។ ការបញ្ឈប់តាមដាន គឺជាបញ្ជាទិញ/បញ្ជាលក់បញ្ឈប់ការខាតបង់ (stop loss order) ហើយការបញ្ឈប់នេះមិនអាចការពារបានពីគម្លាតតម្លៃបានទេ។ ប្រសិនបើតម្លៃ «លោត» ឆ្លងកាត់ការបញ្ឈប់តាមដាន នោះបញ្ជានឹងត្រូវបានបំពេញនៅតម្លៃដែលអាចរកបានបន្ទាប់ ដែលអាចអាក្រក់ជាងចម្ងាយនៃការបញ្ឈប់តាមដានយ៉ាងខ្លាំង។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់កាប់មុខតំណែងលើព្រឹត្តិការណ៍ដែលគេដឹងជាមុន ត្រូវប្រឈមនឹងគម្លាតតម្លៃ ហើយការបញ្ឈប់តាមដានមិនអាចការពារបានពីវានោះទេ។
ហានិភ័យទីពីរគឺការបរាជ័យនៃវេទិកា (platform failure)។ ប្រសិនបើវេទិកាគាំង ឬបាត់ការតភ្ជាប់ ការបញ្ឈប់តាមដានអាចមិនត្រូវបានកែតម្រូវទៅតម្លៃចុងក្រោយ។ អ្នកជួញដូរត្រឡប់មកវេទិកាវិញ ហើយឃើញថាការបញ្ឈប់នៅកម្រិតចាស់ ហើយអ្នកជួញដូរត្រូវលុបបញ្ជា និងដាក់បញ្ជាថ្មី។ ហានិភ័យនេះមានកម្រិតតិច ប៉ុន្តែអ្នកជួញដូរគួរតែដឹងអំពីវា។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងរៀបចំ trailing stop ជាលើកដំបូង លំហាត់ដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺកំណត់ចម្ងាយ trailing លើចំនួនតូចមួយ ហើយតាមដានវេទិកាដើម្បីមើលថា stop ផ្លាស់ទីយ៉ាងដូចម្តេច។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជីប្រភេទពាក្យបញ្ជាទិញ/លក់ដែលមាននៅក្នុង Broker នីមួយៗ ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា trailing stops ត្រូវបានគាំទ្រឬអត់ និងថាវាជា server-side ឬ client-side។