នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ផលិតផលដែលប្រើអានុភាព (leveraged product) គឺជាឧបករណ៍ណាមួយដែលគុណនឹងប្រាក់ចំណេញប្រចាំថ្ងៃ (daily return) របស់ទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ប្រភេទនេះរួមមាន leveraged ETFs, leveraged ETPs, leveraged CFDs, leveraged warrants, single-stock futures និងមុខតំណែង margin ណាមួយដែលអានុភាពត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker។ តួនាទីរបស់ផលិតផលដែលប្រើអានុភាព គឺផ្តល់ឧបករណ៍ឲ្យអ្នកជួញដូរ សម្រាប់ការរៀបចំទីតាំងរយៈពេលខ្លីបែបយុទ្ធសាស្ត្រ (tactical positioning), ការការពារហានិភ័យ (hedging) និងប្រសិទ្ធភាពនៃដើមទុន (capital efficiency)។ ក្រៅពីការប្រើប្រាស់ទាំងនោះ ផលិតផលជាទូទៅធ្វើឲ្យការត្រឡប់មកវិញរយៈពេលវែងធ្លាក់ចុះ ហើយការធ្លាក់ចុះនោះកើតឡើងពីការកំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ (daily reset), ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing cost) និងហានិភ័យពីគម្លាតតម្លៃ (gap risk)។
តួនាទីក្នុងការរៀបចំជាយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី
ករណីប្រើប្រាស់ដែលច្បាស់បំផុតគឺការរៀបចំជាយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី។ អ្នកជួញដូរដែលមានទស្សនៈទិសដៅលើភាគហ៊ុន សេកទ័រ ឬសន្ទស្សន៍ សម្រាប់ប៉ុន្មានថ្ងៃខាងមុខ អាចប្រើផលិតផលដែលមានការប្រើប្រាស់អានុភាព ដើម្បីកំណត់ទំហំមុខតំណែងឲ្យស្របនឹងទស្សនៈ ដោយមិនចាំបាច់ប្តេជ្ញាចិត្តដាក់ប្រាក់សរុបតាមតម្លៃមូលបត្រ (notional) ទាំងអស់ជាសាច់ប្រាក់។ មុខតំណែងត្រូវបានបើក រក្សាទុករយៈពេលខ្លី ហើយបិទ។ ការកំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ (daily reset) មិនមែនជាការរំខានដ៏មានន័យលើរយៈពេលពីរបីថ្ងៃទេ ហើយថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing cost) ក៏តិចតួច។
ការរៀបចំជាយុទ្ធសាស្ត្រនេះ គឺជាករណីប្រើប្រាស់ទូទៅបំផុត ហើយជាកន្លែងដែលផលិតផលមានឥរិយាបថតាមការរចនាដែលបានគ្រោងទុក។ អ្នកជួញដូរដែលត្រឹមត្រូវ នឹងទទួលបានប្រាក់ចំណេញដែលជាចំនួនគុណនឹង (multiple) នៃប្រាក់ចំណេញរបស់មូលដ្ឋាន (underlying)។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលខុស នឹងទទួលរងការខាតបង់ដែលជាចំនួនគុណនឹង (multiple) នៃការខាតបង់របស់មូលដ្ឋាន។
ការរៀបចំជាយុទ្ធសាស្ត្រនេះ ក៏ជាកន្លែងដែលយន្តការរបស់ផលិតផល ស្របទៅនឹងចេតនារបស់អ្នកជួញដូរ។ អ្នកជួញដូរកំពុងប្រើផលិតផលសម្រាប់រយៈពេលខ្លី ហើយ daily reset ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន និងហានិភ័យ gap សុទ្ធតែមានកម្រិតតិចតួច។
តួនាទីក្នុងការការពារហានិភ័យ
ការប្រើប្រាស់មួយទៀតគឺការការពារហានិភ័យ។ អ្នកជួញដូរដែលមានផលប័ត្រវែង (long portfolio) អាចយកមុខតំណែងខ្លី (short) នៅក្នុងផលិតផលអាំងវឺសដែលប្រើប្រាស់ការប្រើប្រាស់កម្លាំង (leveraged inverse product) ដើម្បីការពារហានិភ័យដែលបានដឹងជាមុនក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់ ហើយថ្លៃនៃការការពារហានិភ័យគឺអត្រាហិរញ្ញប្បទាន (financing rate) បូកនឹងកំហុសតាមដាន (tracking error) របស់ផលិតផល។ ជាទូទៅ ថ្លៃនេះតូចសម្រាប់សន្ទស្សន៍ធំៗ ហើយការការពារហានិភ័យគឺជាវិធីស្អាត (clean) ដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។
ការការពារហានិភ័យមានប្រយោជន៍បំផុតនៅក្នុងទីផ្សារដែលផ្លាស់ប្តូរលឿន (fast market) ដែលទស្សនៈរបស់អ្នកជួញដូរលើទិសដៅមិនប្រាកដ ហើយអ្នកជួញដូរចង់ការពារផលប័ត្រពីការធ្លាក់ភ្លាមៗ។ វាក៏មានប្រយោជន៍ផងដែរនៅក្នុងបង្អួចព្រឹត្តិការណ៍ដែលបានដឹងជាមុន (ដូចជា កិច្ចប្រជុំ Fed, ក្រុមប្រកាសប្រាក់ចំណេញ/earnings cluster) ដែលអ្នកជួញដូរចង់ “ចាក់សោ” តម្លៃរបស់ផលប័ត្រតាមរយៈព្រឹត្តិការណ៍ ដោយមិនចាំបាច់លក់មុខតំណែង។
ការការពារហានិភ័យមិនសូវមានប្រយោជន៍សម្រាប់ការកាន់ជាយូរអង្វែង (long-term position) ព្រោះថ្លៃហិរញ្ញប្បទានកើនបន្តបន្ទាប់ (compounds)។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើផលិតផលអាំងវឺសដែលប្រើប្រាស់ការប្រើប្រាស់កម្លាំងជាការការពារហានិភ័យរយៈពេលវែង ត្រូវបង់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានសម្រាប់រយៈពេលកាន់ទាំងមូល ហើយថ្លៃនេះជាការខាតបង់ពិតប្រាកដ (real drag)។ ដូច្នេះ អ្នកដែលត្រូវការការការពារហានិភ័យរយៈពេលវែង គួរតែប្រើ put option ឬកិច្ចសន្យាអនាគត (futures) ដែលមានរយៈពេលវែង (long-dated)។
តួនាទីក្នុងប្រសិទ្ធភាពមូលធន
ករណីប្រើប្រាស់ទីបីគឺប្រសិទ្ធភាពមូលធន។ អ្នកជួញដូរដែលចង់បានការប៉ះពាល់ទៅនឹងវិស័យជាក់លាក់ ឬភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់ អាចប្រើផលិតផលដែលប្រើអានុភាព (leveraged) ដើម្បីទទួលបានការប៉ះពាល់នោះដោយចំណាយតិច។ មូលធនដែលត្រូវបានដោះលែង គឺជាអត្ថប្រយោជន៍ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ហើយអ្នកជួញដូរអាចយកវាទៅប្រើសម្រាប់ការជួញដូរមួយផ្សេងទៀត ការការពារ (hedge) ឬសាច់ប្រាក់។
ប្រសិទ្ធភាពមូលធនមានប្រយោជន៍បំផុតសម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលមានគណនីតូចៗ ដែលពួកគេមិនអាចមានលទ្ធភាពទិញទំហំ notional ពេញលេញនៃមុខតំណែងបាន។ អ្នកជួញដូរដែលមានគណនី €5,000 ហើយចង់បានការប៉ះពាល់ទៅនឹង sector ETF ដែលមានទំហំ €50,000 អាចប្រើផលិតផល leveraged អនុបាត 10:1 ហើយផលិតផលនោះគឺជាការជួញដូរ។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលមានគណនី €500,000 ហើយចង់បានការប៉ះពាល់ដូចគ្នា គឺល្អប្រសើរជាងក្នុងការទិញផលិតផលដែលមិនប្រើអានុភាព (unleveraged) ហើយអានុភាពមិនចាំបាច់ទេ។
ប្រសិទ្ធភាពមូលធនក៏មានប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់រក្សា portfolio ដែលមានការចែកចាយ (diversified) និងបន្ថែមមុខតំណែងបែបយុទ្ធសាស្ត្រ (tactical)។ អ្នកជួញដូរដែលមាន 90% នៃគណនីនៅក្នុង portfolio រយៈពេលវែង អាចប្រើ 10% ដែលនៅសល់ជាមួយ leverage 5:1 ដើម្បីយកមុខតំណែងបែបយុទ្ធសាស្ត្រ ហើយទំហំមុខតំណែងត្រូវបានកំណត់តាមថវិកាហានិភ័យរបស់អ្នកជួញដូរ។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage សម្រាប់ 100% នៃមុខតំណែងបែបយុទ្ធសាស្ត្រ នឹងត្រូវបានប៉ះពាល់ទៅនឹងលក្ខណៈហានិភ័យមិនស្មើ (asymmetric risk profile) របស់ leverage ហើយហានិភ័យនោះមិនស្របតាមថវិកាហានិភ័យរបស់អ្នកជួញដូរទេ។
តម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ខុស
ការប្រើប្រាស់ខុសដែលកើតមានជាទូទៅបំផុតគឺការកាន់យូរ។ អ្នកជួញដូរដែលទិញ ETF ដែលប្រើ leverage 2× ឬ 3× ជាការវិនិយោគរយៈពេលវែង ត្រូវប្រឈមនឹងការអូសទាញប្រចាំថ្ងៃ (daily reset drag) ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing cost) និងហានិភ័យនៃគម្លាត (gap risk) ហើយលទ្ធផលគឺជាការត្រឡប់មកវិញដែលជាទូទៅទាបជាងមូលដ្ឋាន (underlying)។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់ផលិតផលដែលមាន leverage រយៈពេលមួយឆ្នាំក្នុងទីផ្សារដែលប្រែប្រួលខ្លាំង (choppy market) នឹងទទួលបានការត្រឡប់មកវិញទាបជាង 2× នៃការត្រឡប់មកវិញរបស់ underlying យ៉ាងច្រើន ហើយពេលខ្លះអាចអវិជ្ជមាន។
ការប្រើប្រាស់ខុសដែលកើតមានជាទូទៅបន្ទាប់គឺការភ្នាល់ដែលប្រើ leverage លើសកម្រិត។ អ្នកជួញដូរដែលយក position leverage 5× លើភាគហ៊ុនតែមួយ ត្រូវប្រឈមនឹងគម្លាតដែលបង្កើតការខាតបង់ 5% ដែលនាំឲ្យខាតបង់ 25% លើដើមទុនរបស់អ្នកជួញដូរ ហើយការខាតបង់នោះធំជាងថវិកាហានិភ័យដែលអ្នកជួញដូរបានកំណត់។ អ្នកជួញដូរដែលយក position leverage 5× ជាលំនាំដើមលើរាល់ position គឺកំពុងប្រើ leverage ជាឧបករណ៍ពង្រីកការភ្នាល់ (bet amplifier) ហើយឧបករណ៍ពង្រីកការភ្នាល់នោះហើយជាប្រភពនៃការខាតបង់របស់អ្នកជួញដូរ។
ការប្រើប្រាស់ខុសដែលកើតមានជាទូទៅទីបីគឺការកាន់ពេលយប់ក្នុងភាគហ៊ុនដែលមានភាពប្រែប្រួលខ្ពស់។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់ position ដែលមាន leverage ក្នុងភាគហ៊ុនដែលមានភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ពេលយប់ ត្រូវប្រឈមនឹងគម្លាតនៅពេលបើកទីផ្សារលើកក្រោយ (next open) ហើយគម្លាតគឺជាមូលហេតុទូទៅបំផុតនៃការខាតបង់ធំៗសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរាយ (retail traders) ដែលប្រើ leverage។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់ position លើសប្តាហ៍ចុងសប្តាហ៍ (weekend) ថ្ងៃឈប់សម្រាក (holiday) ឬព្រឹត្តិការណ៍ដែលបានដឹងជាមុន (known event) ត្រូវប្រឈមនឹងគម្លាត ហើយគម្លាតនោះត្រូវបានពង្រីកដោយ leverage។
របៀបប្រើផលិតផលដែលប្រើអានុភាពឲ្យបានត្រឹមត្រូវ
ចម្លើយដ៏ស្មោះត្រង់គឺត្រូវប្រើផលិតផលនេះសម្រាប់ស្ថានភាពយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី ដោយដាក់ stop ឲ្យតឹង និងកំណត់ទំហំឲ្យស្មើនឹងភាគរយតូចមួយនៃគណនី។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើផលិតផលនេះសម្រាប់ការកាន់កាប់រយៈពេលវែង កំពុងបង់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានសម្រាប់រយៈពេលកាន់កាប់ទាំងមូល ហើយថ្លៃនេះជាការរារាំងពិតប្រាកដលើប្រាក់ចំណេញ។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលប្រើផលិតផលនេះសម្រាប់ការភ្នាល់ដែលប្រើអានុភាពលើសកម្រិត កំពុងប្រឈមនឹងហានិភ័យដែលមិនស្មើគ្នា (asymmetric) ហើយលក្ខណៈប្រវត្តិហានិភ័យនោះហើយជាប្រភពនៃការខាតបង់របស់អ្នកជួញដូរ។
អ្នកជួញដូរដែលប្រើផលិតផលនេះឲ្យបានត្រឹមត្រូវ ក៏កំពុងប្រើវាសម្រាប់គោលបំណងជាក់លាក់ផងដែរ ដោយមានការចាកចេញ (exit) ដែលបានកំណត់។ អ្នកជួញដូរដឹងថាពេលណាត្រូវចូល ពេលណាត្រូវបន្ថែម ពេលណាត្រូវបន្ថយ និងពេលណាត្រូវចាកចេញ។ អ្នកជួញដូរមិនកាន់វាទុកដោយទម្លាប់ ហើយក៏មិនបន្ថែមវាក្នុងពេលមានការធ្លាក់ចុះ (drawdown) ដែរ។ វិន័យគឺដូចគ្នានឹងការកាន់កាប់ដោយមិនប្រើអានុភាព (unleveraged) ប៉ុន្តែហានិភ័យមានកម្រិតខ្ពស់ជាង។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃផលិតផលដែលប្រើប្រាស់អានុភាព (leveraged) សម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នក លក្ខណៈពិសេសដែលមានប្រយោជន៍បំផុតសម្រាប់ការប្រៀបធៀបគឺ អត្រាអានុភាព (leverage ratio) គោលការណ៍កំណត់ឡើងវិញប្រចាំថ្ងៃ (daily reset policy) ថ្លៃហិរញ្ញប្បទាន (financing cost) និងរឹមថែទាំ (maintenance margin)។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជីអានុភាពដែលមាននៅក្នុង Broker នីមួយៗ និងស្ថាប័នគ្រប់គ្រងដែលតាមដានគណនី ដែលរួមគ្នាបង្ហាញឲ្យអ្នកឃើញថា តើថ្លៃ និងហានិភ័យមើលទៅដូចម្តេច មុនពេលអ្នកកំណត់ទំហំ (size) នៃមុខតំណែង។