នេះមិនមែនជាការណែនាំវិនិយោគទេ។ ព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ជូនគឺសម្រាប់គោលបំណងអប់រំ និងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនបង្កើតជាការណែនាំឲ្យទិញ ឬលក់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុណាមួយឡើយ។
អ្នករក្សាទុក (custodian) ក្នុងបរិបទនៃគណនីជួញដូរភាគហ៊ុន គឺជាស្ថាប័នដែលកាន់កាប់មូលបត្ររបស់អ្នកជួញដូរ ដោយដាច់ដោយឡែកពី Broker។ ការបំបែកនេះត្រូវបានទាមទារដោយស្ថាប័នគ្រប់គ្រងនៅក្នុងប្រទេសភាគច្រើន ហើយការការពារនោះពិតប្រាកដ។ លុយសាច់ប្រាក់ និងមូលបត្ររបស់អ្នកជួញដូរត្រូវបានរក្សាទុកក្នុងគណនីដែលបានបែងចែកដាច់ដោយឡែកនៅឯ custodian ហើយ custodian គឺជានីតិបុគ្គលខុសពី Broker។ ប្រសិនបើ Broker បរាជ័យ ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកជួញដូរនឹងត្រូវបានកាន់កាប់ដោយ custodian ហើយអ្នកជួញដូរអាចផ្ទេរទ្រព្យសម្បត្តិទៅកាន់ Broker ផ្សេងទៀតបាន។
តើអ្នកថែរក្សា (custodian) ធ្វើអ្វីខ្លះ
ការងារទីមួយរបស់ custodian គឺរក្សាទុកមូលបត្រ។ custodian រក្សាកំណត់ត្រានៃការកាន់កាប់របស់អ្នកជួញដូរ ហើយទទួលខុសត្រូវចំពោះការរក្សាសុវត្ថិភាពនៃមូលបត្រ។ custodian គឺជាស្ថាប័នដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រង (regulated) ជាទូទៅជាធនាគារថ្នាក់ទីមួយ (tier-one bank) ឬ custodian ជំនាញ (specialist custodian) ហើយ custodian ក៏ស្ថិតក្រោមការត្រួតពិនិត្យតាមបទប្បញ្ញត្តិដូចគ្នានឹង Broker ផងដែរ។
ការងារទីពីរគឺដោះស្រាយការជួញដូរ (settle the trades)។ នៅពេលអ្នកជួញដូរទិញភាគហ៊ុន custodian ទទួលភាគហ៊ុនពី custodian របស់អ្នកលក់ ហើយបញ្ចូល (credit) ទៅក្នុងគណនីរបស់អ្នកជួញដូរ។ នៅពេលអ្នកជួញដូរលក់ custodian ដក (debit) ភាគហ៊ុន ហើយបញ្ចូល (credit) ទៅក្នុងសាច់ប្រាក់។ ដំណើរការដោះស្រាយជាធម្មតា T+1 ឬ T+2 នៅទីផ្សារធំៗ ហើយ custodian គឺជាស្ថាប័នដែលទទួលបន្ទុកក្នុងការដោះស្រាយ។
ការងារទីបីគឺដោះស្រាយសកម្មភាពសាជីវកម្ម (corporate actions)។ នៅពេលភាគហ៊ុនក្នុងគណនីរបស់អ្នកជួញដូរទទួលបានប្រាក់ភាគលាភ (dividend) custodian បញ្ចូល (credit) ភាគលាភនោះទៅក្នុងសមតុល្យសាច់ប្រាក់របស់អ្នកជួញដូរ។ នៅពេលភាគហ៊ុនបំបែក (stock splits) custodian កែសម្រួលមុខតំណែង (position) របស់អ្នកជួញដូរ។ នៅពេលក្រុមហ៊ុនត្រូវបានទិញយក (acquired) custodian ដោះស្រាយការទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ ឬជាការពិចារណាជាភាគហ៊ុន (stock consideration)។ custodian គឺជាស្ថាប័នដែលគ្រប់គ្រងសកម្មភាពសាជីវកម្មនៅក្នុងនាមអ្នកជួញដូរ។
ការងារទីបួនគឺផ្តល់របាយការណ៍ (statements)។ custodian ផ្តល់របាយការណ៍ប្រចាំខែ របាយការណ៍ប្រចាំឆ្នាំ និងការរាយការណ៍ពន្ធ (tax reporting)។ របាយការណ៍ទាំងនេះគឺជំណត់ត្រាចម្បងរបស់អ្នកជួញដូរអំពីការកាន់កាប់ ហើយរបាយការណ៍ទាំងនេះជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការដាក់ឯកសារពន្ធរបស់អ្នកជួញដូរ។
ហេតុអ្វីបានជាការបំបែកមានសារៈសំខាន់
ការបំបែកមានសារៈសំខាន់ ព្រោះវាការពារទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកជួញដូរ ក្នុងករណីដែល Broker បរាជ័យ។ Broker កាន់កាប់ប្រាក់សាច់ប្រាក់ និងមូលបត្ររបស់អ្នកជួញដូរ ក្នុងគណនីដាច់ដោយឡែកមួយនៅឯ custodian ហើយទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនោះមិនមែនជាផ្នែកនៃមរតករបស់ Broker ទេ។ អ្នកគ្រប់គ្រង (trustee) របស់ Broker ដែលបរាជ័យ អាចប្រគល់ទ្រព្យសម្បត្តិឲ្យអ្នកជួញដូរ ឬអ្នកជួញដូរអាចផ្ទេរទ្រព្យសម្បត្តិទៅ Broker ផ្សេង ហើយការផ្ទេរជាធម្មតារលូន។
បើគ្មានការបំបែក ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកជួញដូរនឹងក្លាយជាផ្នែកនៃមរតករបស់ Broker ហើយអ្នកជួញដូរនឹងក្លាយជាម្ចាស់បំណុលទូទៅ (general creditor) របស់ Broker។ ការទាមទាររបស់ម្ចាស់បំណុលទូទៅ ស្ថិតនៅបាតនៃបញ្ជីអាទិភាព ហើយការសងជាធម្មតាទាបជាងការទាមទាររបស់អ្នកជួញដូរច្រើន។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិជាមួយ Broker ដែលមិនស្ថិតក្រោមច្បាប់នៃការបំបែក មានហានិភ័យពិតប្រាកដនៃការខាតបង់ ក្នុងករណី Broker បរាជ័យ។
ការបំបែកត្រូវបានទាមទារដោយ regulator នៅក្នុងប្រទេស/យុត្តាធិការភាគច្រើន។ regulator កំណត់ច្បាប់សម្រាប់ការបំបែក ហើយ Broker ត្រូវបានតម្រូវឲ្យអនុវត្តតាម។ ច្បាប់អាចខុសគ្នាតាមយុត្តាធិការ ប៉ុន្តែគោលការណ៍គឺដូចគ្នា៖ ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកជួញដូរត្រូវបានកាន់ទុកដាច់ដោយឡែកពីទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ Broker ហើយអ្នកជួញដូរមានសិទ្ធិទាមទារដោយផ្ទាល់លើទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានបំបែក។
របៀបដែលអ្នកជ្រើសរើសអ្នករក្សាទុក (custodian)
ក្នុងករណីភាគច្រើន អ្នក Broker ជាអ្នកជ្រើសរើសអ្នករក្សាទុក ហើយអ្នកជួញដូរមិនមានសិទ្ធិជ្រើសរើសទេ។ Broker មានកិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយធនាគារ tier-one ឬអ្នករក្សាទុកឯកទេស ហើយ Broker ដាក់មូលនិធិរបស់អ្នកជួញដូរទៅឲ្យអ្នករក្សាទុកដែលបានជ្រើស។ ជម្រើសតែមួយគត់របស់អ្នកជួញដូរគឺជ្រើសរើស Broker ដែលប្រើអ្នករក្សាទុកដែលគួរឲ្យទុកចិត្ត។
ការជ្រើសរើសអ្នករក្សាទុកគឺអាស្រ័យលើគំរូអាជីវកម្មរបស់ Broker។ Broker ប្រភេទសេវាពេញលេញជាធម្មតាប្រើធនាគារ tier-one ជាអ្នករក្សាទុក ហើយធនាគារនោះជានីតិបុគ្គលដាច់ដោយឡែកពី Broker។ Broker ប្រភេទបញ្ចុះតម្លៃអាចប្រើធនាគារ tier-one អ្នករក្សាទុកឯកទេស ឬ sub-custodian នៅក្នុងទីផ្សារបរទេស។ ការត្រួតពិនិត្យតែមួយគត់របស់អ្នកជួញដូរគឺពិនិត្យឯកសាររបស់ Broker ដើម្បីមើលឈ្មោះអ្នករក្សាទុក និងច្បាប់នៃការបំបែកទ្រព្យសម្បត្តិ (segregation rules)។
ជម្រើសទីពីរគឺប្រើ Broker ដែលផ្តល់ជម្រើសអ្នករក្សាទុកច្រើន។ Broker ខ្លះផ្តល់ជម្រើសអ្នករក្សាទុក ហើយអ្នកជួញដូរអាចជ្រើសរើសអ្នករក្សាទុកដែលសមស្របនឹងតម្រូវការរបស់ខ្លួន។ ជម្រើសនេះជាធម្មតារវាងធនាគារ tier-one (ថ្លៃសេវាខ្ពស់ជាង និងការការពារខ្លាំងជាង) និងអ្នករក្សាទុកឯកទេស (ថ្លៃសេវាទាបជាង និងការការពារខ្សោយបន្តិច)។ អ្នកជួញដូរគួរតែថ្លឹងថ្លែងផលចំណេញ-ការបាត់បង់ (trade-off) មុននឹងជ្រើសរើស។
ហេតុផលសម្រាប់អ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែក
អ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែក (custodian) មានប្រយោជន៍ នៅពេលដែលអ្នកជួញដូរចង់បានការបែងចែកទ្រព្យសម្បត្តិឲ្យរឹងមាំជាងមុន។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់កាបូបវិនិយោគធំ មានទ្រព្យសម្បត្តិដែលប្រឈមហានិភ័យយ៉ាងសំខាន់ អាចចង់បានអ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែកមួយ ដែលមិនមានការភ្ជាប់ជាមួយ Broker។ អ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែកគិតថ្លៃ ហើយថ្លៃនោះគឺជាតម្លៃនៃការការពារដែលរឹងមាំជាងមុន។
អ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែកក៏មានប្រយោជន៍ផងដែរ នៅពេលដែលអ្នកជួញដូរចង់ប្រើរបៀបរៀបចំការថែរក្សាជាក់លាក់។ អ្នកជួញដូរដែលកាន់ទ្រព្យសម្បត្តិនៅក្នុងទីផ្សារបរទេស អាចចង់បាន sub-custodian នៅក្នុងទីផ្សារនោះ ហើយ sub-custodian គឺជាស្ថាប័នដែលកាន់ទ្រព្យសម្បត្តិនៅក្នុងយុត្តាធិការក្នុងស្រុក។ ជាទូទៅ sub-custodian គឺជាធនាគារថ្នាក់ទីមួយ (tier-one bank) នៅក្នុងទីផ្សារបរទេស ហើយ sub-custodian ស្ថិតក្រោមការត្រួតពិនិត្យរបស់ regulator នៅក្នុងទីផ្សារបរទេស។
ចំណែកឯហេតុផលប្រឆាំងនឹងអ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែក គឺតម្លៃ។ អ្នកថែរក្សាដាច់ដោយឡែកគិតថ្លៃ ហើយថ្លៃនោះជាការកាត់បន្ថយផលតបស្នង (return) យ៉ាងពិតប្រាកដ។ អ្នកជួញដូរដែលមានកាបូបវិនិយោគតូច ជាទូទៅល្អជាងក្នុងការប្រើអ្នកថែរក្សាលំនាំដើមរបស់ Broker ហើយអ្នកជួញដូរបង់ថ្លៃតិច (ឬមិនបង់ថ្លៃ) សម្រាប់ការបែងចែក។ អ្នកជួញដូរដែលមានកាបូបវិនិយោគធំ គឺជាអ្នកដែលទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការការពារដែលរឹងមាំជាងមុន។
របៀបផ្ទៀងផ្ទាត់អ្នករក្សាទុក (custodian)
ចម្លើយដ៏ត្រឹមត្រូវគឺត្រូវសួរ Broker។ Broker ត្រូវបានតម្រូវឱ្យបង្ហាញអ្នករក្សាទុក (custodian) ហើយការបង្ហាញនេះជាធម្មតាមាននៅក្នុងឯកសារចុះឈ្មោះបើកគណនី។ អ្នកជួញដូរក៏អាចពិនិត្យមើលគេហទំព័ររបស់ Broker ផងដែរ ហើយអាចផ្ទៀងផ្ទាត់ស្ថានភាពបទប្បញ្ញត្តិរបស់ custodian នៅលើគេហទំព័ររបស់ regulator។
ចម្លើយទីពីរគឺត្រូវអានឯកសារស្តីពីការបំបែកទ្រព្យ (segregation)។ Broker ត្រូវបានតម្រូវឱ្យផ្តល់ឯកសារអំពីច្បាប់នៃការបំបែក ហើយឯកសារនោះពន្យល់ពីរបៀបដែលទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អ្នកជួញដូរត្រូវបានរក្សាទុក តើការការពារមានអ្វីខ្លះ និងផ្លូវស្តារឡើងវិញ (recovery path) ក្នុងករណីដែល Broker បរាជ័យ។ អ្នកជួញដូរគួរតែអានឯកសារនេះ មុននឹងផ្តល់មូលនិធិដល់គណនី។
ធនធានដែលពាក់ព័ន្ធ
កន្លែងដែលត្រូវចាប់ផ្តើម
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងជ្រើសរើស Broker នោះ លំហាត់ដែលមានប្រយោជន៍បំផុតគឺត្រូវពិនិត្យមើល Custodian ច្បាប់នៃការបំបែកទ្រព្យ (segregation rules) និងផ្លូវស្តារឡើងវិញ (recovery path)។ អត្ថបទ ការប្រៀបធៀប Broker របស់យើង បង្ហាញ Custodian របស់ Broker និងគោលនយោបាយនៃការបំបែកទ្រព្យ ដែលរួមគ្នាប្រាប់អ្នកថា ការការពារមើលទៅដូចអ្វី មុនពេលអ្នកដាក់ប្រាក់ចូលគណនី។