이 내용은 투자 조언이 아닙니다. 제공된 정보는 교육 및 정보 제공 목적에 한하며, 어떠한 금융 상품의 매수 또는 매도를 권유하는 것으로 해석되지 않습니다.
암호화폐 선물은 매수자가 기초 코인을 소유하지 않고도 암호화폐 가격에 대해 레버리지를 활용한 포지션을 취할 수 있게 해주는 계약입니다. 증거금 요건은 보통 명목가의 1~10%이며, 레버리지는 10×에서 100×까지입니다. 높은 레버리지와 높은 변동성의 조합 때문에 암호화폐 선물은 개인(소매) 트레이더에게 제공되는 가장 레버리지가 큰 상품이며, 전액 손실의 위험은 실제로 존재하고 흔합니다.
암호화폐 선물 거래를 위한 전략은 주식 선물 거래 전략과 유사하지만, 판돈은 더 큽니다. 비트코인의 일일 변동폭은 510%일 수 있는데(주요 주가지수의 12%와 비교), 레버리지는 그 변동을 트레이더 증거금의 50~100%로 증폭시킵니다. 레버리지 10×를 사용한 상태에서 10% 변동이 반대 방향으로 발생하면, 해당 트레이더는 증거금 전체를 잃게 됩니다.
암호화폐 선물의 증거금 구조
암호화폐 선물 계약의 증거금 요건은 거래소가 정하며, 암호화폐와 거래소에 따라 달라집니다. 비트코인 선물은 명목가치(notional)의 1~5%에 해당하는 유지 증거금이 적용되며(레버리지 10×~20×), 변동성이 큰 기간에는 증거금이 변경될 수 있습니다. 일부 거래소는 비트코인에 대해 100× 레버리지를 제공하기도 하며, 이때 증거금은 명목가치의 1%입니다.
증거금은 기준 통화(대부분의 계약에서 USDT 또는 USD)로 예치되며, 포지션은 실시간으로 시가평가(marked to market)됩니다. 변동 증거금(variation margin)은 몇 초마다 정산됩니다(영구 선물) 또는 일 단위로 정산됩니다(만기 선물). 가격이 트레이더에게 불리하게 움직이면 증거금 추가요구(margin call)가 수 분 안에 발생할 수 있습니다.
영구 선물 구조
가장 흔한 형태의 암호화폐 선물은 영구 선물 계약입니다. 이 계약은 만료되지 않으며, 거래자는 포지션을 청산하거나 마진이 소진될 때까지 포지션을 보유합니다. 계약에는 영구 가격이 현물 가격과 일치하도록 하는 펀딩 비율이 있으며, 펀딩 비율은 롱 보유자와 숏 보유자 사이에서 8시간마다 지급됩니다.
펀딩 비율은 포지션을 하룻밤 보유하는 데 드는 비용(또는 신용)입니다. 이 비율은 보통 8시간 기간당 0.010.1%이며, 10× 레버리지 포지션의 경우 월 13%의 비용이 발생합니다. 펀딩 비율은 수익률에 실질적인 부담(드래그)으로 작용하며, 수 주 또는 수개월 동안 포지션을 보유하는 거래자는 해당 기간 전체에 대한 펀딩 비용을 지불합니다.
영구 선물 계약은 중앙 상대방(CCP)이 아니라 거래소에 의해 규제됩니다. 거래소가 마진 요건, 펀딩 비율, 청산 메커니즘을 설정합니다. 거래소는 모든 거래의 상대방이며, 거래소의 신용 위험이 거래자의 노출 범위가 됩니다.
암호화폐 선물에서 레버리지를 사용하는 전략
가장 높은 레버리지를 사용하는 전략은 스캘핑이다. 트레이더는 몇 분 또는 몇 시간 동안 10-50× 레버리지 포지션을 취하고, 타이트한 스탑을 설정해 작은 가격 변동을 포착하는 것을 목표로 한다. 스캘핑은 개인(리테일) 암호화폐 선물 트레이더들 사이에서 가장 흔한 전략이지만, 스탑이 일반적인 변동성에 의해 작동되기 때문에 가장 많은 손실을 만들어내는 전략이기도 하다.
중간 레버리지를 사용하는 전략은 스윙이다. 트레이더는 며칠 동안 3-10× 레버리지 포지션을 취하고, 더 넓은 스탑을 설정해 중기적인 변동을 포착하는 것을 목표로 한다. 스윙은 스캘핑보다 더 안전한 전략인데, 스탑이 진입 지점에서 더 멀리 있어 일반적인 변동성에도 포지션이 살아남기 때문이다. 다만 위험 요소는 펀딩 레이트이며, 이는 보유 기간 동안 복리로 누적된다.
낮은 레버리지를 사용하는 전략은 포지션 트레이드다. 트레이더는 몇 주 또는 몇 달 동안 1-3× 레버리지 포지션을 취하고, 장기적인 변동을 포착하는 것을 목표로 한다. 포지션 트레이드는 마진 리스크 측면에서 가장 안전한 전략이지만, 보유 기간 전체에 걸쳐 복리로 누적되는 펀딩 레이트 측면에서는 가장 위험한 전략이다.
중요한 리스크 관리
가장 중요한 리스크 관리 도구는 포지션 크기입니다. 트레이더 자본의 1-5%로 포지션을 설정하고, 회복 가능한 손실에 해당하는 스톱을 둔 포지션은 트레이더가 0이 될 때까지 가지 않고도 반복해서 취할 수 있습니다. 트레이더 자본의 20-50%로 포지션을 설정하고, 사용 가능한 최대 레버리지를 적용한 포지션은 한 번의 움직임으로 0이 될 수 있는 포지션입니다.
두 번째는 스톱입니다. 암호화폐 선물 포지션의 스톱은 전략의 무효화 지점에 해당하는 수준에 배치해야 합니다. 스윙 트레이더는 최근 저점 아래에 스톱을 두고, 스캘퍼 트레이더는 진입 지점에서 짧은 거리만큼 떨어진 곳에 스톱을 두며, 포지션 트레이더는 추세 반전을 나타내는 수준에 스톱을 둡니다.
세 번째는 펀딩 레이트입니다. 펀딩 레이트는 실제 비용이며, 트레이더는 포지션 크기 산정에 이 비용을 반영해야 합니다. 10× 레버리지 포지션에서 8시간당 0.05%의 펀딩 레이트는 하루 기준 마진의 0.5%이며, 이는 한 달 기준 마진의 15%에 해당합니다. 비용은 상당하므로 트레이더는 비용이 이익을 잠식하기 전에 포지션을 청산해야 합니다.
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어디서 시작할까
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