នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ការប្រើប្រាស់ Leverage គឺជាឧបករណ៍មួយក្នុងចំណោមឧបករណ៍ដែលត្រូវបាននិយាយច្រើនបំផុតក្នុងការជួញដូរភាគហ៊ុន ហើយវាក៏ជាឧបករណ៍មួយក្នុងចំណោមឧបករណ៍ដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់ខុសច្រើនបំផុតផងដែរ។ មូលហេតុគឺថា Leverage មើលទៅដូចគ្នាទាំងក្នុងការប្រើប្រាស់ត្រឹមត្រូវ និងមិនត្រឹមត្រូវ៖ ទីតាំងដែលធំជាងទីតាំងដែលមិនបានប្រើ Leverage។ ភាពខុសគ្នាគឺថា ទំហំទីតាំងនោះជាលទ្ធផលនៃការបញ្ចូលដែលបានគណនា (stop, គណនី, យុទ្ធសាស្ត្រ) ឬជាលំនាំដើម (ចំនួនអតិបរមាដែល Broker ផ្តល់ឲ្យ)។
អ្នកជួញដូរដែលចាត់ទុក Leverage ជាឧបករណ៍ នឹងមានឧបករណ៍មានប្រយោជន៍។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលចាត់ទុក Leverage ជាគោលដៅ មានបញ្ហាការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ ហើយបញ្ហានោះជាធម្មតានឹងបង្ហាញចេញនៅក្នុងតម្លៃគណនី។
តើការប្រើប្រាស់ Leverage ពិតជាអ្វី
Leverage គឺជាការប្រើប្រាស់ដើមទុនដែលខ្ចី ដើម្បីកាន់កាប់មុខតំណែងដែលធំជាងអ្វីដែលលុយសាច់ប្រាក់របស់អ្នកជួញដូរអាចអនុញ្ញាតបាន។ ដើមទុនដែលខ្ចីត្រូវបានផ្តល់ដោយ Broker តម្លៃគឺអត្រាហិរញ្ញប្បទាន (financing rate) លើផ្នែកដែលខ្ចី ហើយមូលធនសមធម៌ (equity) របស់អ្នកជួញដូរនៅក្នុងមុខតំណែងគឺជាភាពខុសគ្នារវាងទំហំមុខតំណែង និងប្រាក់កម្ចី។ មុខតំណែងដែលមាន Leverage 2× គឺ 50% ជាលុយសាច់ប្រាក់របស់អ្នកជួញដូរ និង 50% ជាប្រាក់ដែលខ្ចី។
Leverage ធ្វើឲ្យទាំងប្រាក់ចំណេញ និងហានិភ័យលើមុខតំណែងកើនឡើងទ្វេដង។ ការកើនឡើង 10% លើមុខតំណែងដែលមាន Leverage 2× គឺជាការកើនឡើង 20% លើដើមទុនរបស់អ្នកជួញដូរ។ ការខាតបង់ 10% គឺជាការខាតបង់ 20%។ កត្តាគុណនេះអនុវត្តទាំងពីរទិស ហើយកត្តាគុណនេះគឺជាប្រភពនៃទាំងឱកាសកើនឡើង និងការធ្លាក់ចុះ។
ការប្រើប្រាស់ស្របច្បាប់
មានការប្រើប្រាស់ស្របច្បាប់ចំនួនបីប្រភេទនៃ leverage ក្នុងការជួញដូរភាគហ៊ុន។ ទីមួយគឺប្រសិទ្ធភាពនៃដើមទុន។ អ្នកជួញដូរដែលមានគណនីតូច អាចកាន់កាប់មុខតំណែងដែលមានន័យលើភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់ ដោយប្រើ margin ហើយប្រាក់ដែលត្រូវបានដោះលែង គឺជាអត្ថប្រយោជន៍សេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដ។ ប្រាក់ដែលត្រូវបានដោះលែងអាចយកទៅប្រើសម្រាប់ការជួញដូរមួយផ្សេងទៀត ការការពារហានិភ័យ (hedge) ឬរក្សាទុកជាអ្នកការពារបន្ថែម (buffer)។
ទីពីរគឺការរៀបចំមុខតំណែងបែបយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី។ អ្នកជួញដូរដែលមានទស្សនៈទិសដៅលើភាគហ៊ុនសម្រាប់ប៉ុន្មានថ្ងៃខាងមុខ អាចកំណត់ទំហំមុខតំណែងឲ្យស្របតាមទស្សនៈ ដោយមិនចាំបាច់ប្តេជ្ញាចិត្តលើ notional ទាំងមូល។ ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានក្នុងរយៈពេលពីរបីថ្ងៃមានកម្រិតតិច ហើយមុខតំណែងត្រូវបានបិទមុនពេលថ្លៃនោះកើនស្មុគស្មាញ។
ទីបីគឺការការពារហានិភ័យ (hedging)។ អ្នកជួញដូរដែលមានផលប័ត្រវែង (long portfolio) អាចយកមុខតំណែងខ្លី (short position) លើឧបករណ៍ដែលមានទំនាក់ទំនង (correlated) ដើម្បីការពារប្រភេទហានិភ័យជាក់លាក់ក្នុងរយៈពេលមួយ (risk window) ហើយថ្លៃនៃ hedge គឺអត្រាហិរញ្ញប្បទានលើផ្នែកដែលបានខ្ចី។ hedge គឺជាវិធីស្អាត (clean) ដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យនៃព្រឹត្តិការណ៍ដែលបានដឹងជាមុន ហើយថ្លៃគឺជាតម្លៃនៃការការពារ (price of the protection)។
ការប្រើប្រាស់មិនស្របច្បាប់
ការប្រើប្រាស់មិនស្របច្បាប់នៃ leverage គឺជាការប្រើប្រាស់ដែលបង្កឲ្យមានការខាតបង់ដ៏មហន្តរាយ។ ទីមួយ គឺឧបករណ៍ពង្រីកការភ្នាល់ (bet amplifier)។ អ្នកជួញដូរដែលយកមុខតំណែងធំជាងថវិកាហានិភ័យ ដោយយោងទៅលើ leverage ដែលអាចប្រើបាន គឺកំពុងប្រើ leverage ជាឧបករណ៍ពង្រីកការភ្នាល់។ ឧបករណ៍ពង្រីកការភ្នាល់គឺជាប្រភពនៃការខាតបង់ដ៏ធំបំផុតសម្រាប់អ្នកលក់រាយ (retail) ហើយឧបករណ៍ពង្រីកការភ្នាល់មិនមែនជាការប្រើប្រាស់ស្របច្បាប់របស់ឧបករណ៍នោះទេ។
ទីពីរ គឺការកាន់កាប់រយៈពេលវែង (long-term hold)។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង កំពុងបង់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានសម្រាប់រយៈពេលកាន់កាប់ទាំងមូល ហើយថ្លៃនេះជាការរារាំងពិតប្រាកដ (real drag) លើប្រាក់ចំណេញ។ ជាទូទៅ ការរារាំងនេះធំជាងអត្ថប្រយោជន៍នៃ leverage ហើយអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងភាគច្រើនប្រសើរជាងក្នុងការប្រើប្រាស់គ្មាន leverage ឬប្រើប្រាស់ចំនួនតិចជាង។
ទីបី គឺការប្រើប្រាស់តាមលំនាំដើម (default use)។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage អតិបរមាដែលអាចប្រើបានលើរាល់មុខតំណែង មិនបានធ្វើការសម្រេចចិត្តជាយុទ្ធសាស្ត្រទេ។ អ្នកជួញដូរនោះកំពុងធ្វើការសម្រេចចិត្តតាមលំនាំដើម (default decision) ហើយលំនាំដើមនោះកម្រជាជម្រើសត្រឹមត្រូវណាស់។ leverage ត្រឹមត្រូវសម្រាប់មុខតំណែងមួយ ត្រូវបានគណនាពី stop និងគណនី (account) មិនមែនជ្រើសពីម៉ឺនុយនោះទេ។
របៀបប្រើ leverage ជាឧបករណ៍មួយ
ចម្លើយត្រង់ៗគឺត្រូវគណនាទំហំមុខតំណែងពីថវិកាហានិភ័យ និង stop ហើយប្រើ leverage ណាមួយដែលការគណនានោះបង្កើត។ ការគណនាគឺជាបែបមេកានិច។ អ្នកជួញដូរដែលមានគណនី €10,000 និងថវិកាហានិភ័យ 1% មានហានិភ័យ €100 លើការជួញដូរ។ stop ដែលទូលាយ 5% បង្ហាញថាមុខតំណែងមានទំហំ €2,000។ leverage គឺ €2,000 / €10,000 = 0.2× ហើយមុខតំណែងគឺមិនបានប្រើ leverage។
អ្នកជួញដូរដែលចង់បានមុខតំណែង leverage 2× ត្រូវការមុខតំណែង €20,000 លើគណនី €10,000។ ទំហំមុខតំណែងតម្រូវឱ្យអ្នកជួញដូរត្រូវប្រើ margin ឬបន្ថយទំហំមុខតំណែង។ មុខតំណែង 2× គឺសមស្របសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រដែលមាន stop តឹង និងមានការចេញច្បាស់លាស់; វាមិនសមស្របសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រដែលមាន stop ទូលាយ និងការកាន់យូរ។
សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់
តើការប្រើ leverage 2× មានហានិភ័យទេ? ទីតាំងដែលប្រើ leverage 2× មានហានិភ័យខ្ពស់ជាងទីតាំងដែលមិនប្រើ leverage ព្រោះ ការផ្លាស់ប្តូរជាភាគរយដូចគ្នា បង្កើតឲ្យមានការផ្លាស់ប្តូរជាចំនួនប្រាក់លើដើមទុនពីរដង។ ថាតើហានិភ័យអាចទទួលយកបានឬអត់ អាស្រ័យលើទំហំទីតាំងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងគណនី ចម្ងាយ stop និងរយៈពេលកាន់កាប់។
តើអ្នកជំនាញប្រើ leverage ប៉ុន្មាន? អ្នកជំនាញភាគច្រើនប្រើ leverage តិច ឬមិនប្រើសម្រាប់ទីតាំងរយៈពេលវែង ហើយប្រើ leverage មធ្យម (1-3×) សម្រាប់ទីតាំងយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី។ ទំហំ leverage ត្រូវបានកំណត់តាមយុទ្ធសាស្ត្រ មិនមែនតាមអតិបរមាដែល Broker ផ្តល់។
តើអាចប្រើ leverage សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលបានទេ? Leverage អាចពង្រីកប្រាក់ចំណេញលើយុទ្ធសាស្ត្រប្រាក់ចំណូល (covered calls, dividend capture) ប៉ុន្តែ leverage ក៏ពង្រីកការខាតបង់ផងដែរ។ ទីតាំងត្រូវតែត្រូវបានកំណត់ទំហំឲ្យសមស្របនឹងថវិកាហានិភ័យ ហើយ leverage ត្រូវតែគណនាពីទំហំទីតាំង មិនមែនផ្ទុយពីនេះ។
តើ leverage ខ្ពស់តែងតែមានន័យថាទទួលបានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ដែរឬទេ? ទេ។ Leverage ខ្ពស់បង្កើតប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ នៅពេលអ្នកជួញដូរត្រូវ ហើយបង្កើតការខាតបង់ខ្ពស់ នៅពេលអ្នកជួញដូរខុស។ ក្នុងចំណោមការជួញដូរជាច្រើន លទ្ធផលត្រូវបានកំណត់ដោយ win rate និងសមាមាត្រ risk-reward របស់យុទ្ធសាស្ត្រ មិនមែនដោយតួលេខ leverage នោះទេ។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងពិចារណាថាតើ leverage គឺជាឧបករណ៍ត្រឹមត្រូវសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកឬអត់ ជំហានដំបូងដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺត្រូវគណនាទំហំទីតាំងដែលយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកត្រូវការ នៅក្នុងថវិកាហានិភ័យ ហើយប្រៀបធៀប leverage ដែលបានប៉ាន់ស្មានទៅនឹងអ្វីដែល Broker របស់អ្នកផ្តល់។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី leverage អតិបរមា និងអត្រាហិរញ្ញប្បទាននៅក្នុង Broker នីមួយៗ ដែលរួមគ្នាបង្ហាញថាតើតម្លៃនឹងមើលទៅដូចអ្វី មុនពេលអ្នកចូលកាន់កាប់ទីតាំង។