ផលិតផលដែលប្រើអានុភាព (Leveraged) ប្រៀបធៀបនឹងការជួញដូរភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី

ផលិតផលដែលប្រើអានុភាព (Leveraged products) ពង្រីកការភ្នាល់លើទិសដៅ ប៉ុន្តែបន្ថែមការកំណត់ឡើងវិញរាល់ថ្ងៃ (daily reset), ថ្លៃដើមហិរញ្ញប្បទាន (funding cost) និងការបង្អាក់ដោយពន្ធ (tax drag)។ ការជួញដូរភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី (traditional stock trading) ងាយស្រួលជាង ប៉ុន្តែមិនប្រើអានុភាព (unleveraged)។ ជម្រើសត្រឹមត្រូវអាស្រ័យលើយុទ្ធសាស្ត្រ រយៈពេលកាន់កាប់ (holding period) និងស្ថានភាពពន្ធ។

អត្ថបទនេះជាការប្រៀបធៀបជាប់គ្នា (side-by-side) នៃវិធីសាស្ត្រទាំងពីរ៖ របៀបដែលវាខុសគ្នា ពេលណាមួយដែលវិធីនីមួយៗសមស្រប និងអ្វីជាការលះបង់ (trade-offs)។

ការប្រៀបធៀបមូលដ្ឋាន

វិមាត្រ	ភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី	ផលិតផលដែលប្រើអានុភាព
ការកំណត់ទំហំមុខតំណែង	ប្រាក់សុទ្ធ 100%	អានុភាពតាមរយៈប្រាក់កក់ 5-20% ឬអានុភាពដែលបានបង្កើតក្នុង
រយៈពេលកាន់កាប់	ពីថ្ងៃទៅឆ្នាំ	ពីថ្ងៃទៅសប្តាហ៍
ការកំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ	ទេ	បាទ/ចាស (ETFs)
ថ្លៃដើមទុន	ទេ	បាទ/ចាស (CFDs)
ហានិភ័យការហៅឲ្យបន្ថែមប្រាក់កក់	ទេ (ប្រាក់សុទ្ធ)	បាទ/ចាស (ប្រាក់កក់) ឬទេ (ETFs)
ការព្យាបាលពន្ធ	ប្រាក់ចំណេញពីដើមទុន	ប្រាក់ចំណូលធម្មតា (US leveraged ETFs)
ភាពស្មុគស្មាញ	ទាប	មធ្យមទៅខ្ពស់
សមស្របបំផុតសម្រាប់	ការវិនិយោគរយៈពេលវែង	ការភ្នាល់បែបយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី

វិធីសាស្ត្រទាំងពីរបម្រើយុទ្ធសាស្ត្រផ្សេងគ្នា។ ការជួញដូរភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណីសមស្របសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែង និងអ្នកជួញដូរដោយកាន់កាប់តំណែងរយៈពេលខ្លី។ ផលិតផលដែលប្រើអានុភាពសមស្របសម្រាប់អ្នកជួញដូរយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី និងអ្នកការពារហានិភ័យ (hedgers)។

ពេលដែលភាគហ៊ុនប្រពៃណីល្អជាង

សេណារីយ៉ូចំនួនបី៖

1. ការវិនិយោគរយៈពេលវែង។ អ្នកវិនិយោគដែលទិញហើយកាន់ (buy-and-hold) ដោយមានរយៈពេលគោលដៅ 10-20 ឆ្នាំ មិនគួរប្រើផលិតផលដែលមានការប្រើប្រាស់អានុភាព (leveraged products)។ ការកំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ និងថ្លៃដើមទុន (funding cost) បំផ្លាញប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេលកាន់កាប់យូរ។ មុខតំណែងសាច់ប្រាក់ ឬ ETF ដែលមិនប្រើអានុភាព (unleveraged ETFs) គឺជាចម្លើយត្រឹមត្រូវ។
2. យុទ្ធសាស្ត្រងាយៗ។ អ្នកវិនិយោគបែបអកម្ម (passive) ដែលទិញ ETF សន្ទស្សន៍ (index ETFs) រៀងរាល់ខែ មិនចាំបាច់ប្រើអានុភាពទេ។ ភាពសាមញ្ញនៃមុខតំណែងសាច់ប្រាក់ (cash positions) គឺជាចំណុចខ្លាំង។ ការបន្ថែមអានុភាពនាំមកនូវភាពស្មុគស្មាញ ដែលមិនបន្ថែមតម្លៃ។
3. គណនីដែលមានអត្ថប្រយោជន៍ពន្ធ។ ផលិតផលដែលមានអានុភាពខ្លះ (CFDs) ត្រូវបានដាក់កម្រិតនៅក្នុង IRA និង 401(k)s។ Leveraged ETFs អាចប្រើបាន ប៉ុន្តែការប៉ះពាល់ដោយពន្ធ (tax drag) មិនសំខាន់នៅក្នុងគណនីដែលមានអត្ថប្រយោជន៍ពន្ធ។ មុខតំណែងសាច់ប្រាក់ដែលសាមញ្ញជាង អាចជាចម្លើយល្អជាង។

ពេលណាផលិតផលដែលប្រើអានុភាព (leveraged) ល្អជាង

សេណារីយ៉ូចំនួនបី៖

1. ការភ្នាល់ទិសដៅរយៈពេលខ្លី។ អ្នកជួញដូរដែលមានទស្សនៈជាក់លាក់លើសន្ទស្សន៍ ឬវិស័យមួយ សម្រាប់រយៈពេល 1-4 សប្តាហ៍ អាចប្រើផលិតផលដែលប្រើអានុភាព ដើម្បីពង្រីកស្ថានភាព។ រយៈពេលកាន់កាប់ខ្លីគ្រប់គ្រាន់ ដូច្នេះការអូសបន្លាយ (daily reset drag) ប្រចាំថ្ងៃមានកម្រិតតិច។
2. ការការពារហានិភ័យ (Hedging)។ វិនិយោគិនរយៈពេលវែងដែលចង់ការពារប្រឆាំងនឹងការធ្លាក់ទីផ្សារនាពេលខាងមុខ អាចប្រើ inverse leveraged ETF។ ការការពារនេះថោក (1-3% នៃចំនួនទុន) និងមានប្រសិទ្ធភាពសម្រាប់ 1-2 សប្តាហ៍។
3. ការបង្ហាញទិសដៅដែលមានហានិភ័យកំណត់។ អ្នកជួញដូរដែលចង់បានការបង្ហាញអានុភាពជាមួយនឹងការខាតបង់អតិបរមាដែលបានកំណត់ (ទិញ options រយៈពេលវែង, spreads ដែលមានហានិភ័យកំណត់) អាចប្រើផលិតផលដែលប្រើអានុភាព។ ការខាតបង់អតិបរមារបស់ផលិតផល គឺជា premium ឬតម្លៃនៃមូលដ្ឋាន (position value) មិនមែនជា margin call ទេ។

ការប្រៀបធៀបថ្លៃចំណាយ

សម្រាប់ការកាន់កាប់ដែលប្រើ Leveraged រយៈពេល 2 សប្តាហ៍ លើទំហំ $10,000 នៃ S&P 500៖

• មុខតំណែងសាច់ប្រាក់បែបប្រពៃណី ($10,000 SPY): គ្មានកម្រៃជើងសារ (ភាគច្រើន Broker), អត្រាចំណាយប្រចាំឆ្នាំ 0.0945% = $0.04 សម្រាប់ 2 សប្តាហ៍។
• ETF ប្រើ 2× leveraged (SSO, $10,000): គ្មានកម្រៃជើងសារ, អត្រាចំណាយប្រចាំឆ្នាំ 0.91% = $3.50 សម្រាប់ 2 សប្តាហ៍។
• អនាគត S&P 500 (កុងត្រាក់ 1, ~ $5,000 margin): កម្រៃជើងសារ $2-5, គ្មាន expense ratio, គ្មានថ្លៃ funding។
• S&P 500 CFD (leveraged 5:1, $2,000 margin): Spread + commission, funding ប្រចាំឆ្នាំ 3-5% = $5-10 សម្រាប់ 2 សប្តាហ៍។

មុខតំណែងសាច់ប្រាក់បែបប្រពៃណីថោកបំផុត។ ETF ប្រើ 2× leveraged ជាបន្ទាប់។ អនាគតស្ថិតនៅកណ្តាល។ CFD ថ្លៃបំផុត។

សម្រាប់រយៈពេលកាន់កាប់យូរ ការប្រៀបធៀបថ្លៃចំណាយផ្លាស់ប្តូរ៖

• សាច់ប្រាក់បែបប្រពៃណី (6 ខែ): expense ratio 0.10 ដុល្លារ។
• ETF ប្រើ 2× leveraged (6 ខែ): expense ratio 10.50 ដុល្លារ។
• អនាគត (6 ខែ, rolled): $10-20 ក្នុងថ្លៃ roll។
• CFD (6 ខែ): $30-60 ក្នុងថ្លៃ funding។

រយៈពេលកាន់កាប់កាន់តែយូរ ផលិតផល leveraged កាន់តែថ្លៃ។ មុខតំណែងសាច់ប្រាក់បែបប្រពៃណីស្ទើរតែគ្មានថ្លៃក្នុងការកាន់កាប់ (carrying costs)។

ការប្រៀបធៀបភាពស្មុគស្មាញ

ការជួញដូរភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី គឺសាមញ្ញ៖

• បើកគណនី Broker
• ដាក់ប្រាក់
• ទិញភាគហ៊ុន ឬ ETF
• កាន់កាប់
• លក់

ជំហានមានតិច ហើយវេទិកាមានភាពងាយស្រួល ការសម្រេចចិត្តភាគច្រើនគឺអំពីអ្វីដែលត្រូវទិញ និងពេលណា។

ការជួញដូរផលិតផលដែលប្រើអានុភាព (Leveraged product) មានភាពស្មុគស្មាញជាង៖

• យល់ពីការកំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ (សម្រាប់ ETFs) ឬថ្លៃដើមផ្តល់មូលនិធិ (សម្រាប់ CFDs)
• យល់ពីច្បាប់ Margin (សម្រាប់ margin ឬ futures)
• គ្រប់គ្រងទំហំទីតាំងឲ្យសមស្របនឹងគណនី
• កំណត់ stop-loss និងគោលដៅរកប្រាក់ចំណេញ
• បិទទីតាំង មុនពេល daily reset drag ចាប់ផ្តើមមានសារៈសំខាន់

ភាពស្មុគស្មាញនេះពិតប្រាកដ។ អ្នកជួញដូរលក់រាយភាគច្រើនដែលប្រើផលិតផលដែលមានអានុភាព ដោយមិនយល់ពីយន្តការ នឹងខាតប្រាក់។

របៀបវាយតម្លៃ

ពេលសម្រេចចិត្តរវាងភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី និងផលិតផលដែលប្រើប្រាស់ការលើក (leveraged) សូមសួរ៖

• តើយុទ្ធសាស្ត្រគឺអ្វី? (រយៈពេលវែង: ប្រពៃណី។ រយៈពេលខ្លីសម្រាប់ការប្រើប្រាស់តាមស្ថានការណ៍: leveraged។)
• តើរយៈពេលកាន់កាប់គឺប៉ុន្មាន? (ខែទៅឆ្នាំ: ប្រពៃណី។ ថ្ងៃទៅសប្តាហ៍: leveraged។)
• តើស្ថានភាពពន្ធគឺអ្វី? (បង់ពន្ធនៅសហរដ្ឋអាមេរិក: ប្រពៃណីមានប្រសិទ្ធភាពពន្ធជាង។ ទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពន្ធ: leveraged អាចធ្វើបាន។)
• តើទំហំគណនីគឺប៉ុន្មាន? (គណនីតូច: ផលិតផល leveraged ធ្វើឲ្យការកាន់កាប់តូចៗកាន់តែខ្លាំង។ គណនីធំ: ការកាន់កាប់ដោយសាច់ប្រាក់ (traditional cash positions) គ្រប់គ្រងងាយជាង។)
• តើបទពិសោធន៍គឺអ្វី? (អ្នកចាប់ផ្តើម: ប្រពៃណី។ អ្នកមានបទពិសោធន៍: leveraged ដោយមានវិន័យ។)

ចម្លើយចំពោះសំណួរទាំងនេះហើយដែលកំណត់ថា តើវិធីសាស្ត្រត្រឹមត្រូវគឺអ្វី។ ឧបករណ៍ត្រឹមត្រូវអាស្រ័យលើយុទ្ធសាស្ត្រ និងស្ថានភាពរបស់អ្នកជួញដូរ។

វិធីសាស្ត្ររួមបញ្ចូលគ្នា

អ្នកជួញដូរដែលសកម្មជាច្រើនប្រើវិធីសាស្ត្ររួមបញ្ចូលគ្នា៖ ការកាន់កាប់ជាប្រាក់សុទ្ធបែបប្រពៃណីសម្រាប់ស្នូលរយៈពេលវែង និងផលិតផលដែលប្រើអានុភាពសម្រាប់ស្រទាប់បន្ថែមបែបយុទ្ធសាស្ត្រ។

ឧទរណ៍៖ អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងម្នាក់កាន់កាប់ផលប័ត្រមាន 60% ភាគហ៊ុន និង 40% មូលបត្របំណុល (ស្នូលប្រពៃណី)។ នៅពេលដែលអ្នកវិនិយោគចង់ការពារហានិភ័យពីការធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារក្នុងរយៈពេលខ្លី ពួកគេបន្ថែម -1× inverse S&P 500 ETF រយៈពេល 1-2 សប្តាហ៍។ ការការពារនេះគឺជាស្រទាប់បន្ថែមបែបយុទ្ធសាស្ត្រដែលដាក់ពីលើស្នូលរយៈពេលវែង។

វិធីសាស្ត្ររួមបញ្ចូលគ្នានេះជារឿងធម្មតាសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលមានជំនាញ។ ស្នូលប្រពៃណីផ្តល់នូវប្រាក់ចំណេញរយៈពេលវែង ខណៈដែលស្រទាប់បន្ថែមដែលប្រើអានុភាពផ្តល់នូវការប៉ះពាល់បែបយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី។

សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់ (FAQ)

តើខ្ញុំអាចប្រើផលិតផលដែលប្រើប្រាស់ការប្រើប្រាស់ (leveraged products) និងភាគហ៊ុនប្រពៃណីក្នុងគណនីតែមួយបានទេ?

បាទ/ចាស។ គណនីភាគច្រើនអនុញ្ញាតឲ្យប្រើទាំងពីរ។ ការបង់ពន្ធ និងការគណនាម៉ារជីន (margin) គឺដាច់ដោយឡែកពីគ្នា។ មុខតំណែងសាច់ប្រាក់ (cash position) ក្នុងភាគហ៊ុន មិនប៉ះពាល់ដល់ម៉ារជីនលើផលិតផលដែលប្រើប្រាស់ការប្រើប្រាស់ (leveraged product) (ហើយផ្ទុយទៅវិញ)។

តើ​ផលិតផល​ដែល​ប្រើ​ឧបករណ៍​រំលោះ (leveraged) ពេញនិយម​បំផុត​គឺ​អ្វី?

នៅ​សហរដ្ឋអាមេរិក ETF ដែល​មាន​ការ​រំលោះ 2× លើ S&P 500 (SSO, SDS) និង ETF ដែល​មាន​ការ​រំលោះ 3× លើ Nasdaq (TQQQ, SQQQ) គឺ​ជា​ផលិតផល​ដែល​ជួញដូរ​ច្រើន​បំផុត។ នៅ​អឺរ៉ុប CFDs លើ​សន្ទស្សន៍​ធំៗ និង​ភាគហ៊ុន គឺ​ជា​ប្រភេទ​ដែល​ពេញនិយម​បំផុត។

តើការជួញដូរភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណីមានសុវត្ថិភាពជាងការជួញដូរដោយប្រើអានុភាពដែរឬទេ?

បាទ/ចាស ក្នុងន័យថា ផ្នែកខាតបង់អាចមានកម្រិតត្រឹមតម្លៃនៃមុខតំណែងប៉ុណ្ណោះ។ មុខតំណែងដែលប្រើអានុភាពអាចត្រូវបានបិទបង្ខំ (force-closed) នៅពេលមានការហៅឲ្យបន្ថែមមូលធន (margin call)។ សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង ភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណីមានសុវត្ថិភាពជាង។ ចំពោះការភ្នាល់បែបយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី ទាំងពីរមានកម្រិតហានិភ័យស្រដៀងគ្នា ប្រសិនបើគ្រប់គ្រងបានត្រឹមត្រូវ។

តើខ្ញុំអាចប្រើទាំងពីរសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រផ្សេងគ្នាបានទេ?

បាទ/ចាស។ វិធីសាស្ត្រលាយបញ្ចូលគ្នា (hybrid) គឺជារឿងធម្មតា។ មានស្នូលរយៈពេលវែងនៅក្នុងភាគហ៊ុនបែបប្រពៃណី ដោយបន្ថែមស្រទាប់យុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់រយៈពេលខ្លី ដោយប្រើផលិតផលដែលមានការប្រើប្រាស់កម្លាំង (leveraged products) សម្រាប់ការភ្នាល់រយៈពេលខ្លី ឬការការពារហានិភ័យ (hedges)។

ធនធានពាក់ព័ន្ធ

• ថ្លៃសេវា Broker → ប្រៀបធៀបអត្រា Margin
• មគ្គុទេសក៍សម្រាប់អ្នកចាប់ផ្តើម → តើ Margin Trading ជាអ្វី
• Broker ភាគហ៊ុនល្អបំផុត

កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម

ប្រសិនបើអ្នកចង់ប្រើផលិតផលដែលមានការប្រើប្រាស់អានុភាព (leveraged products) រួមជាមួយភាគហ៊ុនប្រពៃណី ជំហានដំបូងដែលអនុវត្តបានជាក់ស្តែង គឺត្រូវកំណត់ដែនកំណត់ទំហំមុខតំណែង (position size) ឲ្យច្បាស់លាស់សម្រាប់វិធីសាស្ត្រនីមួយៗ មុនពេលដាក់ការជួញដូរណាមួយ។ សូមមើល តារាង Broker របស់យើង សម្រាប់បញ្ជីបច្ចុប្បន្ននៃវេទិកាដែលផ្តល់ទាំងភាគហ៊ុនប្រពៃណី និងផលិតផលដែលមានការប្រើប្រាស់អានុភាព។