នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ឌឺរីវេទីវ (derivative) គឺជាកិច្ចសន្យាមួយ ដែលតម្លៃរបស់វាត្រូវបានយកមកពីទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន (underlying asset) ដូចជា ភាគហ៊ុន សន្ទស្សន៍ ឬទំនិញ (commodity)។ កិច្ចសន្យានេះផ្តល់ឲ្យអ្នកកាន់កាប់នូវសិទ្ធិ ឬកាតព្វកិច្ចក្នុងការធ្វើការជួញដូរទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាននៅថ្ងៃអនាគត ឬនៅតម្លៃអនាគត។ ឌឺរីវេទីវដែលពេញនិយមបំផុតសម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុន គឺកិច្ចសន្យាសម្រាប់ភាពខុសគ្នា (CFDs) អនាគត (futures) និងអប្សិន (options)។
តើអ្វីទៅជា Derivative
Derivative គឺជាកិច្ចសន្យាមួយ ដែលតម្លៃរបស់វាត្រូវបានយកមកពីទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា ភាគហ៊ុន សន្ទស្សន៍ ឬទំនិញ។ កិច្ចសន្យានេះផ្តល់ឲ្យអ្នកកាន់កិច្ចសន្យា នូវសិទ្ធិ ឬកាតព្វកិច្ចក្នុងការធ្វើពាណិជ្ជកម្មលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន នៅថ្ងៃអនាគត ឬនៅតម្លៃអនាគត។ Derivatives ដែលពេញនិយមបំផុតសម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុន គឺកិច្ចសន្យាសម្រាប់ភាពខុសគ្នា (CFDs) អនាគត (futures) និងជម្រើស (options)។
ចំណាប់អារម្មណ៍របស់ derivatives គឺ Leverage។ ការដាក់ប្រាក់តិចតួច អាចផ្តល់ឲ្យអ្នកជួញដូរ នូវការប៉ះពាល់ទៅនឹងមុខតំណែងធំជាងច្រើន ហើយ Leverage នេះធ្វើឲ្យការកើនឡើង និងការខាតបង់ទាំងពីរត្រូវបានពង្រីក។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ derivatives សម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុន គួរតែយល់ពីយន្តការនៃ Leverage តម្រូវការម៉ារជីន និងហានិភ័យ មុននឹងបើកមុខតំណែងដំបូង។
កិច្ចសន្យាសម្រាប់ភាពខុសគ្នា
CFD គឺជាកិច្ចសន្យារវាងអ្នកជួញដូរ និង Broker។ កិច្ចសន្យានេះបង់ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃចូល (entry price) និងតម្លៃចេញ (exit price) នៃភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន (underlying stock)។ អ្នកជួញដូរមិនបានកាន់កាប់ភាគហ៊ុននោះទេ ហើយអ្នកជួញដូរមិនទទួលបានភាគលាភ (dividends) ទេ ទោះបីជា Broker ខ្លះអាចកែតម្រូវ (adjust) ទីតាំងសម្រាប់ការទូទាត់ភាគលាភក៏ដោយ។
CFDs ត្រូវបានប្រើប្រាស់ដោយការប្រើប្រាស់អានុភាព (leveraged) តាមលំនាំដើម។ Broker អាចតម្រូវឲ្យដាក់ប្រាក់ធានាដំបូង (initial margin) ចំនួន 5 ភាគរយ ទៅ 20 ភាគរយ នៃតម្លៃទីតាំង ហើយនៅសល់ត្រូវបានខ្ចីពី Broker។ អានុភាព (leverage) ធ្វើឲ្យប្រាក់ចំណេញ និងការខាតបង់កើនឡើង ហើយអ្នកជួញដូរអាចខាតលើសពីប្រាក់ដាក់ដំបូង ប្រសិនបើទីតាំងផ្លាស់ប្តូរទៅទិសផ្ទុយនឹងអ្នកជួញដូរ។
CFDs មានប្រជាប្រិយភាពជាមួយអ្នកជួញដូរភាគហ៊ុនរយៈពេលខ្លី ព្រោះ spread តូច កម្រៃជើងសារ (commission) ទាប ហើយអាចបើកទីតាំងដោយដាក់ប្រាក់តិច។ មុននឹងបើកទីតាំង CFD អ្នកជួញដូរគួរតែពិនិត្យមើលគោលនយោបាយ margin របស់ Broker អត្រាហិរញ្ញប្បទានពេលយប់ (overnight financing rates) របស់ Broker និងកម្រិត stop-out របស់ Broker។
អនាគត (Futures)
កិច្ចសន្យាអនាគត គឺជាកិច្ចព្រមព្រៀងដើម្បីទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន នៅថ្ងៃអនាគត ក្នុងតម្លៃដែលបានព្រមព្រៀងគ្នានៅថ្ងៃនេះ។ អនាគតត្រូវបានជួញដូរនៅលើទីផ្សារដែលបានគ្រប់គ្រង ហើយទីផ្សារកំណត់លក្ខណៈបច្ចេកទេសរបស់កិច្ចសន្យា តម្រូវការម៉ារជីន និងដំណើរការទូទាត់ប្រចាំថ្ងៃ។
អនាគតត្រូវបានប្រើប្រាស់ឡើងដោយប្រព័ន្ធម៉ារជីន។ ទីផ្សារទាមទារម៉ារជីនដំបូង ដែលជាភាគរយនៃតម្លៃកិច្ចសន្យា ហើយទីផ្សារធ្វើការកែតម្រូវទីតាំងទៅតម្លៃទីផ្សាររាល់ថ្ងៃ។ ដំណើរការ mark-to-market បង្កើតម៉ារជីនប្រែប្រួល (variation margin) ដែលជាប្រាក់ចំណេញ ឬការខាតប្រចាំថ្ងៃលើទីតាំង។
អនាគតមានប្រជាប្រិយភាពជាមួយអ្នកជួញដូរភាគហ៊ុន ដែលចង់បានការប៉ះពាល់ទៅនឹងសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុន អនាគតលើភាគហ៊ុនតែមួយ ឬ VIX។ អ្នកជួញដូរគួរដឹងទំហំកិច្ចសន្យា តម្លៃ tick និងថ្ងៃជួញដូរចុងក្រោយ មុននឹងបើកទីតាំងអនាគត។ អ្នកជួញដូរក៏គួរដឹងពីនីតិវិធីការហៅឲ្យបំពេញម៉ារជីន (margin call) និងហានិភ័យនៃការលក់បង្ខំ (forced liquidation)។
អូបសិន (Options)
អូបសិន គឺជាកិច្ចសន្យាមួយដែលផ្តល់ឲ្យអ្នកកាន់កាប់នូវសិទ្ធិ ប៉ុន្តែមិនមែនកាតព្វកិច្ច ដើម្បីទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន នៅតម្លៃកំណត់ (strike price) មុនថ្ងៃផុតកំណត់ (expiry)។ អូបសិនប្រភេទ call ផ្តល់សិទ្ធិទិញ ហើយអូបសិនប្រភេទ put ផ្តល់សិទ្ធិលក់។ អ្នកទិញបង់បុព្វលាភ (premium) ហើយអ្នកលក់ទទួលបានបុព្វលាភ។
អូបសិនមានការទូទាត់ (payoff) ដែលមិនលីនេអ៊ែរ (non-linear) ហើយការប្រើប្រាស់អានុភាព (leverage) លើអូបសិនស្ថិតនៅក្នុងបុព្វលាភ។ បុព្វលាភតិចតួចអាចផ្តល់ឲ្យអ្នកជួញដូរនូវការប៉ះពាល់ (exposure) ទៅនឹងចលនាដ៏ធំមួយនៅក្នុងភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន ហើយអានុភាពនឹងខ្ពស់នៅពេលបុព្វលាភតិចតួចបើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃភាគហ៊ុន។ ចំណុចត្រូវជួញដូរគឺថា បុព្វលាភអាចផុតកំណត់ដោយគ្មានតម្លៃ (worthless) ប្រសិនបើភាគហ៊ុនមិនធ្វើចលនាទៅក្នុងទិសដៅដែលរំពឹងទុក។
អូបសិនមានប្រជាប្រិយភាពជាមួយអ្នកជួញដូរភាគហ៊ុនដែលចង់ការពារហានិភ័យ (hedge) នូវមុខតំណែង ចង់ភ្នាល់លើភាពប្រែប្រួល (volatility) ឬចង់ធ្វើការជួញដូរដែលមានហានិភ័យកំណត់ (defined-risk trade)។ មុនពេលបើកមុខតំណែងអូបសិន អ្នកជួញដូរគួរតែដឹងអំពី option chain តម្លៃ strike កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ (expiry dates) និង Greeks។
របៀបជ្រើសរើសឌឺវេទីវ (derivative) ឲ្យត្រឹមត្រូវ
ការជ្រើសរើសអាស្រ័យលើគោលដៅនៃការជួញដូរ។ CFDs សមស្របសម្រាប់អ្នកជួញដូររយៈពេលខ្លី ដែលចង់បានការប្រើប្រាស់អានុភាព (leverage) និងដាក់ប្រាក់តិច។ Futures សមស្របសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់បានការប៉ះពាល់ដែលជួញដូរនៅលើផ្សារដោយផ្ទាល់ (exchange-traded exposure) តម្លៃច្បាស់លាស់ និងសមត្ថភាពក្នុងការបើកការជួញដូរខាងចុះ (go short)។ Options សមស្របសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់បានហានិភ័យដែលបានកំណត់ (defined risk) ការការពារហានិភ័យ (hedging) ឬការប៉ះពាល់ទៅនឹងភាពប្រែប្រួល (volatility)។
អ្នកជួញដូរក៏គួរពិចារណាអំពីថ្លៃដើមផងដែរ។ CFDs មាន spread និងថ្លៃហិរញ្ញប្បទានពេលយប់ (overnight financing charge)។ Futures មាន commission និងការប្រាក់លើ margin។ Options មាន premium ដែលជាការខាតបង់អតិបរមាលើការជួញដូរ។ ថ្លៃដើមសរុបគួរត្រូវបានប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រាក់ចំណេញដែលរំពឹងទុក ហើយមិនគួរចូលធ្វើការជួញដូរប្រសិនបើថ្លៃដើមខ្ពស់ពេក។
សំណួរទូទៅអំពីដេរីវេទីវ
តើដេរីវេទីវដែលមានការប្រើប្រាស់អានុភាព (leverage) ខ្ពស់បំផុតគឺអ្វី? ជម្រើស (Options) គឺជាដេរីវេទីវដែលមានអានុភាពខ្ពស់បំផុត ព្រោះថាបុព្វលាភ (premium) អាចជាផ្នែកតូចមួយនៃតម្លៃមូលដ្ឋាន (underlying price)។ អានុភាពខ្ពស់ ហើយហានិភ័យនៃការខាតបង់ទាំងស្រុងក៏ខ្ពស់ដែរ។
តើខ្ញុំអាចខាតបង់ច្រើនជាងប្រាក់ដាក់ប្រាក់ (deposit) របស់ខ្ញុំជាមួយដេរីវេទីវបានទេ? បាទ/ចាស ជាមួយ CFDs និង futures។ ទីតាំងអាចផ្លាស់ប្តូរទៅទិសផ្ទុយនឹងអ្នកជួញដូរ ហើយ Broker អាចទាមទារបន្ថែម margin។ អ្នកជួញដូរគួរតែប្រើ stop-loss ដើម្បីកំណត់ការខាតបង់។
តើដេរីវេទីវត្រូវបានគ្រប់គ្រងទេ? CFDs និង futures ត្រូវបានគ្រប់គ្រងនៅក្នុងយុត្តាធិការភាគច្រើន ហើយការគ្រប់គ្រងគ្របដណ្តប់លើប្រតិបត្តិការរបស់ Broker និងរបៀបដែល Broker ដោះស្រាយមូលនិធិរបស់អតិថិជន។ Options ត្រូវបានគ្រប់គ្រងនៅក្នុងយុត្តាធិការខ្លះ ហើយការគ្រប់គ្រងប្រែប្រួលតាមប្រទេស។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃ derivatives ជំហានដំបូងដែលមានប្រយោជន៍បំផុត គឺត្រូវបើកគណនីសាកល្បងនៅ Broker ដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រង និងដាក់ការជួញដូរ CFD ឬ option តូចមួយលើភាគហ៊ុនដែលអ្នកតាមដាន។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី Broker ដែលផ្តល់ derivatives និងផលិតផលដែលមានស្រាប់ ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា វេទិកាមើលទៅដូចអ្វី មុនពេលអ្នកដាក់ការជួញដូរដោយប្រើ leverage ដំបូងនៅលើគណនីពិត។