នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
តម្លៃ Stop Out គឺជាតម្លៃដែលតំណែងដែលប្រើប្រាស់ leverage ត្រូវបានបិទដោយស្វ័យប្រវត្តិដោយ Broker ដើម្បីការពារឲ្យសមធម៌គណនី (account equity) មិនធ្លាក់ចុះក្រោមតម្រូវការរឹតបន្តឹង (maintenance margin)។ យន្តការនេះគឺជាវ៉ាល់សុវត្ថិភាព (safety valve) ដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីការពារទាំងអ្នកជួញដូរ និង Broker ពីស្ថានភាពដែលសមតុល្យ (balance) អាចធ្លាក់ចូលអវិជ្ជមាន ហើយវាក៏ជាបន្ទាត់ការពារចុងក្រោយរបស់អ្នកជួញដូរប្រឆាំងនឹងការដំណើរការខុសប្រក្រតីយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៃតំណែង។
តម្លៃ Stop Out ត្រូវបានកំណត់ដោយ maintenance margin មិនមែនដោយអ្នកជួញដូរទេ។ អ្នកជួញដូរដែលយល់ពីរបៀបដែល maintenance margin និងតួលេខ leverage រួមគ្នាបង្កើតជា stop out price នឹងស្ថិតក្នុងស្ថានភាពល្អជាងមុនក្នុងការកំណត់ទំហំតំណែងឲ្យត្រឹមត្រូវ និងជៀសវាងការត្រូវបាន stop out ដោយការផ្លាស់ប្តូរធម្មតារបស់ទីផ្សារ។
អត្ថន័យនៃរឹមថែទាំ
រឹមថែទាំ គឺជាចំនួនសមធម៌អប្បបរមា ដែលអ្នកជួញដូរត្រូវតែមានក្នុងមុខតំណែងដែលប្រើ leverage ដើម្បីឲ្យមុខតំណែងនៅតែបើក។ តួលេខនេះត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker (ហើយពេលខ្លះដោយស្ថាប័នគ្រប់គ្រង) ហើយវាជាភាគរយនៃ notional របស់មុខតំណែង។ រឹមថែទាំដែលជាទូទៅសម្រាប់ stock CFD ឬ future លើភាគហ៊ុនតែមួយ គឺ 25% នៃ notional។
សមធម៌របស់អ្នកជួញដូរនៅក្នុងមុខតំណែង គឺតម្លៃទីផ្សាររបស់មុខតំណែង ដកប្រាក់កម្ចី។ ប្រសិនបើតម្លៃទីផ្សាររបស់មុខតំណែងធ្លាក់ចុះ សមធម៌របស់អ្នកជួញដូរក៏ធ្លាក់ចុះដែរ។ នៅពេលដែលសមធម៌ធ្លាក់ដល់រឹមថែទាំ Broker នឹងចេញ margin call។ ប្រសិនបើអ្នកជួញដូរមិនបន្ថែមមូលនិធិ Broker នឹងបិទមុខតំណែងនៅ stop out price។
របៀបដែលតម្លៃ stop out ត្រូវបានគណនា
តម្លៃ stop out គឺជាតម្លៃដែលសមធម៌ (equity) របស់អ្នកជួញដូរត្រូវនឹង margin សម្រាប់ការថែទាំ (maintenance margin)។ សម្រាប់ការកាន់កាប់ទិញ (long position)៖ តម្លៃ stop out = តម្លៃចូល (entry price) × (1 - (1 / leverage) + maintenance margin)។ សម្រាប់ការកាន់កាប់លក់ (short position)៖ តម្លៃ stop out = តម្លៃចូល (entry price) × (1 + (1 / leverage) - maintenance margin)។
និយាយឲ្យច្បាស់៖ អ្នកជួញដូរយក long position ដែលប្រើ leverage 5× នៅ €100។ maintenance margin គឺ 25%។ តម្លៃ stop out ស្ថិតនៅប្រហែល €99 ឬការផ្លាស់ប្តូរ 1% ប្រឆាំងនឹង position។ កាន់តែខ្ពស់ leverage កាន់តែជិតតម្លៃ stop out ទៅនឹងតម្លៃចូល។ position 10× នឹង stop out នៅ 97.5% នៃតម្លៃចូល។ position 20× នៅ 98.75%។ leverage ជាអ្នកកំណត់ថា អ្នកជួញដូរមាន “កន្លែង” ប៉ុន្មាន។
អ្វីដែលអ្នកជួញដូរគ្រប់គ្រង
អ្នកជួញដូរគ្រប់គ្រងទំហំទីតាំង និងអានុភាព (leverage)។ Broker គ្រប់គ្រង margin ថែទាំ និងតម្លៃ stop out។ អ្នកជួញដូរដែលជ្រើសរើសអានុភាពខ្ពស់ កំពុងជ្រើសរើសតម្លៃ stop out ដែលនៅជិតតម្លៃចូល (entry) ដែលមានន័យថា ការប្រែប្រួលធម្មតាក្នុងថ្ងៃ (intraday) អាចធ្វើឲ្យវាផ្ទុះ (trigger) បាន។
ចម្លើយត្រង់ៗគឺត្រូវប្រើ leverage ដែលធ្វើឲ្យ stop out price នៅឆ្ងាយជាងការឈប់ដែលអ្នកជួញដូរគ្រោងទុក។ អ្នកជួញដូរដែលគ្រោងប្រើ stop 5% គួរជ្រើសរើស leverage ដែលបង្កើត stop out price ឲ្យនៅ 7-10% ខាងក្រោម entry ដើម្បីឲ្យយន្តការរបស់ Broker មិនដំណើរការមុនពេលយុទ្ធសាស្ត្រត្រូវបានធ្វើឲ្យមិនត្រឹមត្រូវ (invalidated)។
របៀបជៀសវាងការត្រូវបានបិទចេញ (Stop Out)
ច្បាប់ទីមួយ គឺត្រូវជ្រើសរើស leverage ដែលផ្តល់នូវសមតុល្យសុវត្ថិភាព (buffer) ឲ្យបានស្រួលរវាងតម្លៃចូល (entry) និងតម្លៃ stop out។ ច្បាប់ទីពីរ គឺកំណត់ទំហំមុខតំណែង (position) ឲ្យសមស្របទៅនឹងថវិកាហានិភ័យ (risk budget) ដូច្នេះ stop out គឺជាព្រឹត្តិការណ៍ដែលអាចស្តារឡើងវិញបាន។
ច្បាប់ទីបី គឺត្រូវតាមដានមុខតំណែង។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់មុខតំណែងដែលប្រើ leverage ឆ្លងយប់ ឬឆ្លងចុងសប្តាហ៍ ត្រូវប្រឈមនឹង “gap” ដែលអាចធ្វើឲ្យតម្លៃរំកិលឆ្លងកម្រិត stop out មុនពេលអ្នកជួញដូរអាចឆ្លើយតបបាន។ ដំណោះស្រាយគឺត្រូវបន្ថយទំហំមុខតំណែង មុនពេលដឹងថានឹងមានបង្អួចហានិភ័យ (known risk window) ឬបិទវាទាំងស្រុង។
ច្បាប់ទីបួន គឺត្រូវបន្ថែមមូលនិធិជាមុន ប្រសិនបើមុខតំណែងកំពុងដើរទៅទិសផ្ទុយនឹងអ្នកជួញដូរ ប៉ុន្តែយុទ្ធសាស្ត្រនៅតែត្រឹមត្រូវ។ ការបន្ថែមមូលនិធិ មុនពេល maintenance margin ត្រូវបានប៉ះ (hit) នឹងទិញពេលវេលាឲ្យយុទ្ធសាស្ត្រអាចដំណើរការបាន ហើយការទិញជាធម្មតាមានតម្លៃថោកជាងការខាតបង់ពីការត្រូវបាន stop out និងការចូលឡើងវិញនៅតម្លៃដែលអាក្រក់ជាង។
សំណួរទូទៅអំពីតម្លៃ Stop Out
តើតម្លៃ stop out ដូចគ្នាសម្រាប់ Broker ទាំងអស់ទេ? ទេ។ Broker នីមួយៗកំណត់ margin ថែទាំ (maintenance margin) របស់ខ្លួន ហើយ margin ថែទាំនោះជាអ្នកកំណត់តម្លៃ stop out។ Broker ដែលមាន maintenance margin 20% នឹងឈប់ចេញ (stop out) យឺតជាង Broker ដែលមាន margin 30% ដោយផ្អែកលើ leverage និងតម្លៃចូលដូចគ្នា។
តើតម្លៃ stop out អាចផ្លាស់ប្តូរខណៈពេលដែលកាន់កាប់ Position នៅបើកបានទេ? បាន។ maintenance margin ត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker ហើយអាចផ្លាស់ប្តូរបានគ្រប់ពេល ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារដែលប្រែប្រួលលឿន។ ប្រសិនបើ Broker បង្កើន maintenance margin តម្លៃ stop out នឹងផ្លាស់ទៅជិតតម្លៃចូល (entry) ហើយអ្នកជួញដូរអាចត្រូវបាន stop out ក្នុងការផ្លាស់ប្តូរធម្មតាក្នុងពេលថ្ងៃ (intraday)។
តើកើតអ្វី ប្រសិនបើ Broker មិនអាចបិទ Position នៅតម្លៃ stop out? នៅក្នុងទីផ្សារដែលប្រែប្រួលលឿន Broker អាចបិទ Position ក្នុងតម្លៃអាក្រក់ជាងតម្លៃ stop out។ នេះហៅថា slippage ហើយវាកើតមានជាញឹកញាប់នៅពេលលក្ខខណ្ឌប្រែប្រួលខ្លាំង។ អ្នកជួញដូរគួរគិតគូរ slippage ពេលកំណត់ទំហំ Position ហើយគួរប្រើ order ដាក់ stop loss (មិនមែនត្រឹមតែយន្តការ stop out) ដើម្បីគ្រប់គ្រងការចាកចេញ។
តើ stop loss order លុបចោល stop out price ទេ? stop loss order ដែលអ្នកជួញដូរដាក់នឹងត្រូវបានប្រតិបត្តិ មុនពេលយន្តការ stop out ដំណើរការ (fires) ដរាបណា Broker ដំណើរការវាទាន់ពេល។ stop loss របស់អ្នកជួញដូរគួរត្រូវដាក់នៅកម្រិតមួយដែលស្ថិតនៅខាងក្នុងព្រំដែន stop out ដូច្នេះ order របស់អ្នកនឹងដំណើរការមុនពេល Broker បង្ខំបិទ (forced close)។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
តើត្រូវចាប់ផ្តើមពីណា
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃមុខតំណែងដែលប្រើ leverage សូមពិនិត្យមើលលក្ខណៈពិសេសដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺ leverage ដែលផ្តល់ជូន, តម្រូវការរក្សាទុក margin (maintenance margin) និងតម្លៃ stop out ដែលកើតឡើងនៅទំហំមុខតំណែងដែលអ្នកមានបំណង។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី leverage និងលក្ខខណ្ឌ margin នៅតាម Broker នីមួយៗ ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា stop out នឹងមើលទៅដូចអ្វី មុនពេលអ្នកចូលកាន់មុខតំណែង។