នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
តម្រូវការរឹម (Margin requirements) គឺជាច្បាប់ដែលកំណត់ថា តើអ្នកជួញដូរត្រូវដាក់ប្រាក់សមធម៌ (equity) ប៉ុន្មាន ដើម្បីបើក និងរក្សាទុកមុខតំណែងដែលប្រើប្រាស់ការលើក (leveraged position)។ ច្បាប់ទាំងនេះត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker ឬដោយផ្សារប្តូរប្រាក់ (exchange) ឬដោយស្ថាប័នគ្រប់គ្រង (regulator) ហើយច្បាប់អាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន (underlying asset) ប្រភេទអ្នកជួញដូរ និងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ។ មុននឹងបើកមុខតំណែងដែលប្រើប្រាស់ការលើក អ្នកជួញដូរគួរតែយល់អំពី initial margin, maintenance margin និង variation margin។
សមតុល្យដំបូង
សមតុល្យដំបូង គឺជាការដាក់ប្រាក់ដែល Broker តម្រូវឱ្យដើម្បីបើកមុខតំណែង ហើយសមតុល្យដំបូងដំបូងគឺជាចំនួនបញ្ច្រាសនៃអានុភាព (leverage)។ អានុភាព 5:1 ស្មើនឹងសមតុល្យដំបូង 20 ភាគរយ, អានុភាព 10:1 ស្មើនឹងសមតុល្យដំបូង 10 ភាគរយ, និងអានុភាព 20:1 ស្មើនឹងសមតុល្យដំបូង 5 ភាគរយ។ រូបមន្តគឺសាមញ្ញ៖ ភាគរយសមតុល្យដំបូង = 1 / leverage។
នៅសហភាពអឺរ៉ុប សមតុល្យដំបូងសម្រាប់អតិថិជនរាយ (retail) គឺ 20 ភាគរយលើភាគហ៊ុន ដែលស្មើនឹងអានុភាព 5:1។ សមតុល្យដំបូងមានកម្រិតខ្ពស់សម្រាប់អតិថិជនរាយជាងអតិថិជនជំនាញ (professional) ហើយសមតុល្យដំបូងត្រូវបានរៀបចំឡើងដើម្បីការពារអ្នកជួញដូររាយពីការខាតបង់ធំៗ។
រឹមថែទាំ
រឹមថែទាំ គឺជាចំនួនមូលធនអប្បបរមា ដែលអ្នកជួញដូរត្រូវតែរក្សាទុកក្នុងគណនី ដើម្បីរក្សាទីតាំងឲ្យបើក។ រឹមថែទាំ មានកម្រិតទាបជាងរឹមដំបូង ហើយជាទូទៅ រឹមថែទាំមានប្រហែល 50 ភាគរយ ទៅ 75 ភាគរយ នៃរឹមដំបូង។ ឧទាហរណ៍ រឹមដំបូង 20 ភាគរយ អាចមានរឹមថែទាំ 10 ភាគរយ ទៅ 15 ភាគរយ។
រឹមថែទាំ គឺជាកត្តាបង្កឲ្យមានការហៅឲ្យបំពេញរឹម (margin call)។ អ្នកជួញដូរដែលមានរឹមដំបូង €10,000 និងរឹមថែទាំ 50 ភាគរយ នឹងទទួលបាន margin call នៅពេលដែលមូលធនធ្លាក់មកដល់ €5,000។ អ្នកជួញដូរត្រូវដាក់ប្រាក់បន្ថែម ដើម្បីនាំមូលធនឲ្យត្រឡប់ទៅកម្រិតរឹមដំបូងវិញ។
រឹមបំរែបំរួល
រឹមបំរែបំរួល គឺជាប្រាក់ចំណេញ ឬការខាតបង់ប្រចាំថ្ងៃតាមការវាយតម្លៃឡើងវិញ (mark-to-market) លើមុខតំណែង futures។ រឹមបំរែបំរួល ត្រូវបានបង់ ឬទទួលនៅចុងបញ្ចប់នៃរាល់ថ្ងៃជួញដូរ ហើយរឹមបំរែបំរួល ត្រូវបានបន្ថែមទៅ ឬដកចេញពីសមតុល្យគណនី។ រឹមបំរែបំរួល គឺជាការតាំងទីលំនៅប្រចាំថ្ងៃ (daily settlement) នៃមុខតំណែង futures។
រឹមបំរែបំរួល មានលក្ខណៈពិសេសសម្រាប់ futures ហើយរឹមបំរែបំរួល មិនត្រូវបានប្រើក្នុងការជួញដូរ CFD ឬការជួញដូររឹមលើភាគហ៊ុន (stock margin trading)។ រឹមបំរែបំរួល បង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ប្រចាំថ្ងៃលើមុខតំណែង futures ហើយរឹមបំរែបំរួល អាចជាប្រាក់ឥណទាន ឬជាប្រាក់ចំណាយ (debit) អាស្រ័យលើទិសដៅនៃការប្រែប្រួលតម្លៃ។
របៀបដែលតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) ត្រូវបានកំណត់
កត្តាទីមួយគឺទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន។ ទ្រព្យសកម្មដែលប្រែប្រួលខ្លាំងមានតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) ខ្ពស់ជាង ហើយទ្រព្យសកម្មដែលមានស្ថិរភាពមានតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) ទាបជាង។ Broker កំណត់ margin ដោយផ្អែកលើភាពប្រែប្រួលក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ (historical volatility) ជួរពិតជាមធ្យម (average true range) និងគម្លាត bid-ask spread។
កត្តាទីពីរគឺការចាត់ថ្នាក់របស់អ្នកជួញដូរ។ អតិថិជនរាយ (retail) មានតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) ខ្ពស់ជាងអតិថិជនជំនាញ (professional) ហើយស្ថាប័នគ្រប់គ្រងកំណត់តម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) អប្បបរមាសម្រាប់អតិថិជនរាយ។ អ្នកជួញដូរដែលមានលក្ខណៈគ្រប់គ្រាន់ជាអតិថិជនជំនាញអាចដាក់ពាក្យសុំ margin ទាបជាង ហើយ Broker អាចតម្រូវឯកសារបន្ថែម។
កត្តាទីបីគឺស្ថានភាពទីផ្សារ។ Broker អាចបង្កើនតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) ក្នុងអំឡុងពេលដែលមានភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ ហើយ Broker អាចបង្កើនតម្រូវការរឹតបន្តឹង (margin) ជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មាន (news events)។ អ្នកជួញដូរគួរតែពិនិត្យមើលគោលនយោបាយ margin របស់ Broker ហើយត្រូវត្រៀមខ្លួនថា margin អាចនឹងកើនឡើង។
ផលវិបាកនៃការហៅឲ្យបន្ថែមមូលបត្រ (margin call)
margin call គឺជាការទាមទារពី Broker ឲ្យដាក់ប្រាក់បន្ថែម ដើម្បីនាំឲ្យសមធម៌ (equity) ត្រឡប់ទៅកម្រិត margin ដំបូង។ អ្នកជួញដូរដែលមិនដាក់ប្រាក់បន្ថែម នឹងឲ្យ Broker ធ្វើការលុបចោល (liquidated) តំណែង (position) ហើយអ្នកជួញដូរនឹងទទួលស្គាល់ការខាតបង់។ ការលុបចោលកើតឡើងនៅតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ហើយការលុបចោលអាចកើតឡើងនៅពេលវេលាដែលអាក្រក់បំផុត។
margin call អាចត្រូវបានបង្កឡើងដោយការផ្លាស់ប្តូរតែមួយលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន (underlying asset) ហើយ margin call ក៏អាចត្រូវបានបង្កឡើងដោយស៊េរីនៃការផ្លាស់ប្តូរតូចៗ ដែលកាត់បន្ថយសមធម៌។ អ្នកជួញដូរគួរតែតាមដានកម្រិត margin ជាប្រចាំ ហើយគួរតែកំណត់ការជូនដំណឹងនៅ 30 ភាគរយខាងលើ maintenance margin។
សំណួរទូទៅអំពីតម្រូវការរឹម
តើរឹមដំបូងអប្បបរមាគឺអ្វី? រឹមដំបូងអប្បបរមាត្រូវបានកំណត់ដោយ Broker និងស្ថាប័នគ្រប់គ្រង។ នៅសហភាពអឺរ៉ុប រឹមដំបូងអប្បបរមាសម្រាប់ភាគហ៊ុនគឺ 20 ភាគរយនៃតម្លៃមុខតំណែង ដែលស្មើនឹងការប្រើប្រាស់អានុភាព 5:1។
តើតម្រូវការរឹមអាចផ្លាស់ប្តូរបានទេ? បាទ/ចាស Broker អាចផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការរឹមបានគ្រប់ពេល ជាពិសេសនៅជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មាន ឬក្នុងអំឡុងពេលមានអស្ថិរភាពខ្ពស់។ អ្នកជួញដូរគួរតែពិនិត្យមើលគោលនយោបាយរឹមរបស់ Broker ហើយត្រូវត្រៀមខ្លួនថារឹមអាចនឹងកើនឡើង។
តើកើតអ្វីប្រសិនបើមិនបំពេញរឹម? Broker បដិសេធការបញ្ជាទិញ ឬលក់បិទមុខតំណែង (liquidates)។ អ្នកជួញដូរដែលមិនមានសមធម៌គ្រប់គ្រាន់ក្នុងគណនី មិនអាចបើកមុខតំណែងបានទេ ហើយអ្នកជួញដូរគួរតែដាក់ប្រាក់បន្ថែម ឬបន្ថយទំហំមុខតំណែង។
ធនធានពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងវាយតម្លៃតម្រូវការម៉ារជីន សេចក្តីជំហានដំបូងដែលមានប្រយោជន៍បំផុត គឺត្រូវគណនាម៉ារជីនដំបូងសម្រាប់មុខតំណែងគំរូមួយ ហើយប្រៀបធៀបតម្រូវការម៉ារជីននៅទូទាំង Broker ចំនួនបីទៅប្រាំ។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើងរាយបញ្ជី Broker ដែលផ្តល់ការជួញដូរដោយប្រើប្រាស់ម៉ារជីន និងតម្រូវការម៉ារជីន ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា Broker នោះផ្តល់អ្វីខ្លះ មុនពេលអ្នកដាក់ការជួញដូរដែលប្រើប្រាស់ឥទ្ធិពល (leveraged) ដំបូង។