이 내용은 투자 조언이 아닙니다. 제공된 정보는 교육 및 정보 제공 목적에 한하며, 어떠한 금융 상품의 매수 또는 매도를 권유하는 것으로 해석되지 않습니다.
레버리지는 일부 유형의 트레이더에게는 유용한 도구이지만, 다른 이들에게는 파괴적인 도구가 될 수 있습니다. 차이는 레버리지 자체에 있지 않습니다. 차이는 트레이더의 전략, 트레이더의 규율, 그리고 트레이더의 위험 감수 성향에 있습니다. 모든 포지션에서, 모든 시장에서 레버리지를 기본값처럼 사용하는 트레이더는 레버리지가 제공하도록 설계되지 않은 위험을 떠안고 있는 것입니다. 반대로 레버리지를 전술적 도구로서, 제한된 조건에서, 명확한 스탑과 함께 사용하는 트레이더는 레버리지가 설계된 방식대로 활용하고 있는 것입니다.
레버리지가 적합한 트레이더들
첫 번째 그룹은 단기 전술 트레이더입니다. 이 트레이더들은 몇 시간에서 며칠까지 포지션을 보유하며, 진입이 정해져 있고 손절이 정해져 있으며 목표도 정해져 있습니다. 레버리지는 거래에 맞게 포지션 규모를 정하는 도구이며, 포지션 규모는 원하는 수익률이 아니라 손절 시점의 달러 기준 위험에 맞춰 산정됩니다. 포지션이 청산되면 레버리지는 해소되며, 트레이더는 하룻밤 또는 주말 동안 레버리에 노출되지 않습니다.
두 번째 그룹은 헤저(hedgers)입니다. 이 트레이더들은 헤지 목적을 위해 장기 포트폴리오에 대해 숏 포지션을 취하거나, 숏 포트폴리오에 대해 롱 포지션을 취하기 위해 레버리지를 사용합니다. 레버리지는 헤지의 도구이며, 레버리지 비용은 차입한 부분에 대한 자금조달 금리입니다. 위험 구간이 지나면 헤지는 종료되고, 트레이더는 헤지를 넘어서는 기간 동안 레버리에 노출되지 않습니다.
세 번째 그룹은 전문 또는 기관 트레이더입니다. 이 트레이더들은 더 낮은 자금조달 금리, 더 높은 레버리지 상한, 그리고 더 정교한 리스크 관리 프레임워크에 접근할 수 있습니다. 레버리지는 포트폴리오 수준의 포지셔닝 도구이며, 트레이더는 포지션을 실시간으로 모니터링하고 시장 변화에 대응할 수 있는 인프라를 갖추고 있습니다.
네 번째 그룹은 프롭 트레이더(prop traders)입니다. 이 트레이더들은 자신의 자본이 아니라 회사의 자본으로 거래하며, 레버리지는 회사의 리스크 정책에 따른 함수입니다. 트레이더는 트레이더에게 배정된 자본을 넘어서는 개인 재정 손실에 노출되지 않으며, 레버리지는 회사 자본에 대한 수익을 창출하기 위한 도구입니다.
레버리지가 모든 유형의 주식 트레이더에게 적합하지 않은 경우
첫 번째 그룹은 장기 매수 후 보유 투자자입니다. 이 트레이더들은 포지션을 수개월에서 수년까지 보유하며, 레버리지는 포지션 수익률에 대한 배수입니다. 자금 조달 비용은 보유 기간 동안 복리로 누적되고, 레버리지 상품의 일일 리셋은 기초자산보다 낮은 수익을 만들어내는 방식으로 복리 효과를 발생시키며, 포지션은 몇 달간의 수익을 지워버릴 수 있는 갭(gap)의 영향을 받습니다. 레버리지는 장기 투자를 위한 도구가 아닙니다.
두 번째 그룹은 헤지되지 않은 방향성 트레이더입니다. 이 트레이더들은 단일 방향으로 레버리지 포지션을 취하며, 트레이더는 포지션에 대한 전체 손실폭(drawdown)에 노출됩니다. 포지션의 갭은 트레이더 자본의 상당 부분을 날려버릴 수 있고, 포지션을 청산한 상태에서는 회복이 불가능합니다. 레버리지는 헤지되지 않은 방향성 트레이딩을 위한 도구가 아닙니다.
세 번째 그룹은 신규 트레이더입니다. 이 트레이더들은 아직 시장을 배우는 단계이며, 레버리지는 트레이더의 실수에 대한 배수입니다. 레버리지를 사용하는 신규 트레이더는 자신이 충분히 이해하지 못한 위험을 떠안고 있으며, 실수는 레버리지에 의해 증폭됩니다. 레버리지는 신규 트레이더를 위한 도구가 아닙니다.
네 번째 그룹은 과신한 트레이더입니다. 이 트레이더들은 자신의 관점을 확신하며, 레버리지는 트레이더의 위험 한도(risk budget)보다 더 큰 포지션을 취하는 방법입니다. 과신은 시장이 트레이더에게 불리하게 움직일 때 드러나고, 레버리지는 손실을 증폭시킵니다. 레버리지는 과신한 트레이더를 위한 도구가 아닙니다.
레버리지가 당신에게 적합한지 확인하는 방법
정직한 답은 소액의 레버리지를 사용해 전략을 시험하고, 대표적인 기간 동안 그 결과를 평가하는 것입니다. 몇 달 동안 명확한 손절과 명확한 목표가 있는 상태에서 소액 레버리지 포지션으로 양의 수익을 만들어낼 수 있는 트레이더는 더 큰 레버리지의 후보입니다. 소액 레버리지 포지션에서 음의 수익을 만들어내는 트레이더는 후보가 아니며, 전략이 제대로 작동할 때까지 레버리지를 쓰지 않은 포지션에 머물러야 합니다.
유용한 테스트는 손절 시점에서 계좌의 1%가 되도록 포지션 규모를 정하고, 그 위험을 만들기 위해 필요한 만큼의 레버리지를 사용하는 것입니다. 레버리지 수치는 입력값이 아니라 포지션 규모 산정의 결과입니다. 이를 일관되게 해낼 수 있는 트레이더는 레버리지의 후보입니다. 그렇지 못한 트레이더는 아닙니다.
두 번째 테스트는 손실 구간에서 트레이더의 행동을 평가하는 것입니다. 손절에서 레버리지 포지션을 청산하고 손실을 받아들인 뒤 다음 거래로 넘어가는 트레이더는 레버리지를 올바르게 사용하고 있는 것입니다. 손절을 조정하거나 포지션에 추가로 더하거나 포지션 청산을 거부하는 트레이더는 레버리지를 잘못 사용하고 있으며, 레버리지를 사용해서는 안 됩니다.
더 높은 레버리지로 전환하는 방법
졸업(상향)은 트레이더의 실적, 트레이더의 규율, 그리고 트레이더의 자본에 따라 결정됩니다. 6~12개월 동안 소규모 레버리지 포지션에서 긍정적인 실적을 보였고, 스탑에서 포지션을 청산하며, 마진 콜을 충족할 수 있는 자본을 보유한 트레이더는 더 큰 레버리지의 후보가 될 수 있습니다. 졸업은 점진적으로 이뤄져야 하며, 트레이더는 레버리지를 한 번에 최대치로 점프하지 말고 소폭(0.5×~1×)씩 늘려야 합니다.
트레이더의 규제기관에는 브로커의 최대치보다 낮은 레버리지 상한이 있을 수 있습니다. 상한은 법적 한도이므로 이를 초과해서는 안 됩니다. 브로커 또한 규제기관 상한보다 낮은 내부 상한을 둘 수 있으며, 트레이더는 이를 존중해야 합니다. 이러한 상한은 트레이더를 보호하기 위한 장치이므로, 트레이더는 이를 우회하려고 해서는 안 됩니다.
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어디서 시작할까
레버리지가 자신에게 적합한지 평가하고 있다면, 가장 유용한 방법은 소규모 레버리지 포지션으로 전략을 테스트해 보는 것입니다. 우리의 브로커 비교에서는 각 브로커에서 제공하는 레버리지와 계정을 감독하는 규제 기관을 정리해 두었는데, 이 두 가지를 함께 보면 포지션 규모를 정하기 전에 무엇이 가능한지 파악할 수 있습니다.