នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
រ៉ូបូ-អាឌវៃស័រ (robo-advisor) គឺជាសេវាកម្មអនឡាញមួយ ដែលបង្កើត និងគ្រប់គ្រងផលប័ត្រ ដោយប្រើក្បួនដោះស្រាយ (algorithm) ជាមួយនឹងការចូលរួមរបស់ទីប្រឹក្សាមនុស្សមានកម្រិត ឬគ្មានទាល់តែសោះ។ ប្រភេទនេះរួមបញ្ចូលទាំងរ៉ូបូ-អាឌវៃស័របែបសុទ្ធ (pure robo-advisors) ដែលជាផលិតផលឯករាជ្យ, ក្រុមហ៊ុន Broker ដែលផ្តល់កម្រិត robo-advisor រួមជាមួយគណនីសម្រាប់ធ្វើការដោយខ្លួនឯង (self-directed account), និង Broker សេវាពេញលេញ (full-service brokers) ដែលប្រើការធ្វើស្វ័យប្រវត្តិកម្មសម្រាប់ផ្នែកមួយនៃការកសាងផលប័ត្រ។ ចំណុចរួមគឺការធ្វើស្វ័យប្រវត្តិកម្មនៃការងារដែលទីប្រឹក្សា (adviser) នឹងត្រូវធ្វើដោយដៃជំនួស។
រ៉ូបូ-អាឌវៃស័រ ពិតជាធ្វើអ្វី
សេវាកម្មស្នូលរួមមាន ការវាយតម្លៃហានិភ័យ (risk profiling) ការកសាងផលប័ត្រ (portfolio construction) ការធ្វើតុល្យភាពឡើងវិញ (rebalancing) និងការប្រមូលការខាតបង់ពន្ធ (tax-loss harvesting)។ អ្នកវិនិយោគបំពេញแบบសំណួរអំពីគោលដៅ ពេលវេលាដែលមាន (time horizon) និងកម្រិតការទទួលយកហានិភ័យ (risk tolerance) ហើយអាល់ហ្គូរីធម៍នឹងបែងចែកទ្រព្យទៅលើការលាយបញ្ចូលគ្នានៃ ETF ដែលមានតម្លៃទាប។ ផលប័ត្រត្រូវបានធ្វើតុល្យភាពឡើងវិញជាប្រចាំ ដើម្បីរក្សាការបែងចែកតាមគោលដៅ ហើយអាល់ហ្គូរីធម៍ក៏ប្រមូលការខាតបង់ពន្ធនៅកន្លែងដែលរចនាសម្ព័ន្ធអនុញ្ញាត។ រ៉ូបូ-អាឌវៃស័រខ្លះក៏ផ្តល់ direct indexing ផងដែរ ដែលអាល់ហ្គូរីធម៍កាន់កាប់ភាគហ៊ុននីមួយៗ ដើម្បីត្រាប់តាមសន្ទស្សន៍ (index) ដែលអាចអនុញ្ញាតឱ្យប្រមូលការខាតបង់ពន្ធបានលម្អិតជាងមុន។
ថ្លៃសេវាសម្រាប់សេវាកម្មនេះជាទូទៅមានចន្លោះ 0.20% ទៅ 0.50% នៃទ្រព្យសកម្មក្នុងមួយឆ្នាំ បន្ថែមពីលើអត្រាចំណាយ (expense ratios) របស់ ETF ដែលពាក់ព័ន្ធ។ តម្លៃសរុប (all-in) ជាញឹកញាប់នៅក្រោម 0.50% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលជាផ្នែកតូចមួយនៃថ្លៃសេវារបស់ Broker ប្រភេទផ្តល់សេវាពេញលេញ (full-service) ជាទូទៅ។
ហេតុផលគាំទ្រសម្រាប់ robo-advisor
មូលហេតុដ៏ខ្លាំងបំផុតគឺសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់បានផលប័ត្រដែលគ្រប់គ្រងដោយខ្លួនឯងតិច (hands-off) មានតម្លៃទាប និងមានការចែកចាយយ៉ាងទូលំទូលាយ (broadly diversified) ហើយមិនមានពេលវេលា ចំណាប់អារម្មណ៍ ឬជំនាញដើម្បីគ្រប់គ្រងវាដោយខ្លួនឯង។ អាល់ហ្គូរីធម៍ធ្វើការងារ តម្លៃទាប ហើយវិន័យនៃការកែសម្រួលឡើងវិញ (rebalancing) ត្រូវបានអនុវត្ត។ សម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងដំណាក់កាលកកើតទ្រព្យ (accumulation) ដែលមានរយៈពេល 20 ឆ្នាំ និងផ្លូវដំណើរការតាមកាលបរិច្ឆេទគោលដៅ (standard target-date glide path) នោះ robo-advisor ពិបាកនឹងយកឈ្នះលើតម្លៃក្នុងមួយ basis point នៃតម្លៃដែលបានបន្ថែម។
ករណីទីពីរគឺសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់បានការប៉ះពាល់ទៅនឹងយុទ្ធសាស្ត្រដែលទូលំទូលាយជាងអ្វីដែល Broker តែមួយអាចផ្តល់បាន។ robo-advisors ខ្លះមិនចងភ្ជាប់នឹង Broker ណាមួយទេ (broker-agnostic) ហើយបញ្ជូនការជួញដូរឆ្លងកាត់ custodians ច្រើន ដើម្បីទទួលបានការប្រតិបត្តិល្អបំផុត (best execution) សមាមាត្រចំណាយទាបបំផុត (lowest expense ratio) ឬការដាក់មូលនិធិដែលមានប្រសិទ្ធភាពខាងពន្ធបំផុត (most tax-efficient placement of the assets)។
ករណីទីបីគឺសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលនៅដើមអាជីព ហើយចង់បាន “លំនាំអាកប្បកិរិយា” ជាលំនាំដើម (default behaviour)។ robo-advisor លុបបំបាត់តម្រូវការក្នុងការធ្វើការសម្រេចចិត្តលើការបែងចែក (allocation decisions) ដែលមានប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលមិនទាន់បានបង្កើតទស្សនៈរឹងមាំលើការបែងចែកទ្រព្យ (asset allocation)។ តម្លៃនៃការខុសគឺតិច ហើយតម្លៃនៃការត្រូវគឺដូចគ្នាទៅនឹងផលប័ត្រដែលគ្រប់គ្រងដោយខ្លួនឯង (self-directed portfolio)។
ករណីប្រឆាំងនឹង robo-advisor
មូលហេតុចម្បងប្រឆាំងគឺការខ្វះទំនាក់ទំនងផ្ទាល់ខ្លួន។ robo-advisor មិនទូរស័ព្ទទៅកាន់អ្នកជួញដូរ នៅពេលទីផ្សារធ្លាក់ មិនកែសម្រួលយុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ព្រឹត្តិការណ៍ជីវិតដ៏សំខាន់ ហើយក៏មិនមានទស្សនៈលើរូបភាពហិរញ្ញវត្ថុពេញលេញរបស់អ្នកជួញដូរផងដែរ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលមានស្ថានភាពសាមញ្ញ នោះអាចមិនអីទេ។ ប៉ុន្តែសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលមានស្ថានភាពស្មុគស្មាញ ការធ្វើស្វ័យប្រវត្តិកម្មគឺជាដែនកំណត់មួយ។
មូលហេតុទីពីរប្រឆាំងគឺការកំណត់តាមបំណងមានកម្រិត។ robo-advisors ភាគច្រើនផ្តល់នូវសំណុំផលប័ត្រដែលបានកំណត់ជាមុន ដោយផ្អែកលើប្រវត្តិហានិភ័យ។ អ្នកជួញដូរមិនអាច ឧទាហរណ៍ ដកចេញវិស័យមួយ បង្កើនទម្ងន់លើ ETF ប្រធានបទ (thematic ETF) ឬបង្វែរផលប័ត្រទៅរកម៉ូដែលកត្តាជាក់លាក់បានទេ។ ជម្រើសរបស់អាល់ហ្គូរីធម៍ គឺជាជម្រើសរបស់អ្នកជួញដូរ។
មូលហេតុទីបីប្រឆាំងគឺការពឹងផ្អែកលើ ETF ដែលនៅពីក្រោម។ សមត្ថភាព (performance) របស់ robo-advisor គឺជាសមត្ថភាពរបស់ ETF ដែលវាកាន់កាប់ ដកថ្លៃសេវា។ អ្នកជួញដូរកំពុងទទួលយកហានិភ័យទីផ្សារដូចគ្នានឹងអ្នកវិនិយោគអកម្ម (passive investor) ដោយបន្ថែមថ្លៃសេវាតូចមួយ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលអាចទិញ ETF ដូចគ្នាដោយផ្ទាល់តាម Broker បញ្ចុះតម្លៃ (discount broker) និងធ្វើការកែសម្រួល (rebalance) ដោយខ្លួនឯង ថ្លៃសេវារបស់ robo-advisor គឺជាការខាតបង់ពិតប្រាកដ។
មូលហេតុទីបួនប្រឆាំងគឺចំណុចខ្វាក់ (blind spots) របស់អាល់ហ្គូរីធម៍។ សំណួរវាយតម្លៃប្រវត្តិហានិភ័យ (risk profiling questionnaire) គឺជាការធ្វើឲ្យសាមញ្ញ។ ផលប័ត្រត្រូវបានសាងសង់ដោយផ្អែកលើចម្លើយ ហើយចម្លើយមិនតែងតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីកម្រិតការទទួលយកហានិភ័យពិតប្រាកដរបស់អ្នកជួញដូរនោះទេ។ អ្នកជួញដូរដែលមានភាពជឿជាក់លើសលប់ចំពោះសំណួរ និងមានសាច់ប្រាក់ (cash) តិចជាងគួរអាចជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះ (drawdown) ដែលពិបាកទ្រាំផ្លូវចិត្តជាងអ្វីដែលអាល់ហ្គូរីធម៍បានរំពឹងទុក។
របៀបវាយតម្លៃ robo-advisor
ការវាយតម្លៃដោយស្មោះត្រង់ គឺត្រូវប្រៀបធៀបលេខបីចំនួន។ ថ្លៃសរុប (all-in fee) រួមទាំងថ្លៃវេទិកា និងអត្រាចំណាយ (expense ratios) របស់ ETF ដែលនៅពីក្រោម។ ការកសាងផលប័ត្រ (portfolio construction) រួមទាំងប្រភេទទ្រព្យសកម្ម (asset classes) ការចែកចាយតាមភូមិសាស្ត្រ (geographic mix) ការប៉ះពាល់កត្តា (factor exposures) និងប្រេកង់នៃការធ្វើសមតុល្យឡើងវិញ (rebalancing frequency)។ ការព្យាបាលពន្ធ (tax treatment) រួមទាំងគោលនយោបាយប្រមូលផលខាត (harvesting policy) ការដាក់បញ្ចូលទ្រព្យសកម្មដែលមានប្រសិទ្ធភាពខាងពន្ធ (tax-efficient assets) និងរចនាសម្ព័ន្ធនៃគណនី។
ការធ្វើតេស្តជាក់ស្តែង គឺត្រូវប្រៀបធៀបការត្រឡប់រំពឹងទុករយៈពេល 10 ឆ្នាំរបស់ robo-advisor ជាមួយនឹងផលប័ត្រធ្វើដោយខ្លួនឯង (do-it-yourself) ដែលមាន ETF ស្រដៀងគ្នា នៅ Broker បញ្ចុះតម្លៃ (discount broker) ដោយមានការធ្វើសមតុល្យឡើងវិញដោយដៃ (manual rebalancing)។ ផលប័ត្រធ្វើដោយខ្លួនឯង មិនមានថ្លៃវេទិកា (platform fee) មាន ETF នៅពីក្រោមដូចគ្នា និងមានវិន័យធ្វើសមតុល្យឡើងវិញស្រដៀងគ្នា។ ភាពខុសគ្នាគឺថ្លៃរបស់ robo-advisor ដែលកើនតាមពេលវេលា (compounds over time)។ ប្រសិនបើថ្លៃតិចជាងតម្លៃនៃការធ្វើឲ្យស្វ័យប្រវត្តិកម្ម (automation) នោះ robo-advisor គឺជាកិច្ចព្រមព្រៀងសមរម្យ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើថ្លៃខ្ពស់ ហើយអ្នកជួញដូររួចរាល់ធ្វើការងារដោយខ្លួនឯង នោះផលប័ត្រធ្វើដោយខ្លួនឯង គឺជាកិច្ចព្រមព្រៀងល្អជាង។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងសម្រេចចិត្តរវាង robo-advisor, Broker សេវាកម្មពេញលេញ និង Broker បញ្ចុះតម្លៃ នោះ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជីប្រភេទគណនី និងតារាងថ្លៃនៅឯ Broker នីមួយៗ។ ចាត់តាមប្រភេទគណនី ដើម្បីមើលថា Broker មួយណាផ្តល់កម្រិត robo-advisor ហើយប្រើតារាងថ្លៃ ដើម្បីប្រៀបធៀបថ្លៃសរុប (all-in cost) ជាមួយនឹងអត្រាចំណាយ (expense ratios) របស់ ETF ដែលពាក់ព័ន្ធ។