នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ការប្រើប្រាស់ Leverage គឺជាឧបករណ៍ដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតមួយនៅក្នុងឧបករណ៍ប្រើប្រាស់របស់អ្នកជួញដូរភាគហ៊ុន ហើយ Leverage ក៏ជារឿងមួយដែលមានគ្រោះថ្នាក់បំផុតផងដែរ។ Leverage ដែលអាចបង្កើតការកើនឡើង 5 ភាគរយលើទីតាំង 5:1 អាចបង្កើតការខាតបង់ 5 ភាគរយវិញ ហើយការខាតបង់អាចធំជាងការកើនឡើង ដោយសារតែ spread, commission និងថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន។ អ្នកជួញដូរដែលយល់ពីឥទ្ធិពលនៃ Leverage អាចរៀបចំយុទ្ធសាស្ត្រដែលប្រើ Leverage យ៉ាងឆ្លាតវៃ ហើយអ្នកជួញដូរក៏អាចជៀសវាងនូវអន្ទាក់ដែលកើតឡើងជាមួយនឹង Leverage បានផងដែរ។
របៀបដែល leverage ប្រែប្រួលទម្រង់ហានិភ័យ
leverage គុណនឹងការប៉ះពាល់ (exposure) ហើយការគុណនោះផ្លាស់ប្តូរទម្រង់ហានិភ័យនៃយុទ្ធសាស្ត្រ។ អ្នកជួញដូរដែលមានគណនី €10,000 ហើយប្រើ leverage 5:1 លើមុខតំណែង €50,000 មានហានិភ័យដូចគ្នានឹងអ្នកជួញដូរដែលមានគណនី €50,000 និងមិនប្រើ leverage។ ហានិភ័យដូចគ្នាទាំងក្នុងលក្ខខណ្ឌជាដុល្លារ ហើយហានិភ័យក៏ដូចគ្នាទាំងក្នុងលក្ខខណ្ឌជាភាគរយផងដែរ។
leverage ក៏ផ្លាស់ប្តូរភាពប្រែប្រួល (volatility) នៃលទ្ធផល (returns) ផងដែរ។ មុខតំណែងដែលប្រើ leverage ផ្តល់ផលចំណេញខ្ពស់ជាងក្នុងពេលល្អៗ ហើយមុខតំណែងដែលប្រើ leverage ផ្តល់ការខាតបង់ខ្ពស់ជាងក្នុងពេលអាក្រក់ៗ។ សមធម៌ (equity) នៃគណនីអ្នកជួញដូរនឹងញ័រច្រើនជាង ហើយការញ័រទាំងនោះអាចជាបញ្ហាប្រឈមផ្នែកចិត្តវិទ្យា។ អ្នកជួញដូរដែលមិនបានត្រៀមសម្រាប់ការញ័រ អាចធ្វើការសម្រេចចិត្តដោយអារម្មណ៍ ហើយការសម្រេចចិត្តដោយអារម្មណ៍អាចនាំឲ្យមានការខាតបង់។
របៀបដែល Leverage ប៉ះពាល់ដល់ការកំណត់ទំហំមុខតំណែង
Leverage អនុញ្ញាតឲ្យអ្នកជួញដូរគ្រប់គ្រងមុខតំណែងធំជាង ដោយដាក់ប្រាក់តិចជាង ហើយមុខតំណែងធំជាងទាមទារវិធីសាស្ត្រផ្សេងសម្រាប់ការកំណត់ទំហំមុខតំណែង។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage 5:1 អាចគ្រប់គ្រងគណនីបានច្រើនជាង 5 ដង ហើយអ្នកជួញដូរគួរកំណត់ទំហំមុខតំណែងឲ្យថា ការផ្លាស់ប្តូរ 1 ភាគរយនៅក្នុងភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន បង្កើតឲ្យមានការផ្លាស់ប្តូរ 5 ភាគរយនៅក្នុងគណនី។ ការផ្លាស់ប្តូរ 5 ភាគរយនេះ គឺជាការខាតបង់អតិបរមាដែលអ្នកជួញដូរគួរទទួលយកលើការជួញដូរតែមួយ។
Leverage ក៏តម្រូវឲ្យមានវិធីសាស្ត្រដែលមានវិន័យជាងមុនចំពោះ stop-loss ផងដែរ។ stop-loss គួរត្រូវដាក់នៅកម្រិតដែលសមស្របនឹងកម្រិតការទទួលហានិភ័យរបស់អ្នកជួញដូរ ហើយ stop-loss មិនគួរត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរទៅប្រឆាំងនឹងអ្នកជួញដូរឡើយ។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage ដោយគ្មាន stop-loss ត្រូវប្រឈមនឹងការផ្លាស់ប្តូរពេញលេញរបស់ភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន ហើយការផ្លាស់ប្តូរពេញលេញអាចលុបបំបាត់គណនីបាន។
របៀបដែល leverage ប៉ះពាល់ដល់សក្តានុពលនៃប្រាក់ចំណេញ
Leverage បង្កើនសក្តានុពលនៃប្រាក់ចំណេញ ហើយការគុណនេះគឺជាចំណុចទាក់ទាញសំខាន់របស់ leverage។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage 5:1 អាចរកបាន 25 ភាគរយលើគណនី ដោយមានចលនាឡើងចុះ 5 ភាគរយលើភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន ហើយ 25 ភាគរយនោះជាប្រាក់ចំណេញដ៏សំខាន់។ ចលនាដូចគ្នាដោយគ្មាន leverage នឹងបង្កើតបានត្រឹមតែ 5 ភាគរយប៉ុណ្ណោះ ហើយ 5 ភាគរយនោះជាប្រាក់ចំណេញមធ្យម។
Leverage ក៏បង្កើនសក្តានុពលនៃការខាតបង់ផងដែរ ហើយការបង្កើននេះគឺជាហានិភ័យសំខាន់របស់ leverage។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage 5:1 អាចខាតបង់ 25 ភាគរយលើគណនី ដោយមានចលនាឡើងចុះ 5 ភាគរយដែលប្រឆាំងនឹងអ្នកជួញដូរ ហើយ 25 ភាគរយនោះជាការខាតបង់ដ៏សំខាន់។ ចលនាដូចគ្នាដោយគ្មាន leverage នឹងបង្កើតបានត្រឹមតែ 5 ភាគរយ ហើយ 5 ភាគរយនោះជាការខាតបង់ដែលអាចគ្រប់គ្រងបាន។
របៀបដែល leverage ប៉ះពាល់ដល់យុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរ
ផលប៉ះពាល់ទីមួយ គឺរយៈពេលកាន់កាប់។ មុខតំណែងដែលប្រើ leverage នឹងបង់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing charge) រាល់យប់ ហើយថ្លៃហិរញ្ញប្បទាននេះគឺជាភាគរយនៃតម្លៃមុខតំណែង។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់មុខតំណែងរយៈពេលច្រើនសប្តាហ៍ ឬច្រើនខែ នឹងបង់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានយ៉ាងសំខាន់ ហើយថ្លៃហិរញ្ញប្បទានអាចកាត់បន្ថយប្រាក់ចំណេញ។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage សម្រាប់មុខតំណែងរយៈពេលវែង គួរតែប្រៀបធៀបថ្លៃហិរញ្ញប្បទានជាមួយនឹងប្រាក់ត្រឡប់ដែលរំពឹងទុក ហើយគួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រផ្សេងសម្រាប់មុខតំណែងរយៈពេលវែង។
ផលប៉ះពាល់ទីពីរ គឺចំណុចចូល និងចំណុចចេញ។ មុខតំណែងដែលប្រើ leverage មានភាពប្រកាន់ប្រសប់ជាងមុនចំពោះតម្លៃចូល ហើយមុខតំណែងដែលប្រើ leverage ក៏មានភាពប្រកាន់ប្រសប់ជាងមុនចំពោះតម្លៃចេញផងដែរ។ អ្នកជួញដូរដែលចូលមុខតំណែងនៅតម្លៃមិនត្រឹមត្រូវ អាចខាតបង់ច្រើនជាងមុន ហើយអ្នកជួញដូរដែលចេញមុខតំណែងនៅតម្លៃមិនត្រឹមត្រូវ អាចប្រគល់ប្រាក់ចំណេញវិញច្រើនជាងមុន។ អ្នកជួញដូរគួរប្រើ limit orders ហើយគួរជៀសវាង market orders នៅក្នុងទីផ្សារដែលផ្លាស់ប្តូរលឿន។
ផលប៉ះពាល់ទីបី គឺសហសមាមាត្រ (correlation)។ មុខតំណែងដែលប្រើ leverage មានទំនាក់ទំនងកាន់តែជិតជាមួយភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន (underlying stock) ហើយ correlation របស់វាកាន់តែជិតទៅនឹង 1 ជាង correlation របស់មុខតំណែងដែលមិនប្រើ leverage។ correlation ខ្ពស់កាត់បន្ថយអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្ម (diversification) ហើយ correlation ខ្ពស់បង្កើនហានិភ័យនៃការផ្តោតអារម្មណ៍ (concentration risk)។
របៀបដែល Leverage ប៉ះពាល់ដល់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ
ផលប៉ះពាល់ទីមួយគឺ stop-loss។ ទីតាំងដែលប្រើ leverage ត្រូវការការ stop-loss តឹងជាងមុន ហើយ stop-loss តឹងជាងនេះចាំបាច់ដើម្បីកំណត់ការខាតបង់។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage 5:1 គួរតែប្រើ stop-loss ដែលស្មើនឹង 1/5 នៃ stop-loss ដែលអ្នកជួញដូរនឹងប្រើ បើមិនប្រើ leverage ហើយ stop-loss តឹងជាងនេះកំណត់ការខាតបង់ឲ្យនៅក្នុងភាគរយដូចគ្នានៃគណនី។
ផលប៉ះពាល់ទីពីរគឺការធ្វើពិពិធកម្ម។ ទីតាំងដែលប្រើ leverage កាត់បន្ថយអត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្ម ហើយទីតាំងដែលប្រើ leverage កាន់តែផ្តោតទៅលើមួយចំនួន។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage គួរតែកាន់តំណែងតិចជាងមុន ហើយត្រូវជ្រើសរើសការជួញដូរឲ្យកាន់តែប្រុងប្រយ័ត្ន។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់តំណែង leveraged ច្រើន ត្រូវប្រឈមនឹងការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំក្នុងទីផ្សារ ហើយការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំនោះអាចបង្កឲ្យមាន margin calls ច្រើនលើក។
ផលប៉ះពាល់ទីបីគឺ cash buffer។ ទីតាំងដែលប្រើ leverage ត្រូវការការ cash buffer ធំជាងមុន ហើយ cash buffer គឺចាំបាច់ដើម្បីគ្របដណ្តប់ margin calls។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage គួរតែរក្សាទុកការទូទាត់ margin ចំនួន 6 ទៅ 12 ខែជាសាច់ប្រាក់ ហើយ cash buffer នេះការពារអ្នកជួញដូរពីការធ្លាក់ចុះបណ្តោះអាសន្ននៃទីផ្សារ។
សំណួរទូទៅអំពី Leverage និងយុទ្ធសាស្ត្រ
តើ Leverage ល្អបំផុតសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរភាគហ៊ុនគឺអ្វី? Leverage ល្អបំផុតអាស្រ័យលើកម្រិតការទទួលហានិភ័យរបស់អ្នកជួញដូរ បទពិសោធន៍របស់អ្នកជួញដូរ និងភាពប្រែប្រួល (volatility) នៃភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ អ្នកជួញដូរដែលប្រុងប្រយ័ត្នគួរប្រើ Leverage ពី 2:1 ដល់ 5:1 ហើយអ្នកជួញដូរដែលឈ្លានពានអាចប្រើ Leverage ពី 5:1 ដល់ 10:1 លើភាគហ៊ុនដែលមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល (liquid stocks)។
តើខ្ញុំអាចប្រើ Leverage សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែងបានទេ? មិនត្រូវបានណែនាំទេ។ ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing charge) នឹងកើនឡើងតាមពេលវេលា ហើយផលតបស្នងរយៈពេលវែងរបស់ភាគហ៊ុនប្រហែលជាមិនអាចធ្វើឲ្យមានតម្លៃសមស្របនឹងថ្លៃហិរញ្ញប្បទាននោះទេ។ អ្នកជួញដូរដែលចង់វិនិយោគរយៈពេលវែងគួរប្រើគណនីសាច់ប្រាក់ (cash account) ហើយគួរប្រើ Leverage តែសម្រាប់ការជួញដូររយៈពេលខ្លីប៉ុណ្ណោះ។
តើ Leverage ផ្លាស់ប្តូរទំហំទីតាំង (position size) ដ៏ល្អបំផុតទេ? បាទ/ចាស។ Leverage អនុញ្ញាតឲ្យអ្នកជួញដូរគ្រប់គ្រងទីតាំងធំជាង ហើយទីតាំងធំជាងអាចត្រូវបានកំណត់ទំហំទៅតាមភាគរយថេរនៃគណនី។ អ្នកជួញដូរគួរប្រើរូបមន្តកំណត់ទំហំទីតាំង (position sizing formula) ហើយត្រូវប្រកាន់ខ្ជាប់នឹងរូបមន្តនោះសម្រាប់រាល់ការជួញដូរ។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃការប្រើប្រាស់ leverage សម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរភាគហ៊ុនរបស់អ្នក ជំហានដំបូងដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺត្រូវគណនាទំហំមុខតំណែងសម្រាប់ការជួញដូរគំរូមួយ ហើយប្រៀបធៀបសក្តានុពលនៃប្រាក់ចំណេញជាមួយនឹងហានិភ័យ។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី Broker ដែលផ្តល់ការជួញដូរដោយប្រើ leverage និង leverage ដែលមានស្រាប់ ដែលរួមគ្នាបង្ហាញថា Broker ផ្តល់អ្វីខ្លះ មុនពេលអ្នកដាក់ការជួញដូរដោយប្រើ leverage ដំបូង។