នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
រឹមដំបូង (initial margin) គឺជាការដាក់ប្រាក់ដែល Broker តម្រូវឱ្យដើម្បីបើកមុខតំណែងដែលប្រើ Leverage ហើយរឹមដំបូងគឺជាតម្លៃបញ្ច្រាសនៃ Leverage។ Leverage 5:1 ត្រូវនឹងរឹមដំបូង 20 ភាគរយ, Leverage 10:1 ត្រូវនឹងរឹមដំបូង 10 ភាគរយ, និង Leverage 20:1 ត្រូវនឹងរឹមដំបូង 5 ភាគរយ។ ទំនាក់ទំនងនេះគឺជាការចែកសាមញ្ញមួយ៖ ភាគរយរឹមដំបូង = 1 ចែកដោយ Leverage ហើយគុណនឹង 100។
របៀបដែលទំនាក់ទំនងនេះដំណើរការ
អ្នកជួញដូរដែលចង់បើកមុខតំណែងទំហំ €50,000 ជាមួយនឹង leverage 5:1 ត្រូវដាក់ប្រាក់បញ្ញាំ (margin) €10,000។ ឈ្មួញកណ្តាល (Broker) ខ្ចីប្រាក់ដែលនៅសល់ €40,000 ហើយឈ្មួញកណ្តាលរក្សាទុក €10,000 ជា collateral។ €10,000 នេះគឺជា initial margin ហើយ 5:1 គឺជា leverage។
Leverage ត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker ឬដោយស្ថាប័នគ្រប់គ្រង (regulator) ហើយ leverage អាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន (underlying asset)។ នៅសហភាពអឺរ៉ុប (European Union) leverage អតិបរមាសម្រាប់អតិថិជនលក់រាយ (retail clients) គឺ 1:30 លើ major forex pairs និង 1:5 លើ stocks។ Leverage ទាបជាងសម្រាប់ retail clients បើប្រៀបធៀបទៅនឹង professional clients ហើយ leverage ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីការពារ retail trader ពីការខាតបង់ធំៗ។
របៀបគណនារឹមដំបូង
រូបមន្តគឺ៖ រឹមដំបូង = តម្លៃមុខតំណែង / អានុភាព (leverage)។ អ្នកជួញដូរដែលចង់បើកមុខតំណែងភាគហ៊ុនទំហំ €20,000 ជាមួយអានុភាព 5:1 ត្រូវការរឹម €4,000។ អ្នកជួញដូរដែលចង់បើកមុខតំណែងទំហំ €100,000 ជាមួយអានុភាព 20:1 ត្រូវការរឹម €5,000។
រូបមន្តនេះក៏អាចបង្ហាញជាភាគរយបានដែរ៖ ភាគរយរឹមដំបូង = 1 / អានុភាព (leverage)។ អានុភាព 5:1 ស្មើនឹងរឹមដំបូង 20 ភាគរយ ហើយអានុភាព 20:1 ស្មើនឹងរឹមដំបូង 5 ភាគរយ។
សេចក្តីតម្រូវការរក្សាទុក (maintenance margin)
សេចក្តីតម្រូវការរក្សាទុក គឺជាចំនួនមូលធនអប្បបរមាដែលអ្នកជួញដូរត្រូវតែរក្សាទុកក្នុងគណនី ដើម្បីរក្សាទុកឲ្យស្ថានភាព (position) នៅបើក។ សេចក្តីតម្រូវការរក្សាទុក មានកម្រិតទាបជាងសេចក្តីតម្រូវការមូលដ្ឋានដំបូង (initial margin) ហើយជាទូទៅមានប្រហែល 50 ភាគរយ ទៅ 75 ភាគរយ នៃ initial margin។ initial margin 20 ភាគរយ អាចមាន maintenance margin 10 ភាគរយ ទៅ 15 ភាគរយ។
សេចក្តីតម្រូវការរក្សាទុក គឺជាកត្តាបង្កឲ្យមានការហៅឲ្យដាក់ប្រាក់បន្ថែម (margin call)។ អ្នកជួញដូរដែលមាន initial margin €10,000 និង maintenance margin 50 ភាគរយ នឹងទទួល margin call នៅពេលដែលមូលធនធ្លាក់មកដល់ €5,000។ អ្នកជួញដូរត្រូវដាក់ប្រាក់បន្ថែម ដើម្បីនាំមូលធនឲ្យត្រឡប់ទៅកម្រិត initial margin វិញ។
របៀបដែល leverage និង margin ប៉ះពាល់ដល់ការជួញដូរ
ឥទ្ធិពលទីមួយគឺការពង្រីកប្រាក់ចំណេញ និងការខាតបង់។ leverage ដែលអាចបង្កើតប្រាក់ចំណេញ 5 ភាគរយលើស្ថានភាព 5:1 អាចបង្កើតការខាតបង់ 5 ភាគរយផងដែរ ហើយការខាតបង់អាចធំជាងប្រាក់ចំណេញ ដោយសារតែ spread, commission និងថ្លៃសេវាហិរញ្ញប្បទាន (financing charge)។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage ខ្ពស់អាចខាតបង់ប្រាក់បញ្ញើទាំងមូលលើការជួញដូរតែមួយ។
ឥទ្ធិពលទីពីរគឺហានិភ័យនៃការហៅឲ្យបន្ថែម margin (margin call)។ កាន់តែខ្ពស់ leverage ការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចប៉ុណ្ណោះដែលអាចបង្កឲ្យមាន margin call។ ស្ថានភាពដែលប្រើ leverage 20:1 ត្រូវបានលុបបំបាត់ដោយការប្រែប្រួលអវិជ្ជមាន 5 ភាគរយ ហើយស្ថានភាពដែលប្រើ leverage 5:1 អាចទ្រាំទ្រនឹងការប្រែប្រួលអវិជ្ជមាន 20 ភាគរយ មុនពេល maintenance margin ត្រូវបានរំលោភ។
ឥទ្ធិពលទីបីគឺថ្លៃសេវាហិរញ្ញប្បទាន (financing charge)។ ស្ថានភាពដែលប្រើ leverage ខ្ចីភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃស្ថានភាព និង initial margin ហើយ Broker គិតការប្រាក់លើចំនួនដែលបានខ្ចី។ ថ្លៃសេវាហិរញ្ញប្បទានត្រូវបង់រាល់យប់ (overnight) ហើយថ្លៃសេវានេះត្រូវបានកាត់ចេញពីគណនី។ ថ្លៃសេវាហិរញ្ញប្បទានបន្ថែមទៅលើថ្លៃដើមនៃការជួញដូរ។
របៀបជ្រើសរើស leverage ឲ្យត្រឹមត្រូវ
leverage ត្រឹមត្រូវអាស្រ័យលើកម្រិតការទទួលហានិភ័យរបស់អ្នកជួញដូរ បទពិសោធន៍របស់អ្នកជួញដូរ និងភាពប្រែប្រួលនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ អ្នកចាប់ផ្តើមគួរប្រើ leverage ទាប ហើយមិនគួរត្រូវបានល្បួងដោយ leverage ខ្ពស់ដែលផ្តល់ដោយ Broker នៅក្រៅប្រទេសនោះទេ។ អ្នកជួញដូរបែបប្រុងប្រយ័ត្នគួរប្រើ leverage ពី 2:1 ដល់ 5:1 ហើយអ្នកជួញដូរបែបឈ្លានពានអាចប្រើ leverage ពី 5:1 ដល់ 10:1 លើភាគហ៊ុនដែលមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។
អ្នកជួញដូរក៏គួរពិចារណាផងដែរអំពីភាពប្រែប្រួលនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ភាគហ៊ុនដែលប្រែប្រួលខ្លាំងត្រូវការតែ leverage ទាប ហើយភាគហ៊ុនដែលមានស្ថិរភាពអាចទ្រទ្រង់ leverage ខ្ពស់បាន។ រយៈពេលមធ្យម 14 ថ្ងៃនៃ true range ជា proxy ដែលមានប្រយោជន៍សម្រាប់ភាពប្រែប្រួល ហើយ leverage គួរត្រូវបានកំណត់ទំហំឲ្យសមស្រប ដើម្បីឲ្យ true range មធ្យមមួយមិនបង្កឲ្យមានការហៅ margin call នោះទេ។
សំណួរទូទៅអំពីការប្រើប្រាស់អានុភាព (leverage) និងរឹមដំបូង (initial margin)
តើរឹមដំបូងអប្បបរមាគឺអ្វី? រឹមដំបូងអប្បបរមាត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker និងស្ថាប័នគ្រប់គ្រង។ នៅសហភាពអឺរ៉ុប រឹមដំបូងអប្បបរមាសម្រាប់ភាគហ៊ុនគឺ 20 ភាគរយនៃតម្លៃមុខតំណែង ដែលស្មើនឹងអានុភាព 5:1។ Broker នៅក្រៅប្រទេសអាចទទួលយករឹមដំបូងទាបជាងនេះ។
តើរឹមដំបូងអាចផ្លាស់ប្តូរបានទេ? បាទ/ចាស Broker អាចផ្លាស់ប្តូររឹមដំបូងនៅពេលណាមួយ ជាពិសេសនៅជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មាន ឬក្នុងអំឡុងពេលមានអស្ថិរភាពខ្ពស់។ អ្នកជួញដូរគួរតែពិនិត្យមើលគោលនយោបាយរឹមរបស់ Broker ហើយត្រូវត្រៀមថារឹមអាចនឹងកើនឡើង។
តើកើតអ្វីឡើងបើមិនបំពេញរឹមដំបូង? Broker បដិសេធការបញ្ជាទិញ។ អ្នកជួញដូរដែលមិនមានមូលធនគ្រប់គ្រាន់ក្នុងគណនី មិនអាចបើកមុខតំណែងបានទេ ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែដាក់ប្រាក់បន្ថែម ឬបន្ថយទំហំមុខតំណែង។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃ leverage និង initial margin សម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុន ជំហានដំបូងដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺត្រូវគណនា initial margin សម្រាប់ទីតាំងគំរូមួយ ហើយប្រៀបធៀប initial margin នោះនៅទូទាំង Broker ចំនួនបីទៅប្រាំ។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី Broker ដែលផ្តល់ការជួញដូរដោយប្រើ leverage និងតម្រូវការម៉ារជីន ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា Broker ផ្តល់អ្វីខ្លះ មុនពេលអ្នកដាក់ការជួញដូរ leverage ដំបូង។