នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ការយល់ដឹងអំពី leverage មានន័យថា ការយល់ដឹងអំពីរឿងចំនួនបី៖ អ្វីដែល Broker កំពុងឲ្យខ្ចី, Broker កំពុងគិតថ្លៃប៉ុន្មានសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីនោះ, និងអ្វីដែលកើតឡើងចំពោះ position នៅពេលតម្លៃផ្លាស់ប្តូរទៅទិសផ្ទុយនឹងអ្នកជួញដូរ។ យន្តការនេះសាមញ្ញ ហើយអ្វីដែលពិបាកគឺវិន័យដែលត្រូវការដើម្បីប្រើ leverage ឲ្យបានត្រឹមត្រូវ។ អ្នកជួញដូរលក់រាយភាគច្រើនដែលប្រើ leverage យល់យន្តការហើយ ប៉ុន្តែប៉ាន់ស្មានថាវិន័យទាបពេក។
ភារកិច្ចរបស់អ្នកជួញដូរគឺប្រើ leverage ជា input ដែលបានគណនា មិនមែនជាលំនាំដើមទេ។ អ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage ជា input ដែលបានគណនាមានឧបករណ៍ដែលមានប្រយោជន៍។ ចំណែកអ្នកជួញដូរដែលប្រើ leverage ជាលំនាំដើម មានបញ្ហាមួយដែលកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់ជាមួយរាល់ការជួញដូរ។
មេកានិកក្នុងពាក្យសាមញ្ញ
Leverage គឺជាប្រាក់កម្ចីពី Broker ដែលត្រូវបានធានាដោយសាច់ប្រាក់ និងមូលបត្រនៅក្នុងគណនីរបស់អ្នកជួញដូរ។ អ្នកជួញដូរដាក់ប្រាក់ជាភាគរយមួយនៃតម្លៃទីតាំង (margin) ហើយ Broker ខ្ចីនៅសល់។ តម្លៃពេញលេញនៃទីតាំងត្រូវបានប៉ះពាល់ទៅនឹងទីផ្សារ ប៉ុន្តែ equity របស់អ្នកជួញដូរនៅក្នុងទីតាំងនោះមានតែ margin ប៉ុណ្ណោះ។ Leverage គឺតម្លៃទីតាំង ចែកនឹង equity របស់អ្នកជួញដូរ។
ទីតាំងដែលមាន Leverage 2× គឺ equity របស់អ្នកជួញដូរ 50% និងខ្ចី 50%។ ទីតាំងដែលមាន Leverage 5× គឺ equity របស់អ្នកជួញដូរ 20% និងខ្ចី 80%។ ទីតាំងដែលមាន Leverage 10× គឺ equity របស់អ្នកជួញដូរ 10% និងខ្ចី 90%។ កាន់តែខ្ពស់ Leverage កាន់តែ buffer របស់អ្នកជួញដូរតូច ហើយកាន់តែតូចចលនាដែលប្រឆាំងនឹងទីតាំង ដែលធ្វើឲ្យមាន margin call។
តម្លៃក្នុងន័យសាមញ្ញ
តម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ leverage គឺអត្រាហិរញ្ញប្បទានលើផ្នែកដែលបានខ្ចី ដែលគិតរៀងរាល់ថ្ងៃ។ អត្រានេះត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker ហើយជាទូទៅជាការបន្ថែម (spread) លើអត្រាគោលយោង (SOFR, EURIBOR, SONIA)។ តម្លៃសរុបក្នុងរយៈពេលកាន់កាប់ គឺអត្រា គុណនឹងផ្នែកដែលបានខ្ចី និងគុណនឹងចំនួនថ្ងៃដែលកាន់កាប់តំណែង។
តំណែងដែលប្រើ leverage 5× ហើយកាន់កាប់រយៈពេលមួយឆ្នាំ ជាមួយនឹងអត្រាហិរញ្ញប្បទាន 6% មានតម្លៃដល់អ្នកជួញដូរ 4.8% នៃ notional ក្នុងមួយឆ្នាំ (6% × 80% បានខ្ចី)។ តម្លៃនេះត្រូវគិត ទោះបីជាតំណែងស្ថិតសំប៉ែត (flat) ក៏ដោយ ហើយវាជាការថយចុះពិតប្រាកដលើប្រាក់ចំណេញ។ តម្លៃមានទំហំតូចសម្រាប់ការជួញដូរតែមួយថ្ងៃ (ពីរបី basis points) ប៉ុន្តែមានន័យសម្រាប់តំណែងដែលកាន់ច្រើនខែ (1-2% ក្នុងមួយខែ)។
ហានិភ័យក្នុងន័យសាមញ្ញ
ហានិភ័យនៃការប្រើប្រាស់ leverage គឺជាការគុណនៃការខាតបង់។ ការផ្លាស់ប្តូរ 5% ទៅទិសផ្ទុយនឹងមុខតំណែងដែលមាន leverage 2× នឹងបង្កឲ្យខាតបង់ 10% លើសមធម៌របស់អ្នកជួញដូរ។ ការផ្លាស់ប្តូរ 5% ទៅទិសផ្ទុយនឹងមុខតំណែងដែលមាន leverage 5× នឹងបង្កឲ្យខាតបង់ 25%។ ការផ្លាស់ប្តូរ 5% ទៅទិសផ្ទុយនឹងមុខតំណែងដែលមាន leverage 10× នឹងបង្កឲ្យខាតបង់ 50%។ ចលនាទីផ្សារគឺដូចគ្នាៗ; ផលប៉ះពាល់លើអ្នកជួញដូរគឺជាការគុណ។
ហានិភ័យកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងទីផ្សារដែលផ្លាស់ប្តូរលឿន ឬព្រឹត្តិការណ៍ gap។ gap ចុះ 3% លើមុខតំណែងដែលមាន leverage 5× នៅពេលយប់ នាំឲ្យខាតបង់ 15% លើសមធម៌ បន្ថែមពីលើការខាតបង់ប្រចាំថ្ងៃណាមួយដែលមុខតំណែងបានទទួលរួចហើយ។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់មុខតំណែងដែលមាន leverage ឆ្លងកាត់ចុងសប្តាហ៍ ឬព្រឹត្តិការណ៍ដែលគេដឹងជាមុន កំពុងទទួលយកហានិភ័យ gap ដោយដឹងខ្លួន ហើយហានិភ័យ gap គឺជាប្រភពនៃការខាតបង់ពីការហៅឲ្យបំពេញ margin call ភាគច្រើនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរាយតូច។
ការប្រើប្រាស់ក្នុងន័យសាមញ្ញ
ការប្រើប្រាស់ស្របច្បាប់នៃ leverage គឺសម្រាប់ប្រសិទ្ធភាពដើមទុន (យកមុខតំណែងលើភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់ ដោយមិនចាំបាច់ផ្តល់ថវិកាគ្រប់ចំនួននៃ notional), ការរៀបចំជាយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលខ្លី (កំណត់ទំហំការភ្នាល់លើទិសដៅមួយ ដោយមិនប្តេជ្ញាដាក់ថវិកាគ្រប់ចំនួននៃ notional), និងការការពារ (យកមុខតំណែងខ្លី ដើម្បីការពារកាបូបវិនិយោគ)។ ការប្រើប្រាស់ទាំងនេះមានលក្ខណៈរួមមួយ៖ មុខតំណែងត្រូវបានកំណត់ទំហំឲ្យស្របតាមយុទ្ធសាស្ត្រ ហើយរយៈពេលកាន់កាប់ខ្លី។
ការប្រើប្រាស់មិនស្របច្បាប់គឺការពង្រីកការភ្នាល់ (យកមុខតំណែងធំជាងថវិកាហានិភ័យ), ការកាន់កាប់រយៈពេលវែង (បង់ថ្លៃហិរញ្ញប្បទានសម្រាប់រយៈពេលយូរ), និងការប្រើប្រាស់ដោយស្វ័យប្រវត្តិ (យក leverage អតិបរមាដែលអាចប្រើបានសម្រាប់រាល់ការជួញដូរ)។ ការប្រើប្រាស់ទាំងនេះមានលក្ខណៈរួមមួយ៖ មុខតំណែងត្រូវបានកំណត់ទំហំឲ្យស្របតាម leverage មិនមែនឲ្យស្របតាមយុទ្ធសាស្ត្រ។
វិន័យក្នុងន័យសាមញ្ញ
វិន័យគឺជាថវិកាហានិភ័យក្នុងមួយការជួញដូរ, ទំហំមុខតំណែងដែលគណនាពីថវិកានោះ និងចំណុចឈប់ (stop), និង stop ដែលអ្នកជួញដូរគោរពតាម។ វិន័យគឺជាផ្នែកនៃ leverage ដែល Broker មិនអាចផ្តល់ឲ្យបាន ហើយវាជាផ្នែកដែលបែងចែកអ្នកជួញដូរដែលរក្សាទុនរបស់ពួកគេ ពីអ្នកដែលមិនអាចរក្សាទុនបាន។
ថវិកាហានិភ័យ 1% លើគណនី €10,000 គឺ €100 ក្នុងមួយការជួញដូរ។ stop ដែលទទឹង 5% មានន័យថា ទំហំមុខតំណែង €2,000។ មុខតំណែងនេះមិនមាន leverage (0.2×)។ អ្នកជួញដូរដែលចង់បានមុខតំណែងដែលមាន leverage 2× ត្រូវការមុខតំណែង €20,000 ហើយមុខតំណែងនោះតម្រូវឲ្យអ្នកជួញដូរទទួលយក leverage ដោយដឹងខ្លួន។ leverage គឺជាលទ្ធផលនៃការគណនា មិនមែនជាការបញ្ចូលទៅក្នុងការគណនានោះទេ។
សំណួរទូទៅអំពីការប្រើប្រាស់ leverage
តើ leverage 1× ដូចគ្នានឹងគ្មាន leverage ដែរឬទេ? បាទ/ចាស 1× leverage មានន័យថាទំហំមុខតំណែងស្មើនឹងសមធម៌គណនី ហើយមិនមានដើមទុនខ្ចី។ ក្នុងករណីនោះ អ្នកជួញដូរមិនបានប្រើ leverage ទេ។
តើអ្នកចាប់ផ្តើមគួរប្រើ leverage ប៉ុន្មាន? អ្នកចាប់ផ្តើមគួរប្រើគ្មាន leverage ឬយ៉ាងច្រើន 2× leverage រហូតដល់អ្នកចាប់ផ្តើមមានថវិកាហានិភ័យដែលអាចប្រើបាន និងមានយុទ្ធសាស្ត្រដែលបានសាកល្បង។ leverage នឹងធ្វើឲ្យតម្លៃនៃដំណើរការរៀនសូត្រកាន់តែខ្លាំងឡើង។
តើ leverage អាចប្រើលើភាគហ៊ុនណាមួយបានទេ? ភាគច្រើន Broker អនុញ្ញាតឲ្យប្រើ leverage លើភាគហ៊ុនភាគច្រើន ប៉ុន្តែខ្លះអាចដាក់កម្រិតលើភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃទាប ឬមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាប។ បញ្ជី margin របស់ Broker ប្រាប់អ្នកជួញដូរថា ភាគហ៊ុនណាដែលអាចដាក់ margin បាន និង leverage អតិបរមាដែលអាចប្រើបាន។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងពិចារណាថាតើ leverage ត្រូវបញ្ចូលក្នុងយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកយ៉ាងដូចម្តេច ជំហានដំបូងដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺត្រូវគណនាទំហំទីតាំងដែលយុទ្ធសាស្ត្ររបស់អ្នកត្រូវការ ដោយផ្អែកលើថវិកាហានិភ័យ ហើយបន្ទាប់មកប្រៀបធៀប leverage ដែលបានប៉ាន់ស្មានទៅនឹងអ្វីដែល Broker របស់អ្នកផ្តល់។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី leverage អតិបរមា និងអត្រាហិរញ្ញប្បទាននៅ Broker នីមួយៗ ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា តើតម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ឧបករណ៍នេះមើលទៅដូចម្តេច មុនពេលអ្នកចូលកាន់តំណែង។