ការជួញដូរដោយប្រើអានុភាព (leverage) អាចធ្វើឲ្យទទួលបានប្រាក់ចំណេញ និងការខាតបង់កើនឡើងទាំងពីរ។ អ្នកអាចខាតបង់ច្រើនជាងប្រាក់ដាក់ដំបូងរបស់អ្នក។ ផលិតផលដែលប្រើអានុភាពមិនសមស្របសម្រាប់វិនិយោគិនទាំងអស់ឡើយ។
ដើមទុនរបស់អ្នកមានហានិភ័យ។ ការវិនិយោគអាចធ្លាក់ចុះ ឬកើនឡើង ហើយអ្នកអាចទទួលបានត្រឡប់តិចជាងអ្វីដែលអ្នកបានដាក់ចូល។
នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
ការជួញដូរដោយប្រើប្រាស់មូលបត្រ (Margin trading) អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកខ្ចីប្រាក់ពី Broker របស់អ្នក ដើម្បីទិញមូលបត្រច្រើនជាងអ្វីដែលសមតុល្យសាច់ប្រាក់របស់អ្នកអាចអនុញ្ញាតបាន។ វាបង្កើនទាំងប្រាក់ចំណេញ និងការខាតបង់ ដូច្នេះវាជាឧបករណ៍ដ៏មានអានុភាព ប៉ុន្តែមានហានិភ័យខ្ពស់។
របៀបដែលការប្រើប្រាស់ Margin ដំណើរការ
អ្នកដាក់ប្រាក់ 5,000 ដុល្លារ ក្នុងគណនី margin។ ជាមួយនឹង margin ចាប់ផ្តើម 50% (តម្រូវការតាម Regulation T) អ្នកអាចទិញមូលបត្របានរហូតដល់ 10,000 ដុល្លារ — គឺ 5,000 ដុល្លាររបស់អ្នក បូកនឹង 5,000 ដុល្លារដែលបានខ្ចីពី Broker។
បើការវិនិយោគ 10,000 ដុល្លាររបស់អ្នកកើនឡើង 10% ទៅ 11,000 ដុល្លារ អ្នកសងប្រាក់កម្ចី 5,000 ដុល្លារ ហើយរក្សាទុក 6,000 ដុល្លារ — ជាការត្រឡប់មកវិញ 20% លើប្រាក់ 5,000 ដុល្លារដើមរបស់អ្នក។
បើការវិនិយោគ 10,000 ដុល្លាររបស់អ្នកធ្លាក់ចុះ 10% ទៅ 9,000 ដុល្លារ អ្នកសងប្រាក់កម្ចី 5,000 ដុល្លារ ហើយនៅសល់តែ 4,000 ដុល្លារ — ជាការខាតបង់ 20% លើប្រាក់ 5,000 ដុល្លារដើមរបស់អ្នក។
Margin បង្កើនភាគរយនៃការផ្លាស់ប្តូរទ្វេដង ក្នុងទិសដៅទាំងពីរ។
តម្រូវការរឹម
រឹមដំបូង (Regulation T)។ អ្នកត្រូវដាក់ប្រាក់យ៉ាងតិច 50% នៃតម្លៃទិញ។ ដើម្បីទិញភាគហ៊ុនតម្លៃ $10,000 អ្នកត្រូវមានយ៉ាងហោចណាស់ $5,000 ជាសាច់ប្រាក់ ឬមូលបត្រដែលបានបង់ពេញ។
រឹមថែទាំ។ បន្ទាប់ពីអ្នកទិញ សមធម៌ (equity) របស់អ្នកត្រូវតែស្ថិតលើសពីកម្រិតអប្បបរមា — ជាទូទៅ 25% សម្រាប់ភាគហ៊ុន (FINRA Rule 4210)។ ឈ្មួញកណ្តាលខ្លះដាក់តម្រូវការខ្ពស់ជាងនេះ (30-35%)។ ប្រសិនបើសមធម៌របស់អ្នកធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតថែទាំ អ្នកនឹងទទួលបានការហៅឲ្យបន្ថែមរឹម (margin call)។
ច្បាប់ Pattern Day Trader (PDT)។ ប្រសិនបើអ្នកធ្វើការជួញដូរថ្ងៃ (day trades) ចំនួន 4 ដង ឬច្រើនជាងនេះ ក្នុងរយៈពេល 5 ថ្ងៃធ្វើការ នៅក្នុងគណនីរឹម អ្នកនឹងត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជា Pattern Day Trader ហើយត្រូវរក្សាសមធម៌អប្បបរមា $25,000។ នេះជាច្បាប់របស់ FINRA។
ការហៅតាមរឹតបន្តឹង (Margin calls)
ប្រសិនបើសមធម៌គណនី (account equity) របស់អ្នកធ្លាក់ចុះក្រោមតម្រូវការថែទាំ (maintenance requirement) នោះ Broker នឹងចេញការហៅតាមរឹតបន្តឹង (margin call)។ អ្នកត្រូវដាក់ប្រាក់សាច់ប្រាក់ ឬលក់មូលបត្រ ដើម្បីនាំសមធម៌ឲ្យត្រឡប់មកលើសពីតម្រូវការនោះ ជាធម្មតាក្នុងរយៈពេល 2-5 ថ្ងៃធ្វើការ។
ប្រសិនបើអ្នកមិនបំពេញតាម margin call នោះ Broker អាចលក់មូលបត្ររបស់អ្នកដោយមិនជូនដំណឹងជាមុន។ ពួកគេជ្រើសរើសថាតើត្រូវរំលាយ (liquidate) មុខតំណែងណា — អ្នកមិនអាចជ្រើសរើសបាន។ នេះអាចបង្កឲ្យមានការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញដើម្បីបង់ពន្ធ (taxable capital gains) និងធ្វើឲ្យការខាតបង់ត្រូវបានកំណត់ជាក់លាក់ (lock in losses)។
តើការចំណាយលើ Margin មានអ្វីខ្លះ
អ្នកបង់ការប្រាក់លើចំនួនដែលអ្នកខ្ចី។ អត្រាអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង៖
| Broker | Margin Rate ($10K) | Annual cost on $10K |
|---|---|---|
| Interactive Brokers | 5.83% | $583 |
| Robinhood Gold | 5.75% (+$60/yr) | $635 |
| Webull | 6.74% | $674 |
| Fidelity | 9.75% | $975 |
| Charles Schwab | 10.75% | $1,075 |
ភាពខុសគ្នារវាង Broker ដែលថោកបំផុត និងថ្លៃបំផុតលើសមតុល្យ margin $50,000 គឺលើសពី $2,500 ក្នុងមួយឆ្នាំ។ សូមមើល ការប្រៀបធៀបអត្រា margin។
ហានិភ័យនៃការជួញដូរដោយប្រើប្រាស់មូលបត្របញ្ចាំ (margin)
ការខាតបង់កើនឡើង។ Margin បង្កើនការខាតបង់តាមរបៀបដូចគ្នាដែលវាបង្កើនប្រាក់ចំណេញ។ ការធ្លាក់ចុះ 20% ក្នុងមុខតំណែងដែលបានប្រើប្រាស់ margin ពេញលេញ អាចលុបបំបាត់ 40% នៃទ្រព្យសម្បត្តិ (equity) របស់អ្នក។
ការបង្ខំឱ្យលក់។ Broker អាចលក់មូលបត្ររបស់អ្នកនៅពេលណាក៏បាន និងក្នុងតម្លៃណាក៏បាន ដោយមិនចាំបាច់ពិគ្រោះជាមួយអ្នក ប្រសិនបើមិនបានបំពេញ margin call។
ការប្រាក់កើនឡើងជារៀងរាល់ថ្ងៃ។ ទោះបីជាការវិនិយោគរបស់អ្នកនៅទ្រឹងក៏ដោយ ការប្រាក់លើ margin នៅតែបន្តកើនប្រឆាំងនឹងអ្នក។ សមតុល្យ margin 10,000 ដុល្លារ នៅអត្រា 10% ចំណាយ 1,000 ដុល្លារ ក្នុងមួយឆ្នាំ គ្រាន់តែដើម្បីកាន់កាប់។
មិនសមស្របសម្រាប់អ្នកចាប់ផ្តើម។ ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាង leverage ការប្រាក់ និងហានិភ័យនៃការបង្ខំឱ្យលក់ ធ្វើឱ្យ margin មិនសមស្របសម្រាប់អ្នកវិនិយោគថ្មី។
ពេលណា Margin សមស្រប
Margin សមស្របសម្រាប់៖
- អ្នកជួញដូរដែលសកម្មដែលដឹងច្បាស់ពីលេខរបស់ខ្លួន។ ប្រសិនបើអ្នកមានយុទ្ធសាស្ត្រដែលបង្ហាញថាមានអត្ថប្រយោជន៍ជាក់លាក់ ហើយត្រូវការការប្រើប្រាស់ leverage ដើម្បីពង្រីកវា។
- ការខ្ចីរយៈពេលខ្លី។ ការប្រើប្រាស់ margin សម្រាប់តែពីរបីថ្ងៃ ជាជាងខែ ឬឆ្នាំ។
- Portfolio margin។ សម្រាប់គណនីដែលមានទំហំលើស $100,000 តម្រូវការមargin តាមហានិភ័យអាចមានភាពអំណោយផលជាង Regulation T។
វាមិនសមស្របសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលកាន់កាប់រយៈពេលវែង (buy-and-hold) ដែលអាចសម្រេចគោលដៅរបស់ខ្លួនដោយមិនចាំបាច់ខ្ចីប្រាក់។
សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់
តើខ្ញុំអាចជួញដូរលើ margin ដោយមិនបង់ការប្រាក់បានទេ? ទេ។ ការប្រាក់កើនឡើងជារៀងរាល់ថ្ងៃលើចំនួនទឹកប្រាក់ដែលបានខ្ចី។ អ្នកបង់ការប្រាក់ ទោះបីជាការវិនិយោគរបស់អ្នកខាតបង់ក៏ដោយ។
តើនឹងកើតឡើងអ្វី ប្រសិនបើ Broker របស់ខ្ញុំក្ស័យធន ខណៈដែលខ្ញុំមានសមតុល្យ margin? ភាគហ៊ុនដែលកាន់ក្នុងគណនី margin ហើយត្រូវបាន Broker ខ្ចីចេញ អាចពិបាកក្នុងការស្តារឡើងវិញក្នុងការរំលាយ (liquidation) របស់ SIPC។ ការធានារ៉ាប់រង SIPC នៅតែអនុវត្តចំពោះសមធម៌សុទ្ធ (net equity) របស់អ្នក។
តើ margin ដូចគ្នានឹងការប្រើ leverage លើ options ដែរឬទេ? ទេ។ Options ផ្តល់ leverage តាមរយៈរចនាសម្ព័ន្ធនៃកិច្ចសន្យា។ Margin ផ្តល់ leverage តាមរយៈការខ្ចី។ ហានិភ័យ និងយន្តការគឺខុសគ្នា។
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកថ្មីក្នុងការវិនិយោគ សូមប្រើ គណនីសាច់ប្រាក់។ ធ្វើឲ្យប្រសើរទៅជាគណនីប្រើប្រាស់មូលបត្របំណុល (margin) លុះត្រាតែអ្នកយល់ពីហានិភ័យ ហើយមានប្រាក់ចំណេញជាប់លាប់នៅក្នុងគណនីសាច់ប្រាក់។ ប្រសិនបើអ្នកធ្វើពាណិជ្ជកម្មដោយប្រើ margin សូមប្រើ Interactive Brokers សម្រាប់អត្រាទាបបំផុត។ សូមអាន ការប្រៀបធៀបអត្រា margin។