ಇದು ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆಯಲ್ಲ. ನೀಡಲಾದ ಮಾಹಿತಿಯು ಕೇವಲ ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಮತ್ತು ಮಾಹಿತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರವಾಗಿದ್ದು, ಯಾವುದೇ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಅಥವಾ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಶಿಫಾರಸು ಮಾಡುವುದಾಗಿ ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
ಷೇರು ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ Leverage ಎಂದರೆ, ನಿಮ್ಮ ನಗದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅನುಮತಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ದೊಡ್ಡ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ನಿಮ್ಮ Broker ನಿಂದ ಹಣವನ್ನು ಸಾಲವಾಗಿ ಪಡೆಯುವುದು. ಇದರ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಸರಳ, ಆದರೆ ಪರಿಣಾಮಗಳು ಹಾಗಲ್ಲ. Leverage ಹೊಂದಿದ ಸ್ಥಾನಗಳಲ್ಲಿ ಹಣ ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಯಾಂತ್ರಿಕತೆಯನ್ನು ತಪ್ಪಾಗಿ ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಂಡಿರಲಿಲ್ಲ. ಅವರು Leverage ಅನ್ನು ಲಾಭಗಳಿಗಾಗಿ ಉಚಿತವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಆಂಪ್ಲಿಫೈಯರ್ ಎಂದುಕೊಂಡರು; ಆದರೆ ಅದು ಅಪಾಯವನ್ನು ಗುಣಿಸುವ multiplier ಆಗಿದೆ.
ಯಾಂತ್ರಿಕ ಚಿತ್ರಣ
ನಿಮ್ಮ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಖಾತೆಯಲ್ಲಿ €10,000 ಇದೆ ಎಂದು ಊಹಿಸೋಣ. ನೀವು €30,000 ಮೌಲ್ಯದ ಷೇರುವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಬಯಸುತ್ತೀರಿ. ನೀವು ನಿಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ನಗದು €10,000 ಅನ್ನು ಹಾಕುತ್ತೀರಿ ಮತ್ತು ಬ್ರೋಕರಿಂದ €20,000 ಅನ್ನು ಸಾಲವಾಗಿ ಪಡೆಯುತ್ತೀರಿ. ಈ ಸ್ಥಾನವು ನೀವು €30,000 ಮೌಲ್ಯದ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವಂತೆ ವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ. ಷೇರು 10% ಏರಿದರೆ, ನೀವು €10,000 ನಗದು ಹೂಡಿಕೆಗೆ €3,000 ಗಳಿಸುತ್ತೀರಿ. ಷೇರು 10% ಇಳಿದರೆ, ನೀವು €3,000 ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತೀರಿ. ಷೇರು 33% ಇಳಿದರೆ, ನಿಮ್ಮ €10,000 ನಗದು ಮುಗಿದುಹೋಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬ್ರೋಕರಿಗೆ ಚಿಂತೆ ಆರಂಭವಾಗುತ್ತದೆ.
ಈ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿನ 2:1 ಲೀವರೆಜ್ ಎಂದರೆ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರವನ್ನು ನಗದಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದ ಅನುಪಾತ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಬ್ರೋಕರುಗಳು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅನುಪಾತಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಅದೇ €10,000 ಮೇಲೆ 5:1 ಲೀವರೆಜ್ ಇದ್ದರೆ, ನೀವು €50,000 ಮೌಲ್ಯದ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುತ್ತೀರಿ. ಷೇರುದಲ್ಲಿನ 10% ಬದಲಾವಣೆ ಈಗ ನಿಮ್ಮ ನಗದಿನಲ್ಲಿ 50% ಬದಲಾವಣೆಯಾಗುತ್ತದೆ. 20% ಬದಲಾವಣೆ ನಿಮ್ಮ ಖಾತೆಯನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಅಳಿಸಿ ಹಾಕುತ್ತದೆ.
ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಅದನ್ನು ಏಕೆ ನೀಡುತ್ತವೆ
ಲಿವರೆಜ್ (Leverage) ಒಂದು ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯ. ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಲಿವರೆಜ್ನ ಮೇಲ್ಮಿತಿ, ಮಾರ್ಜಿನ್ ದರ, ಅರ್ಹವಾದ ಸಾಧನಗಳು (eligible instruments), ಮತ್ತು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ ನೀತಿ (margin call policy) ಇವುಗಳ ಮೇಲೆ ಸ್ಪರ್ಧಿಸುತ್ತವೆ. ಅವರು ಅದನ್ನು ನೀಡುವ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ನೀವು ಹೆಚ್ಚು ವಹಿವಾಟು ಮಾಡುತ್ತೀರಿ, ಹೆಚ್ಚು ಕಮಿಷನ್ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಉತ್ಪಾದನೆಯಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಪ್ಲಾಟ್ಫಾರ್ಮ್ನೊಂದಿಗೆ ನೀವು ಹೆಚ್ಚು ತೊಡಗಿಸಿಕೊಂಡಿರುತ್ತೀರಿ. ನೀವು ಲಿವರೆಜ್ ಬಳಸಿದಾಗ ಬ್ರೋಕರ್ಗೆ ಲಾಭ ಹೆಚ್ಚು; ನೀವು ಬಳಸದೇ ಇದ್ದಾಗ ಕಡಿಮೆ. ಲಿವರೆಜ್ ಕೆಟ್ಟದು ಎಂದಲ್ಲ. ಆದರೆ ನೀವು ಅದನ್ನು ಬಳಸಬೇಕೇ ಬೇಡವೇ ಎಂಬ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಬ್ರೋಕರ್ ತಟಸ್ಥ (neutral) ಪಕ್ಷವಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು ಅದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
ಕೆಲವು ನ್ಯಾಯವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿಯಂತ್ರಕರು (regulators) ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಅಥಾರಿಟಿ (ESMA) ಪ್ರಮುಖ ಷೇರುಗಳಿಗಾಗಿ ಚಿಲ್ಲರೆ (retail) ಲಿವರೆಜ್ ಅನ್ನು 1:5ಕ್ಕೆ ಮಿತಿಗೊಳಿಸಿದೆ. 2018ರ ನಂತರ ಯುಕೆಯ FCA ಕೂಡ ಇದೇ ರೀತಿಯ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿತು. ಆಸ್ಟ್ರೇಲಿಯಾದ ASIC ಚಿಲ್ಲರೆ ಮಾರ್ಜಿನ್ FX ಮತ್ತು CFD ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗೆ 1:5 ಮಿತಿಯನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸಿದೆ. ವಿದೇಶಿ ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಇನ್ನೂ US ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಸಿಂಥೆಟಿಕ್ (synthetic) ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೂಲಕ 1:100 ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಿವರೆಜ್ ನೀಡುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಕಾನೂನು ರಕ್ಷಣೆಯ ಪದರ (legal protection layer) ಬಹಳ ತೆಳುವಾಗಿದೆ.
ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್
ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ ಎಂದರೆ, ನಿಮ್ಮ ಖಾತೆಯಲ್ಲಿರುವ ನಗದು ಈಗ ಆ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿನ ಸಾಲವಾಗಿ ಪಡೆದ ಭಾಗವನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಸಾಕಾಗಿಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು Broker ಹೇಳುವ ವಿಧಾನ. Broker ನಿಮಗೆ ಇನ್ನಷ್ಟು ನಗದು ಠೇವಣಿ ಇಡುವಂತೆ, ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿನ ಒಂದು ಭಾಗವನ್ನು ಮುಚ್ಚುವಂತೆ, ಅಥವಾ ಎರಡನ್ನೂ ಮಾಡುವಂತೆ ಕೇಳುತ್ತದೆ. ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ ಯಾವ ನಿಖರ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಸಕ್ರಿಯವಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು maintenance margin ಆಗಿದ್ದು, ಅದನ್ನು Broker ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ (regulator) ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತಾರೆ. US ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸ್ಥಾನ ಮೌಲ್ಯದ 25% ಆಗಿರುತ್ತದೆ. €10,000 ನಿಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ನಗದು ಇರುವ €30,000 ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿ, 25% maintenance margin ಎಂದರೆ ಸ್ಥಾನವು €13,333ಕ್ಕೆ ಇಳಿದರೆ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ ಸಕ್ರಿಯವಾಗುತ್ತದೆ—ಅದು ಆ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿನ 56% ಕುಸಿತ (drawdown).
ನೀವು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸದಿದ್ದರೆ, Broker ಲಭ್ಯವಿರುವ ಅತ್ಯಂತ ಕೆಟ್ಟ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಆ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಮುಚ್ಚುತ್ತದೆ, ನಷ್ಟವನ್ನು ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ (lock in), ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕವನ್ನು ವಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಬಲವಂತವಾಗಿ ಮುಚ್ಚುವಿಕೆಯಿಂದ ಚೇತರಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಸ್ವಯಂಪ್ರೇರಿತವಾಗಿ ಮುಚ್ಚುವಿಕೆಯಿಂದಿಗಿಂತ ಕಷ್ಟಕರ, ಏಕೆಂದರೆ Broker ನಿಮ್ಮ ತಂತ್ರ (strategy) ಅಥವಾ ನಿಮ್ಮ ಸಮಯಾವಧಿ (timeframe) ಬಗ್ಗೆ ಕಾಳಜಿ ವಹಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
ಲೀವರೆಜ್ ಉಪಯುಕ್ತವಾಗುವುದಕ್ಕೆ ಕಾರಣವೇನು
ಲೀವರೆಜ್ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ನಿರ್ಧರಿಸಿದ ಸ್ಟಾಪ್ ಇರುವ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಟ್ರೇಡ್ಗಳಿಗೆ ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಉಪಯುಕ್ತ. ನಿಮ್ಮ ಸ್ಟಾಪ್ ಕಟ್ಟುಬದ್ಧವಾಗಿದ್ದರೆ, ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರ (position size) ಚಿಕ್ಕದಾಗಿದ್ದರೆ, ಮತ್ತು ಅಮಾನ್ಯಗೊಳಿಸುವ (invalidation) ಸ್ಪಷ್ಟ ಮಟ್ಟವಿದ್ದರೆ, ಖಾತೆಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವನ್ನು ಬದ್ಧಗೊಳಿಸದೆ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಆದಾಯಕ್ಕಾಗಿ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಗಾತ್ರಗೊಳಿಸಲು ಲೀವರೆಜ್ ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಗಣಿತವು ಕಟ್ಟುಬದ್ಧ ಸ್ಟಾಪ್ಗಳು, ಕಡಿಮೆ ಗೆಲುವಿನ ಪ್ರಮಾಣಗಳು (low win rates), ಮತ್ತು ಚಿಕ್ಕ ಖಾತೆಗಳಿಗೆ ಅನುಕೂಲಕರವಾಗುತ್ತದೆ—ಅಲ್ಲಿ ಲೀವರೆಜ್ ಇಲ್ಲದ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರಗಳು ಗಮನ ಕೊಡಲು ತುಂಬಾ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿರುತ್ತವೆ.
ಲೀವರೆಜ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ಗೂ ಉಪಯುಕ್ತ. ನಿಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿರುವ ಲಾಂಗ್ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಒಂದು ಶಾರ್ಟ್ ಸ್ಥಾನ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದರಿಂದ, ಶಾರ್ಟ್ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಪೂರ್ಣ ಗಾತ್ರದಲ್ಲಿ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಬೇಕಾಗುವಷ್ಟು ನಗದು ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲದೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಎಕ್ಸ್ಪೋಶರ್ ಅನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬಹುದು. ಈ ಹೆಡ್ಜ್ ಉಚಿತವಲ್ಲ; ಶಾರ್ಟ್ ಮೇಲಿನ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ ಫಲಿತಾಂಶವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ, ವೆಚ್ಚದ ದಕ್ಷತೆಗೆ ಲೀವರೆಜ್ ಒಂದು ಸಾಧನವಾಗುತ್ತದೆ.
ಲೀವರೇಜ್ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಆಗುವುದೇನು
ಟ್ರೇಡರ್ ನಗದು ಬಳಸಿ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದುದಕ್ಕಿಂತ ದೊಡ್ಡ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಲೀವರೇಜ್ ಬಳಸಿದಾಗ ಅದು ಅಪಾಯಕಾರಿ. ಲೀವರೇಜ್ ಇಲ್ಲದ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರವೇ ಟ್ರೇಡರ್ ಬಳಸುತ್ತಿದ್ದದ್ದಾಗಿದ್ದರೆ, ಲೀವರೇಜ್ ಟ್ರೇಡರ್ನ ಯೋಜನೆಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗದ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ಅಪಾಯ ಎರಡನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಕಷ್ಟವಾಗುವ, ತಪ್ಪಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ, ಮತ್ತು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ ಮೂಲಕ ಅತ್ಯಂತ ಕೆಟ್ಟ ಕ್ಷಣದಲ್ಲಿ ಮುಚ್ಚಲ್ಪಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚು ಇರುವ ಸ್ಥಾನ ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ.
ಅಪಾಯಕಾರಿ ಮಾದರಿ ಎಂದರೆ ನಿಧಾನವಾಗಿ ಸೋಲುವವನು (slow loser). ಟ್ರೇಡ್ ಟ್ರೇಡರ್ ವಿರುದ್ಧ 5% ಹೋಗುತ್ತದೆ, ಅವರು ಅದನ್ನು ವಾಪಸ್ ಪಡೆಯಲು ಲೀವರೇಜ್ ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾರೆ; ಟ್ರೇಡ್ ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ 5% ಅವರ ವಿರುದ್ಧ ಹೋಗುತ್ತದೆ, ಅವರು ಇನ್ನಷ್ಟು ಲೀವರೇಜ್ ಸೇರಿಸುತ್ತಾರೆ; ಹೀಗೆ ಚಕ್ರವು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ನಲ್ಲಿ ಅಂತ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ. ಪರಿಹಾರವೆಂದರೆ ಬಯಸಿದ ಲಾಭಕ್ಕೆ ಅಲ್ಲ, ಸ್ಟಾಪ್ ಮತ್ತು ಖಾತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರವನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುವುದು.
ಸಂಬಂಧಿತ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳು
ಎಲ್ಲಿ ಆರಂಭಿಸಬೇಕು
ನೀವು ಲೀವರೆಜ್ಗೆ ಹೊಸಬರಾಗಿದ್ದರೆ, ಅತ್ಯಂತ ಸುರಕ್ಷಿತ ಮೊದಲ ಹೆಜ್ಜೆ ಎಂದರೆ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರದ ನಿಯಮವನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುವುದು. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಬಳಸುವ ನಿಯಮವೆಂದರೆ, ಒಂದೇ ಒಂದು ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ಖಾತೆಯ 1% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಅಪಾಯಪಡಿಸಬಾರದು; ಇದನ್ನು ಎಂಟ್ರಿಯಿಂದ ಸ್ಟಾಪ್ವರೆಗೆ ಇರುವ ಅಂತರದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಂತರ, ಸ್ಟಾಪ್ನಲ್ಲಿ ಸರಿಯಾದ ಡಾಲರ್ ನಷ್ಟವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುವ ಗಾತ್ರದಲ್ಲಿ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಿ. ಲೀವರೆಜ್ನ ಅಂಕಿ ಎಂದರೆ ಆ ಡಾಲರ್ ನಷ್ಟವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸಲು ಬೇಕಾದಷ್ಟು ಮಾತ್ರ—ಅದು ಸ್ವತಃ ಗುರಿಯಲ್ಲ. ನಮ್ಮ Broker comparison ನಲ್ಲಿ ಸಂಯಮಿತ ಲೀವರೆಜ್ ಮಿತಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಟಿಯರ್-ಒನ್ ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ನೀಡುವ ಯಾವ Broker ಗಳು ಇವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ತೋರಿಸಲಾಗಿದೆ; ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸರಿಯಾದ ಆರಂಭ ಇದರಿಂದಲೇ.