នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ការប្រើប្រាស់ Leverage ក្នុងការជួញដូរភាគហ៊ុន គឺការខ្ចីប្រាក់ពី Broker របស់អ្នក ដើម្បីយកមុខតំណែងដែលធំជាងទំហំសាច់ប្រាក់ដែលអ្នកអាចអនុញ្ញាតបានជាធម្មតា។ យន្តការនេះសាមញ្ញ ហើយផលវិបាកវិញមិនសាមញ្ញទេ។ អ្នកជួញដូរភាគច្រើនដែលខាតបង់លើមុខតំណែងដែលប្រើ Leverage មិនបានធ្វើខុសលើយន្តការទេ។ ពួកគេធ្វើខុសលើផលវិបាក ព្រោះពួកគេចាត់ទុក Leverage ជាឧបករណ៍ពង្រីកត្រឡប់មកវិញដោយឥតគិតថ្លៃ ជាជាងជាឧបករណ៍បង្កើនហានិភ័យ។
រូបភាពមេកានិក
អ្នកមាន €10,000 នៅក្នុងគណនី Broker របស់អ្នក។ អ្នកចង់ទិញភាគហ៊ុនតម្លៃ €30,000។ អ្នកដាក់ប្រាក់ផ្ទាល់ខ្លួន €10,000 ហើយខ្ចី €20,000 ពី Broker។ ទីតាំងនេះមានឥរិយាបថដូចជាអ្នកបានកាន់កាប់ភាគហ៊ុនតម្លៃ €30,000។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនឡើង 10% អ្នករកបាន €3,000 ពីការចំណាយប្រាក់សាច់ €10,000។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនធ្លាក់ 10% អ្នកខាត €3,000។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនធ្លាក់ 33% ប្រាក់សាច់ €10,000 របស់អ្នកបាត់អស់ ហើយ Broker ចាប់ផ្តើមព្រួយបារម្ភ។
Leverage 2:1 ក្នុងឧទាហរណ៍នេះ គឺជាសមាមាត្រនៃទំហំទីតាំង ទៅនឹងប្រាក់សាច់។ Broker ភាគច្រើនផ្តល់សមាមាត្រខ្ពស់ជាងនេះ។ ជាមួយ leverage 5:1 លើ €10,000 ដដែល អ្នកគ្រប់គ្រងទីតាំង €50,000។ ការផ្លាស់ប្តូរ 10% នៅក្នុងភាគហ៊ុន ឥឡូវនេះក្លាយជា 50% នៃការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងប្រាក់សាច់របស់អ្នក។ ការផ្លាស់ប្តូរ 20% នឹងលុបគណនីរបស់អ្នកចោល។
ហេតុអ្វីបានជា Broker ផ្តល់វា
Leverage គឺជាលក្ខណៈពិសេសដែលមានការប្រកួតប្រជែង។ Broker ប្រកួតប្រជែងលើកម្រិតពិដាននៃ leverage អត្រា margin អំពីឧបករណ៍ដែលអាចប្រើបាន និងគោលនយោបាយការហៅ margin call។ មូលហេតុដែលពួកគេផ្តល់វា គឺថា អ្នកធ្វើការជួញដូរច្រើនជាងមុន បង្កើត commission និង spread ច្រើនជាងមុន ហើយនៅតែមានការចូលរួមជាមួយវេទិកា។ Broker រកបានប្រាក់ច្រើនជាងពេលដែលអ្នកប្រើ leverage ជាងពេលដែលអ្នកមិនប្រើ។ នោះមិនមានន័យថា leverage មិនល្អទេ។ ប៉ុន្តែវាមានន័យថា Broker មិនមែនជាគូភាគីអព្យាក្រឹតលើថាតើអ្នកគួរប្រើវាឬអត់នោះទេ។
នៅក្នុងយុត្តាធិការខ្លះ អ្នកត្រួតពិនិត្យបានចូលមក។ European Securities and Markets Authority (ESMA) កំណត់ leverage សម្រាប់អ្នកលក់រាយ (retail) នៅ 1:5 សម្រាប់ភាគហ៊ុនសំខាន់ៗ។ FCA របស់ចក្រភពអង់គ្លេស បានដាក់កម្រិតស្រដៀងគ្នាបន្ទាប់ពីឆ្នាំ 2018។ ASIC របស់អូស្ត្រាលី បានអនុវត្តកម្រិត 1:5 លើ retail margin FX និងផលិតផល CFDs។ Broker នៅក្រៅប្រទេសនៅតែផ្តល់ 1:100 ឬខ្ពស់ជាងនេះលើភាគហ៊ុនសហរដ្ឋអាមេរិកតាមរយៈផលិតផលសំយោគ (synthetic) ប៉ុន្តែស្រទាប់ការការពារផ្លូវច្បាប់មានភាពស្តើងជាងច្រើន។
ការហៅតាមរឹម (margin call)
ការហៅតាមរឹម គឺជាវិធីរបស់ Broker ក្នុងការប្រាប់ថា ប្រាក់សាច់ប្រាក់នៅក្នុងគណនីរបស់អ្នកលែងគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីគាំទ្រផ្នែកដែលបានខ្ចីនៃមុខតំណែង (position)។ Broker នឹងស្នើឱ្យអ្នកដាក់ប្រាក់សាច់បន្ថែម បិទផ្នែកខ្លះនៃមុខតំណែង ឬទាំងពីរ។ កម្រិតពិតប្រាកដដែលការហៅតាមរឹមកើតឡើង គឺជា maintenance margin ដែលកំណត់ដោយ Broker និងស្ថាប័នគ្រប់គ្រង។ សម្រាប់ភាគហ៊ុននៅសហរដ្ឋអាមេរិក វាជាញឹកញាប់ 25% នៃតម្លៃមុខតំណែង។ នៅលើមុខតំណែង €30,000 ដែលមាន €10,000 ជាប្រាក់ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នក ការកំណត់ maintenance margin 25% មានន័យថា ការហៅតាមរឹមនឹងកើតឡើង ប្រសិនបើមុខតំណែងធ្លាក់មកដល់ €13,333 ដែលស្មើនឹងការធ្លាក់ចុះ 56% នៃមុខតំណែង។
ប្រសិនបើអ្នកមិនឆ្លើយតបទៅនឹងការហៅតាមរឹមនោះទេ Broker នឹងបិទមុខតំណែងនៅតម្លៃអាក្រក់បំផុតដែលអាចរកបាន បង្កើតការខាតបង់ឲ្យជាក់លាក់ (lock in the loss) និងគិតថ្លៃមួយ។ ការងើបឡើងវិញពីការបង្ខំឲ្យបិទ (forced close) គឺពិបាកជាងការបិទដោយស្ម័គ្រចិត្ត (voluntary close) ព្រោះ Broker មិនខ្វល់អំពីយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នក ឬរយៈពេលដែលអ្នកមានគម្រោង។
អ្វីដែលធ្វើឲ្យ leverage មានប្រយោជន៍
Leverage ពិតជាមានប្រយោជន៍សម្រាប់ការជួញដូររយៈពេលខ្លី ដែលមាន stop ច្បាស់លាស់។ ប្រសិនបើអ្នកមាន stop តឹង, ទំហំ position តូច, និងមានកម្រិត invalidation ដែលច្បាស់លាស់ នោះ leverage អនុញ្ញាតឲ្យអ្នកកំណត់ទំហំ position ដើម្បីទទួលបានផលតបស្នងដែលមានន័យ ដោយមិនចាំបាច់ប្តេជ្ញាចិត្តប្រើប្រាស់ភាគច្រើននៃគណនី។ គណិតវិទ្យា favor ទៅលើ stop តឹង, អត្រាជោគជ័យទាប, និងគណនីតូច ដែលទំហំ position ដោយមិនប្រើ leverage អាចតូចពេក មិនសមនឹងយកចិត្តទុកដាក់។
Leverage ក៏មានប្រយោជន៍សម្រាប់ការការពារ (hedging) ផងដែរ។ ការកាន់ short position ប្រឆាំងនឹង long position ក្នុង portfolio របស់អ្នក អាចការពារ (hedge) ការប៉ះពាល់ទីផ្សារ ដោយមិនចាំបាច់ប្រើប្រាស់សាច់ប្រាក់ដើម្បីយក short position ក្នុងទំហំពេញ។ ការការពារ (hedge) មិនមែនឥតគិតថ្លៃទេ ហើយការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានលើ short នឹងកាត់បន្ថយលទ្ធផល ប៉ុន្តែសម្រាប់ portfolio ដែលបាន hedged នោះ leverage គឺជាឧបករណ៍សម្រាប់ប្រសិទ្ធភាពចំណាយ។
អ្វីដែលធ្វើឲ្យ leverage មានគ្រោះថ្នាក់
Leverage មានគ្រោះថ្នាក់ នៅពេលដែលវាត្រូវបានប្រើដើម្បីកាន់កាប់ (position) ដែលធំជាងអ្វីដែលអ្នកជួញដូរនឹងធ្វើជាមួយសាច់ប្រាក់។ ប្រសិនបើទំហំ position ដែលមិនប្រើ leverage (unleveraged position size) គឺជាអ្វីដែលអ្នកជួញដូរនឹងប្រើ នោះ leverage នឹងបង្កើនទាំងទំហំ និងហានិភ័យ ក្នុងរបៀបមួយដែលមិនត្រូវនឹងផែនការរបស់អ្នកជួញដូរ។ លទ្ធផលគឺជា position ដែលគ្រប់គ្រងពិបាកជាង ងាយធ្វើខុសជាង និងទំនងជាត្រូវបិទនៅពេលអាក្រក់បំផុត ដោយសារការហៅ margin call។
លំនាំដែលគ្រោះថ្នាក់គឺ “អ្នកចាញ់យឺត” (slow loser)។ ការជួញដូរប្រឆាំងនឹងអ្នកជួញដូរចំនួន 5% ពួកគេបន្ថែម leverage ដើម្បីឲ្យត្រឡប់មកវិញ ការជួញដូរប្រឆាំងនឹងពួកគេទៀត 5% ពួកគេបន្ថែម leverage បន្ថែមទៀត ហើយវដ្តនោះបញ្ចប់ដោយ margin call។ ដំណោះស្រាយគឺត្រូវកំណត់ទំហំ position ឲ្យសមនឹង stop និងគណនី (account) មិនមែនឲ្យសមនឹងប្រាក់ចំណេញដែលចង់បាននោះទេ។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកថ្មីចំពោះ leverage ជំហានដំបូងដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត គឺកំណត់ច្បាប់ទំហំទីតាំង (position size rule)។ ច្បាប់មួយដែលពេញនិយម គឺកុំប្រថុយលើសពី 1% នៃគណនីលើការជួញដូរតែមួយ (single trade) ដោយគណនាតាមចម្ងាយពីចំណុចចូល (entry) ទៅ stop។ បន្ទាប់មកយកទីតាំងក្នុងទំហំដែលបង្កើតការខាតបង់ជាចំនួនដុល្លារត្រឹមត្រូវនៅ stop។ តួលេខ leverage គឺជាអ្វីដែលត្រូវការដើម្បីបង្កើតការខាតបង់ជាចំនួនដុល្លារនោះ មិនមែនជាគោលដៅដោយខ្លួនឯងទេ។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងបង្ហាញថា Broker មួយណាដែលមានការគ្រប់គ្រងកម្រិតកំពូល (tier-one regulation) ជាមួយនឹងពិដាន leverage ដែលអភិរក្ស (conservative leverage ceilings) ដែលជាទូទៅជាចំណុចចាប់ផ្តើមត្រឹមត្រូវ។