ಇದು ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆಯಲ್ಲ. ನೀಡಲಾದ ಮಾಹಿತಿಯು ಕೇವಲ ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಮತ್ತು ಮಾಹಿತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರವಾಗಿದ್ದು, ಯಾವುದೇ ಹಣಕಾಸು ಉತ್ಪನ್ನವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಅಥವಾ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಶಿಫಾರಸು ಮಾಡುವುದಾಗಿ ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
ಲೆವರೆಜ್ ಅನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಎಂದರೆ ಮೂರು ವಿಷಯಗಳನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು: Broker ಯಾವುದು ಸಾಲವಾಗಿ ನೀಡುತ್ತಿದೆ, Broker ಆ ಸಾಲಕ್ಕೆ ಏನು ಶುಲ್ಕ ವಿಧಿಸುತ್ತಿದೆ, ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಚಲಿಸಿದಾಗ ಆ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ. ಯಾಂತ್ರಿಕತೆ ಸರಳವಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಲೆವರೆಜ್ ಅನ್ನು ಸರಿಯಾಗಿ ಬಳಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಶಿಸ್ತು ಕಠಿಣ ಭಾಗ. ಲೆವರೆಜ್ ಬಳಸುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಚಿಲ್ಲರೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಯಾಂತ್ರಿಕತೆಯನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಂಡಿರುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಶಿಸ್ತು ಅಂಶವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಅಂದಾಜಿಸುತ್ತಾರೆ.
ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ಕೆಲಸವೆಂದರೆ ಲೆವರೆಜ್ ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿದ ಇನ್ಪುಟ್ ಆಗಿ ಬಳಸುವುದು; ಲೆವರೆಜ್ ಅನ್ನು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿ ಬಳಸುವ ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ಬಳಿ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲೂ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ಸಮಸ್ಯೆ ಇರುತ್ತದೆ.
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ
Leverage ಎಂದರೆ ಬ್ರೋಕರ್ ನೀಡುವ ಸಾಲ; ಇದು ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ಖಾತೆಯಲ್ಲಿರುವ ನಗದು ಮತ್ತು securities ಗಳಿಂದ ಭದ್ರಪಡಿಸಲಾಗಿರುತ್ತದೆ. ವ್ಯಾಪಾರಿ ಆ ಸ್ಥಾನ (position)ದ ಮೌಲ್ಯದ ಒಂದು ಶೇಕಡಾವನ್ನು ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಇಡುತ್ತಾನೆ (margin), ಉಳಿದುದನ್ನು ಬ್ರೋಕರ್ ಸಾಲವಾಗಿ ಕೊಡುತ್ತದೆ. ಆ ಸ್ಥಾನದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಮೌಲ್ಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಒಡ್ಡಲ್ಪಟ್ಟಿರುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಆ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿನ ವ್ಯಾಪಾರಿಯ equity ಅಂದರೆ margin ಮಾತ್ರ. Leverage ಅನ್ನು ಸ್ಥಾನ (position)ದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿಯ equity ಯಿಂದ ಭಾಗಿಸಿದ ಪ್ರಮಾಣ ಎಂದು ಹೇಳಬಹುದು.
2× leverage ಇರುವ ಸ್ಥಾನ ಎಂದರೆ 50% ವ್ಯಾಪಾರಿಯ equity, 50% ಸಾಲ. 5× leverage ಇರುವ ಸ್ಥಾನ ಎಂದರೆ 20% ವ್ಯಾಪಾರಿಯ equity, 80% ಸಾಲ. 10× leverage ಇರುವ ಸ್ಥಾನ ಎಂದರೆ 10% ವ್ಯಾಪಾರಿಯ equity, 90% ಸಾಲ. Leverage ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಯ “buffer” (ರಕ್ಷಣೆ) ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು margin call ಅನ್ನು ಪ್ರೇರೇಪಿಸುವಂತೆ ಸ್ಥಾನ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಆಗುವ ಚಲನೆ (move) ಕೂಡ ಕಡಿಮೆ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲೇ ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ.
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ ವೆಚ್ಚ
ಲೆವರೆಜ್ನ ವೆಚ್ಚ ಎಂದರೆ ಸಾಲವಾಗಿ ಪಡೆದ ಭಾಗದ ಮೇಲೆ ವಿಧಿಸುವ ಹಣಕಾಸು ದರ (financing rate). ಈ ದರವನ್ನು ಪ್ರತಿದಿನ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಈ ದರವನ್ನು Broker ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅದು ಒಂದು ಮಾನದಂಡದ ದರದ (SOFR, EURIBOR, SONIA) ಮೇಲೆ ಇರುವ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಹಿಡಿದಿರುವ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಒಟ್ಟು ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುವುದು: ದರ × ಸಾಲವಾಗಿ ಪಡೆದ ಭಾಗ × ಆ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಹಿಡಿದಿರುವ ದಿನಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ.
ಉದಾಹರಣೆಗೆ, 6% ಹಣಕಾಸು ದರದೊಂದಿಗೆ 5× ಲೆವರೆಜ್ ಮಾಡಿದ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಒಂದು ವರ್ಷ ಹಿಡಿದರೆ, ಅದು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ notional ನ 4.8% ವೆಚ್ಚವಾಗುತ್ತದೆ (6% × 80% ಸಾಲವಾಗಿ ಪಡೆದದ್ದು). ಸ್ಥಾನವು ಸಮತಟ್ಟಾಗಿದ್ದರೂ (flat) ಈ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಇದು ಲಾಭದ ಮೇಲೆ ನಿಜವಾದ “ಡ್ರ್ಯಾಗ್” ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಒಂದು ದಿನದ ಟ್ರೇಡ್ಗೆ ವೆಚ್ಚ ಕಡಿಮೆ (ಕೆಲವು basis points) ಇರುತ್ತದೆ; ಆದರೆ ಹಲವಾರು ತಿಂಗಳ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ಅದು ಮಹತ್ವದ್ದಾಗುತ್ತದೆ (ಪ್ರತಿ ತಿಂಗಳು 1–2%).
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ ಅಪಾಯ
ಲಿವರೆಜ್ನ ಅಪಾಯ ಎಂದರೆ ನಷ್ಟಗಳ ಗುಣಾಕಾರ. 2× ಲಿವರೆಜ್ ಮಾಡಿದ ಸ್ಥಿತಿಯ ವಿರುದ್ಧ 5% ಚಲನೆ ಬಂದರೆ ಅದು ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ಇಕ್ವಿಟಿಯಲ್ಲಿ 10% ನಷ್ಟ. 5× ಲಿವರೆಜ್ ಮಾಡಿದ ಸ್ಥಿತಿಯ ವಿರುದ್ಧ 5% ಚಲನೆ ಬಂದರೆ ಅದು 25% ನಷ್ಟ. 10× ಲಿವರೆಜ್ ಮಾಡಿದ ಸ್ಥಿತಿಯ ವಿರುದ್ಧ 5% ಚಲನೆ ಬಂದರೆ ಅದು 50% ನಷ್ಟ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಲನೆಗಳು ಒಂದೇ; ಆದರೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಯ ಮೇಲೆ ಬೀರುವ ಪರಿಣಾಮವು ಆ ಗುಣಕದಷ್ಟೇ.
ವೇಗದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಥವಾ ಗ್ಯಾಪ್ (gap) ಘಟನೆಯಲ್ಲಿ ಅಪಾಯ ಅತ್ಯಂತ ತೀವ್ರವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ರಾತ್ರಿ ವೇಳೆ 5× ಲಿವರೆಜ್ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ 3% ಗ್ಯಾಪ್ ಡೌನ್ ಆಗಿದರೆ, ಆ ಸ್ಥಿತಿ ಈಗಾಗಲೇ ಅನುಭವಿಸಿರುವ ಯಾವುದೇ ದೈನಂದಿನ ನಷ್ಟದ ಮೇಲಾಗಿ, ಇಕ್ವಿಟಿಯಲ್ಲಿ 15% ನಷ್ಟ ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ. ವಾರಾಂತ್ಯದವರೆಗೆ ಅಥವಾ ತಿಳಿದಿರುವ ಘಟನೆಯವರೆಗೆ ಲಿವರೆಜ್ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಹಿಡಿದಿರುವ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಗ್ಯಾಪ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ತಿಳಿದೇ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾನೆ; ಮತ್ತು ಗ್ಯಾಪ್ ಅಪಾಯವೇ ಹೆಚ್ಚಿನ ಚಿಲ್ಲರೆ (retail) ಮಾರ್ಜಿನ್ ಕಾಲ್ ನಷ್ಟಗಳ ಮೂಲ.
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ ಉಪಯೋಗಗಳು
ಲೆವರೆಜ್ನ ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ಉಪಯೋಗಗಳು ಎಂದರೆ ಬಂಡವಾಳದ ದಕ್ಷತೆ (ಪೂರ್ಣ ನೋಟಿಯಲ್ಗೆ ಹಣ ಒದಗಿಸದೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಯ ಷೇರಿನಲ್ಲಿ ಸ್ಥಾನ ಪಡೆಯುವುದು), ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ತಂತ್ರಾತ್ಮಕ ಸ್ಥಾನಗೊಳಿಸುವಿಕೆ (ಪೂರ್ಣ ನೋಟಿಯಲ್ಗೆ ಬದ್ಧವಾಗದೆ ದಿಕ್ಕಿನ ಮೇಲೆ ಮಾಡಿದ ಬೆಟ್ಟನ್ನು ಗಾತ್ರಗೊಳಿಸುವುದು), ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ (ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಶಾರ್ಟ್ ಸ್ಥಾನ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು). ಈ ಉಪಯೋಗಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ಒಂದು ಲಕ್ಷಣ ಇದೆ: ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಗಾತ್ರಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಹಿಡಿದಿಡುವ ಅವಧಿ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಕಾನೂನುಬಾಹಿರ ಉಪಯೋಗಗಳು ಎಂದರೆ ಬೆಟ್ ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು (ರಿಸ್ಕ್ ಬಜೆಟ್ಗಿಂತ ದೊಡ್ಡದಾಗಿ ಸ್ಥಾನ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು), ದೀರ್ಘಾವಧಿ ಹಿಡಿತ (ವಿಸ್ತೃತ ಅವಧಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಪಾವತಿಸುವುದು), ಮತ್ತು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಉಪಯೋಗ (ಪ್ರತಿ ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲೂ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಗರಿಷ್ಠ ಲೆವರೆಜ್ ಅನ್ನು ಬಳಸುವುದು). ಈ ಉಪಯೋಗಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ಒಂದು ಲಕ್ಷಣ ಇದೆ: ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಲೆವರೆಜ್ಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಗಾತ್ರಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಅಲ್ಲ.
ಸರಳವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ ಶಿಸ್ತು
ಶಿಸ್ತು ಎಂದರೆ ಪ್ರತಿ ವಹಿವಾಟಿಗೆ ನಿಗದಿಪಡಿಸುವ ಅಪಾಯ ಬಜೆಟ್, ಆ ಬಜೆಟ್ ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಪ್ನಿಂದ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಿದ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರ (position size), ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರಿ ಗೌರವಿಸುವ ಸ್ಟಾಪ್. ಶಿಸ್ತು ಎಂದರೆ ಬ್ರೋಕರ್ ನೀಡಲಾಗದ ಲೆವರೆಜ್ನ ಭಾಗ, ಮತ್ತು ತಮ್ಮ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳದವರಿಂದ ಬೇರ್ಪಡಿಸುವ ಭಾಗವೂ ಅದೇ.
€10,000 ಖಾತೆಯಲ್ಲಿ 1% ಅಪಾಯ ಬಜೆಟ್ ಎಂದರೆ ಪ್ರತಿ ವಹಿವಾಟಿಗೆ €100. 5%-ವ್ಯಾಪ್ತಿಯ ಸ್ಟಾಪ್ ಎಂದರೆ €2,000 ಸ್ಥಾನ. ಆ ಸ್ಥಾನ ಲೆವರೆಜ್ ಇಲ್ಲದಂತಿದೆ (0.2×). 2× ಲೆವರೆಜ್ ಮಾಡಿದ ಸ್ಥಾನ ಬೇಕೆಂದರೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗೆ €20,000 ಸ್ಥಾನ ಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಆ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಲೆವರೆಜ್ ಅನ್ನು ತಿಳಿದೇ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಲೆವರೆಜ್ ಎಂದರೆ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ಫಲಿತಾಂಶ; ಅದು ಅದಕ್ಕೆ ನೀಡುವ ಇನ್ಪುಟ್ ಅಲ್ಲ.
ಲೀವರೆಜ್ ಕುರಿತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು
1× ಲೀವರೆಜ್ ಎಂದರೆ ಲೀವರೆಜ್ ಇಲ್ಲದಂತೆಯೇನಾ? ಹೌದು, 1× ಲೀವರೆಜ್ ಎಂದರೆ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರವು ಖಾತೆಯ ಇಕ್ವಿಟಿಗೆ ಸಮವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಯಾವುದೇ ಸಾಲ ಪಡೆದ ಬಂಡವಾಳ ಇರುವುದಿಲ್ಲ. ಆ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಲೀವರೆಜ್ ಬಳಸುತ್ತಿಲ್ಲ.
ಆರಂಭಿಕರು ಯಾವ ಲೀವರೆಜ್ ಬಳಸಬೇಕು? ಆರಂಭಿಕರು ಲೀವರೆಜ್ ಬಳಸದೇ ಇರಬೇಕು, ಅಥವಾ ಗರಿಷ್ಠ 2× ಲೀವರೆಜ್ ಬಳಸಬೇಕು; ಆರಂಭಿಕರಿಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ರಿಸ್ಕ್ ಬಜೆಟ್ ಮತ್ತು ಪರೀಕ್ಷಿತ ತಂತ್ರ (ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿ) ಇರುವವರೆಗೆ. ಲೀವರೆಜ್ ಕಲಿಕೆಯ ವಕ್ರದ (learning curve) ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ.
ಯಾವುದೇ ಷೇರಿನಲ್ಲಿ ಲೀವರೆಜ್ ಬಳಸಬಹುದೇ? ಹೆಚ್ಚಿನ Broker ಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಲೀವರೆಜ್ ಅನ್ನು ಅನುಮತಿಸುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಕೆಲವು ಕಡಿಮೆ ಬೆಲೆಯ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ದ್ರವ್ಯತೆ (low-liquidity) ಇರುವ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಲೀವರೆಜ್ ಅನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಬಹುದು. Broker ನ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಪಟ್ಟಿ (margin list) ಯಾವ ಷೇರುಗಳನ್ನು marginable ಮಾಡಬಹುದು ಮತ್ತು ಲಭ್ಯವಿರುವ ಗರಿಷ್ಠ ಲೀವರೆಜ್ ಎಷ್ಟು ಎಂಬುದನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿಗೆ ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ.
ಸಂಬಂಧಿತ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳು
ಎಲ್ಲಿ ಆರಂಭಿಸಬೇಕು
ನಿಮ್ಮ ತಂತ್ರದಲ್ಲಿ ಲೀವರೆಜ್ ಹೇಗೆ ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನೀವು ತಿಳಿದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವಾಗ, ಅತ್ಯಂತ ಉಪಯುಕ್ತ ಮೊದಲ ಹೆಜ್ಜೆ ಎಂದರೆ ನಿಮ್ಮ ತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರವನ್ನು (position size) ನಿಮ್ಮ ರಿಸ್ಕ್ ಬಜೆಟ್ ಆಧರಿಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುವುದು, ಮತ್ತು ಆ ಮೂಲಕ ಸೂಚಿಸಲಾದ ಲೀವರೆಜ್ ಅನ್ನು ನಿಮ್ಮ Broker ನೀಡುವದಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸುವುದು. ನಮ್ಮ broker comparison ಪ್ರತಿ Broker ನಲ್ಲಿ ಗರಿಷ್ಠ ಲೀವರೆಜ್ ಮತ್ತು ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ ದರವನ್ನು ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ; ಇವು ಎರಡೂ ಸೇರಿ, ನೀವು ಆ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೊದಲು ಆ ಸಾಧನವನ್ನು ಬಳಸುವ ವೆಚ್ಚ ಹೇಗಿರುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನಿಮಗೆ ತಿಳಿಸುತ್ತವೆ.