នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ការប្រើប្រាស់ Leverage គឺជាឧបករណ៍មានប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកជួញដូរប្រភេទខ្លះ និងជារឿងបំផ្លិចបំផ្លាញសម្រាប់អ្នកផ្សេងទៀត។ ភាពខុសគ្នាមិនមែនស្ថិតនៅលើ Leverage ខ្លួនឯងទេ។ ភាពខុសគ្នាស្ថិតនៅលើយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកជួញដូរ វិន័យរបស់អ្នកជួញដូរ និងកម្រិតការទទួលយកហានិភ័យរបស់អ្នកជួញដូរ។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ Leverage ជាលំនាំដើម នៅលើរាល់មុខតំណែង នៅគ្រប់ទីផ្សារ កំពុងទទួលយកហានិភ័យដែល Leverage មិនត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីផ្តល់។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលប្រើ Leverage ជាឧបករណ៍យុទ្ធសាស្ត្រ ក្នុងលក្ខខណ្ឌមានកំណត់ច្បាស់លាស់ ជាមួយនឹង stop ដ៏ច្បាស់លាស់ កំពុងប្រើ Leverage ដូចដែលវាត្រូវបានរចនាឡើង។
ពាណិជ្ជករដែលសម្រាប់អ្នកដែលការប្រើប្រាស់ leverage សមស្រប
ក្រុមទីមួយគឺពាណិជ្ជករដែលធ្វើការជាយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះកាន់កាប់មុខតំណែងក្នុងរយៈពេលពីម៉ោងទៅថ្ងៃ ដោយមានការចូលច្បាស់លាស់ មាន stop ច្បាស់លាស់ និងមានគោលដៅច្បាស់លាស់។ leverage គឺជាឧបករណ៍សម្រាប់កំណត់ទំហំមុខតំណែងសម្រាប់ការជួញដូរ ហើយទំហំមុខតំណែងត្រូវបានកំណត់ទៅតាមហានិភ័យជាទឹកប្រាក់នៅ stop មិនមែនតាមប្រាក់ចំណេញដែលចង់បាននោះទេ។ ពេលបិទមុខតំណែង leverage នឹងត្រូវបានបញ្ចប់ ហើយពាណិជ្ជករមិនត្រូវបានប៉ះពាល់នឹង leverage នៅពេលយប់ ឬលើសប្តាហ៍ចុងសប្តាហ៍ (weekend)។
ក្រុមទីពីរគឺអ្នកការពារហានិភ័យ (hedgers)។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះប្រើ leverage ដើម្បីយកមុខតំណែងខ្លី (short) ប្រឆាំងនឹងផលប័ត្រដែលវែង (long) ឬយកមុខតំណែងវែង (long) ប្រឆាំងនឹងផលប័ត្រដែលខ្លី (short) ដើម្បីគោលបំណងការពារហានិភ័យ។ leverage គឺជាឧបករណ៍សម្រាប់ hedge ហើយថ្លៃនៃ leverage គឺអត្រាផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាន (financing rate) លើផ្នែកដែលបានខ្ចី។ hedge ត្រូវបានបិទនៅពេលបង្អួចហានិភ័យ (risk window) បានកន្លងផុត ហើយពាណិជ្ជករមិនត្រូវបានប៉ះពាល់នឹង leverage លើសពី hedge នោះទេ។
ក្រុមទីបីគឺពាណិជ្ជករអាជីព ឬស្ថាប័ន។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះមានលទ្ធភាពទទួលបានអត្រាផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានទាបជាង កម្រិតកំណត់ leverage ខ្ពស់ជាង និងក្របខណ្ឌគ្រប់គ្រងហានិភ័យដែលទំនើបជាង។ leverage គឺជាឧបករណ៍សម្រាប់ការរៀបចំទីតាំងនៅកម្រិតផលប័ត្រ (portfolio-level positioning) ហើយពាណិជ្ជករមានហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដើម្បីតាមដានមុខតំណែងក្នុងពេលវេលាពិត (real time) និងឆ្លើយតបនឹងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទីផ្សារ។
ក្រុមទីបួនគឺ prop traders។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះធ្វើការជួញដូរដោយប្រើប្រាស់ដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុន មិនមែនដើមទុនផ្ទាល់ខ្លួន ហើយ leverage គឺជាមុខងារនៃគោលនយោបាយហានិភ័យរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ពាណិជ្ជករមិនត្រូវបានប៉ះពាល់នឹងការខាតបង់ហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួនលើសពីដើមទុនដែលបានបែងចែកឲ្យពាណិជ្ជករនោះទេ ហើយ leverage គឺជាឧបករណ៍សម្រាប់បង្កើតប្រាក់ចំណេញលើដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។
ពាណិជ្ជករដែលសម្រាប់ពួកគេ ការប្រើប្រាស់ Leverage មិនដំណើរការ
ក្រុមទីមួយ គឺវិនិយោគិនដែលកាន់កាប់យូរអង្វែង (buy-and-hold)។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះកាន់កាប់មុខតំណែងរយៈពេលពីខែទៅឆ្នាំ ហើយ Leverage គឺជាមេគុណលើប្រាក់ចំណេញនៃមុខតំណែង។ ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing cost) កើនសមាស (compounds) ក្នុងអំឡុងពេលកាន់កាប់ ការកំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ (daily reset) លើផលិតផលដែលប្រើ Leverage ក៏កើនសមាសក្នុងរបៀបដែលបង្កើតបានជាប្រាក់ចំណេញទាបជាងមូលដ្ឋាន (underlying) ហើយមុខតំណែងក៏ត្រូវប្រឈមនឹង gap ដែលអាចលុបបំបាត់ប្រាក់ចំណេញជាច្រើនខែ។ Leverage មិនមែនជាឧបករណ៍សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែងទេ។
ក្រុមទីពីរ គឺពាណិជ្ជករដែលធ្វើការទិសដៅដោយមិនការពារ (unhedged directional traders)។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះយកមុខតំណែងដែលប្រើ Leverage ក្នុងទិសដៅតែមួយ ហើយពាណិជ្ជករត្រូវទទួលការធ្លាក់ចុះ (drawdown) ពេញលេញលើមុខតំណែង។ gap នៅលើមុខតំណែងអាចលុបបំបាត់ផ្នែកធំមួយនៃដើមទុនរបស់ពាណិជ្ជករ ហើយការស្តារឡើងវិញមិនអាចធ្វើបានពីមុខតំណែងដែលបានបិទ (closed position)។ Leverage មិនមែនជាឧបករណ៍សម្រាប់ការធ្វើពាណិជ្ជកម្មទិសដៅដោយមិនការពារទេ។
ក្រុមទីបី គឺពាណិជ្ជករថ្មី (new traders)។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះកំពុងរៀនទីផ្សារនៅឡើយ ហើយ Leverage គឺជាមេគុណលើកំហុសរបស់ពាណិជ្ជករ។ ពាណិជ្ជករថ្មីដែលប្រើ Leverage កំពុងទទួលយកហានិភ័យដែលពាណិជ្ជករមិនទាន់យល់ពេញលេញ ហើយកំហុសត្រូវបានពង្រីកដោយ Leverage។ Leverage មិនមែនជាឧបករណ៍សម្រាប់ពាណិជ្ជករថ្មីទេ។
ក្រុមទីបួន គឺពាណិជ្ជករដែលមានការជឿជាក់លើសកម្រិត (overconfident traders)។ ពាណិជ្ជករទាំងនេះជឿជាក់ថាទស្សនៈរបស់ខ្លួនត្រឹមត្រូវ ហើយ Leverage គឺជាមធ្យោបាយដើម្បីយកមុខតំណែងធំជាងថវិកាហានិភ័យ (risk budget) របស់ពាណិជ្ជករ។ ការជឿជាក់លើសកម្រិតត្រូវបានបង្ហាញនៅពេលដែលទីផ្សារផ្លាស់ប្តូរប្រឆាំងនឹងពាណិជ្ជករ ហើយ Leverage ពង្រីកការខាតបង់។ Leverage មិនមែនជាឧបករណ៍សម្រាប់ពាណិជ្ជករដែលជឿជាក់លើសកម្រិតទេ។
របៀបដឹងថាតើ leverage សមស្របសម្រាប់អ្នកដែរឬទេ
ចម្លើយដ៏ស្មោះត្រង់គឺត្រូវសាកល្បងយុទ្ធសាស្ត្រជាមួយនឹង leverage បរិមាណតិច ហើយវាយតម្លៃលទ្ធផលក្នុងរយៈពេលដែលតំណាង។ អ្នកជួញដូរដែលអាចបង្កើតប្រាក់ចំណេញវិជ្ជមានលើមុខតំណែងដែលប្រើ leverage តិច ក្នុងរយៈពេលពីរបីខែ ដោយមាន stop ច្បាស់ និង target ច្បាស់ គឺជាបេក្ខជនសម្រាប់ leverage កាន់តែច្រើន។ អ្នកជួញដូរដែលបង្កើតការខាតបង់លើមុខតំណែងដែលប្រើ leverage តិច មិនមែនជាបេក្ខជនទេ ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែបន្តប្រើមុខតំណែងដែលមិនប្រើ leverage រហូតដល់យុទ្ធសាស្ត្រដំណើរការ។
ការធ្វើតេស្តដែលមានប្រយោជន៍មួយគឺកំណត់ទំហំមុខតំណែងឲ្យស្មើនឹង 1% នៃគណនីនៅ stop ហើយប្រើ leverage ណាមួយដែលត្រូវការដើម្បីបង្កើតហានិភ័យនោះ។ តួលេខ leverage គឺជាលទ្ធផលពីការកំណត់ទំហំមុខតំណែង មិនមែនជាការបញ្ចូល។ អ្នកជួញដូរដែលអាចធ្វើបានជាប់លាប់ គឺជាបេក្ខជនសម្រាប់ leverage។ អ្នកជួញដូរដែលមិនអាចធ្វើបាន មិនមែនជាបេក្ខជនទេ។
តេស្តទីពីរគឺវាយតម្លៃអាកប្បកិរិយារបស់អ្នកជួញដូរក្នុងស្ថានភាពដែលខាតបង់។ អ្នកជួញដូរដែលបិទមុខតំណែងដែលប្រើ leverage នៅ stop ទទួលយកការខាតបង់ ហើយបន្តទៅកាន់ការជួញដូរបន្ទាប់ គឺកំពុងប្រើ leverage ឲ្យបានត្រឹមត្រូវ។ អ្នកជួញដូរដែលរំកិល stop បន្ថែមទៅលើមុខតំណែង ឬបដិសេធមិនបិទមុខតំណែង គឺកំពុងប្រើ leverage មិនត្រឹមត្រូវ ហើយអ្នកជួញដូរមិនគួរប្រើ leverage ទេ។
របៀបឈានទៅកាន់ការប្រើប្រាស់ Leverage ច្រើនជាងមុន
ការឈានទៅកាន់កម្រិតខ្ពស់ជាងនេះ គឺជាមុខងារនៃប្រវត្តិជោគជ័យរបស់អ្នកជួញដូរ វិន័យរបស់អ្នកជួញដូរ និងដើមទុនរបស់អ្នកជួញដូរ។ អ្នកជួញដូរដែលមានប្រវត្តិជោគជ័យវិជ្ជមានលើការប្រើប្រាស់ Leverage តិចៗក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយទៅដប់ពីរខែ ដែលបិទតំណែងនៅពេលដល់ stop ហើយដែលមានដើមទុនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹង margin call គឺជាបេក្ខជនសម្រាប់ការប្រើប្រាស់ Leverage ធំជាង។ ការឈានទៅកាន់កម្រិតខ្ពស់គឺជាការបន្ថែមជាបន្តបន្ទាប់ ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែបង្កើន Leverage ដោយបរិមាណតិចៗ (0.5× ទៅ 1×) ម្តងមួយៗ មិនត្រូវលោតទៅកាន់កម្រិតអតិបរមាភ្លាមៗទេ។
អ្នកគ្រប់គ្រង (regulator) របស់អ្នកជួញដូរអាចមានកម្រិតកំណត់ Leverage (leverage cap) ដែលទាបជាងអតិបរមារបស់ Broker។ cap គឺជាដែនកំណត់តាមច្បាប់ ហើយអ្នកជួញដូរមិនគួរលើសពីវាទេ។ Broker ក៏អាចមាន cap ខាងក្នុង (internal cap) ដែលទាបជាង cap របស់ regulator ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែគោរពវា។ cap ទាំងនេះត្រូវបានដាក់ឡើងដើម្បីការពារអ្នកជួញដូរ ហើយអ្នកមិនគួរព្យាយាមគេចវាងវាទេ។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃថាតើ leverage សមស្របសម្រាប់អ្នកដែរឬទេ ការធ្វើលំហាត់ដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺសាកល្បងយុទ្ធសាស្ត្រនេះលើ position ដែលមាន leverage តិចតួច។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី leverage ដែលមាននៅក្នុង Broker នីមួយៗ និងស្ថាប័នគ្រប់គ្រងដែលតាមដានគណនី ដែលរួមគ្នាបង្ហាញឲ្យអ្នកដឹងថាមានអ្វីខ្លះនៅលើតុ មុនពេលអ្នកកំណត់ទំហំ position។