ಇದು ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆಯಲ್ಲ. ನೀಡಲಾದ ಮಾಹಿತಿಯು ಕೇವಲ ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಮತ್ತು ಮಾಹಿತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರವಾಗಿದ್ದು, ಯಾವುದೇ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಅಥವಾ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಶಿಫಾರಸು ಮಾಡುವುದಾಗಿ ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಲೀವರೆಜ್ಡ್ ಎಕ್ಸ್ಪೋಶರ್ ಪಡೆಯಲು ಆಯ್ಕೆಗಳು ಅತ್ಯಂತ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಮಾರ್ಗಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ. ಖರೀದಿದಾರನು ಆಯ್ಕೆಗೆ ಒಂದು ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಪಾವತಿಸುತ್ತಾನೆ, ಮತ್ತು ಆ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಎಂದರೆ ಷೇರನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಖರೀದಿಸುವ ವೆಚ್ಚದ ಒಂದು ಭಾಗ ಮಾತ್ರ. ಷೇರಿನಲ್ಲಿ ಸರಿಯಾದ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಆಗುವ ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಯೇ ಆಯ್ಕೆಯ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮೇಲೆ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದ ಲಾಭವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು; ಮತ್ತು ಲೀವರೆಜ್ ಎಂದರೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ ಲಾಭಗಳ ಮೂಲವೂ ಆಗಿದ್ದು, ಸಂಪೂರ್ಣ ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯದ ಮೂಲವೂ ಆಗಿದೆ.
ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೆಜ್ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಲೀವರೆಜ್ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೆಂದರೆ, ಆಯ್ಕೆಯ ನಷ್ಟವು ಪ್ರೀಮಿಯಂಗೆ ಮಿತಿಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಆಯ್ಕೆಯ ಖರೀದಿದಾರನು ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಷೇರು ಎಷ್ಟು ದೂರ ಚಲಿಸಿದರೂ, ಪಾವತಿಸಿದ ಪ್ರೀಮಿಯಂಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ನಷ್ಟ ಅನುಭವಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಆದರೆ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಟ್ರೇಡರ್ ಆರಂಭಿಕ ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ನಷ್ಟ ಅನುಭವಿಸಬಹುದು, ಏಕೆಂದರೆ Brokerನ ಸಾಲವನ್ನು ಖಾತೆಯ ಸಂಪೂರ್ಣ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ವಿರುದ್ಧ ಭದ್ರತೆ (secured) ಮಾಡಲಾಗಿದೆ.
ಆಯ್ಕೆಗಳು ಲೀವರೇಜ್ ಅನ್ನು ಹೇಗೆ ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತವೆ
€100 ಮೌಲ್ಯದ ಷೇರಿನ ಮೇಲೆ €110 ಸ್ಟ್ರೈಕ್ ಮತ್ತು 30 ದಿನಗಳ ಅವಧಿಯ ಕಾಲ್ ಆಪ್ಷನ್ ಒಂದು ಷೇರಿಗೆ €3 ವೆಚ್ಚವಾಗಬಹುದು. ಆ ಷೇರಿನ 100 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ವೆಚ್ಚ €10,000. ಒಂದು ಕಾಲ್ ಆಪ್ಷನ್ ಕಾನ್ಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಖರೀದಿಸುವ ವೆಚ್ಚ (100 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಂತೆ) €300. ಈ ಆಪ್ಷನ್ ಅವಧಿ ಮುಗಿದಾಗ ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ €110 ದರದಲ್ಲಿ 100 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಹಕ್ಕನ್ನು ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ನೀಡುತ್ತದೆ.
ಅವಧಿ ಮುಗಿದಾಗ ಷೇರು €120ಕ್ಕೆ ಏರಿದರೆ, ಆ ಆಪ್ಷನ್ ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ €10 ಮೌಲ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ (€120 ರಿಂದ €110 ಕಡಿತ), ಮತ್ತು €300 ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿದಾರರ ಲಾಭ €1,000 ಆಗುತ್ತದೆ—233% ಲಾಭ. ಷೇರು ಸ್ವತಃ 20% ಏರಿದೆ; ಅಂದರೆ €10,000 ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ 20% ಲಾಭ. ಆಪ್ಷನ್ನ ಲೀವರೇಜ್ 20% ಷೇರು ಚಲನೆಯ ಮೇಲೆ 233% ಲಾಭವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಿದೆ.
ಅವಧಿ ಮುಗಿದಾಗ ಷೇರು €90ಕ್ಕೆ ಇಳಿದರೆ, ಆ ಆಪ್ಷನ್ ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ ಅವಧಿ ಮುಗಿಯುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಖರೀದಿದಾರರು €300 ಹೂಡಿಕೆಯ 100% ಅನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಷೇರು 10% ಇಳಿದಿದೆ, ಮತ್ತು ಷೇರುದಾರರಿಗೆ €10,000 ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ 10% ನಷ್ಟವಾಗಿದೆ. ಆಪ್ಷನ್ನ ಲೀವರೇಜ್ 10% ಷೇರು ಚಲನೆಯ ಮೇಲೆ 100% ನಷ್ಟವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಿದೆ.
ಲೀವರೆಜ್ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ
ಆಪ್ಷನ್ನ ಲೀವರೆಜ್ ಆಪ್ಷನ್ನ ಅವಧಿಯುದ್ದಕ್ಕೂ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಆಪ್ಷನ್ 'ಅಟ್ ದ ಮನಿ' (ಸ್ಟ್ರೈಕ್ ಷೇರು ಬೆಲೆಗೆ ಹತ್ತಿರವಾಗಿರುವಾಗ) ಇದ್ದಾಗ ಲೀವರೆಜ್ ಅತ್ಯಧಿಕವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಷೇರುದ ನೋಟಿಯಲ್ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಆಪ್ಷನ್ 'ಇನ್ ದ ಮನಿ' ಯಲ್ಲಿ ಇನ್ನಷ್ಟು ಆಳಕ್ಕೆ ಹೋದಂತೆ (ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಹೆಚ್ಚುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಆಪ್ಷನ್ ಷೇರುವಿನಂತೆ ಹೆಚ್ಚು ವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ) ಅಥವಾ 'ಔಟ್ ಆಫ್ ದ ಮನಿ' ಯಲ್ಲಿ ಇನ್ನಷ್ಟು ಆಳಕ್ಕೆ ಹೋದಂತೆ (ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಷೇರು ಸ್ಟ್ರೈಕ್ ತಲುಪುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆ) ಲೀವರೆಜ್ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ.
ಅವಧಿ ಮುಗಿಯುವ ಸಮಯ ಸಮೀಪಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಲೀವರೆಜ್ ಕೂಡ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಆಪ್ಷನ್ನ ಟೈಮ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆಪ್ಷನ್ನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಷೇರುದ ಚಲನೆಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸಂವೇದನಾಶೀಲವಾಗುತ್ತದೆ. ಅವಧಿ ಮುಗಿಯಲು 30-60 ದಿನಗಳು ಉಳಿದಿರುವಾಗ ಆಪ್ಷನ್ನ ಲೀವರೆಜ್ ಅತ್ಯಧಿಕವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಅವಧಿ ಸಮೀಪಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಲೀವರೆಜ್ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ.
ಸಂಪೂರ್ಣ ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯ
ಸಂಪೂರ್ಣ ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯವೇ ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೇಜ್ನ ಪ್ರಮುಖ ಅಪಾಯ. ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಖರೀದಿಸುವವರು ಸಂಪೂರ್ಣ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು (ಆಯ್ಕೆ) ಔಟ್ ಆಫ್ ದ ಮನಿ ಆಗಿ ಅವಧಿ ಮುಗಿದ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ನಷ್ಟವು ಹೂಡಿಕೆಯ 100% ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ನಿರ್ಗಮನ (exit) ಮತ್ತು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅಪಾಯ ಬಜೆಟ್ ಇಲ್ಲದೆ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಲಾಟರಿ ಟಿಕೆಟ್ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾನೆ, ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಮಾಡುತ್ತಿಲ್ಲ.
ಲೀವರೇಜ್ಗಾಗಿ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ವ್ಯಾಪಾರಿಯು ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ವಹಿವಾಟಿನ ಗರಿಷ್ಠ ನಷ್ಟವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು, ಮತ್ತು ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ಅಪಾಯ ಬಜೆಟ್ಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಗಾತ್ರಗೊಳಿಸಬೇಕು. €10,000 ಖಾತೆ ಮತ್ತು 1% ಅಪಾಯ ಬಜೆಟ್ ಇರುವ ವ್ಯಾಪಾರಿಯು, ಆಯ್ಕೆಯ ಲೀವರೇಜ್ ಅಥವಾ ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ನಂಬಿಕೆ (conviction) ಏನೇ ಇರಲಿ, ಒಂದೇ ವಹಿವಾಟಿಗೆ ಗರಿಷ್ಠ €100 ವರೆಗೆ ಮಾತ್ರ ಆಯ್ಕೆ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮೇಲೆ ಖರ್ಚು ಮಾಡಬೇಕು.
ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೇಜ್ ಬಳಸುವ ತಂತ್ರಗಳು
ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೇಜ್ ಬಳಸುವ ಅತ್ಯಂತ ಸರಳ ತಂತ್ರವೆಂದರೆ ನೇರವಾಗಿ ಕಾಲ್ ಅಥವಾ ಪುಟ್ ಖರೀದಿಸುವುದು. ವ್ಯಾಪಾರಿ 30-60 ದಿನಗಳ ಅವಧಿ ಉಳಿದಿರುವ, ಹಣಕ್ಕೆ ಸಮೀಪದ (near-the-money) ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ಈ ಸ್ಥಾನವು ಲೀವರೇಜ್ ಹೊಂದಿದ ದಿಕ್ಕು-ಆಧಾರಿತ ಪಂತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಈ ತಂತ್ರ ದ್ವಿಮೂಲಕ (binary): ವ್ಯಾಪಾರಿ ಸರಿಯಾಗಿದ್ದರೆ ಆಯ್ಕೆಯು ಪ್ರೀಮಿಯಂನ ಬಹುಪಟ್ಟು ಲಾಭ ನೀಡುತ್ತದೆ, ಅಥವಾ ವ್ಯಾಪಾರಿ ತಪ್ಪಿದ್ದರೆ ಆಯ್ಕೆಯು ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದೆ ಅವಧಿ ಮುಗಿಯುತ್ತದೆ.
ಇನ್ನಷ್ಟು ಮುಂದುವರಿದ ತಂತ್ರವೆಂದರೆ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ (ಕಾಲ್ ಡೆಬಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್, ಪುಟ್ ಡೆಬಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್). ವ್ಯಾಪಾರಿ ಒಂದು ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ, ಬೇರೆ ಸ್ಟ್ರೈಕ್ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಮಾರುತ್ತಾನೆ, ಮತ್ತು ಇದರಿಂದ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಹಾಗೂ ಸಾಧ್ಯವಾದ ಲಾಭವನ್ನು ಕೂಡ ಇಳಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಕಡಿಮೆ ಇರುವುದರಿಂದ ಮತ್ತು ಗರಿಷ್ಠ ನಷ್ಟವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸಿರುವುದರಿಂದ, ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೇಜ್ಗೆ ಕಡಿಮೆ-ಅಪಾಯದ (lower-risk) ವಿಧಾನವಾಗಿದೆ.
ಅತ್ಯಂತ ಮುಂದುವರಿದ ತಂತ್ರವೆಂದರೆ ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ (ಅದೇ ಸ್ಟ್ರೈಕ್ನಲ್ಲಿ ದೀರ್ಘ ಅವಧಿಯ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ, ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಮಾರುವುದು). ಈ ಲೀವರೇಜ್ ಎರಡು ಆಯ್ಕೆಗಳ ನಡುವಿನ ಸಮಯ ಕುಗ್ಗುವಿಕೆ (time decay) ಯ ವ್ಯತ್ಯಾಸದಿಂದ ಬರುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ನೇರವಾಗಿ ಖರೀದಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ಲೀವರೇಜ್ ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೆಜ್ ಕುರಿತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು
ಮಾರ್ಜಿನ್ ಲೀವರೆಜ್ಗಿಂತ ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೆಜ್ ಉತ್ತಮವೇ? ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೆಜ್ ನಷ್ಟವನ್ನು ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಮಿತಿಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಲೀವರೆಜ್ ಆರಂಭಿಕ ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಧ್ಯ ನಷ್ಟಕ್ಕೆ ಟ್ರೇಡರ್ನ್ನು ಒಡ್ಡುತ್ತದೆ. ಒಂದೇ ಒಂದು ಟ್ರೇಡ್ಗೆ ಆಯ್ಕೆಗಳ ಲೀವರೆಜ್ ಹೆಚ್ಚು ಸುರಕ್ಷಿತವಾಗಿದ್ದು, ಕೆಲವು ವಾರಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಹಿಡಿಯಬೇಕಾದ ಟ್ರೇಡರ್ಗೆ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಲೀವರೆಜ್ ಹೆಚ್ಚು ಸುರಕ್ಷಿತ.
ಆಯ್ಕೆಯ ಮೇಲೆ ಪ್ರೀಮಿಯಂಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ನಷ್ಟವಾಗಬಹುದೇ? ಇಲ್ಲ, ಆಯ್ಕೆ ಖರೀದಿದಾರನ ನಷ್ಟವನ್ನು ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಮಿತಿಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಆಯ್ಕೆ ಮಾರಾಟಗಾರನ ನಷ್ಟವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ (ನೇಕೆಡ್ ಕಾಲ್ಗೆ) ಅಥವಾ ದೊಡ್ಡದಾಗಿರುತ್ತದೆ (ನೇಕೆಡ್ ಪುಟ್ಗೆ). ಖರೀದಿದಾರ ಮತ್ತು ಮಾರಾಟಗಾರರಿಗೆ ವಿಭಿನ್ನ ಅಪಾಯ ಪ್ರೊಫೈಲ್ಗಳಿವೆ.
ಲೀವರೆಜ್ಗಾಗಿ ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಆಯ್ಕೆ ತಂತ್ರ ಯಾವುದು? ಲೀವರೆಜ್ಗಾಗಿ ಅತ್ಯಂತ ಸರಳವಾದ ಆಯ್ಕೆ ತಂತ್ರವೆಂದರೆ ನೇರವಾಗಿ ಕಾಲ್ ಅಥವಾ ಪುಟ್ ಖರೀದಿಸುವುದು. ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ತಂತ್ರವು ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದ ವಿಧಾನವಾಗಿದ್ದು, ಕಡಿಮೆ ಲೀವರೆಜ್ ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ.
ಸಂಬಂಧಿತ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳು
ಎಲ್ಲಿ ಆರಂಭಿಸಬೇಕು
ನೀವು ಲೀವರೆಜ್ಗಾಗಿ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಹೋಲಿಸಲು ಅತ್ಯಂತ ಉಪಯುಕ್ತವಾದ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳು ಎಂದರೆ ಆಯ್ಕೆ ಪ್ರೀಮಿಯಂ, ಲೀವರೆಜ್ ಅನುಪಾತ, ಅವಧಿ ಮುಗಿಯುವವರೆಗೆ ಇರುವ ಸಮಯ, ಮತ್ತು ಸೂಚಿಸಲಾದ ಅಸ್ಥಿರತೆ (implied volatility). ನಮ್ಮ Broker comparison ನಲ್ಲಿ ಆಯ್ಕೆ ವಹಿವಾಟು ಪ್ಲಾಟ್ಫಾರ್ಮ್ಗಳು ಮತ್ತು ಲಭ್ಯವಿರುವ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳನ್ನು ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ; ಇವುಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟಿಗೆ ನೋಡಿದರೆ, ನೀವು ಖರೀದಿಸುವ ಮೊದಲು ಲೀವರೆಜ್ ಹೇಗಿರುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ತಿಳಿದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು.